关键交易事件 - 纽约投资管理机构Newtyn Management于11月14日向美国证券交易委员会提交文件 披露其已清仓所持有的Millrose Properties全部股份 交易价值约为2300万美元 [2] - 此次清仓涉及出售807,135股Millrose Properties股票 该头寸此前占Newtyn Management第二季度末管理资产的3.5% 此次交易约占其报告的管理资产的2.8% [3][6] 公司财务与市场表现 - Millrose Properties的市值为53亿美元 过去十二个月营收为4.11亿美元 净利润为1.918亿美元 股息收益率为5.7% [5] - 截至文件发布当周的周五 Millrose Properties股价为31.71美元 自其2月份分拆上市以来已上涨47.5% [4] 公司业务模式 - Millrose Properties运营名为“Homesite Option Purchase Platform”的平台 为住宅土地储备提供支持 并使住宅建筑商能够以资本高效的方式获得受控的土地权益 [8] - 公司主要客户包括寻求美国住宅房地产市场灵活土地收购策略的机构及大型住宅建筑商 [8] - 公司定位为住宅REIT领域中的差异化合作伙伴 专注于经常性收入和资本效率 其战略核心是为投资者提供传统上仅限于机构参与者的、能产生收入的房地产支持机会 [9] 公司近期运营与战略进展 - 第三季度 公司产生了8.52亿美元的净宅地出售收益 其中7.66亿美元来自Lennar 并重新部署了8.58亿美元用于与Lennar相关的土地收购 [11] - 在其他建筑商协议下 资金达到7.7亿美元 使得在Lennar之外的投资资本增至18亿美元 加权平均收益率达到11.3% [11] - 管理层完成了20亿美元的高级票据发行 消除了近期到期债务 并将流动性提升至16亿美元 [11] - 公司正以新上市住宅土地平台中不寻常的速度扩张 资本回收与再投资速度同步 并产生可预测的、基于合同的现金流 [10] - 对于长期投资者而言 Millrose Properties的表现更趋近于一个成熟的资本循环引擎 而非脆弱的分拆公司 其特点包括高收益资产、强劲的流动性以及来自全国性建筑商的长期需求 [12]