美股市场分化特征 - 标普500指数今年以来累计上涨8%，距离历史高点仅差1%，但中位数个股仍较其52周高点低12% [1] - 标普500指数的三个月回报离散度飙升至36个百分点，处于过去30年历史数据的82%分位 [1] - 11个行业中有9个行业出现回报离散度高于70%分位的分化现象 [1] 行业偏好与估值差异 - 投资者集中涌向人工智能、大盘股和工业等特定主题及板块，回避小盘股和多数防御性板块 [1] - 优质股较低质量股票的市盈率溢价达57%，这一差距在1995年以来数据中处于第94百分位 [2] - 当优质因子估值溢价超过40%时，该因子在随后12个月的涨幅从未超过10% [2] 推荐个股特征 - 高盛推荐25只走势更可能受公司特定因素而非整体经济趋势影响的个股 [3] - 推荐个股覆盖能源、消费品、工业、材料、医疗等多个行业，平均市盈率为24x [4] - 个股列表中年化营收增长中位数为25%，EBITDA利润率中位数为23% [4] 行业表现对比 - 工业板块个股表现突出，如Cintas Corp年化营收增长达38%，市盈率45x [4] - 医疗保健板块中Zoetis Inc和ResMed Inc分别实现26%和29%的EBITDA利润率 [4] - 能源板块ConocoPhillips和EOG Resources Inc市盈率较低，分别为14x和11x [4]