财务数据和关键指标变化 - 第三季度贷款撮合规模达到508.9亿元人民币，收入为34.2亿元人民币，净利润为5.21亿元人民币，环比增长2%，同比增长68% [5] - 净利润提取率为2.01%，环比上升9个基点，同比上升92个基点 [5] - 净收入利润率为15%，较上一季度的14%有所提升 [22] - 总营收达到34亿元人民币，环比下降5% [32] - 截至9月30日，现金状况（包括现金、现金等价物及受限现金）约为43亿元人民币，股东权益保持稳健，约为118亿元人民币 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 信贷业务净营收（信贷便利服务收入和科技赋能服务收入之和，扣除信贷成本及资金成本）为19亿元人民币，环比下降3%，减少5900万元人民币，主要因信贷成本增加约4000万元人民币 [22] - 电子商务业务净营收（电商收入扣除售出商品成本）为1.11亿元人民币，环比增长14%，增加1400万元人民币 [23] - 电子商务GMV中生活必需品交易额环比增长58.5%，同比增长133.8% [11] - 在“双十一”购物节期间，电商平台总GMV同比增长38%，其中生活必需品交易额同比激增237% [11] - 电商业务贷款额环比增长15%至23亿元人民币 [28] - 第三方卖家模式在电商GMV中占比从上一季度的75%提升至85% [28] - 科技赋能服务收入（来自轻资本模式和增值服务）下降45%，减少3.74亿元人民币，而信贷便利服务收入（主要来自重资本模式）增长15.3%，增加3.47亿元人民币 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 线下普惠金融业务专注于下沉市场的小微企业主，资产质量在本季度保持稳定 [11] - 线上消费金融业务瞄准高质量客户，专注于优化服务体验 [10] - 海外业务在本季度实现了交易额的稳定增长 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 为适应新规，公司主动进行业务调整，自10月1日起已完全停止撮合年化利率超过24%的贷款 [25] - 公司加速AI技术部署，自研大模型LexinGPT已整合多维数据，使AI智能体在不同场景下具备更强的决策能力，用户请求识别准确率提升超过20% [9] - 公司坚持用户至上的服务理念，将消费者权益保护定位为核心竞争优势，在第三季度从政策、产品和服务等多个维度全面加强了消费者权益保护体系 [11] - 新规的实施将进一步提高行业准入门槛，推动行业向更健康、更有序的方向发展，市场资源将越来越向具有强大风控能力和稳定运营的头部合规平台集中 [6][39] - 公司独特的业务生态系统协同优势和以客户为中心的运营体系将在未来使其处于更有利的位置 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新规于10月生效后，行业整体流动性在第四季度环比进一步收紧，受更广泛的行业趋势影响，首日逾期率和贷款余额回收率出现小幅上升 [15] - 行业范围内的风险波动预计将持续到第四季度，业务量和风险表现预计在第四季度上半段仍将承压，并可能在下半段逐渐趋稳和改善 [19] - 第四季度是首个新规全面实施的季度，预计行业范围内的风险波动将持续一段时间，然后行业进入新常态阶段 [33] - 对于第四季度，预计贷款额将出现适度的环比下降，受持续的信用风险波动影响，净利润和净利润提取率将出现环比下降，预计在第四季度末信用风险和利润前景会更加清晰 [33] - 展望2026年，由于行业和监管的不确定性，目前很难确定明确的指引，但定价下降、风险稳定、资金成本下降趋势以及生态系统业务的协同效应将是影响净利润的关键因素 [55][56][57] 其他重要信息 - 股息支付率从净利润的25%提高至30%，自今年下半年开始执行 [6] - 公司股份回购计划及CEO个人购股计划进展顺利，每项计划均已完成过半，截至10月，公司已回购价值2500万美元的美国存托凭证，CEO个人购买了价值超过500万美元的股票 [7][35] - 轻资本模式贷款量占比从20%进一步降至13%，而机构合作模式业务仅占新贷款的8.5%，重资本模式贷款量占比从80%增至87% [25] - 90天逾期率改善15个基点至3.0%，但自9月起早期风险指标波动性增加 [30] - 信贷成本（包括三个拨备项目及金融担保衍生工具公允价值变动）上升4%，增加4000万元人民币，至11亿元人民币 [30] - 若排除净额会计政策影响，按总拨备除以重资本模式贷款量计算的新资产总拨备率环比上升6个基点至6.97% [31] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于新规对业务运营的影响以及电商业务的发展战略和前景 [37] - 新规于10月1日生效后，公司已停止承保年化利率超过24%的贷款，确保了业务合规，所有新发放贷款的年化利率均在24%或以下 [38] - 转向利率低于24%的业务后，公司放弃了风险较高的客户，这对业务量和平均贷款定价产生了一定影响，行业整体费率因资金收紧而上升，导致短期风险波动显著，但整体影响可控 [39] - 长期来看，新规将为行业迈向更合规、健康、可持续的高质量发展阶段铺平道路，市场资源将向头部合规平台集中 [39] - 分期电商业务是乐信生态系统的关键组成部分，将继续在客户获取、参与和扩大运营边界方面发挥关键作用 [42] - 过去一年公司全面升级了电商平台供应链，引入各行业品牌商家，扩展生活用品品类以满足用户基本日常消费需求，第三季度生活必需品品类交易额实现显著增长 [43] - 展望未来，公司将继续优化和扩展平台上的产品品类，在有效管理风险的同时满足用户的消费和金融需求，近期鉴于行业费率仍需时间稳定，公司将保持谨慎，待行业信用费率出现稳定迹象后，将逐步恢复增长步伐 [44] 问题: 在新规实施前后的过渡期，行业信用风险已出现显著波动，公司如何管理本轮风险周期，以及风险管理体系有何改进 [46] - 基于跨周期积累的经验，新规推出后预计将影响行业流动性供应，进而影响行业信用风险，因此从第二季度开始，公司在风险管理和识别策略以及业务方面进行了调整 [47] - 公司主动识别了易受行业流动性收紧影响的客户，并利用自动化风险扫描机器人、清退机器人和额度机器人提高了账户清退和降额的效率与效果，从而在风险周期早期做出反应 [48] - 通过提升定价竞争力、优化贷款期限和还款体验，公司加强了与优质客户的互动，促进了优质资产的增长，调整了资产结构，提升了抗风险周期能力 [48] - 得益于主动措施，新旧贷款的整体风险波动在第三季度得到控制，整体贷款账簿的首日逾期率较第二季度上升约5个基点，新贷款的FPD30增幅预计控制在5%以内 [49] - 第四季度是新规实施后的第一个季度，预计在风险表现、贷款量和利润方面都更具挑战性，现有贷款组合的首日逾期率在10月因新规实施和国庆长假的综合影响达到峰值，但在11月出现环比改善，显现企稳迹象 [49] - 随着10月进一步收紧信贷标准，预计10月新贷款的FPD30将较9月峰值有所改善，进入10月后，新旧贷款的风险表现均显现企稳迹象 [50] 问题: 对第四季度及2026年全年业绩的展望和指引，以及股份回购计划完成过半后未来的股东回报计划 [52] - 第四季度是新规实施后的首个季度，业绩将受到负面影响，程度与行业内其他主要参与者相似，公司自10月1日起停止撮合年化利率超过24%的贷款，并主动控制贷款量增长步伐，预计第四季度贷款量将适度下降 [54] - 同时预计行业风险波动将在季度末逐渐稳定，因此第四季度风险指标也将波动，推高信贷成本，受此影响，第四季度净利润将环比下降 [54] - 今年前九个月已实现净利润15亿元人民币，同比增长98%，符合先前指引，尽管第四季度净利润因监管因素将有所下降，但2025年全年净利润仍预计实现显著同比增长 [55] - 展望2026年，由于行业和监管不确定性，目前难以确定明确指引，但定价影响、风险稳定、资金成本下降趋势以及生态系统业务协同效应将是关键影响因素 [55][56] - 第四季度将是业务和财务数据的暂时低谷，复苏何时恢复取决于行业风险稳定和进一步的监管确定性，但凭借独特的生态系统业务和过去三年的转型努力，公司有信心比许多其他参与者处于更有利位置，并可能在明年年初率先复苏 [57] - 公司和CEO个人的股份回购计划均已完成过半，远超原定一年计划，充分体现了管理层对公司前景的强烈信心，并重申了公司提升股东回报的承诺和能力 [59] - 公司的回购计划与30%的股息支付率一并执行，总股东回报高于行业平均水平，公司一贯高度重视股东回报，当前回购计划完全执行后，将探索更多举措进一步提升股东价值 [60][61]