在7月31日公布的最新利率决议中，日本央行以一致投票决定维持基准利率在0.5%不变，为连续第四次会议按兵不动，符合市场预期。决议公布后，日元兑 美元小幅升值0.5%至148.66。 年底前或再次加息 媒体在本月初美日贸易协议宣布前进行的一项调查显示，大多数经济学家预计日本央行将在年底前再次加息。 稍早，美联储继续按兵不动，且鲍威尔讲话调降了市场对9月降息的预期。美元兑日元汇率随即升至149.43，逼近150关口。一些分析师认为，150是日本政 策制定者的压力点，因为日元贬值到某个程度，会推高进口成本，增加日本家庭的生活成本。大和证券首席经济学家须永彻（Toru Suehiro）称，"日元兑美 元汇率升至150以上，可能会引发市场要求阻止日元下跌的呼声，其中也包括通过日本央行加息来阻止日元下跌。" 保德信固定收益的首席全球经济师兼全球宏观经济研究主管萨恩（Daleep Singh）对第一财经分析称，近期美国与欧盟、日本、菲律宾、印度尼西亚及韩国 先后达成贸易协议，有望进一步提振全球市场的风险情绪，"日美协议的关税税率为15%，包括汽车关税，低于原先曾表示会征收的25%，日本承诺了总额 达5500亿美元的对美投资 ...

贸易政策及其发展带来的不确定性对经济和物价前景的影响仍然很高，且贸易和其他政策如何演变依旧高度不确定，还需要监控贸易政策对财政体系的冲 击。 同时公布的零售额数据也同比增长2.0%，高于预期的增长1.8%，反映出作为经济关键驱动力的日本私人消费，尽管面临顽固通胀和经济不确定性的阻力， 仍然保持韧性。近年来，私人支出一直是日本通胀的主要推动因素，也是日本央行加息的一个重要动因。 年底前或再次加息 贸易政策仍带来不确定性 日本央行预计2025~2027财年核心CPI预期中值分别为2.7%、1.8%和2.0%，相较于5月预期（2.2%、1.7%和1.9%），调升了对今明两年核心CPI的预期；将 2025财年国内生产总值（GDP）预期调升至0.6%，此前为0.5%，但维持2026和2027财年GDP预期分别为0.7%和 1.0%不变。该行称，潜在消费者通胀率可能 在2025~2027年财年预测期的下半段达到与2%目标基本一致的水平，潜在通胀可能因增长放缓而停滞，但随后将逐步加速；经济前景风险偏向下行，贸易政 策及其发展带来的不确定性对经济和价格前景的影响仍然很高，且贸易和其他政策如何演变依旧高度不确定，还需要监控贸易 ...