核心观点 - 证监会修订并实施《证券公司分类评价规定》 首次更名且距上次修订间隔五年 主要调整包括新增专项指标、优化扣分规则、强化功能导向和支持中小券商差异化发展 [1] 调整内容 - 新增专项指标涵盖券商自营投资权益类资产、资管产品投资权益类资产、代销权益类基金产品和基金投顾发展 旨在推动引入中长期资金、发力财富管理和优化自营结构 [1] - 券商积极申请行政执法当事人承诺或开展先行赔付可减少扣分 最多只扣1分 而重大违法违规可能被直接下调评级甚至评定为D类 [1][2][5] - 突出"打大打恶"导向 对挪用客户资产、违规委托理财、财务信息虚假、恶意规避监管等特别严重行为直接认定为D类 [2][11] - 调整扣分分值梯度 限制业务活动6个月以下扣2.5分 超过6个月扣3分 没收违法所得扣4分 暂停业务许可扣6分 撤销业务许可或刑事处罚扣8分 [8][9] 功能导向 - 将"引导证券公司更好发挥功能作用 提升专业能力"写入第一条立法宗旨 明确要求服务国家战略与实体经济而非仅看重盈利 [3][12][13] - 授权中证协组织实施"功能发挥情况"专项评价 通过专业评估细化功能性指标 衡量券商在重点领域服务成效 [14] - 券商参与科技创新公司债券等功能性业务积极性提升 虽直接收益有限但支持科技型实体企业作用显著 [14] 中小券商支持 - 取消总营业收入排名加分 将ROE及经纪、投行、资管等业务收入排名加分范围从前20名扩至前30名 各名次加分0.25至2分不等 [4][16] - 减少规模类指标重复计分 提高ROE加分权重 推动从规模扩张转向效率提升和集约化经营 [16] - 专家建议从明确功能性评价标准、创新业务试点倾斜、拓宽融资渠道、地方政府配套政策和建立流动性支持机制五方面支持中小券商 [17][18]