日本央行加息及其全球影响 - 日本央行于12月19日加息25个基点，将政策利率上调至0.75% [1] - 尽管预计加息节奏将保持高度克制，但日元流动性逆转及日债市场仍将对全球金融条件形成压制 [1] 对全球资产流动性的影响 - 日元套息交易可能发生持续性逆转，对全球资产流动性形成长期压制 [1] - 截至2024年末，仍有约9万亿美元头寸以低息日元为流动性来源，未来该部分流动性或随美日利差收窄而稳步收缩 [1] 日本国债市场风险 - 日本国债风险可能进一步发酵 [1] - 短期看，高市早苗政府批准了相当于名义GDP 2.8%的补充财政预算 [1] - 长期看，日本计划将国防开支提升至名义GDP的3%，并实施永久性消费税减免 [1] - 日本政府不合时宜的财政扩张立场可能引发市场更大担忧，导致中长期日债收益率陡峭上行，收益率曲线加速陡峭化 [1]