伊斯兰债券
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阿联酋：“免税天堂”的AB面
36氪· 2025-08-05 10:46
文章核心观点 - 美国关税政策不确定性推动中国企业转向中东市场寻找新机遇 阿联酋成为重点投资目的地 中阿双边贸易额预计2030年达2000亿美元 [1][2] - 中国车企正以差异化策略进入阿联酋新能源车蓝海市场 但面临基础设施不足和高温技术适配等挑战 [3][4] - 阿联酋自贸区税收优惠存在合规陷阱 需重点关注关联交易转让定价和合格收入认定标准 [5][6][11] - 企业出海需构建包括本币结算、伊斯兰债券和海外资金池在内的多元化金融解决方案 [10][12][14] - 本地化策略涵盖人才梯度配置、供应链深度参与和灵活选择合作伙伴模式 [15][16][18][19] 中国车企出海阿联酋现状 - 仅小鹏、极狐和智己三家中国车企进入阿联酋市场 进入时间不足两年 总销量仅数百台 [3] - 特斯拉以1.16万台销量主导当地电车市场 丰田以8.4万台燃油车销量居整体市场首位 [3] - 当地新能源车消费驱动力不足：燃油价格仅约4元/升 充电桩等基础设施尚不完善 [3] - 本地头部经销商积极争取中国电动车经销权 某中国豪华电动车品牌（售价40万元以上）有强烈进入意向 [3] 车企差异化发展路径 - 赞美汽车在沙特投资建设商用车组装工厂 首期产能5000台 专注6-8立方微面车型 [4] - 通过布局充电桩与售后服务站 采用"生态拉动市场"模式抢占细分领域 [4] - 需针对性优化电池耐热系统 适应阿联酋50-60℃极端高温环境（国内运行环境一般不超40℃） [4] 税收合规要点 - 自贸区提供0-9%企业所得税、0%个人所得税和资本收益等优惠 [5] - 自贸区公司与应税区关联公司交易可能涉及应税 易引发追缴税款和罚款 [5] - 迪拜新税法引入OECD转让定价原则 要求关联交易符合市场公允价值 [6] - 合格收入判定标准要求自贸区企业不能既享受税收优惠又不履行纳税义务 [11] 合规操作方案 - 非税区公司作为品牌持有主体 应税区公司承担实质销售功能 [11] - 销售路径中引入第三国非关联方（如"A到香港再到B"模式） [11] - 采用"无主体雇佣"模式（名义雇主）在未设立主体时开展经营 追觅通过此模式在阿联酋招聘负责人并快速打开市场 [8] 宗教文化合规要求 - 沙特斋月期间穆斯林员工每日工作缩至6小时但需支付全薪 [9] - 阿联酋餐饮企业需通过官方清真认证 阿布扎比和沙迦严格限制酒精销售 [9] - 劳动合同需使用阿拉伯语 遵守每周4.5天工作制（2.5天休息） [9] 金融解决方案 - 中阿启动人民币-迪拉姆直接结算试点 简化结算流程并降低成本（但迪拉姆与美元挂钩使汇率优势不显著） [12] - 大型集团通过香港财资中心搭建海外资金池 需平衡跨境利息流动涉及的预提税和企业所得税 [12] - 伊斯兰债券融资成本比国际标准债务市场低10-15个BP 期限达3-10年 且绿色债券可获得更优条件 [13][17] 本地化人才策略 - 渠道出海阶段配置华人营销人才 品牌出海阶段需吸纳本土文化认知人才 组织出海阶段搭建完整本土化团队 [15] - 迪拜外籍人口占比90% 工作签证政策宽松 无需强制满足本地化雇佣比例 [15] - 通过政府人才平台、高校合作（沙迦大学、迪拜大学）及工商会活动招募国际化人才 [16] 供应链本地化布局 - 非洲市场人均工资仅800-1000元人民币 充电设施不足 消费者对售后和安全存在顾虑 [16] - 赞美汽车通过自建工厂、自持充电桩和售后网络等重资产投入培育市场 [18] - 联合供应链伙伴成立合资公司形成利益绑定 股权比例需综合考量财税法律因素 [18] 合作伙伴选择模式 - 引入当地主权基金获取政府背书和资源对接 非单纯追求资金规模 [18] - 成熟企业可采用"合资+授权"模式（如华为）建立本地数据库和云存储管理中心 [19] - 汽车供应链企业可通过香港ODI在自贸区设立全资公司 再与当地成立合资企业 [19]