黄金市场表现与机构预期 - 今年以来黄金价格已暴涨超过60% [1] - 伦敦金现货价格已涨至4162美元 [11] - 多家华尔街投行上调明年金价预期 美国银行将2026年金价预期上调至5000美元 德意志银行将明年金价预期从4000美元上调至4450-4950美元 [12] - 瑞银将目标价提至4500美元 高盛看到4900美元 摩根大通给出5062美元的上限预测 [12] 看涨黄金的核心逻辑 - 美联储降息预期是黄金的重大利好 降息将导致美债收益率下降和美元走弱 提升黄金作为零息避险资产的吸引力 [6] - 全球货币超发导致法定货币购买力减弱 实体资产尤其是黄金的长期保值需求增加 [7] - 各国央行明显增加外汇储备中的黄金配置 以防御法定货币长期购买力下滑 [7] - 地缘政治风险是黄金的长期题材 国际局势不确定性为黄金提供持续的避险需求 [9] 黄金在资产配置中的角色 - 黄金不一定适合作为投资组合中的核心资产 但在资产配置与风险分散角度值得保留一定比重 [9] - 黄金是传统的现实世界避险资产 而比特币在虚拟世界扮演类似角色但波动度更大 [7] - 未来金价仍有一定的向上空间 [3]