行业收费模式变革 - 创投行业管理费体系正经历结构性调整，传统"2%管理费+20%业绩分成"模式不再是通用准则，转向多元化、浮动化收费方案 [1][2] - 管理费比例普遍下调，政府引导基金费率已降至1.5%，个别地区出现1%超低费率 [3][4] - 计费方式从认缴规模转向实缴规模，甚至出现"按项目扣款"模式（未投资则不收费） [6][7] 收益分成机制变化 - 业绩提成（Carry）比例仍多为20%，但计提门槛提高，部分基金要求年化收益超过6%-8%才可计提 [10] - GP若无法达到收益门槛则仅能依赖管理费生存，行业共识认为专业投资能力才是核心竞争力 [11] LP结构变化驱动降费 - 机构LP出资连续四年下滑，2024年出资1.27万亿元仅为2020年的六成，国资资金占比达88.8%（政府资金占52.5%） [12] - 政府和国资LP注重社会效益与审计风险，推动管理费向浮动化演变，广东省要求管理费从基金收益支付且需考核后拨付 [12][13] - 单只基金规模扩大提升GP对降费容忍度，例如20亿元基金费率从2%降至1.5%仍可产生3000万元年管理费 [15] 政策激励与生态重构 - 政府引导基金通过收益让利（如广西引导基金最高100%净收益让利）、放宽返投标准（长沙科创母基金返投要求0.4倍）、风险补偿（深圳南山区允许单个项目100%亏损）等措施构建"低费率+多元补偿"模式 [19][20] - 国务院提出建立容错机制，不简单以单项目盈亏考核，鼓励长期资本投入硬科技领域 [20] 行业影响与趋势 - 降费加速行业出清淘汰非专业机构，但过低费率可能伤害GP积极性，需平衡服务与收益捆绑机制 [18][21] - 头部GP中国有控股比例上升，市场化LP收缩削弱GP议价能力，行业进入专业化竞争阶段 [13][14] 注：文档中关于峰会的宣传内容（id 24/26/27/30）未包含在总结范围内