政策方向 - 美国财政政策将大幅度放宽管制 [1] - 相关政策旨在控制美国家庭的通胀水平 [1]

匈牙利经济部：政府致力于将通胀控制在3%至4%的范围内。 ...

美联储理事沃勒：在过去的18个月里，通胀控制进展不均匀。 ...

特朗普对美联储的降息呼吁与政策压力 - 特朗普总统在五天内第二次公开呼吁美联储降低利率，此举进一步加大了对美联储的政策压力 [1] - 特朗普在内阁会议上强调食品和能源价格正在下降，并认为通胀已得到控制，同时声称其关税政策将为美国带来大量资金 [1] - 特朗普认为美联储降息将有助于缓解其关税政策对经济的影响，并促进经济增长 [1] 美联储的政策立场与回应 - 美联储在本周的会议上决定维持利率不变，但同时重申了今年晚些时候可能进行两次降息的预期 [5] - 美联储主席鲍威尔指出，特朗普的关税政策增加了经济前景的不确定性，并可能导致价格上涨 [5] - 鲍威尔认为关税对价格的影响可能是“暂时性的”，这一表述与2021年拜登政府时期使用的词汇相似 [5] 政府官员的表态与政策协调 - 尽管近期批评减少，但特朗普仍希望美联储采取更为宽松的货币政策 [5] - 财政部长贝森特表示，政府正在减少公共部门的过剩就业，以帮助控制通胀 [5] - 贝森特呼吁美联储将关税相关的物价上涨视为“暂时性”现象 [5] 市场关注的核心焦点 - 尽管面临政治压力，美联储的货币政策独立性仍然是市场关注的焦点 [5] - 投资者需密切关注美联储的政策动态以及特朗普政府的经济政策走向，以评估其对市场的潜在影响 [5]

市场调整与牛市特征 - 牛市中的暴跌是正常现象，调整后往往创新高 [3][4] - 市场调整受特朗普关税政策扰动，但本质遵循股市运行规律 [5][6] - 调整时间与幅度因板块强弱而异，强板块调整短，弱板块调整长 [60][61] 美联储降息与通胀控制 - 美国核心PCE年率从2 6%降至2 5%，通胀压力缓解 [8] - 特朗普削减财政开支以控制通胀，为关税政策提供空间 [9][10] - 关税政策目标为增加税收化债，而非制造业回流 [11][12] - 2年美债利率创新低，3月降息概率上升 [17] 货币政策与债市资金流向 - 央行通过紧缩操作（暂停国债买入、缩量MLF、回笼1万亿OMO）挤压债市资金 [28] - 2月逆回购投放1 4万亿（9000亿3个月期+5000亿6个月期），但净投放仅6000亿 [29][30][31] - 10年国债利率上升14BP，1年存单利率上升50BP，利率倒挂不可持续 [22][23][24] - 央行强调长债利率未反映经济基本面，10年国债利率或突破1 8%心理防线 [37] 经济数据与市场反应 - 2月制造业PMI为50 2，超预期（49 9）且高于前值（49 1） [35] - PMI改善与央行紧缩政策相关，资金面紧张推动信贷扩张 [39] - 股市高波动特征明显，暴跌后可能快速反弹 [40] 港股流动性重估 - 港股成交额中枢突破历史牛市顶部，流动性显著改善 [43][44] - 南向资金成交占比近50%，推动估值向A股靠拢 [48] - 恒生指数PE为10 26倍，流动性改善或引发长期估值重估 [47][49] 外资行为与市场定价权 - 周五外资大幅抛售中国（119亿南向流入）、韩国（1 55万亿韩元）、印度（1164亿卢比）资产 [50][53][54] - 外资情绪扰动为短期脉冲式，ETF同日流入57亿 [55][57] - 外资边际定价权减弱，未来或仅起锦上添花作用 [58] 板块分化与业绩驱动 - 科技股业绩分化，部分企业复苏，部分仍为概念炒作 [65] - 传统板块复苏滞后，政策转向内需后有望改善 [66] - 4月底年报季报公布后，市场将依据业绩选择方向 [64]