科创债ETF市场现状 - 截至10月31日，市场上24只科创债ETF中有15只规模突破百亿，但成交量明显偏低，反映出投资者认购意愿不强 [4][5] - 科创债ETF从7月2日获批到7月17日上市交易全程用时不足一个月，上市初期部分基金公司计划在1到3天内将规模做到200亿体量 [7] - 根据最新数据，仅科创债ETF嘉实一只产品达到了200亿规模目标 [8] 债券ETF行业背景 - 截至9月30日，债券ETF总规模达6950.54亿元，逼近7000亿元大关，较年初增长超5000亿元，增幅高达近300%，成为年内规模增长最快的ETF品类 [8] - 债券ETF在国内全部债基市场占比仅接近5%，对比美国市场超过30%的占比，显示国内债券ETF仍有极大增长潜力 [9] - 海富通基金是业内首家债券ETF规模突破千亿元的公司，截至2025年第三季度规模达1152亿元；博时基金也在今年8月跻身“千亿俱乐部”，规模达1037亿元 [9][10] 科创债ETF运营成本问题 - 科创债ETF的做市业务基本被中信证券和银河证券两家垄断，做市成本并不比股票ETF低多少，对基金公司是明码标价 [11] - 实际运作中科创债ETF的运营成本远超预期，做市十分“烧钱”，与最初认为做市成本较低的设想存在较大差距 [10][11] 产品表现与市场影响 - 首批科创债ETF因发行时点不佳，导致部分产品净值至今仍在“水下”，给投资者带来较差投资体验 [13] - 机构为抢占配置先机集中抢配成分券，导致需求激增、利差快速压缩，部分个券收益率出现“超跌”，这种资金推动的估值抬升缺乏基本面支撑 [13] - 第二批科创债ETF发行时市场情绪已明显转弱，成分券换手率持续下降，高估值成交现象集中出现，加剧价格调整压力 [14] - 首批10只产品在两个月内规模实现四倍增长，第二批14只产品上市后市场总规模突破2500亿元，快速扩容加剧了底层资产供需矛盾 [15]