财报披露频率调整提议 - 提议将上市公司财报披露频率从季度调整为半年度 旨在减少短期主义并促进长期关注 [1] - 美国公司当前已更注重长期发展 与日本公司半年度报告模式形成对比 [1] 提高披露频率的潜在影响 - 减少披露频率可能导致更大信息冲击 从而加剧市场波动性 [2][17] - 信息获取间隔延长可能造成"信息炸弹"效应 使半年报发布时市场反应更剧烈 [17] 信息不对称问题 - 降低披露频率可能助长内幕交易 投资组合经理可能寻求非公开信息 [3] - 公司内部人士可能利用信息优势进行交易 损害机构投资者和零售投资者利益 [23] 投资者偏好与需求 - 机构投资者包括养老基金和资产管理公司偏好更高透明度 可能反对降低披露频率 [6] - 投资者依赖季度财报和公司每三个月发布的未来前景预测进行投资决策 [10] - 无论是机构投资者还是零售投资者 都希望获取尽可能多的信息 [9] 技术可行性讨论 - 借助人工智能和区块链技术 理论上可实现更频繁甚至实时财务信息披露 [11][13] - 月度披露可能可行 但每日披露可能过于繁重 [12] 实际执行可能性 - 即使政策通过 许多公司可能仍选择自愿进行季度报告以满足投资者需求 [16] - 欧洲部分地区的经验显示 尽管无强制要求 公司仍选择更频繁报告以避免大幅波动 [16] 财年对齐方式 - 标普500成分公司大多采用日历年财年 这种对齐方式更易于理解和消化 [18][19][20] - 采用日历年财年相比非传统财年结束时间(如9月)更受青睐 [20] 市场交易行为 - 金融市场已形成"24小时赌场"式交易环境 大量交易活动围绕季度财报展开 [7] - 预测市场、期权和期货等衍生品交易高度依赖季度财报周期 [7]