核心观点 - 全行业优选（综合评估）投资策略是综合评估投资策略在行业投资方面的延伸应用 通过多因子选股和行业分散配置实现显著超额收益 [1][3] - 策略在18.67年回测期间年复合收益率达23.21% 累计超额收益率4573.36% 显著超越中证全指基准 [17][22] - 随着持有周期延长 策略盈利概率和收益水平显著提升 滚动3年期和5年期超额收益成功率分别达94.12%和100% [32][37] 策略构建方法 - 样本空间为中证全指成分股中满足扣非净利润>0、净资产>0、经营净现金流>0、净利润同比增长率>0的股票 [4] - 选样方法采用中国证监会行业分类标准 在各门类行业中选取综合评估得分最低的1只样本股 制造业选取3只 [4] - 采用等权配置方式 设置-10%止损阈值 在集合竞价阶段交易 每年划分为3个操作周期 [6][7][8][9] 回测绩效表现 - 20060901-20250430期间策略累计涨幅4819.34% 显著超越中证全指246.51%的涨幅 [17] - 年复合收益率23.21% 夏普比率0.70 最大回撤-27.52% 优于基准指数的-71.48% [22] - 56个交易周期中76.79%取得正超额收益 仅1个周期超额收益低于-5% [21] 分周期评估结果 - 18.67年间84.21%年度取得正超额收益 16个年度录得正收益 [26] - 滚动3年期评估显示94.12%周期取得正超额收益 仅1个周期收益率为-2.22% [32] - 滚动5年期所有周期均取得正超额收益 平均超额收益率136.79% 平均收益率165.01% [37] 风险收益特征 - 策略α值16.33 β值3.38 上行波动率32.68% 下行波动率3.64% 显示优异的风险调整后收益 [22] - 胜率66.07% 盈亏比2.69倍 期望值9.60 索提诺比率5.56 卡玛比率0.73 [22][23] - 最优情景预期年收益率67.07% 最差情景预期年收益率-47.86% [23]