核心观点 - 医疗器械行业创新生态评估启动 聚焦战略意义重大和前沿性强的细分领域 推动行业结构性升级和多链融合 [2][3] - 高值耗材企业业绩持续修复 集采规则优化利好未来业绩预期 创新产品和海外业务成为新增长点 [4] - 维持医疗耗材行业增持评级 建议关注创新高值耗材头部企业 业绩改善的骨科耗材企业 以及受益基层市场扩容的细分领域 [4] 行业动态 - 国家高性能医疗器械创新中心启动2025年度医疗器械行业创新生态洞察评估 该评估从2022年首届以来已进行系统性升级与生态化拓展 [2] - 评估体系从单一企业评选发展为覆盖创新链 产业链 资本链的年度生态级项目 重点聚焦战略意义重大 前沿性强 潜力大的细分领域 [2] - 评估紧密围绕健康中国2030规划纲要和医疗装备产业高质量发展行动计划要求 注重创新生态全链条培育 [2] - 资源将向高端影像设备 手术机器人 AI辅助诊断 新型生物材料等关键领域倾斜 加速行业结构性升级 [2][3] - 推动产学研医金多链融合 加速科技成果转化和产业化应用 促进创新医疗器械产业升级 [3] 投资机会 - 诊疗持续恢复背景下 高值耗材企业集采带来的业绩压力逐步消化 业绩持续修复中 [4] - 医疗耗材集采规则优化利好耗材企业未来业绩预期 尤其受国家集采影响较大的高值耗材行业 [4] - 集采常态化推行有助于恢复市场对整个耗材行业的信心 [4] - 创新产品获批及海外业务发展带来集采外业绩的新增长点 [4] - 建议关注产品线丰富 创新程度高的植介入 电生理等高值耗材头部企业 如微电生理 惠泰医疗等 [4] - 建议关注业绩边际改善的部分骨科耗材企业 如威高骨科等 [4] - 建议关注受益于基层市场扩容机会的手术耗材 血液透析等领域 [4]