全球美债持仓变化 - 9月份外国投资者总体减持美债规模超过100亿美元，市场对美元资产的需求出现显著转变 [5] - 美国国债总额超过30万亿美元，其中约四分之一（约9万亿美元）由外国投资者持有，其余四分之三由美国国内机构消化 [5] - 全球官方储备黄金的市值首次超过官方持有的美债总额，反映出资产配置的战略性转变 [22] 主要国家美债操作分析 - 英国在9月份大幅减持393亿美元美债，持仓总额降至约8650亿美元，创近三个月新低 [12][15] - 日本作为全球最大美债海外持有国，在9月份增持89亿美元，持仓规模达到1.19万亿美元 [14][17] - 日本在8月份曾增持约290亿美元美债，与其国内疲软的日元和通胀压力形成对比 [17][19] - 中国9月份小幅减持5亿美元美债，总持仓规模为7005亿美元，属于正常仓位调整 [24][25] - 中国在8月份曾增持41亿美元，但长期趋势保持稳步调整，持仓规模始终控制在1万亿美元以下 [24][25] 市场趋势与驱动因素 - 投资者对美债的避险属性产生质疑，更关注实际收益率和风险回报 [10][12] - 美国债务利息支出可能超过军费开支，引发市场对债务可持续性的担忧 [12] - 俄乌冲突后西方制裁措施促使各国央行重新评估美元资产的安全性，加速资产多元化进程 [22] - 新兴市场国家正在进行"资产置换"战略，将纸面财富转化为黄金、基建投资等实物资产 [27][29]