北交所新股大鹏工业的极端市场表现 - 北交所新股大鹏工业上市首日（11月21日）换手率高达98.28%，股价涨幅达12倍，最高冲至159元，随后连续暴跌至11月28日的58.8元 [2] - 上市首日未抛售的原始流通筹码仅剩约2万股，极低的流通盘为极端炒作提供了条件 [2] - 文章指出，在现有机制下，理论上可能出现新股上市首日较发行价上涨100倍甚至更高的极端情况 [2] 当前交易规则在遏制炒作方面的局限性 - 对于无涨跌幅限制股票，北交所规则规定买入申报价格不得高于买入基准价格的105%或以上10个最小价格变动单位，但程序化交易允许毫秒级报价，可能导致每秒股价巨大涨幅 [2] - 盘中价格较开盘价首次上涨达30%、60%时需临时停牌10分钟，但超过60%后无停牌机制，股价可无限制上涨 [2] - ST股因破产重整等预期持续出现数十个涨停板，资金脱离业绩支撑涌向新股和垃圾股，造成资源错配 [3] 关于设立股价上限以遏制炒作的建议 - 建议设立个股股价上限，规定股价不得超过最新经审计净资产的特定倍数，主板设为10倍，科创板、创业板、北交所可设为20倍 [3] - 该建议基于市场市净率数据：前三季度上证A股市净率1.51倍、深证A股2.84倍、创业板4.5倍、科创板5.74倍，认为所设上限能为成长股预留空间 [3] - 对于净资产低于0.2元或为负的ST股，可直接设定其股价最高不得高于2元 [3] 股价上限制度的实施与过渡安排 - 考虑到目前部分个股市净率已超建议上限，实施时需有过渡期安排，这些股票在现价基础上不能再上涨，但可下跌 [4] - 过渡期内，每时每刻形成的新价格将作为新的最高价限制，直至股价回到10倍（或20倍）市净率之下，以此引导股价逐步回归 [4] - 过渡期安排旨在保障市场平稳运行，并使整个市场最终统一适用新的市净率约束 [4] 制度设计的深层意义与预期影响 - 制度设计的深层意义在于重构市场估值逻辑，以净资产为定价之锚，限制股价任意炒作，使庄家难以操纵 [4] - 这将引导资金回归企业基本面，上市公司成长能力将体现在盈利和净资产增长上，从而打开股价上升空间 [4] - 旨在让资本市场价格发现功能回归本源，使股价与企业价值相匹配，引导资源流向实体经济，服务于企业发展 [5]