报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 联储议息会议结束，降息25bp符合市场预期，纯苯 - 石脑油（BZN价差）上涨，EB非一体化装置利润下降，整体估值中性偏低 [11] - 苯乙烯供应端压力较大，需求端或将迎来旺季，下游三S开工季节性反弹，供需双弱背景下，强宏观预期与弱现实博弈，盘面价格或将低位盘整 [11] - 本周预测纯苯（BZ2603）参考震荡区间（5900 - 6200），苯乙烯(EB2510)参考震荡区间（6900 - 7200），推荐策略为观望 [11] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 政策端：联储议息会议结束，降息25bp符合市场预期 [11] - 估值：苯乙烯周度涨幅（期货＞成本＞现货），基差走弱，BZN价差上涨，EB非一体化装置利润下降 [11] - 成本端：上周华东纯苯价格上涨0.68%，纯苯开工高位震荡 [11] - 供应端：EB产能利用率75%，环比下降 - 5.90%，同比去年上涨9.17%，较5年同期下降 - 3.85%；三季度投产计划较少，全年最大投产压力在四季度，高开工率背景下供应端或将承压 [11] - 进出口：7月国内纯苯进口量为507.88万吨，环比6月上涨43.24%，同比去年上涨45.27%；7月EB进口量22.10万吨，环比6月上涨0.26%，同比上涨18.45%；本周纯苯港口库存及江苏港口EB库存高位震荡 [11] - 需求端：下游三S加权开工率45.44%，环比上涨1.03%；PS开工率62.50%，环比上涨0.97%，同比上涨12.71%；EPS开工率61.50%，环比上涨0.79%，同比上涨11.52%；ABS开工率71.00%，环比上涨1.43%，同比上涨8.50%；季节性旺季或将来临，下游需求小幅好转 [11] - 库存：EB厂内库存21.56万吨，环比去库 - 2.12%，较去年同期累库30.68%；EB江苏港口库存15.90万吨，环比去库 - 9.92%，较去年同期累库386.24%；港口库存高位持续累库 [11] - 本周预测：纯苯（BZ2603）参考震荡区间（5900 - 6200）；苯乙烯(EB2510)参考震荡区间（6900 - 7200） [11] - 推荐策略：建议观望 [11] 期现市场 - 展示苯乙烯现货价格、主力合约价格、基差、活跃合约持仓量、成交量、注册仓单量、连1 - 连2价差、1 - 5价差、5 - 9价差、9 - 1价差等数据的历史走势 [17][19][22][25][27] 利润库存 - 苯乙烯华东港口库存、工厂库存、纯苯港口库存、苯乙烯港口库存等数据的历史走势 [35][37] - 乙苯脱氢工艺利润、POSM工艺利润小幅反弹 [41] - 苯乙烯生产工艺占比：乙苯脱氢法85%，PO/SM联产法12%，C8抽提法3% [43] - 苯乙烯前十家生产企业产能占比44% [46] 成本端 - 纯苯产业链产能预测、中国纯苯构成、原油 - 石脑油 - 纯苯 - 苯乙烯 - PS产业链利润等数据 [51][53] - 2025年纯苯维持去库，尤其是三季度缺口大增，给出纯苯及下游投产计划情况 [56][57] - 纯苯美 - 韩价差随美国汽油裂解价差震荡上行，展示纯苯价差（中国 - 韩国、美国 - 韩国）、BZN价差、纯苯进口利润、美国汽油裂解价差、石脑油裂解价差等数据的历史走势 [63][65][72] - 己内酰胺厂库高位震荡，展示纯苯下游需求各自占比、纯苯月度进口量等数据 [92][95][99] 供给端 - 2025年苯乙烯三季度开始短缺，缺口或将逐渐缩小，给出苯乙烯与纯苯投产情况、苯乙烯及下游投产情况 [103][106][109] - 9月计划检修较多，苯乙烯产量同期高位回落，展示苯乙烯日度产量、出口量、周度开工、进口量等数据的历史走势 [115][116][118] 需求端 - 展示苯乙烯下游3S（PS、EPS、ABS）产能、产量及增速等数据 [127][128][129] - EPS和PS开工季节性好转，展示EPS开工、生产利润、PS开工、生产利润等数据的历史走势 [131][135][137] - ABS开工低位反弹，展示ABS利润、开工、PS周度厂内库存、EPS周度厂内库存、ABS生产企业周度权益库存等数据的历史走势 [139][141][144][147] - 苯乙烯下游需求占比：PS占比35%，EPS占比21%，ABS占比15% [149] - 展示家用冰箱月度销量、冰箱产量、冰箱库存当月、中国冰箱产量当月同比、中国洗衣机内销量、洗衣机月度产量、中国洗衣机月度库存、中国洗衣机产量当月同比、中国空调月度销量、中国空调月度排产计划、中国家用空调库存、中国空调产量当月同比等数据的历史走势 [152][156][158][161][165][167]