当前黄金正处在"政策已宽松、路径尚未清晰"的过渡阶段。降息预期构成底部支撑，而数据密集落地与 政策分歧限制了单边上行空间。在关键数据公布之前，市场更可能维持高位博弈状态，等待新的定价线 索出现。 美联储官员近期释放的信号并不统一。芝加哥联储主席古尔斯比指出，多项关键经济数据因政府停摆被 迫延后，政策判断需要保持谨慎；而克利夫兰联储主席哈马克则更倾向于在较高利率水平停留更长时 间，以确保通胀受控。这种分歧使市场对政策节奏的判断高度依赖即将公布的宏观数据。 本周，美国将集中补发并公布多项核心数据，包括被推迟的10月非农、最新的11月就业报告、CPI以及 零售销售。就业数据被视为影响2026年初政策方向的关键变量，市场目前预计11月非农新增就业约 5 万 人。若结果明显低于预期，可能强化对明年继续降息的预期；反之，则可能引发利率预期修正，对黄金 形成短线压力。 短期来看，黄金在 4300 上方的表现取决于就业与通胀数据对利率预期的再定价过程。若非农与通胀指 标同步释放出明确的经济降温信号，金价有望在高位维持震荡，并尝试向更高区间推进；若数据整体偏 稳，需警惕美元阶段性回升带来的技术性回调风险，4300 关口的得失将 ...