贵金属市场表现 - 伦敦现货白银价格在10月14日盘中最高触及53.579美元/盎司，刷新1980年历史峰值，随后回落至51.98美元/盎司，本月累计涨幅仍超12% [1] - 同日现货黄金价格盘中一度突破4179美元/盎司，再度刷新历史最高价，今年以来累计涨幅已超1500美元/盎司 [1] - 从年度涨幅看，伦敦现货白银2025年初至今累计上涨超81%，远超同期伦敦现货黄金57%的涨幅，且自8月底以来白银价格已飙升超35% [1] 白银价格上涨驱动因素 - 白银涨势受金融属性与工业属性双轮驱动 [1] - 金融属性方面，美联储降息周期开启叠加地缘政治风险持续，强化了白银的货币与避险属性 [1] - 工业属性方面，太阳能产业爆发式增长推动光伏银浆需求剧增，且近五年来全球白银实物供应持续短缺，供需缺口不断扩大 [1] 市场流动性状况 - 伦敦市场出现流动性紧缩，伦敦金银市场协会数据显示，截至9月底伦敦金库白银库存为24581吨，较8月下降0.3%，处于多年低位 [2] - 白银价格飙升下，伦敦市场上演历史性轧空行情，大规模空头挤压导致市场流动性几乎枯竭，伦敦与纽约白银市场价差进一步扩大 [2] 后市观点分析 - 有分析认为在全球格局演变、货币财政政策宽松等多重因素推动下，贵金属市场整体走强，白银未来走势备受瞩目，预计明年金银价格将进一步上涨 [2] - 高盛指出白银市场规模仅约为黄金市场的十分之一，且缺乏央行结构性支撑，波动性远高于黄金，若投资资金短暂流出可能引发价格大幅波动，短期下行风险不容忽视 [2]