创新药ETF市场表现 - 创新药ETF沪港深（159622）场内价格触底反弹 截至2025年9月5日14:00上涨3.1% [1] - 成份股泽璟制药涨超16% 晶泰控股、和黄医药、长春高新、中国生物制药涨超7% 成份股整体振幅超2.6% [1] - 本周该ETF获8800万份申购 数据截至今早10:25 [1] 美联储政策预期 - 市场预计美联储9月降息25个基点概率超过99% 基于美国一连串糟糕就业数据 [1] - 美国劳动力市场疲软证据增多 夯实美联储将在9月16日FOMC政策会议上重启降息的预期 [1] - 分析指出美国下半年经济增长动力将来自更宽松货币政策和更具刺激性财政政策 [1] 创新药行业影响 - 降息利好创新药行业 因创新药是全球定价资产 其估值锚通常是美国长债利率 [1] - 若降息实施 创新药估值水平大概率抬升 [1] - 创新药产业投融资活动有望进一步复苏 尤其在港股市场和CXO领域投资机会显著 [1] ETF投资组合构成 - 创新药ETF沪港深（159622）一键布局50只头部沪港深创新药企业 [2] - 投资组合构成包含4成港股和6成A股 [2] - 截至2025年9月4日前十大成份股为恒瑞医药、百济神州H股、信达生物、药明生物、康方生物、中国生物制药、石药集团、药明康德H股、药明康德、科伦药业 [2]

创新药行业表现 - 二季度创新药行业持续走强，年初以来涨幅大幅超越AI板块和机器人板块 [1] - 平安医疗健康混合型基金上半年取得57.41%的亮眼业绩，净值突破2021年最高点创历史新高，A类份额最新净值为2.8764 [1] 上涨驱动因素 - 政策方面：医保局鼓励创新政策导向持续，国内审批显著提速 [2] - 业绩方面：多家大型创新药企业宣布盈利或即将盈利，提振市场信心 [2] - 出海方面：二季度多单创新药对外授权落地，首付款及总金额大超预期，上半年国产创新药出海数量和金额同比大幅增长，占据全球创新药交易一半以上 [2] - 数据方面：二季度医药国际大会最亮眼数据大部分来自中国企业 [2] 行业前景展望 - 2025年将成为创新药行业"三个元年"：收入放量起点、盈利跨越元年和估值抬升元年 [2] - 短期：2025年80%的A股和港股创新药公司或迎来产品收入放量期，中报开始将看到收入集体改善 [3] - 中期：2025-2028年中国创新药企业将成批步入盈利周期，行业开始集体跨越盈利鸿沟 [3] - 长期：2025年或成为估值系统性提升起点，商业保险推进是核心变量，医保+商保双轮驱动将拉长生命周期和拉高销售峰值 [4] 基金经理观点 - 周思聪擅长以子行业景气度作为投资策略，在商业模式、竞争力和业绩多维度比较中寻找估值性价比高的公司 [2] - 持续看好以创新药、创新医疗器械为代表的成长型医药子行业 [2]