财务数据和关键指标变化 - 第三季度 EBITDA 达到 123 万亿哥伦比亚比索，EBITDA 利润率为 41%，净利润为 26 万亿哥伦比亚比索，较上一季度分别增长 11% 和 42% [7][28] - 截至 9 月累计 EBITDA 为 367 万亿哥伦比亚比索，累计投资达 42 亿美元，完成年度目标的 72% [8][35] - 公司现金头寸为 141 万亿哥伦比亚比索，较上一季度增加 1 万亿哥伦比亚比索，总债务与 EBITDA 比率为 24 倍，若剔除 ISA 相关债务则为 17 倍 [30][34][35] - 汇率波动对净利润影响显著，汇率每变动 100 哥伦比亚比索，全年净利润影响约为 7000 亿哥伦比亚比索，但年初至今平均汇率 4132 比索对 EBITDA 有 11 万亿比索的正面贡献 [51][52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 勘探与生产板块累计平均产量为 751 万桶油当量/日，其中国内原油产量为 519 万桶/日，国际产量（主要来自二叠纪盆地）为 106 万桶油当量/日，占集团总产量的 14% [12][13][14] - 中游运输板块平均运输量为 1098 万桶/日，第三季度增至 1118 万桶/日，较 2024 年同期增长 1%，较 2025 年第二季度增长 3% [5][15] - 炼油板块在完成维护后强劲反弹，九个月平均吞吐量为 413 万桶/日，第三季度达到 429 万桶/日，为历史第二高水平，综合毛炼油利润率同比增长 22% [6][16][17] - 能源转型业务电力需求较 2023 年同期增长 11%，自发电和购电覆盖了 91% 的需求，累计单位电力供应成本同比下降 5% [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 哥伦比亚国内市场生产表现强劲，达到自 2021 年以来的最高水平，主要受 Caño Sur 和 CPO9 区块驱动，两者合计较上年增加 24 万桶/日 [12] - 美国二叠纪盆地资产净产量（扣除权利金前）平均为 106 万桶油当量/日，公司预计 2026 年产量将维持在约 9 万桶/日的水平 [13][66][73] - 在巴西、秘鲁、哥伦比亚的能源传输以及巴拿马和智利的道路基础设施方面均有投资，其中 62% 的投资在哥伦比亚，21% 在巴西，12% 在美国 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略核心是强化核心业务运营、保持严格财务纪律、推进能源转型和保障国家能源安全的盈利项目 [4] - 通过效率计划年内已实现 41 万亿哥伦比亚比索的效益，超出该期间目标 40%，在成本和费用削减措施上进展达 84%，投资优化进展达 77% [7][29] - 致力于降低盈亏平衡成本，目标将举升成本维持在 12 美元/桶，并通过资产组合优化和引入合作伙伴来最大化投资回报 [37][77][87] - 积极发展可再生能源，运营中的可再生能源自发电能力已达 234 兆瓦，并收购了 Statkraft 的太阳能项目组合，以加强能源转型 [8][23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境充满挑战，布伦特原油价格年初至今下跌近 15%，但公司通过严格的运营成本控制、商业策略利用有利的产品和原油价差，部分抵消了价格下跌和通胀压力 [27][28] - 对 2026 年持谨慎态度，预计油价环境更具挑战性，重点将放在增强集团韧性和竞争力、保持严格的资本纪律和健康的债务指标上 [37] - 汇率波动是主要风险，公司已执行外汇对冲策略，覆盖了第三季度美元计价收入的 11%-15%，并已开始为 2026 年 5 月至 12 月进行对冲 [32][52] 其他重要信息 - 在可持续发展方面，截至 9 月已成功减少温室气体排放 379,000 吨二氧化碳当量，并获得 ISO 37001 认证 [8][9] - 公司获得 Fitch Ratings 确认为 BB+ 评级，独立信用状况为 BBB-，反映了其战略重要性和财务实力 [34] - 在 Sirius 海上气田与 Petrobras 合作，预计商业化产量可达 249 亿立方英尺/日，计划 2030 年开始生产，销售合同预计在 2025 年 12 月 12 日前签署 [24] - CORAN 绿氢项目已完成 55%，预计 2026 年第二季度投产，所产氢气将用于卡塔赫纳炼油厂生产可持续燃料 