公司动态：Bybit暂停日本新用户注册 - 加密货币交易所Bybit宣布自10月31日中午12点UTC起暂停日本居民或国民的新账户注册 [1][3] - 现有日本用户目前不受影响所有当前服务继续保持可用 [3] - 此举反映了公司积极拥抱当地监管的主动态度旨在将精力和资源集中于审查当地监管要求并评估如何最好地满足日本当局未来制定的标准 [3][4] 行业监管：日本加密资产监管框架 - 日本正在金融厅的监督下建立全球最全面的数字资产监管框架之一 [1][5] - 金融厅于8月提议设立加密资产与创新部门以更好地应对快速发展的加密领域该举措被视为加强监控能力和鼓励负责任创新的必要步骤 [5] - 日本对加密货币监管采取严格方法要求交易所必须在金融厅注册并遵守强有力的消费者保护规定 [4] 公司背景：Bybit面临的挑战 - Bybit在2025年2月遭受了由朝鲜Lazarus集团发起的大规模黑客攻击损失达15亿美元这是行业历史上最大的攻击之一可能影响了公司转向优先考虑监管合规的策略 [2][7][8] - 此次黑客攻击后公司一直在加倍进行第三方审计 [7] - 这些经历可能塑造了Bybit对监管一致性的重视尤其是在日本等监管严格的市场 [8]

监管现状与风险 - 二十国集团风险监管机构金融稳定理事会指出全球加密货币市场监管存在显著差距且进展不足 国际规则的实施和协调呈现碎片化、不一致且不充分的状态 [1][2] - 金融稳定理事会评估认为当前金融稳定性风险仍然有限 但随着比特币等加密货币价格飙升 风险正在上升 全球加密货币市场价值在过去一年翻倍至4万亿美元 [2] - 金融稳定理事会报告的一个关键担忧是几乎没有任何国家拥有针对稳定币的完整监管框架 [4] 市场动态与规模 - 稳定币市场在过去一年增长近四分之三 规模达到近2900亿美元 尽管与比特币主导的加密货币市场相比规模仍小 但预计其增长轨迹将持续 [5] - 全球加密货币市场价值在过去一年翻倍 达到4万亿美元 [2] 监管协调与挑战 - 金融稳定理事会秘书长指出加密货币资产可轻易跨境流动 其便利性远超其他金融资产 这凸显了加强全球合作与协调的必要性 [3][6] - 金融稳定理事会审查了29个司法管辖区对加密货币和稳定币建议的实施情况 包括美国、欧盟、香港和英国 但萨尔瓦多未参与审查 [5]

税收政策提议 - 提议将加密货币投资的资本利得税从24%大幅削减至统一的10% [1] - 将允许英国纳税人直接使用比特币缴税税款可选择转换为英镑或转入储备基金 [3] 央行与金融体系改革 - 计划要求英国央行利用从犯罪资产中没收的约50亿英镑价值的比特币建立国家比特币储备 [1] - 将禁止银行基于客户合法的加密货币相关活动而拒绝或终止服务以解决行业对“去银行化”的担忧 [3] - 将阻止英国央行推出央行数字货币称其为“终极的威权主义噩梦” [3] - 批评英国央行提出的个人持有稳定币上限1万至2万英镑企业上限1000万英镑的限制称其“ frankly ridiculous” [4] 行业支持与竞争定位 - 改革党领袖宣称在数字资产和加密货币行业增长方面是其“拥护者” [1] - 改革党已成为英国首个接受加密货币捐赠的主要政党通过网站接受比特币、以太坊、Solana和USD Coin [2] - 指出英国政府正落后于国际竞争对手亟需快速监管加密货币行业以维护其金融中心地位 [5] - 批评当前英国数字资产领域缺乏讨论且没有受监管的市场 [5]

英国央行稳定币监管新规 - 英国央行行长安德鲁·贝利宣布，在英国被广泛用于支付的任何稳定币必须像传统银行中的货币一样受到严格监管 [1] - 新规要求稳定币必须具备存款保险、处置方案以及不依赖加密货币交易所即可兑换现金的能力 [3] - 英国央行将在未来几个月内发布一份关于稳定币的咨询文件，这可能成为美国以外最全面的稳定币监管框架之一 [4] 监管政策潜在影响 - 新规标志着英国央行对加密货币与传统金融交叉领域看法发生了根本性转变 [3] - 政策提出了银行与稳定币共存的可能性，非银行机构可能承担更多信贷供应角色，这或将对英国经济中的资金流动方式进行结构性重组 [4] - 与美国《GENIUS Act》为稳定币设定联邦规则相比，英国正在建立一个限制性更强的监管体系 [6] 行业反应与担忧 - 加密货币行业人士对英国央行的谨慎态度表示担忧 [5] - 行业关注的问题包括英国央行提出的稳定币持有上限、有资格赚取利息的储备资产份额以及决定哪些稳定币受其管辖的标准 [5] - 稳定币人气激增，在美国法案通过后其需求预计将进一步增加，但英国的新规可能更为严格 [6]

