环渤海动力煤价格指数表现 - 核心指数报收于693元/吨，环比下行2元/吨，跌幅收窄 [1] - 市场呈现“跌势放缓、低位企稳”态势，价格震荡筑底特征显著 [1] 价格底部支撑因素 - 供暖刚需稳步释放，低温天气预期推动电厂日耗回升，沿海八省电厂日耗较月初上涨13% [1] - 政策托底保供，避免市场过度波动，为价格提供底部支撑 [1] - 部分主产区煤矿因完成年度任务而降低生产强度或进入检修，内贸供应收缩预期传导至港口 [1] - 前期进口量创历史高位的扰动消退，且内贸煤价下跌导致部分中高卡进口煤性价比倒挂，1月进口量预计收窄，整体供给收缩预期增强 [1] - 非电行业开工率处于历史同期偏高水平，刚需稳步释放 [1] 市场需求与库存状况 - 沿海电厂可用天数已降至合理偏低水平，不足17天，补库需求释放预期升温 [2] - 库存对价格的压制作用边际缓解，但环渤海港口库存依旧保持高位震荡 [2] - 前期价格持续下跌形成“买涨不买跌”心态，短期需求释放节奏受抑，制约价格反弹力度 [2] - 低卡煤需求率先回暖，环渤海港口库存小幅下降 [2] 市场情绪与短期展望 - 终端对高价市场煤接受度低，港口与电厂库存仍处于相对高位，短期去库压力尚未完全缓解 [2] - 市场观望情绪浓厚，短期难以形成强劲上涨动力 [2]