业绩表现 - 2025年第一季度经济每股收益5.20美元 超出Zacks共识预期5.10美元 但同比下降3.2% [1] - 经济净收入1.587亿美元 同比下降15% 略高于预期的1.562亿美元 [2] - 调整后EBITDA为2.282亿美元 同比下降12.2% 高于预期的2.24亿美元 [3] 收入与费用 - 季度总收入4.966亿美元 同比小幅下降 低于Zacks共识预期5.165亿美元 [3] - 总合并费用4.569亿美元 同比大幅增长19.8% 远超预期的3.842亿美元 [3] 资产管理规模(AUM) - 截至2025年3月31日总AUM达7122亿美元 同比增长1.8% 略低于预期的7177亿美元 [4] - 当季净客户现金流出4亿美元 [4] 资本与流动性 - 现金及等价物8.165亿美元 较2024年底的9.5亿美元下降 [5] - 债务26.2亿美元 与2024年底持平 [5] - 股东权益31.9亿美元 较2024年底的33.5亿美元下降 [5] 股票回购 - 第一季度回购股票价值1.73亿美元 [6] 同业表现 - T Rowe Price集团2025年一季度调整后每股收益2.23美元 超预期2.09美元 但同比下降6.3% [9] - Franklin Resources 2025财年二季度调整后每股收益0.47美元 符合预期 但低于去年同期的0.56美元 [10]

财务数据和关键指标变化 - 本财年第三季度总营收320万美元，同比增长15% [7] - 付费资产管理规模达约5.65亿美元，同比增长15% [7] - 来自GECC的基础管理费同比增长超40%，达130万美元 [9] - 本季度净亏损450万美元，上年同期净亏损290万美元 [17] - 调整后EBITDA为50万美元，上年同期为120万美元 [18] - 截至3月31日，资产负债表上约有3200万美元现金 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 信贷业务 - GECC在2024年通过股权和债务发行筹集约1.47亿美元，推动付费资产管理规模增长超40% [7] - 2025年第一季度，GECC创纪录总投资收入1250万美元，净投资收入超季度分红，是公司历史上现金收入最高的季度 [8] - 本财年GECC基础管理费同比增长超40%，达130万美元 [9] 私募信贷基金 - Great Elm Credit Income Fund自成立至2025年3月，扣除费用后投资资本回报率约13.9% [9] 房地产 - 完成第三个定制建造物业的土地购买，预计在日历年完成；第四个项目取得重大进展 [7][10] - 本季度以约300万美元收购一处房产，租户有强劲需求和交易机会 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司向精简的另类资产管理业务转型，执行长期增长战略，扩大核心信贷和房地产平台 [6] - 2月收购Greenfield CRE，推出MCS，增强房地产能力，提供收入和成本协同效应 [6][10] - 持续评估战略机会，增加有吸引力风险调整回报的差异化产品 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度净亏损主要因投资CoreWeave和GECC股票的未实现损失，市场稳定后损失将逆转 [13] - 市场不确定性带来资产价格波动，也创造投资机会，公司现金充裕，有优势把握机会 [13] - 对GECC表现满意，其持续增长巩固公司增长战略，未来有望支付更多费用 [8][9] - 预计MonoMoy平台持续盈利，完成开发项目为租户和股东创造价值 [10] 问答环节所有提问和回答 - 无提问 [19]

文章核心观点 - 公司公布2025年第一季度运营结果，在财务、业务拓展、社会责任等方面有不同表现，如营收、利润增长，开展合作与开设新办公室，持续进行慈善捐赠等 [1][2][6] 财务亮点 - 2025年第一季度营收5732.8万美元，费用3873.5万美元，运营收入1859.3万美元，净利润1827.1万美元，摊薄后每股收益0.81美元，运营利润率32.4% [2] - 非运营收入122万美元，较2024年第一季度减少320万美元 [2][10] - 2025年第一季度有效所得税税率为7.8%，低于2024年第一季度的19.8% [11] - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和投资共1.754亿美元，无债务 [6][12] 慈善捐赠 - 自1999年2月首次公开募股以来，公司慈善捐赠总额约8000万美元，其中4800万美元通过股东指定慈善捐赠计划 [3] - 2024年8月6日，公司董事会授权成立私人基金会，初始捐款500万美元 [4] 营收情况 - 2025年第一季度投资咨询和激励费用为5378.6万美元，分销费用和其他收入为354.2万美元，总营收5732.8万美元，较2024年第一季度增长0.7% [5] - 基金收入同比增长主要因平均管理资产增加，机构和私人财富管理收入下降因季度初股权管理资产减少，分销费用和其他收入下降因支付分销费用的股权共同基金管理资产减少 [5][7] 费用情况 - 2025年第一季度费用为3873.5万美元，较2024年第一季度减少286.2万美元 [2][8] - 薪酬费用降低主要因280万美元的薪酬减免，部分被20万美元的固定薪酬增加和60万美元的可变薪酬增加抵消 [8] 运营利润率 - 2025年第一季度运营利润率为32.4%，高于2024年第一季度的27.0% [2][9] 增长举措 - 2025年5月1日，公司与Keeley合作管理4只开放式基金和约500个单独管理账户，增加近10亿美元管理资产 [6][14] - 公司在瑞士苏黎世开设办公室 [6][15] 管理资产情况 - 截至2025年3月31日，管理资产为312亿美元，较2024年12月31日减少1.6%，主要因净流出7亿美元和净分配1000万美元，部分被净市场增值3亿美元抵消 [15] - 各投资工具管理资产有不同变化，如共同基金减少1.2%，封闭式基金增加1.4%，机构和私人财富管理减少4.7%，SICAV不变，100%美国国债货币市场基金不变 [15][16][17] 黄金基金表现 - 2025年第一季度黄金价格表现强劲，每盎司上涨约500美元，涨幅19.0%，黄金矿业股票回报率超过30% [21] - 公司黄金基金较大持仓股表现出色，最大持仓股Agnico Eagle升值39.1%，对业绩贡献3.5% [21] 管理资产情况 - 截至2025年3月31日，管理资产为312亿美元，较2024年12月31日减少1.6%，主要因净流出7亿美元和净分配1000万美元，部分被净市场增值3亿美元抵消 [15] - 各投资工具管理资产有不同变化，如共同基金减少1.2%，封闭式基金增加1.4%，机构和私人财富管理减少4.7%，SICAV不变，100%美国国债货币市场基金不变 [15][16][17] 股东回报 - 2025年第一季度，公司以1230万美元回购499710股，平均每股24.27美元，并支付180万美元定期季度股息 [23] - 2025年4月1日至5月7日，公司以约40万美元回购19213股，平均每股20.90美元 [23] - 2025年5月7日，公司董事会宣布每股0.08美元的定期季度股息，将于6月24日支付给6月10日登记在册的A类和B类股东 [24] 资产负债表信息 - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和美国国债为1035万美元，投资为719万美元，股东权益为1416万美元，较2024年12月31日有所增加 [25] 研讨会和会议 - 2月27日，公司举办第35届年度泵、阀门和水系统研讨会 [26] - 3月20日，公司举办第16届年度特种化学品研讨会 [29] - 5月2日，公司举办第19届年度奥马哈研究之旅暨伯克希尔哈撒韦年度会议 [29] 公司概况 - 公司成立于1977年，为多种投资产品提供投资咨询服务，收入主要基于管理资产水平和相关费用 [30] - 公司提供多元化客户解决方案，服务广泛客户群体 [31]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财务业绩，AUM增长得益于金价上涨和资金流入，虽市场波动但资产配置良好，各财务指标有不同表现，还宣布季度股息和NCIB计划 [1][2][3] 管理评论 - 2025年第一季度末AUM达351亿美元，较2024年末增长11%，增长源于金价飙升和资金流入，季度内市场价值增值超31亿美元，净资金流入约4.07亿美元，季度末至5月2日又有8.16亿美元净资金流入和6.29亿美元市场价值增值，AUM升至365亿美元，较3月31日增长4% [2] - 公司资产分布于贵金属和关键材料，产品组合平衡，能在任何环境为客户和股东创造价值 [3] 关键AUM亮点 - 