公司业务扩张 - 加密货币交易所Gemini在9月于纳斯达克首次公开募股后正推动全球业务扩张 [1] - 公司在过去两个月内获得了欧盟牌照并在伦敦开设新办公室于不同市场推出一系列新产品并于10月9日扩展至澳大利亚 [1] - 在澳大利亚的推出使公司整合了当地支付系统Osko和新支付平台并引入新的澳元交易对 [2][3] - 公司同时在欧洲扩张凭借马耳他金融监管机构颁发的MiCA牌照可在欧盟统一加密规则下运营并为欧盟客户通过Dinari的dShares平台推出代币化股票 [7][8] 公司股价表现 - Gemini股票在9月12日纳斯达克上市后短暂上涨于9月16日暴跌14%次日再跌10% [4] - 股价从9月15日的高点32.5美元持续近一个月低于25美元近期有所回升 [4] - 公司股价表现弱于其他近期加密货币IPO案例Circle上市后看涨约一个月且较发行价仍上涨超过100%Figure Technologies在Gemini上市前一天登陆纳斯达克此后上涨超过36% [5]

监管政策变动 - 英国金融行为监管局正式取消了对加密货币交易所交易票据的禁令 [1] - 然而英国零售投资者目前仍无法购买这些产品 禁令的解除出现延迟 [1] 监管执行问题 - 批评意见指出监管机构仅在预定启动日期前两周才开始接受招股说明书 导致投资者可能需要多等待近一周 [2] - 伦敦证券交易所与金融行为监管局仍在最终确定操作细节 包括是否需要为零售投资者可参与的加密货币交易所交易票据设立新的交易板块 首批上市可能推迟至10月13日或更晚 [2] - 监管机构自6月进行咨询以来有充足时间与交易所协调实施细节 但目前仍在反复沟通 导致英国投资者被排除在市场之外 [3] - 此情况被批评为"以消费者保护为幌子的监管无能" [4] 市场表现与竞争地位 - 伦敦市场的加密货币交易所交易票据交易量仅占欧洲总活动量的0.59% 日均交易额为62.4万英镑 [5] - 相比之下欧洲交易所在2024年处理了260亿欧元的加密货币交易所交易票据交易 [5] - 英国在全球加密货币市场竞争中已严重落后 [5] 行业观点与市场前景 - 有观点认为禁令的解除更多是出于政治考量而非真正的市场开放 [6] - 行业内部仍对禁令取消表示乐观 认为这是朝着拥抱创新迈出的一大步 [7] - 英国对受监管加密资产产品存在大量被压抑的需求 已有12%的成年人通过不受监管的平台直接持有加密货币 [7]

监管行动概述 - 俄罗斯央行宣布将于2026年初对全国范围内的加密货币持有和交易进行大规模审计 [1] - 审计将涵盖该领域运营公司的加密货币投资和借贷量 [1] - 此次调查反映了央行对加密货币领域风险和机遇日益增长的关注 [2] 审计具体范围与方式 - 审计将审查与加密资产价格挂钩的数字金融产品的个人投资 [2] - 央行将在2026年的前两个月进行加密货币投资和对加密公司借贷的调查 [3] - 调查旨在评估受监管实体对加密货币的投资量 包括用于风险对冲目的的投资 [3] - 央行已命令莫斯科交易所和提供加密货币衍生品的商业银行每月向其提交交易和交易量报告 [3] 政策背景与机构分歧 - 央行在加密货币政策上经常与财政部存在分歧 [4] - 财政部希望对该行业进行监管和征税 使其走出灰色地带 [4] - 央行则倾向于采取解决方案 将加密货币限制在俄罗斯经济体系的边缘 [4] 市场现状与潜在影响 - 许多加密货币衍生品及类似金融产品今年已在莫斯科交易所等俄罗斯平台推出 [2] - 央行认为这些产品不仅对全球市场 而且对俄罗斯经济都产生了影响 [3] - 目前俄罗斯立法仅为官方注册的加密矿工和金融科技沙盒参与者提供了法律空间 [5] - 该沙盒允许俄罗斯公司在跨境贸易交易中使用加密货币作为支付工具 [5] - 除沙盒外 据信数家公司正与国际伙伴进行直接的加密货币驱动的贸易 [7]

