IPO申请与募资计划 - 公司IPO申请已进入深交所"已问询"阶段 [4] - 本次IPO拟募资7.93亿元 主要用于扩大产能、无锡研发及营销中心建设及补充流动资金 [5] 公司股权结构与创始人背景 - 创始人王全和欧阳旭频均毕业于浙江大学化学专业 并有共同在化工部星火化工厂及东莞大洋硅胶制品有限公司的工作经历 [7] - IPO前 王全持股37.26% 欧阳旭频持股24.54% 二人合计控制公司61.8%的股份 [7] - 第三大股东曾建伟持股4.48% 同样毕业于浙江大学 [7][8] - 浙江大学深圳校友设立的紫金港资本通过旗下主体合计持有公司7.65%的股份 [8] 主营业务与财务表现 - 公司主营电子材料和化工新材料 产品分为导电材料、有机硅材料和涂层材料三大板块 [9] - 报告期内（2022年至2024年）公司营收从6.22亿元大幅增长至25.18亿元 [9] - 产品结构发生显著变化 导电材料营收占比从27%提升至76% 其中银粉营收占比从10%升至67% [9] - 银粉收入从6000万元猛增至16.82亿元 主要受益于光伏电池技术更迭红利及对上海银浆、帝科股份等客户销售增加 [9][10] - 报告期内净利润从1653万元增长至9750万元 [12] 主营业务模式与风险 - 银粉业务采用来料加工模式 售价以白银当日市价为基础加收加工费 导致毛利率极低 2024年银粉毛利率仅为1.8% [10] - 光伏电池行业正探索少银、去银技术 公司主营银粉产品面临下游技术迭代压力 [10] - 公司已布局导电浆料业务以应对风险 报告期内导电浆料营收从1.09亿元增至1.94亿元 [10] 财务状况与现金流 - 报告期内公司经营现金流净额持续恶化 分别为2551万元、-3751万元和-1.64亿元 三年累计净流出1.76亿元 [12] - 现金流紧张主要原因为应收账款高企（从1.48亿元增至2.8亿元）及应收票据增加（从3625万元增至1.34亿元） [12] - 供应商高度集中 报告期内向前五大贵金属原材料供应商采购额占比均超过93% 导致采购端占用大量资金 [12] - 截至2024年末 公司货币资金为1.07亿元 但短期借款达2.53亿元 资金需求压力较大 [13]