3月31日AUM为351亿美元，较2024年12月31日增长11%，得益于贵金属实物信托的市场价值增值和资金流入，但关键材料产品市场估值疲软部分抵消了增长 [4] 关键收入亮点 - 本季度管理费用为4000万美元，较2024年同期增长9%；净费用为3560万美元，增长9%，主要因贵金属实物信托的平均AUM增加，但关键材料产品市场估值疲软部分抵消了增长 [8] - 本季度佣金收入为30万美元，较2024年同期下降73%；净佣金为20万美元，下降64%，主要因关键材料实物信托缺乏ATM活动 [8] - 本季度财务收入为140万美元，较2024年同期下降23%，因私募策略部门有限合伙投资的收入减少 [8] 关键费用亮点 - 本季度净薪酬费用为1750万美元，较2024年同期增长8%，主要因净费用增加带来的激励薪酬提高，净薪酬比率为47%，与去年同期持平 [8] - 本季度SG&A费用为410万美元，较2024年同期下降1%，主要因营销成本降低 [8] 收益总结 - 本季度净收入为1200万美元（每股0.46美元），较2024年同期增长3%，得益于贵金属实物信托的平均AUM增加，但关键材料产品市场估值疲软部分抵消了增长 [8] - 本季度调整后EBITDA为2190万美元（每股0.85美元），较2024年同期增长11%，原因与净收入类似 [8] 后续事件 - 截至5月2日，AUM为365亿美元，较3月31日增长4%，主要因0.8亿美元净资金流入和0.6亿美元市场价值增值，主要来自实物黄金信托 [7] - 5月6日，董事会宣布每股0.30美元的季度股息 [9] 正常发行人回购计划 - 多伦多证券交易所批准公司修改NCIB，可通过美国替代交易系统购买股票用于注销 [33] - 公司可在TSX、加拿大替代交易系统、纽约证券交易所和/或美国替代交易系统按规定购买普通股用于注销，最多购买645333股，约占2月28日已发行和流通普通股的2.5%，TSX上6个月日均交易量为26765股，公司每日可回购不超过25%即6691股 [34] 公司信息 - 公司是专注于贵金属和关键材料投资的全球资产管理公司，投资策略包括交易所上市产品、管理股票和私募策略，在多地设有办公室，普通股在纽约证券交易所和多伦多证券交易所上市 [35] 投资者联系信息 - 高级管理合伙人Glen Williams，电话(416) 943 - 4394，邮箱gwilliams@sprott.com [36]

公司AUM情况 - 截至2025年4月30日，公司初步管理资产规模(AUM)为1.53万亿美元，较上月略有下降 [1] - AUM下降主要由于长期净流出100亿美元，其中Western Asset Management贡献了全部100亿美元的净流出，但部分被外汇的积极影响所抵消 [1] 按资产类别划分的AUM - 股票资产为5973亿美元，较上月小幅下降 [2] - 固定收益AUM为4395亿美元，较上月下降1.5% [2] - 另类AUM为2538亿美元，较上月略有增长 [2] - 多资产AUM为1742亿美元，较2025年3月下降近1% [2] - 现金管理余额为700亿美元，较上月增长1.6% [2] 公司表现与行业对比 - 过去6个月公司股价下跌2.9%，而行业整体下跌14% [4] - 公司目前Zacks评级为5级(强烈卖出) [6] 同业公司表现 - ALLIANCE CAP MANAGEMENT L.P. (AB)过去一年股价上涨36.9% [6] - Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR)过去一年股价上涨16.6% [6] 公司前景 - 4月对公司而言仍具挑战性，主要由于长期净流出 [3] - 另类AUM和现金管理余额的改善，以及公司通过无机增长的努力，将继续支撑其财务状况 [3]

财务表现 - 第二季度调整后每股收益为47美分 与市场预期一致 但低于去年同期的56美分 [1] - 净收入(GAAP)为1.514亿美元 同比增长21.9% 远超市场预期的9810万美元 [2] - 总营业收入同比下降1.9%至21.1亿美元 但仍高于市场预期的19.8亿美元 [3] 收入构成 - 投资管理费下降2.4%至16.7亿美元 高于预期的15.7亿美元 [4] - 销售和分销费增长1.8%至3.649亿美元 高于预期的3.28亿美元 [4] - 股东服务费下降9%至6190万美元 其他收入下降12.7%至1100万美元 [4] 成本控制 - 总运营费用下降2.9%至19.7亿美元 主要由于薪酬福利和行政费用减少 [5] - 运营利润率从去年同期的6%提升至6.9% [5] 