金价表现 - 国际金价突破3550美元创历史新高 金饰品价格突破1000元人民币 [1] - 2025年上半年黄金涨幅达25.7% 创18年最大半年度涨幅纪录 [5] 上涨驱动因素 - 美元信任危机：美国债务/GDP比率突破124% 第一季度GDP环比负增长 [5] - 美联储释放降息信号 10年期美债实际收益率从年初1.8%降至1.2%以下 [5] - 全球央行前4个月净购金256吨 中国连续7个月增储至2300.41吨 [7] - 地缘政治风险升级：俄乌冲突、中东局势、中美关税战推升避险需求 [9] 未来走势研判 - 美联储9月预计降息25基点 年内可能累计降息75基点 [11] - 若地缘冲突持续恶化 黄金可能还有10%涨幅 若趋和平可能回吐12-17%涨幅 [14] - 全球黄金产量年增幅约3% 民间黄金消费下降26.68% 投资需求开始回升 [16] - 美元信用体系面临挑战 黄金成为全球货币体系重构的晴雨表 [18]