公司业绩与市场表现 - 第三季度总营收同比增长7%，可比销售额增长1% [1] - 美洲市场可比销售额大幅下降5%，导致该地区营收下降2% [1] - 每股收益下降10%，原因是成本增速快于营收增速 [1] - 2024年全年，美洲市场可比销售额下降1% [5] - 自2024年初以来，公司股价已下跌近60% [7] - 公司当前市值约为240亿美元，基于当前股价的市盈率低于16倍 [10][12] 管理层变动与过渡 - 首席执行官Calvin McDonald计划于明年1月31日卸任 [2] - McDonald自2018年领导公司以来，营收增长了两倍多 [2] - 在1月31日之后至新任永久CEO任命前，CFO Meghan Frank和CCO André Maestrini将担任临时联席CEO [8] - McDonald将在明年3月之前继续担任高级顾问 [8] - 公司已开始寻找下一任CEO的程序 [8] 产品与战略问题 - 公司产品组合陈旧的问题被管理层认识过慢 [2] - 今年早些时候宣布的纠正措施可能不够激进 [2] - 公司计划在明年春季将新款式的渗透率提升至35% [6] - 目前将一款新的主线产品推向市场需要18至24个月 [6] - 公司目标是将产品开发周期缩短至12至14个月 [6] - 战略调整比预期晚了一年左右 [7] 未来展望与机会 - 由于产品开发周期特性，美洲业绩在2026年中期新款春装上市前难有改善 [10] - 如果新任CEO坚定执行新战略，2027年可能是公司的复苏之年 [10] - 公司预计2025年每股收益在12.92美元至13.02美元之间，业绩受到关税负面影响 [12] - 一旦产品开发战略理顺，在关税和美洲销售下滑的双重压力缓解后，盈利增长潜力巨大 [12] - 公司最大的优势是其品牌，尽管过去两年品牌受损，但并非不可修复 [11] - 通过推出新款式并更有效地与越来越多的竞争对手抗衡，公司明年可以开始赢回客户 [11]