行业与公司 * 行业涉及机场口岸免税店运营[1] * 公司主要涉及上海机场、日上免税行、中免集团[1] 核心观点与论据 * 上海机场免税店招标模式变化 不再由单一公司中标 而是引入多家免税持牌商共同运营以避免垄断 参考了北京和海南等地做法[3] * 日上免税行因其股东结构中仍有外资成分 继续以外资身份参与竞标 维持竞争优势[1][3] * 上海机场与中免集团存在分歧 中免希望减少门店数量以提升扣点率 而机场希望引入更多竞争者提升整体竞争力 最终可能采取日上和中免联合竞标的折中方案[1][3] * 目前仅日上和中免购买了标书并准备参与竞标 其他竞争对手因通知时间紧迫未能准备 短期内市场格局稳定[1][4] * 上海机场预计继续采用基础租金加分品类扣点率模式 综合提成比例较以往可能上涨以反映业绩增长 但具体细节未公布[1][5] * 虹桥机场部分已单独拆分为一个标段 但其销售额仅为浦东机场的10%左右 体量较小 对整体业务布局影响有限 第三方参与情况尚不明确[2][8] 其他重要内容 * 提高扣点率可能增加经营压力 但上海机场计划通过调整渠道策略消化成本 例如将线上资源倾斜至线下 优化供应链和人员调配以实现利润增长[6] * 日上上海线上直邮暂停发货 原因为海关核查发现不符合监管要求 包括账册与库存不一致、申报时间及金额不规范、缺少中文标签和效期标签 未来恢复取决于整改进度及海关审核结果 短期内对线下销售形成利好[1][7] * 线上直邮暂停后 更多资源将倾斜至线下渠道 减少价格体系扰乱 提高线下销售利润[6]