行业核心观点 - 环氧乙烷产业需通过价值竞争、链通全球、自主可控来应对结构性矛盾，走向高端化、国际化及一体化全产业链发展 [2] 产业发展路径 - 聚焦产业链式发展，实现乙烯—环氧乙烷—乙二醇/乙醇胺—聚乙二醇全产业链模式以分散竞争风险并提高韧性 [3] - 提高主要原料乙烯产业链竞争能力，采用低成本乙烯原料并引入低碳轻烃 [3] - 通过装置规模大型化降低固定成本水平 [3] - 上下游企业加强环氧乙烷—单体—表活—乙醇胺一体化协同发展以构筑低成本优势并加大出口 [3] 科技创新与产品高端化 - 提升高端材料研发水平，加快空白品种产业化、提升已有品种质量、突破关键配套原料供应瓶颈 [3] - 利用环氧乙烷低成本优势加大研发力度，向下游高附加值产品延伸 [3] - 企业需加大技术攻关，实现从大宗制造商向高端解决方案提供商的转型 [4] 下游高价值衍生品开发方向 - 高端电子化学品领域，电子级环氧乙烷是先进制程晶圆表面清洗液核心原料，可与晶圆厂深度绑定形成高转换成本壁垒 [4] - 新能源材料领域，电池级碳酸乙烯酯目前依赖日韩进口，国产替代空间巨大 [4] - 医药中间体与药用辅料领域，可降解聚乙二醇国产替代空间广阔 [4] - 绿色表面活性剂与特种聚醚领域，脂肪醇聚氧乙烯醚和烷基糖苷可替代壬基酚聚氧乙烯醚超过20万吨，传统减水剂企业可通过生物基环氧乙烷和窄分布催化技术切入 [4] - 聚醚胺、绿色表面活性剂和电子级醚等赛道蕴含巨大市场潜力 [4]