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于出售二叠纪资产的可能性以及管理层若被列入OFAC名单的风险评估 [40] - 公司及其股东目前对出售二叠纪资产不感兴趣，但任何投资组合决策都将经过严格分析并由董事会讨论 [41] - 公司拥有健全的合规体系，会持续监测环境并评估不同风险情景，已制定缓解计划以应对潜在制裁风险，确保公司运营和财务义务的履行 [42][43][44] 问题: 汇率影响以及 Sirius 项目获得的政府支持 [47][48][49] - 汇率波动对以美元计价的收入有重大影响，公司已采取额外措施应对汇率低于预算水平的情况，并对冲策略在会计上产生了积极效果 [51][52][53] - Sirius 项目的作业者是 Petrobras，Ecopetrol 密切跟进并提供协助，与政府机构有具体的工作计划和时间表，预计在 2026 年 7 月完成相关咨询流程 [54][55] 问题: 与税务局的纠纷是否可能导致债券违约 [57] - 哥伦比亚税务局已正式声明排除了对 Ecopetrol 增值税的查封可能性，公司已采取所有法律措施保护其权利，并相信能够按时履行所有财务义务 [58][59][60][61] 问题: 2025年第四季度及2026年的产量展望以及炼油利润率的正常化水平 [64] - 2025年产量预计将处于指导范围740-750万桶/日的高位，2026年计划仍在制定中，目标维持类似产量水平 [66] - 炼油板块通过提高装置可用率、负荷率、最大化高价值产品产量和控制成本来改善EBITDA，在有利的价差环境下有望保持良好收益 [68] 问题: 二叠纪资产合资协议到期后的计划以及2026年该资产的产量和投资预期 [71] - 合资协议可延长或转为按联合经营协议运作，公司正研究与Oxy合作的最佳方案，目标维持二叠纪产量，预计2026年投资水平与今年相近 [72][73] 问题: 资产剥离和收购重点以及上游板块EBITDA超预期的驱动因素 [76] - 资本将优先配置于高盈利资产，并通过与合作伙伴（如与Parex在Putumayo的合作）为非优先资产引入资本，以最大化投资组合价值 [77][78][80] - 上游盈利能力提升主要得益于效率和成本控制（如举升成本）、基础设施利用率最大化以及投资组合优化 [82][83] 问题: 股息政策展望以及举升成本的下降空间 [85] - 股息政策预计将维持在可分配利润的40%-60%范围内，2026年的提议预计将处于该范围的中部 [86] - 公司致力于进一步降低举升成本，措施包括持续的效率计划、处理低盈利高成本资产，以及通过引入合作伙伴增加产量 [87] 问题: 全球和本地债券发行计划 [89] - 2026年财务计划仍在制定中，将根据现金流需求评估融资方案，目前优先考虑通过与银行合作和项目融资来降低财务成本，短期内暂无资本市场发债计划 [89][90] 问题: 新的五年期贷款设施的详情 [92] - 该笔承诺性循环信贷额度为7000亿哥伦比亚比索，利率为IBR + 265%，目前已可用，将根据需求使用 [92] 问题: Tibú油田部分作业暂停对天然气供应的影响 [93] - 暂停作业的区域天然气产量不足全国总产量的1%，气源已被替代，公司正与地方当局合作以期尽快恢复作业 [93]

Third quarter results 2025 HIGHLIGHTS Q3 EBITDA of USD 43.9 million and operating cashflow of USD 142.0 millionRobust balance sheet with USD 624 million in available liquidityQ3 cash dividend of USD 0.063 per shareBW Opal achieved RFSU and first gas, receiving 60% of contractual dayrate from 16 SeptemberSigned Heads of Agreement with Equinor for Bay du Nord FPSOJV established with BW Group to design and build Floating Desalination Units (FDUs)BW Ideol fabrication line in France selected for EU Commission gr ...

