市场整体表现 - 9月非标信托产品成立市场显著回暖，已披露成立数量1138款、环比增长7.64%，已披露成立规模546.35亿元、环比增长22.65% [1][4] - 市场回暖主要受季节性因素影响，部分产品在季末集中成立 [3] 各投资领域表现 - 基础产业类信托成立规模最大，达到300.33亿元，环比增长18.55%，占比54.97% [4][5] - 非标金融类产品成立规模为206.56亿元，环比大幅增长48.95%，占比37.81% [4][6] - 工商企业类信托成立规模38.66亿元，环比增长6.87% [4] - 房地产类信托成立规模急剧萎缩至0.30亿元，环比下降98.15% [4] 基础产业信托增长动因 - 季度末信托公司为冲刺业绩目标加速项目落地 [5] - 地方化债深入推进改善政信业务风险预期，吸引资金回流 [5] - 市场利率下行背景下，基建项目收益稳定的优势凸显，且政策鼓励金融支持实体经济 [5] 非标金融信托增长动因 - 增长主要受信贷资产受益权转让业务影响 [6] - 季末银行出于调整信贷规模、盘活存量资产的需求，加大通过信托渠道转让信贷资产收益权的力度 [6] 区域投向分析 - 投向江苏省的规模为56.86亿元，环比增长24.97% [7] - 投向浙江省的规模为21.06亿元，环比增长44.58% [7] - 投向陕西省的规模为22.55亿元，环比下降9.94% [7] - 江苏、浙江等经济强省的重大基建项目集中释放融资需求，形成短期放量效应，而陕西在化债和城投平台加速出清背景下融资收缩 [7] 产品收益率与期限 - 非标信托产品的平均预期收益率为5.03%，环比下降0.13个百分点 [8] - 产品平均期限为1.93年，环比延长0.03年 [8] - 收益率下滑原因包括信托预登记新规要求嵌入收益较低的标品资产、货币政策保持流动性充裕推动融资成本下降、以及基础产业类信托收益率持续下降且高收益政信项目减少 [8]