文章核心观点 - 英伟达和高通近期表现不佳但有企稳迹象，二季度投资机会值得关注，激进型投资者可考虑英伟达，价值型投资者可考虑高通 [1][10][11] 英伟达情况 - 周三股价109美元，较1月历史高点下跌近30%，股价似形成双底形态，暗示看涨反转 [2] - 2月底财报显示公司营收创历史新高，同比增长近80%，前瞻性指引超预期，表明AI芯片和数据中心硬件需求强劲 [4] - 分析师维持看涨，威廉·布莱尔和康托·菲茨杰拉德近几周重申买入评级，康托目标价220美元，较周三水平有100%上涨空间 [5] - 目前市盈率38，远高于同行，对不想高价投资芯片行业的投资者是重要考量因素 [6] 高通情况 - 股价较去年6月高点下跌超30%，近几周表现出韧性，在150美元的多年支撑线企稳，技术基础或推动股价上涨 [7] - 两个月前财报超预期，随后股息增加，2月基准重申买入评级，目标价240美元，较当前水平有55%上涨空间，但近期缺乏新的分析师评级更新 [8] - 市盈率仅16，相比英伟达的38和AMD的114，显得非常便宜，对价值投资者或风险厌恶者有吸引力 [9]

文章核心观点 - 市场当前回调主要由投资者情绪驱动，目前是买入机会，基于当前盈利预测不太可能陷入盈利衰退引发更严重熊市，但关税战可能改变局势，关注个股盈利强度是避免市场波动时不必要压力和冲动决策的最佳方式 [33] 市场现状与问题诊断 - 周五股市大幅上涨，市场当前存在“情绪”问题，但至少目前不是“盈利”问题，这将限制市场下行空间 [1][2] 股价影响因素 - 影响股价的两个关键变量是公司盈利和投资者为盈利支付的倍数（即“投资者情绪”） [5] - 短期内投资者情绪对股价影响最大，长期来看股价由盈利决定，如1年期内“倍数”（投资者情绪）对股价表现影响占比46%，营收增长（盈利基础）占比29%，10年后情绪对股价表现影响仅占5% [3][4][6] 分析师观点与预测调整 - 传奇投资者Louis Navellier的经济学家Ed Yardeni下调了标准普尔500指数预测，维持2025年盈利预测，但下调了情绪倍数，最佳情景从7000降至6400，2026年底预测从8000降至7200，2025年底“最坏情景”降至5800，较当前仍有近4%涨幅 [8][9][10] - 高盛因关税战下调盈利预测，从268美元降至262美元，同时下调情绪倍数，从21.5降至20.6，预计标准普尔500指数到2025年底将达到6200点，较当前上涨11% [12][13][14] 市场回调性质与影响 - 去年底市场情绪达到牛市极端，目前回调反映情绪减弱，使市盈率差距缩小至更合理水平，若想实现长期牛市这是好消息 [16][17] - 若只是“情绪”回调应寻找买入机会，若“情绪+盈利”双杀则需采取防御姿态，股市下跌10%且未进入衰退时，买入标准普尔指数6个月后近90%时间能获利，若出现熊市标准普尔500指数中位数从峰值到谷底回调幅度为24% [18][19] 盈利情况与前景 - 分析师预计2025年第二季度至第四季度盈利增长率分别为9.7%、12.1%和11.6%，2025年全年盈利同比增长11.6%，这样的盈利增长很难出现深度持续熊市 [20] - FactSet搜索显示，12月15日至3月6日进行财报电话会议的标准普尔500公司中，仅13家在第四季度财报电话会议中提及“衰退”，远低于5年平均的80家和10年平均的60家，为2018年第一季度以来单季度最低 [21][22] 经济衰退相关分析 - 亚特兰大联储GDPNow工具显示GDP急剧收缩-2.4%，但数据不支持美国进入衰退，贸易顺差可能导致GDP为负，但制造业连续两个月增长，服务业也有所回升，美国以服务业为主导经济，数据不支持衰退说法 [23][25][27] 投资建议与机会 - Louis Navellier表示盈利情况良好，分析师未下调盈利预测，将关注优质股票，他还指出一只量子计算股票有50倍上涨潜力，本周四英伟达“量子日”可能成为相关股票爆发催化剂 [29][30][31]