资产管理规模 - 截至3月31日总AUM为1.54万亿美元 环比下降2.2% 但高于预期的1.51万亿美元 [6] - 长期净流出达262亿美元 [6] - 平均AUM为1.57万亿美元 环比下降3.9% [6] 资本状况 - 现金及投资总额为61亿美元 股东权益总额为132亿美元 [7] - 季度内回购50万股股票 耗资1000万美元 [8] 同业比较 - Invesco第一季度调整后每股收益44美分 超出预期且同比增长33.3% 主要受益于收入增长和AUM提升 [11] - BlackRock第一季度调整后每股收益11.30美元 远超预期且同比增长15% AUM创历史新高达到11.58万亿美元 [12]

业绩表现 - 2025年第一季度调整后每股收益2 23美元超出Zacks共识预期2 09美元但同比下降6 3% [1] - 归属于公司的GAAP净收入4 905亿美元同比下降14 5%但高于预期的4 398亿美元 [2] - 净收入同比增长1%至17 6亿美元略低于Zacks共识预期17 7亿美元 [3] 收入与费用 - 投资顾问费用增长4%至16亿美元低于预期的16 3亿美元 [3] - 资本配置收入从上年同期的4 710万美元骤降至负120万美元主要因市场回报率下降 [4] - 总运营费用微增至11 7亿美元低于预期的12 6亿美元调整后运营费用11 4亿美元同比增5 9% [4] 资产管理规模与流动性 - 截至2025年3月31日AUM同比增长1 6%至1 57万亿美元低于预期的1 69万亿美元 [5] - 当季市场贬值与收入净影响AUM减少317亿美元净现金流出86亿美元 [5] - 现金及等价物从2024年底的26 5亿美元增至28 4亿美元 [5] 资本分配 - 第一季度通过股息和股票回购向股东分配5 06亿美元 [6] 同业表现 - Federated Hermes第一季度调整后每股收益1 10美元超预期91美分同比增23 6%受管理费与顾问费增长推动 [10] - Invesco调整后每股收益44美分超预期39美分同比增33 3%受益于AUM增长但运营费用上升构成压力 [11] 业务展望 - 公司AUM稳健、分销渠道扩展及收购驱动的业务多元化有望支撑收入增长 [7] - 高费用结构和对投资顾问费的过度依赖仍是潜在问题 [7]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度募资达32亿美元，创季度纪录，过去12个月募资74亿美元，公司有望实现60亿美元的年度募资目标 [6][13] - 第一季度费用相关收益（FRE）为4260万美元，合每股0.27美元，同比增长21%，公司仍对2025年FRE每股1.25 - 1.5美元的指引感到满意 [6][8] - 第一季度可分配收益为3700万美元，合每股0.23美元，同比增长12%，受强劲的FRE增长推动 [9] - 净应计绩效费用余额为3.68亿美元，合每股2.33美元，季度内增长15%，主要由于美元贬值，部分被私募股权中上市投资组合公司的下跌所抵消 [10] - 管理资产规模达460亿美元，同比增长43%，环比增长超9%，环比增长得益于创纪录的季度募资、投资回报和外汇的积极影响 [11] - 收费资产管理规模（AUM）达350亿美元，同比强劲增长46%，环比增长6%，第一季度净有机流入超7亿美元，年化有机增长率为8.6% [11] - 第一季度总费用收入达7730万美元，同比增长28%，主要受2024年完成的收购的全面影响推动 [28] - 第一季度运营费用约为3500万美元，同比增长36%，约75%的增长反映了收购的影响，其余由业务持续投资推动 [31] - 第一季度净财务和其他收入及费用总计为负280万美元，主要反映信贷安排的利息支出，部分被新能源交易平台Tria贡献的约110万美元收入所抵消 [32] - 截至第一季度，净债务约为1.43亿美元，净债务与FRE比率远低于1倍，符合长期指引 [32][33] - 第一季度有效税率为9.2%，较上一季度增加5.5个百分点，公司预计到2027年三年目标期末税率将趋向10% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - GPMS业务在新的特殊管理账户中募资超6.2亿美元，同时在混合基金和其他特殊管理账户中有常规募资 [15] - 信贷平台表现强劲，旗舰美元高收益信贷基金引领增长 [15] - 巴西的高利率影响了许多上市房地产投资信托（REIT）的需求，但公司看到通过并购、整合以及信贷导向的REIT策略在交易所筹集资金的机会 