交易概述 - 公司于2025年11月13日成功完成对Statkraft欧洲风能和太阳能控股公司旗下资产的收购交易[1] - 收购标的包括一家从事项目开发运营的公司以及六个拥有太阳能项目的特殊目的实体 总对价为1.575亿美元[1] - 此次收购的太阳能项目装机容量约为0.6吉瓦[1] - 付款通过为无机投资融资计划中考虑的增量债务融资实现[1] 交易资产详情 - 根据2025年5月20日签署的资产购买协议 本次交易计划收购的公司总数最多可达十家[2] - 剩余三家拥有风电项目（约0.7吉瓦）的特殊目的实体的收购交割 仍需满足额外的先决条件和法律要求[2] - 通过收购拥有太阳能项目的公司 公司现持有这些实体100%的股份 并整合了超过0.6吉瓦的太阳能资产组合[3] - 将这些公司整合进集团架构的进程即将开始[3] 战略意义与影响 - 此次收购推进了公司的脱碳和能源转型目标 与其"能源转型"2040战略保持一致[4] - 交易加强了公司为集团自用而进行的低排放能源的竞争性发电 并补充了其传统的油气业务组合[4] - 公司是哥伦比亚最大的企业 也是美洲主要的一体化能源公司之一 员工超过1.9万人[4] - 在哥伦比亚 公司承担了超过60%的碳氢化合物产量以及大部分运输、物流和炼油系统 并在石化和天然气分销领域占据领先地位[4] 公司业务版图 - 通过收购ISA公司51.4%的股份 公司参与了能源传输、实时系统管理以及公路特许经营权业务[4] - 在国际层面 公司在美洲的战略盆地拥有权益 在美国、巴西和墨西哥从事钻井和勘探业务[4] - 通过ISA及其子公司 公司在巴西、智利、秘鲁和玻利维亚的电力传输业务 以及在智利的公路特许权和电信领域占据领先地位[4]

财务业绩发布 - 公司公布2025年第三季度（截至9月30日）财务业绩，并已提交管理层讨论与分析以及未经审计的中期合并财务报表 [1] 股息宣告 - 董事会宣布对A系列累积五年期利率重置优先股派发季度股息，每股0.2314加元 [2] - 股息支付日约为2026年1月30日，股权登记日为2026年1月15日收盘时，股息涵盖期间为2025年10月31日至2026年1月30日 [2] - 此次优先股股息被指定为符合加拿大所得税法规定的“合格”股息，加拿大居民可享受增强的股息税收抵免 [3] 公司业务概览 - 公司是一家清洁和可再生能源项目的开发商、所有者和运营商，业务遍及北美 [4] - 公司投资组合总装机容量约为1.1吉瓦，包括36处设施，涵盖风能、太阳能、水电、生物质能和天然气发电厂 [4]

涉及的行业与公司 * 公司为 Valmont Industries (NYSE:VMI) [1] * 公司业务主要分为两大板块：基础设施（约占75%）和农业（约占25%）[5] * 基础设施业务服务于能源、交通、通信等行业，具体产品包括公用事业杆塔、照明与交通结构、电信结构、涂层等 [10][11] * 农业业务专注于机械化灌溉解决方案 [15] 核心观点与论据 **1 公司战略定位与财务目标** * 公司定位为受益于强劲市场顺风的行业领导者，计划驱动5亿至7亿美元的销售额增长，并实现每股收益增加7至12美元，目标达到每股收益25至30美元 [4][19] * 自2020年至今，公司每股收益已增长超过一倍，投资资本回报率几乎翻倍至16.4% [3] * 即使在销售收入持平的环境下，公司营业利润实现翻倍，这得益于成本管理、生产力和对高价值增长机会的关注 [21][26] **2 基础设施业务的强劲驱动因素** * 基础设施业务受三大驱动因素推动：老化基础设施更换、能源转型、技术及数据消费增长 [6][7] * 美国大量基础设施建于1950至1960年代，已接近使用寿命终点，例如三分之二的木质电线杆 [6] * 能源转型和AI发展导致电力需求（负载增长）加速，例如路易斯安那州计划的一个数据中心峰值耗电量将是新奥尔良市的两倍 [8][9] * 公用事业产品线需求非常强劲，但整个行业面临产能限制，公司正在投资扩大产能以抓住这一"一代人一次"的周期 [18][20][23] **3 农业业务的周期性管理与长期前景** * 农业业务目前处于周期低谷，但公司拥有数十年经验管理周期，即使低谷期也是"非常好的业务" [12][17] * 长期驱动因素坚实，包括粮食安全、农民需要以更少资源做更多事（通过精准灌溉技术）、全球人口增长以及饮食健康化导致对谷物需求增加 [12][13][14] * 公司的灌溉解决方案能显著提高作物产量，例如玉米增产280%，土豆增产250%，大豆增产200% [15] * 预计国际业务（特别是巴西、中东、非洲）将在未来十年增长更快，推动因素包括巴西的可灌溉土地潜力以及中东非洲对粮食安全的投资 [17][36] **4 资本配置策略与股东回报** * 公司拥有非常强劲的资产负债表，杠杆率约1倍或更低，债务为长期固定利率，2024年运营现金流接近6亿美元 [22][23] * 资本配置框架平衡增长与回报：年度资本支出约1.5亿美元，其中约1亿美元用于增长性投资（预计每投入1亿美元增长性资本支出可带来至少1亿美元收入和约1美元每股收益） [23][24] * 股东回报包括7亿美元的股票回购授权（约占市值10%）和承诺每年第一季度增加股息的常规节奏，过去五年股息复合年增长率约为10%，最近一次增加13% [24][25] * 并购策略是选择性的，专注于能够加强核心业务的小型补强收购 [24][38] 其他重要内容 * 公司运营覆盖全球100多个国家，拥有约11,000名员工，约70%销售额来自北美 [5] * 在公用事业业务中，钢材价格波动会通过合同直接传递给客户，因此不影响盈利能力 [22] * 公司正在进行组织扁平化改革，使组织更贴近客户，并为全体员工设定了明确的"通往30美元每股收益"的北极星目标 [29][30] * 公司认为实现每股收益目标的风险较低，更多是上行机会，例如农业市场复苏或其他基础设施细分市场表现超预期 [31][32]

RONKONKOMA, N.Y., Nov. 13, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- SUNation Energy, Inc. (Nasdaq: SUNE) (“the Company”), a leading provider of sustainable solar energy and backup power solutions for households, businesses, and municipalities, today reminded investors that it will host a conference call on Monday, November 17, 2025 at 9:00 a.m. ET to discuss results for the third quarter and nine months ended September 30, 2025. Interested parties may participate in the call by dialing: USA & Canada: (800) 715-9871Internat ...

