业务终止决策 - 公司决定终止中国玛莎拉蒂经销业务，预期2025年6月前完全停止 [1] - 该业务自2023年2月收购武汉骏意51%股权后开展，现与玛莎拉蒂(中国)达成终止经销协议共识 [1] 财务表现分析 - 中国玛莎拉蒂业务连续两年亏损：2023年税前亏损1400万港元，2024年亏损610万港元 [2] - 剔除该业务后集团2023年亏损1.93亿港元，2024年亏损9150万港元 [2] - 业务收益从2023年1580万港元(占集团总收入33.3%)暴跌77.8%至2024年350万港元(占比11.2%) [2] - 业务资产仅占集团总资产0.8%，终止不会对整体运营产生重大影响 [3] 市场环境因素 - 后疫情宏观经济挑战抑制豪华车购买力 [2] - 地方政府激励推动新能源汽车份额上升，挤压传统豪华车需求 [2] - 全行业折扣促销导致市场竞争加剧，进一步恶化销售业绩 [2] 战略调整方向 - 终止后将减少雇员成本及行政开支 [3] - 资源重新分配至新能源汽车业务 [3] - 2024年10月收购HudsonHoldingLimited开展新能源汽车研发生产及欧洲出口业务 [3] - 新能源汽车业务2024年已贡献收益120万港元 [3] - 公司看好新能源汽车市场增长潜力，预期将为股东创造更好回报 [3]

文章核心观点 4月8日新能源汽车行业动态不断，比亚迪业绩预增、赛力斯高管拟增持、华为与东风拟合作带来积极影响，特斯拉受关税冲击目标股价下调，蔚来处理不当海报涉事员工引发对品牌管理关注 [1][2][3][4][5] 公司业绩 - 比亚迪2025年第一季度预计净利润85亿 - 100亿元，同比上升86.04% - 118.88%，基本每股收益2.91元/股至3.42元/股，受益于新能源汽车市场扩张 [1] 公司股份 - 赛力斯高级管理人员及骨干团队拟6个月内增持不低于1500万元、不超过3000万元公司股份，彰显对未来发展信心 [2] 公司合作 - 媒体报道华为计划和东风集团合作打造新品牌，东风乘用车科技（成都）有限公司承担相关工作，注册资本1亿元 [3] 公司股价 - Wedbush证券分析师丹·艾夫斯将特斯拉目标股价从每股550美元下调至315美元，受美国关税政策冲击 [4] 公司管理 - 蔚来汽车处理“清明换电”海报涉事员工，包括劝退和警告处分，反映品牌传播严格管理 [5] 行业影响 - 比亚迪业绩增长、赛力斯高管增持、华为与东风合作对新能源汽车及相关板块有积极影响，特斯拉股价下调使科技板块承压，蔚来事件引发行业对品牌危机管理关注 [1][2][3][4][6]

整体市场表现 - 2025年2月整体乘用车市场零售销量达1,383,965辆，同比增长25.8% [5][7] - 2025年1-2月累计销量3,177,158辆，同比增长1.2% [5][7] - 2024年全年销量22,884,247辆，同比增长5.4% [5] - 季度走势显示Q4为传统销售旺季，2024年Q4销量达7,312,071辆 [5] 新能源市场 - 2025年2月新能源车渗透率达49.4%，销量683,113辆，同比增长79% [7][8] - 2025年1-2月新能源累计销量1,427,193辆，渗透率44.9%，同比增长35.3% [7][8] - 新能源渗透率持续提升，从2022年27.4%升至2024年47.6% [8] - 插电混动(PHEV)增速显著，2025年2月同比增长94.4% [7] 厂商竞争格局 - 比亚迪保持领先地位，2025年2月批发销量318,233辆，同比增长161.4% [11] - 吉利汽车表现亮眼，2月批发销量98,433辆，同比激增193.8% [11] - 新势力中，小鹏汽车2月批发销量30,453辆，同比增长570% [11] - TOP10厂商集中度达80.3%，行业集中度持续提升 [11] 车型细分市场 - SUV占比最大，2025年2月占总销量47.5% [14][18] - 新能源轿车渗透率26.3%，显著高于MPV(1.7%)和SUV(21.3%) [16][22] - A00级纯电动轿车增速达101.9%，显示微型车市场需求旺盛 [16] - 30-40万价格区间新能源车增速放缓，2月仅增长7.4% [46][50] 品牌与价格带 - 自主品牌新能源渗透率41.6%，远高于德系(0.8%)和日系(0.2%) [24][39] - 10-20万价格带为最大市场，占比38.4%，增速105.2% [46][50] - 豪华品牌新能源渗透率2.3%，增速22.3% [46][50] - 40万以上高端市场增长放缓，同比仅增22.3% [46] 技术路线 - 纯电动(BEV)占比62.4%，插混(PHEV)占比37.6% [7][14] - BEV在10万以下市场占优，PHEV在20-30万区间更受欢迎 [46][50] - 燃料电池车(FCV)被纳入BEV统计范畴，但具体数据未单独披露 [56]