美联储12月议息会议前瞻 - 下周美联储会议预计将成为数年来争议最大的会议之一 投资者重点关注政策制定者对预期降息的分歧程度以及主席鲍威尔对未来政策路径释放的信号 [2][8] 美联储内部政策分歧 - 美国联邦公开市场委员会12名有投票权的成员中已有5人对进一步宽松政策表示反对或质疑 而美联储理事会中有3名成员支持降息 [2][9] - 自2019年以来 FOMC从未在单次会议中出现3票及以上反对的情况 1990年至今这种情况也仅发生过9次 [2][9] - 美联储的分歧程度似乎达到了很久以来的峰值 内部动态将反映未来的政策倾向 [2][9] - 随着4位地区联储主席即将轮换离任 其投票立场将反映他们坚持独立性的程度以及对美联储施加的压力 市场试图判断决策模式是否会演变为“一人一票”的简单机制 [6][12][13] 市场预期与近期经济数据 - 伦敦证券交易所集团数据显示 市场预计美联储在下周会议上降息25个基点的概率为84% [4][11] - 周五公布的PCE物价指数符合预期 同时12月美国消费者信心有所改善 这些报告未改变市场对降息的预期 [3][10] - 上周初请失业金人数降至三年多来最低水平 缓解了对劳动力市场恶化的担忧 进一步支撑了降息预期 芝加哥联储估算11月失业率维持在4.4%左右 [3][10] - 美联储上一次降息是在10月29日 将利率从4.00%-4.25%区间降至3.75%-4.00%区间 为今年连续第二次降息25个基点 [4][11] 政策不确定性及市场观点 - 美联储主席鲍威尔曾表示“12月降息并非既定事实” 此番言论震动市场 导致股市回吐涨幅 [4][11] - 部分观察人士认为降息概率并非市场暗示的那么高 更关注鲍威尔的表态以及政策投票的支持率差距 [5][12] - 野村证券经济学家认为目前尚无定论 市场低估了美联储在12月会议上选择不降息的风险 [6][12] - 骏利亨德森投资经理认为12月的会议对市场长期走势影响不大 短期可能出现波动 但美联储在2026年上半年的政策动作比此次会议更重要 [4][11] 市场影响与政策考量 - 华尔街基准指数标普500今年以来累计上涨16.6% [5][11] - 威尔明顿信托首席投资官认为即便美联储实施降息 股市也不会有太大波动 因市场已基本消化降息动作 真正关键的是美联储的政策指引 [5][11] - 政策讨论面临经济数据积压的复杂因素 史上最长的一次政府停摆（持续43天）导致11月非农就业报告推迟至12月16日发布 且10月失业率数据因停摆期间无法收集家庭调查数据而至今未知 [5][11] - 定于12月9日发布的JOLTS数据仍能让市场一窥10月劳动力市场趋势 [5][12]