核心观点 - 公司报告了2025年第三季度财务业绩，运营表现强劲，设备可用率达到96% [2] - 公司调整年度股息至每股0.72加元，以增强财务灵活性，支持自筹资金的增长战略 [3] - 尽管海龙项目风机调试进度慢于预期，可能影响2026年约1.5亿至2亿加元的完工前收入，但主要在建项目整体成本符合预期，并按计划推进 [6] - 2025年第三季度，能源销售收入同比增长13%至5.54亿加元，调整后EBITDA同比增长13%至2.57亿加元，自由现金流大幅增长131%至4500万加元 [7][11][31] - 管理层维持2025年全年财务指引，预计调整后EBITDA在12亿至13亿加元之间，每股自由现金流在1.15至1.35加元之间 [34] 管理层评论与战略 - 首席执行官指出欧洲海上风资源改善，运营业绩强劲 [2] - 公司评估了在加拿大和欧洲核心市场的增长机会，并计划在2025年11月20日的投资者日公布详细计划和展望 [3] - 作为战略一部分，董事会决定调整股息，旨在维持投资级资产负债表的同时，为自筹资金增长提供更大财务灵活性 [3] - 公司继续推进其开发管道，以增强现金流状况，并把握电力需求增长和能源安全带来的市场机遇 [36] 重大事件与项目更新 - 海龙海上风电项目（1.0 GW）：已完成过半风机安装和全部出口电缆铺设，风机调试慢于预期，但项目整体仍按计划于2027年投入全面商业运营，成本符合预期 [6] - 波罗的海电力海上风电项目（1.1 GW）：海上施工活动进展顺利，包括两座海上变电站已成功安装，项目按计划于2026年下半年投入全面商业运营，成本符合预期 [6] - ScotWind海上风电项目：固定基础项目Spiorad na Mara正在开发中，社区咨询已完成；浮动基础项目Havbredey已被降低优先级 [6] - 高管变动：2025年9月，Jaime Hurtado被任命为总法律顾问；陆上可再生能源执行副总裁Michelle Chislett离职；天然气与公用事业执行副总裁Calvin MacCormack同时领导陆上可再生能源团队 [6] 第三季度财务业绩总结 - 能源销售收入：5.54亿加元（2025年第三季度） vs 4.91亿加元（2024年同期），增长13% [7] - 净亏损：4.56亿加元（2025年第三季度） vs 净亏损1.91亿加元（2024年同期） [7] - 调整后EBITDA（非IFRS指标）：2.57亿加元（2025年第三季度） vs 2.28亿加元（2024年同期），增长13% [7][11] - 每股自由现金流（非IFRS指标）：0.17加元（2025年第三季度） vs 0.08加元（2024年同期），增长113% [7] - 经营活动提供的现金：3.25亿加元（2025年第三季度） vs 1.96亿加元（2024年同期），增长66% [7] - 截至2025年9月30日，公司流动性为10.47亿加元，包括1.8亿加元现金及约8.67亿加元的企业循环信贷可用额度 [8] 分业务板块业绩 - 海上风电设施：发电量同比增长19%至139吉瓦时，可用率96%；能源销售收入2.53亿加元，同比增长18%；调整后EBITDA为1.26亿加元，同比增长17% [12][13][14] - 陆上可再生能源与储能设施：发电量512吉瓦时，与去年同期基本持平，可用率97%；能源销售收入1.27亿加元，同比增长9%，主要得益于Oneida储能设施于2025年第二季度投入运营；调整后EBITDA为8500万加元，与去年同期基本持平 [15][16][17] - 天然气设施：发电量980吉瓦时，同比增长4%，可用率93%；能源销售收入8200万加元，同比增长10%，主要因能源价格和可调度电力市场需求增加；调整后EBITDA为4200万加元，与去年同期基本持平 [18][19] - 公用事业：能源销售收入9000万加元，同比增长6%，主要因资产基础增长；调整后EBITDA为4000万加元，同比增长13% [20] 损益表其他项目 - 一般行政成本：3000万加元，与去年同期持平 [21] - 开发成本：1700万加元，同比减少200万加元，主要因人员成本降低 [21] - 财务成本：9200万加元，同比减少1600万加元，主要因项目级贷款按计划偿还本金 [21] - 金融工具公允价值损失：1.4亿加元，主要因外汇和利率合同衍生品公允价值变动 [22] - 汇兑收益：2000万加元，主要因汇率波动 [22] - 合资企业利润份额：2200万加元，主要因衍生品公允价值收益 [23] - 