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲吸引外国直接投资（FDI）的市场份额不断增加，2023年达到14.5%，超过1990年4%的三倍多 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司从以产品为中心的资产管理公司转变为投资者的解决方案提供商，通过定制投资账户和特殊管理账户（SMA）实现募资增长 [6] - 公司致力于多元化业务，引入新的投资策略和产品结构，预计未来管理费率将趋向约90个基点 [31] - 公司将2025年定位为整合年，通过“One Patria”计划整合业务，目标是到年底实现全面整合并产生协同效应，推动FRE利润率回到58% - 60%的水平 [67][72] - 公司预计在今年晚些时候推出第二只泛拉丁美洲私人信贷基金，以满足投资者的高需求 [91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球宏观不确定性和市场波动性增加，但公司认为拉丁美洲正成为更具吸引力的资本目的地，公司的本地聚焦和多元化业务模式增强了其韧性 [17] - 公司相信能够应对挑战并可能在当前环境中蓬勃发展，因为其私募股权投资主要面向国内消费市场，基础设施业务具有本地属性，对美国出口导向型业务的直接敞口极小 [19] - 近期美国的贸易行动导致亚洲、中东和欧洲投资者对公司的基础设施和其他策略的兴趣增加，公司有望受益于投资者寻求美国以外的替代投资目的地的趋势 [20] - 公司认为本地投资者对另类投资的配置增加，这也支持了其欧洲解决方案业务的需求 [21] 其他重要信息 - 公司以国际财务报告准则（IFRS）报告财务结果，并参考某些非IFRS指标，相关指标与最可比IFRS指标的调节包含在收益报告中 [4][5] - 董事会批准2025年每股季度股息为0.15美元，公司有意在2025年进行股票回购以抵消基于股票的薪酬 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 贸易冲突对公司投资组合的影响 - 公司大部分投资面向拉丁美洲，对墨西哥的敞口低于3%，投资集中在医疗保健、食品饮料和基础设施等本地驱动的弹性行业，对关税战争的风险敞口相对较低 [38][39] - 拉丁美洲可能从贸易冲突中受益，因为该地区关税较低，且拥有庞大的消费市场，投资者可能会增加对该地区的投资 [40][42] 问题2: 中国机构从美国私募市场撤资是否会为公司带来机会 - 答案是肯定的，中国投资者去年就已开始降低对美国的敞口，公司在2025年第一季度与亚洲主权财富基金签署了10亿美元的SMA，反映了这一趋势 [45] - 4月2日后，公司与亚洲、中东和欧洲投资者的对话加强，这些投资者因地缘政治原因对继续投资美国另类资产管理公司表示担忧，而公司作为非美国公司将受益 [46][48] 问题3: 公司是否有上调60亿美元年度募资目标的潜力 - 公司维持60亿美元的募资目标，但对实现该目标充满信心，第一季度的募资表现出色，但不建议将第一季度的超常表现外推至全年 [52][53] - 投资者对拉丁美洲的兴趣增加，公司作为该地区最大的另类资产管理公司，有望受益于资金流入，未来可能会有更多SMA和合作关系的消息 [56][58] 问题4: 费用相关收益何时能达到全年指引 - 公司认为目前处于实现全年FRE指引的正轨上，甚至有可能表现更好 [60] - 第一季度FRE乘以4，加上与2024年相同的激励费用，再加上预计募资60亿美元带来的管理费用，简单计算可达到2.1亿美元，处于指引区间的中间 [60][63] 问题5: 请提供去年完成的并购整合情况的更新 - 公司将2025年定位为整合年，通过“One Patria”计划进行业务整合，目前进展顺利，未出现重大问题 [67][68] - 公司预计到年底实现全面整合并产生协同效应，推动FRE利润率回到58% - 60%的水平 [72] 问题6: 请概述35亿美元待收费AUM的情况 - 大部分待收费AUM将分配到基础设施和GPMS垂直领域，但该数字会随时间变化 [79] - 建议使用目前平均96个基点的管理费率进行预测，资金通常将在未来4 - 6个季度内部署，基础设施和GPMS方面有望在2025年内完成部署 [79][80] 问题7: 请解释信贷业务强劲表现的驱动因素以及对全年的预期，同时说明私募股权和基础设施基金的目标规模和募资时间表 - 信贷业务表现强劲得益于团队对市场波动的良好把握、智利通胀和利率下降以及对哥伦比亚和巴西政治变化的预期，公司预计信贷业务将继续受益，并计划在今年推出第二只泛拉丁美洲私人信贷基金 [89][91] - 私募股权七号基金预计最终规模约为20亿美元，基础设施五号基金预计将超过25亿美元，目前已超过20亿美元 [91][93]

