基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润13.64亿元，加权平均基金份额本期利润0.4951元 [2] - 报告期内基金净值增长率为39.45%，截至上半年末基金规模为29.15亿元 [2][34] - 近三个月复权单位净值增长率19.92%（同类排名96/138），近半年57.53%（同类排名29/138），近一年75.37%（同类排名41/135），近三年34.37%（同类排名32/108） [5] - 近三年夏普比率0.1999，位于同类可比基金29/105 [27] 估值水平 - 持股加权市盈率（TTM）350.46倍（同类均值120.96倍），加权市净率（LF）6.34倍（同类均值4.07倍），加权市销率（TTM）10.57倍（同类均值6.52倍） [11] - 三项估值指标均显著高于同类平均水平 [11] 成长性指标 - 持有股票加权营业收入同比增长率（TTM）-0.06%，加权净利润同比增长率（TTM）-0.68% [18] - 加权年化净资产收益率0.02% [18] 风险控制 - 近三年最大回撤35.56%（同类排名74/107），单季度最大回撤出现在2022年三季度达25.67% [29] - 近三年平均股票仓位88.04%（同类平均86.95%），2021年上半年末最高仓位92.71%，2022年一季度末最低仓位77.75% [32] 基金持仓结构 - 十大重仓股包括恒瑞医药、科伦药业、海思科、百利天恒、新诺威、泽璟制药、信立泰、热景生物、益方生物、诺诚健华 [43] - 持股集中度较高 [43] - 最近半年换手率105.49%，持续三年低于同类均值 [41] 投资者结构 - 基金持有人共计9.29万户，合计持有17.37亿份 [38] - 管理人员工持有192.68万份（占比0.11%），机构持有份额占比6.23%，个人投资者占比93.77% [38] 行业展望 - 医药行业监管进入常态化，国内医疗需求和医疗行为逐渐修复 [2] - 2025年产品型企业将迎来恢复性增长，支持创新药行业发展的政策持续推出落地 [2] - 支付端、准入端、投融资端均有望看到显著改善 [2]