减值费用：5.27亿加元，为非现金会计调整，涉及Nordsee One海上风电场，主要因其将于2027年5月从德国可再生能源法案下的补贴电价转向市场定价 [23] 调整后EBITDA与自由现金流调节 - 调整后EBITDA增长主要驱动因素：海上风电设施运营结果增加1800万加元、Oneida储能设施贡献1200万加元、天然气设施和EBSA运营结果增加600万加元 [27][28] - 调整后EBITDA增长部分抵消因素：西班牙设施运营结果减少1100万加元 [27] - 自由现金流增长131%至4500万加元，主要驱动因素为调整后EBITDA增加2800万加元，以及外汇对冲等增加400万加元；部分被项目级贷款计划内债务偿还增加800万加元所抵消 [31][32] 2025年展望 - 管理层维持2025年8月13日修订的财务指引不变 [34] - 预计2025年全年调整后EBITDA在12亿至13亿加元之间 [34] - 预计2025年全年每股自由现金流在1.15至1.35加元之间 [34] - 公司在建项目达成商业运营后，将扩大运营规模，并有望提升产能和降低投资组合波动性 [35]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为4.739亿美元，同比增长显著，主要反映NV5在8月交易完成后的两个月贡献 [17] - 若收购在2024年1月1日完成，第三季度合并业务增长约2.4%，年初至今合并业务增长约4.7% [17] - 调整后毛利润约为1.71亿美元，调整后毛利率为36.1%，高于去年同期，反映新增NV5服务的有利毛利率组合 [19] - 调整后SG&A为9300万美元，占营收的19.7%，去年同期为12.9%，增加主要由于并入SG&A占销售比例更高的NV5业务 [20] - 调整后EBITDA为7730万美元，调整后EBITDA利润率为16.3%，去年同期为5130万美元，利润率为16.9% [20] - 截至9月30日的九个月运营现金流约为4500万美元，资本支出为2100万美元，占营收的2.1% [21] - 截至9月30日，总流动性为2.829亿美元，包括1.644亿美元现金及现金等价物以及1.185亿美元循环信贷可用额度，定期贷款债务约为16亿美元 [22] - 10月完成2.5亿美元私募配售，发行约2080万股普通股及预融资认股权证，每股12美元 [22] - 重申2025年全年营收指引为15.3亿至15.65亿美元，调整后EBITDA指引为2.4亿至2.5亿美元 [23] - 若NV5全年并表，2025年合并营收基准约为21.1亿至21.5亿美元，预计2026年营收相对此基准增长3%-5%，调整后EBITDA利润率预计在15.5%至16.5%之间 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 检测与缓解部门（主要为原Accurin业务）第三季度营收约2.93亿美元，同比下降约3%，年初至今增长约1% [18] - 咨询工程部门（主要为原NV5的基础设施、建筑和技术业务）在收购后两个月贡献约1.22亿美元营收 [18] - 若NV5全季度并表，咨询工程部门营收约为1.89亿美元，较去年同期增长约11% [18] - 地理空间部门在同期两个月贡献约6200万美元营收，若全季度并表约为9000万美元，较去年增长约4%，年初至今增长5% [18] - 检测与缓解部门调整后毛利率为28.5%，咨询工程部门为51.4%，地理空间部门为48.4% [19] - 检测与缓解部门增长受运行维护业务强劲活动及稳定的临时呼叫工作支撑，但被项目工作减少、化学品终端市场疲软及外汇逆风所抵消 [11][18] - 咨询工程部门增长受基础设施、建筑和数据中心服务强劲势头推动 [18] - 地理空间部门表现良好，实现中个位数增长，利润率可观，受健康利用率、航空水文空间势头增强以及公共和私营部门客户稳定需求支撑 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 超大规模客户的数据中心工作在过去十二个月增长超过一倍，反映AI和云基础设施建设的加速需求，但目前仅占营收约3% [9][38] - 基础设施符合性评估、建筑规划与设计以及建筑数字化活动在北美基础设施建设的推动下持续加强 [9][10] - 支持电网现代化和能源转型的基础设施投资在所有三个业务部门创造新机会 [10] - 可再生能源业务显著增长，检测与缓解部门的风电业务同比增长30% [61] - 化学品终端市场出现疲软 [11][18] - 政府相关业务约占合并业务的20%，其中联邦业务占比不到10%，政府停摆影响有限 [46][47][68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成Acurin和NV5的合并，以TIC Solutions为统一品牌运营，致力于可靠性、创新和服务卓越 [5] - 合并后平台覆盖关键资产和基础设施的全生命周期，从设计和施工到调试、运营、持续维护、合规和退役 [7] - 结合现场检查、工业绳索检修与人工智能数据分析能力，提升服务复杂受监管终端市场的能力 [7][8] - 公司成为规模超20亿美元的企业，终端市场多元化，年初至今三大部门合计实现约5%的同比增长 [9] - 战略重点包括 disciplined execution、业务增长、推进整合、捕捉协同效应（收入与成本）、提高利润率及驱动长期价值创造 [14] - 长期目标净杠杆率低于3倍，通过严格的现金流产生和整合执行实现 [23] - 整合管理办公室推动执行，成本协同效应目标从2000万美元提升至2500万美元，预计在交易完成后18-24个月内（即2027年中）实现全面运行率 [25] - 协同效应主要来自重叠的企业资源和服务提供商、系统整合、房地产足迹优化以及采购和供应商优化 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 基础设施老化、监管和技术复杂性增加以及AI、数据中心和清洁能源投资加速是支撑行业的强大结构性趋势 [31] - 客户依赖公司确保关键资产、建筑和基础设施安全高效运行，相关工作具有非自由裁量性质，需求持续 [14][28] - 经常性的运行维护业务提供稳定性，专业服务在时间紧迫和技术专深需求时享有溢价定价 [14] - 数据中心业务最初在亚太地区服务范围较窄，现已扩展到美国和国际市场，并叠加变电站设计、电力输送、消防、安全、结构工程和无损检测等服务 [64][65] - 化学品终端市场压力可能导致客户减少现场检查人员或推迟维持性资本投资，但预计最终会反弹，因相关工作对设施安全运行至关重要 [76][77] - 液化天然气项目建设的时间安排导致季度波动，但该领域具有多年期前景 [51] 其他重要信息 - 公司拥有约11,000名团队成员，遍布全球250多个地点 [31] - 公司文化以安全、质量和为客户提供更高可靠性为核心 [32][33] - 在第三季度及年初至今完成了九项并购交易，并有更多交易在筹备中，收购目标估值在4至6倍之间，立即产生增值 [91] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于自由现金流和杠杆率 [35] - 公司未提供自由现金流指引，但指出业务具有高自由现金流、低资本支出和高利润率的特点，现金利息约1.05亿美元，现金税费在2000万至3000万美元之间，资本支出约为营收的3% [36][37] 问题: 关于数据中心业务目标及合并后的加速潜力 [38] - 数据中心业务季度和年初至今营收增长超过100%，但目前仅占营收约3%，原NV5的4-5年4亿美元营收目标存在实现路径，合并可通过结合Accurin的现场服务与NV5的技术专长来加速增长 [38][39] 问题: 关于退出低利润率客户合同的进展 [40] - 第三季度的疲软主要与项目时间和液化天然气建设相关，公司继续通过定价审视客户关系，并对2026年该部门的增长机会感到兴奋 [40][41] 问题: 关于地理空间业务及政府停摆影响 [45][46] - 政府停摆对第四季度影响不大，预计重启后工作将快速恢复，对基础设施业务的影响也有限 [46][47][68] 问题: 关于检测与缓解部门中检修活动的趋势 [48] - 检修活动在本季度没有实质性变化，下降与液化天然气项目的起止时间有关，该业务波动性不如一些公司大，预计液化天然气设施建设有多年前景 [51][52] 问题: 关于协同效应提升的驱动因素及是否包含收入协同效应 [55] - 协同效应目标提升至2500万美元纯属成本协同效应，主要来自后台支持及业务组织方式优化，收入协同效应是重点但尚未有外部目标 [56][57][58] 问题: 关于除数据中心外，涉及数据中心建设和再工业化的终端市场机会 [60] - 可再生能源业务显著增长，制造业和 Fabrication 空间存在机会，绳索检修业务在全球有巨大增长潜力，数据中心方面正探索交叉销售如调试、电力输送和未来小型核设施服务 [61][62] 问题: 