业绩总结 - 2025年第一季度的GAAP每股净投资收益为0.45美元，较2024年第四季度的0.54美元下降了16.67%[27] - 第一季度的总投资收入为77,568,000美元，较2024年第四季度的86,647,000美元下降14.4%[49] - 第一季度的净投资收入为39,055,000美元，较2024年第四季度的44,302,000美元下降11.8%[49] - 第一季度的调整后净投资收入为38,682,000美元，较2024年第四季度的44,725,000美元下降13.0%[51] - 第一季度的每股GAAP总投资收入为0.90美元，较2024年第四季度的1.05美元下降14.3%[51] - 第一季度的每股调整后净投资收入为0.45美元，较2024年第四季度的0.54美元下降16.7%[51] - 第一季度的净实现和未实现损失为75,304,000美元，较2024年第四季度的37,063,000美元下降103.4%[51] - 第一季度的总费用为45,335,000美元，较2024年第四季度的49,209,000美元下降7.1%[49] 用户数据 - 每股净资产价值为16.75美元，较2024年12月31日的17.63美元下降5.00%[27] - 截至2025年3月31日，总资产为3,079,167万美元，较2024年12月31日的3,083,792万美元下降0.05%[27] - 截至2025年3月31日，总债务为1,448,486万美元，较2024年12月31日的1,577,795万美元下降8.17%[27] - 2025年第一季度的总债务与股本比率为1.00倍，较2024年12月31日的1.11倍下降9.91%[27] - 2025年第一季度的流动性为1,138百万美元，包括98百万美元的现金和现金等价物[43] 新投资与市场扩张 - 新投资承诺总额为4.07亿美元，新的债务投资的加权平均收益率为9.5%[9] - 新投资承诺中24家为新投资组合公司，8家为现有投资组合公司[24] - 投资组合的公允价值为29.27亿美元，涵盖152家投资组合公司[9] - 投资组合中84%为高级担保债务，其中81%为第一留置权贷款[9] - 2025年票据已以6.34%的利率再融资，新的无担保票据到期日为2030年[9] 负面信息 - 第一季度的每股净实现和未实现损益为-0.88美元，较2024年第四季度的-0.45美元下降了95.56%[27] - 2025年第一季度的加权平均债务利率为6.7%，较2024年12月31日的6.2%上升了8.06%[27] - 第一季度的利息支出为28,191,000美元，较2024年第四季度的30,562,000美元下降7.8%[49] - 第一季度的管理费用为7,795,000美元，较2024年第四季度的8,144,000美元下降4.3%[49]

公司业绩预期 - Apollo Global Management将于2025年5月2日公布第一季度财报 预计盈利和收入同比上升[1] - 上季度盈利超出Zacks共识预期 主要得益于资产管理规模增长和费用下降 但收入下降带来压力[1] - 过去四个季度中两次超出盈利预期 两次未达预期 平均超出幅度为2.69%[2] 财务指标预测 - 第一季度每股收益共识预期为1.85美元 过去7天维持不变 同比增长7.6%[2] - 收入共识预期为9.614亿美元 同比增长14.6%[3] - 资产管理规模预期达7787亿美元 环比增长3.8%[4] 细分业务表现 - 管理费收入预期7.574亿美元 环比增长2.1%[5] - 绩效费收入预期5580万美元 环比增长5.3%[5] - 净资本解决方案及其他收入预期1.484亿美元 环比下降7.2%[5] 成本与投资 - 公司在资本形成和信贷投资团队建设方面的持续投入 以及并购相关费用 可能导致第一季度支出保持高位[6] 同业比较 - Invesco第一季度调整后每股收益0.44美元 超出预期0.39美元 同比增长33.3% 受益于收入增长和资产管理规模扩大[9] - Blackstone第一季度可分配每股收益1.09美元 超出预期1.04美元 同比增长11% 主要得益于细分收入增长和资产管理规模扩大[10]