监管机构合作与关系 - 美国证券交易委员会SEC主席Paul S Atkins明确表示SEC与商品期货交易委员会CFTC的目标是监管协调而非机构合并 强调各自保持独立性[2] - CFTC专员Caroline Pham宣布SEC与CFTC之间长期的管辖权争夺已正式结束 称当前合作为历史性时刻 行业领袖如Polymarket Kraken和Kalshi也参与了协调努力的讨论[5] 监管政策与框架进展 - SEC投资管理部发布指引 确认州特许信托公司可暂时作为加密货币托管机构 将其视同现有联邦法律下的银行 为行业提供了短期确定性但长期问题仍未解决[4] - SEC据报正在制定框架以允许美国股票在区块链上交易 苹果特斯拉和英伟达等公司股票可能被代币化 金融科技公司和交易所对此表示欢迎而传统华尔街机构则持保留态度[6] 监管机构内部调查 - 美国众议院共和党人启动调查 针对前SEC主席Gary Gensler近一年短信记录被删除的事件 质询透明度和记录保存问题 以及Gensler是否在SEC配发手机的清退时间上受到优待 此调查源于监察长报告中指出的机构IT与合规流程缺陷[3]

监管行动概述 - 印度金融情报部门向25家加密货币交易所发出合规违规通知 包括Huione、BingX、Paxful、LBank、CoinW和ProBit Global等平台 [1] - 监管机构已下令这些交易所将其应用程序和网站从印度公开访问中下架 [1] - 受影响的25家交易所管理着数十亿用户资产 其中14家在过去24小时内共同产生超过220亿美元的交易量 [1] 监管政策背景 - 印度财政部于2023年3月将虚拟资产服务提供商纳入《防止洗钱法》 要求其必须完成金融情报部门注册并履行报告义务 [2] - 该国倾向于采取部分监管而非全面的加密货币立法 印度储备银行认为有效监管将很困难 [3] - 印度还依赖重税和合规要求来抑制加密货币活动 对利润征收30%的税和交易中1%的源头征税显著降低了国内交易量 [3] 行业合规动态 - 全球交易所若在印度金融情报部门注册则被允许运营 例如Bybit在支付了9270万卢比（106万美元）罚款后恢复了服务 [4] - 已有超过50家加密货币交易所在印度金融情报部门注册 表明合规性正在上升 [4] - 未注册平台面临日益严格的审查 此前已对包括Binance、Coinbase、KuCoin和OKX在内的主要行业参与者采取过类似执法行动 [5] 市场影响与现状 - OKX最终退出印度市场 而其他交易所通过向金融情报部门注册以重启当地业务 [5] - 多家交易所经历了网址封锁和应用程序下架 直至支付罚款并在当地完成注册 Binance和KuCoin在满足这些要求后恢复了运营 [5] - 尽管存在这些限制 加密货币的采用仍在持续 官方估计印度人持有约45亿美元的数字资产 受限的采用和严格的监管有助于限制对更广泛金融体系的风险 [6]

公司核心动态 - Crypto公司成为首家获得美国商品期货交易委员会全套牌照的美国加密货币交易所 [1] - 公司于2024年9月30日宣布其指定合约市场牌照获得最新修正 [1] - 凭借此次修正，公司现可向用户提供全方位的衍生品服务，特别是保证金期货产品 [1][6] - 这使得该公司成为首家能够向美国用户合法提供保证金期货的以零售为重点的交易所 [6] - 公司于2022年3月通过收购Nadex获得了最初的DCM/DCO注册，但当时仅允许提供100%抵押的头寸，不允许杠杆或信用风险 [5] 行业监管框架 - 美国商品期货交易委员会通过一系列具有不同角色和监管义务的牌照来监管衍生品市场 [2] - 三个核心牌照类别为：期货经纪商、指定合约市场和衍生品清算组织 [2] - 期货经纪商充当你客户与期货市场之间的经纪人，可招揽或接受期货、期货期权和互换的订单，并将客户保证金存放在隔离账户中 [3] - 指定合约市场是获得CFTC许可的交易所，期货和期权在此上市交易，但其运营必须依赖清算所，其列出的每份合约必须通过注册的衍生品清算组织进行清算 [3] - 衍生品清算组织充当清算所，负责担保交易、管理保证金和降低交易对手风险 [4] - 该三方许可框架旨在限制利益冲突并确保公平竞争，任何单一实体在没有单独批准的情况下无法执行所有功能 [4] 市场格局演变 - 在2010年代中期，CFTC开始打击提供加密货币保证金合约的未注册交易所，导致大多数平台从美国市场撤下衍生品产品，交易者获取这些产品的途径很少 [9] - 最初，芝商所集团在比特币和以太坊的受监管保证金合约方面保持垄断地位，但这些产品主要面向大型机构参与者，标准合约规模为5比特币或50以太坊 [9] - 公司现在能够提供保证金衍生品产品，而无需再依赖芝商所 [8]