关于化学品市场疲软是否会持续影响2026年展望 [73] - 预计化学品市场企稳，但2026年指引中已考虑类似情况，存在上行可能，因相关工作属必需服务，压力可能导致检查减少或资本支出推迟，但最终会反弹 [74][76][77] 问题: 关于2026年利润率指引与成本协同效应的关系 [78] - 提供的15.5%至16.5%的利润率范围已包含轻微利润率改善及已识别协同效应的影响 [79] 问题: 关于专业服务溢价定价及2026年增长构成 [83] - 建议关注调整后EBITDA利润率以消除交易噪音，2026年指引包含利润率改善 [84][85] - 最大增长机会在于三个部门协同填补资产全生命周期价值链空白，特别是在加拿大等区域，以及顺应终端市场组合向高增长、高毛利率业务倾斜 [87][88][89] - 资本配置保持机会主义和纪律性，有强大的并购渠道，交易估值在4至6倍，立即增值，并购涉及所有三个部门 [90][91]

(Zerbst, Germany / Oslo, Norway, 12 November 2025) – Statkraft, Europe's largest producer of renewable energy, today commissioned Germany's largest solar battery storage hybrid power plant under the Renewable Energy Sources Act (EEG). "With the Zerbst solar park, we have implemented a major energy transition project quickly and efficiently. With this success, Statkraft has proven itself to be a reliable partner for energy infrastructure projects and one of the most important companies in the energy transiti ...

核心观点 - 公司2025年第三季度实现净利润530万美元，连续第二个季度盈利，标志着运营和财务表现的重大里程碑 [2][6] - 业绩增长主要由Longanesi气田的产量超预期提升驱动，该气田在第三季度贡献了1060万美元的收入 [3][5] - 公司财务状况稳健，持有3120万美元现金，并产生890万美元运营现金流，为传统天然气和可再生天然气（RNG）的双重增长战略提供支持 [2][4][7] 财务业绩总结 - 第三季度净利润为530万美元，基本和稀释后每股A类普通股收益为008美元 [2] - 第三季度总收入为1120万美元，其中传统天然气业务收入1058万美元，可再生天然气业务收入647万美元 [10][14] - 第三季度税息折旧及摊销前利润（EBITDA）为630万美元，运营现金流为890万美元 [4][6] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为3120万美元 [2][12] 运营业绩总结 - Longanesi气田于第二季度开始日产，并在约六周后产量稳定在约3000万立方英尺/日，略高于2025年预算的最大产率 [5] - 该气田所有五口井目前均已投产，其产量爬坡速度和规模均显著超出预期 [5] - 第三季度从Longanesi气田销售获得的收入为1060万美元，较第二季度的330万美元有大幅增长 [3] 业务板块与资产状况 - 公司业务分为传统天然气和可再生天然气两大板块，第三季度传统天然气板块实现经营利润737万美元，可再生天然气板块经营亏损93万美元 [14] - 截至2025年9月30日，总资产为1001亿美元，其中传统天然气资产占比最大 [12][14] - 公司在意大利拥有三项常规天然气发现，并计划在本十年内进行十四个新的天然气勘探项目 [7] - 可再生天然气项目组合包括三个在建工厂和近100个潜在项目 [7] 管理层评论与战略定位 - 首席执行官Marco Brun指出，第三季度是公司的重大里程碑，Longanesi气田的优异表现使公司有望超越预期 [6] - 公司计划推进涵盖传统天然气和可再生天然气的更广泛增长战略，凭借坚实的资产负债表、正现金流和不断增长的资产基础，为股东创造可持续价值 [7] - 公司的定位是向意大利提供可持续的低碳天然气和可再生天然气供应，利用意大利完善的基础设施支持负责任的能源转型 [7]