核心观点 - 上证指数突破10年新高但牛市赚钱不易 投资者需避免高风险策略而应采用遍历性策略确保长期生存和收益 [2] - 遍历性策略要求投资组合能经受各种市场情景考验 避免不可逆损失 而俄罗斯轮盘式投机虽可能短期获利但最终导致爆仓出局 [2][6][7] - 历史案例显示 部分投资者通过杠杆或热点概念获得巨额收益（如数十万元至数千万元）但市场转向时亏损本金甚至穿仓倒欠 [2][5] 投资策略对比 俄罗斯轮盘策略 - 类似左轮手枪赌局 假设6发子弹仅1发实弹 5次成功可获得1000万美元但1次失败即死亡 长期参与必然遭遇失败 [3] - 实际投资中风险更高 弹夹可能容纳几百或几千发子弹 投资者易忽略风险 例如新兴市场债券投资者单季亏损3亿美元 抵消历年8000万美元收益 [3][5] - 高收益债投资者7年赚2.5亿美元但7天内亏损6亿美元 显示短期失败可摧毁长期积累 [5] - 巴菲特拒绝此类策略 认为下行风险显著而上行空间无意义 即使概率仅100万分之一 [4] 遍历性策略 - 要求投资组合具备抗风险能力 避免不可逆操作 确保任何市场环境下生存 [6][7] - 重阳投资裘国根强调策略必须具遍历性 杜绝爆仓可能 [6] - 中泰资管姜诚主张长期稳定收益 避免因短期高收益（如月赚30-50%）偏离目标 需情绪减负和理智宽容 [6] - 巴菲特和芒格60年投资长青因采用遍历性策略 以价格低于真实价值为前提 控制风险 [7] 投资行为与心态 - 牛市中被群体情绪裹挟易导致非理性行为 需坚守遍历性策略而非追逐热点 [6] - 芒格建议扩充心智模型 识别遍历性与俄罗斯轮盘差异 避免未知风险 [8] - 借鉴《奥德赛》故事 投资者需主动屏蔽诱惑（如封耳避妖歌） 通过自我约束避免致命决策 [8]