交易概述 - Verkkokauppa com Oyj签署协议将其消费者金融业务出售给Norion Bank AB及其支付解决方案部门Walley 初步购买价格约为3400万欧元 最终价格将根据交割日贷款组合价值确定 [1] - 交易预计在2025年下半年完成 将以现金支付 [1] - 交易将带来约300万欧元的非经常性收益 将作为影响可比性的项目报告 除此外对业绩无重大影响 但显著改善资产负债表结构 交割后将大幅提升运营现金流 [5] - 交易不影响公司2025年业绩指引 [5] 战略合作 - 公司与Walley签署长期合作协议 继续为Verkkokauppa com客户提供消费金融和支付解决方案 支持公司增长和长期目标 [2] - 多样化金融服务提升客户满意度和忠诚度 该合作支持商业成功和为客户提供新购买方式的愿景 [3] - 收购是Walley和Norion Bank的重要里程碑 加速在 Nordic市场的扩张 深化长期合作关系 推进在芬兰消费金融和支付领域的战略增长 [4] 业务影响 - 交易不会改变现有消费金融客户的合同条款 [6] - 公司是电子商务先驱 通过芬兰最快配送和极致便利加速商业线上化 为超过170万客户提供一小时配送服务 [7] - 公司成立于1992年 2024年营收4 68亿欧元 员工约600人 在纳斯达克赫尔辛基交易所上市 [8]

文章核心观点 公司宣布成功收购HTL Marketing全部股权，认为该交易将使其成为家具行业重要实体，获得全球市场机会并实现营收和利润增长 [1][2] 收购信息 - 2025年5月19日公司宣布成功完成对HTL Marketing 100%股权收购，该收购于5月5日宣布 [1] 公司表态 - 公司CEO表示收购完成令人激动，认为交易将使公司成为家具行业重要实体，获得全球市场机会，实现营收和利润大幅增长，期待整合HTL Marketing运营并加速公司发展 [2] 公司介绍 - 公司是HomesToLife Pte. Ltd.、HTL Far East Pte. Ltd.和HTL Marketing Pte Ltd的控股公司，HomesToLife Pte. Ltd.是新加坡领先的定制家具零售商，HTL Far East Pte. Ltd.负责亚太地区商业领域优质家具及相关产品的采购、分销和交付，HTL Marketing Pte Ltd是沙发制造用高级软垫沙发和皮革材料的领先B2B采购商和供应商，销售覆盖亚太、欧洲和北美地区 [2]

文章核心观点 K - Bro Linen Inc.宣布以1.072亿英镑（约1.991亿加元）收购英国STAR Mayan Limited 100%股权，此收购与现有英国业务互补，将打造英国商业洗衣和纺织品租赁市场前三平台，还介绍了交易亮点、融资方式、财务结果等情况 [1][3][5] 收购信息 - K - Bro与STAR Capital Partnership LLP签署股份购买协议，以1.072亿英镑（约1.991亿加元）现金收购STAR Mayan 100%股权，交易预计2025年6月初完成 [1][9] - Star Mayan拥有Synergy、Grosvenor和AeroServe三家运营企业，在英格兰有七个运营设施和一个配送仓库，客户包括医院、航空公司等 [2] 交易亮点 业务地位 - 建立英国商业洗衣业务前三平台，在加拿大和英国都有业务布局，增强增长机会 [5][7] - 合并后在英国16亿英镑商业洗衣和纺织品租赁市场占约10%份额 [7] 业务互补 - 与现有英国业务高度互补，将业务范围扩展到英格兰南部，扩大地理覆盖 [6][7] 收入结构 - Star Mayan超三分之二收入来自医疗保健，K - Bro英国医疗保健收入占比将从6%增至43%，英国业务收入占比将从30%增至51% [7] 财务情况 收购财务概况 - 预计产生超200万英镑协同效应，成本协同6 - 12个月实现，运营效率和平台优化24个月内实现 [13] - 收购价为TTM（2025年3月）调整后EBITDA的7.6倍，预计对调整后每股收益有中高个位数增值 [13] - 收购完成后，预计净债务/TTM调整后EBITDA约为3.3倍，12个月内降至3倍以下 [13] Q1 2025财务结果 - 收入从2024年的8020万美元增至9100万美元，增长13.4% [23] - 调整后EBITDA从2024年的1340万美元增至1500万美元，EBITDA从1160万美元增至1240万美元 [23] - 调整后净收益从2024年的360万美元降至340万美元，净收益从180万美元降至80万美元 [23] 收购融资 - 公司将出售203万份认购收据，每份34.55加元，总收益7013.65万加元，承销商有304500份超额配售权 [10] - 新的1.4亿加元四年期分期偿还定期贷款，由多伦多道明银行牵头 [14] - 现有1.75亿加元循环信贷额度不变，另有最高5000万加元未承诺增额 [14] 公司及目标公司介绍 K - Bro - 加拿大最大洗衣和亚麻加工设施所有者和运营商，在加拿大八个城市运营十一个处理设施 [25] - 旗下Fishers在苏格兰和英格兰东北部运营，为多个行业提供服务，有五个运营地点 [26] - 旗下Shortridge位于坎布里亚，为当地独立酒店等提供洗衣服务 [27] STAR Mayan - 投资和控股公司，拥有三家运营企业，是英格兰领先商业洗衣企业，服务医疗和酒店市场 [28] 非IFRS指标 - 新闻稿提及非IFRS财务指标，包括Adjusted EBITDA、EBITDA和Adjusted Net Earnings，并给出定义和说明 [29][30][32] 投资者活动 - 公司将于2025年5月13日举行电话会议和网络直播，原定于5月15日的第一季度分析师电话会议取消 [22][24]

收购交易 - Colliers旗下加拿大工程平台Englobe Corporation收购了西部领先的工程咨询公司Higher Ground Consulting Inc [1] - 交易采用Colliers独特的合作伙伴模式 Higher Ground管理层将成为Englobe股东并担任重要领导角色 [1] - 这是Colliers自2024年与Englobe建立合作关系以来的第二笔后续投资 [3] 被收购方概况 - Higher Ground成立于2013年 拥有65名专业人员 [2] - 为阿尔伯塔省和BC省的公私客户提供多学科工程咨询服务 重点覆盖大卡尔加里市场 [2] 战略意义 - 收购将增强Colliers在加拿大市场的业务规模和专业能力 [3] - Higher Ground在水资源领域的专业能力将强化Englobe在西部地区的服务能力 [3] - 合并将为客户提供更优质服务 为员工创造更多职业发展机会 [3] 公司背景 - Colliers是全球多元化专业服务和投资管理公司 年收入近50亿美元 [4] - 通过房地产服务 工程和投资管理三大平台运营 管理资产超1000亿美元 [4] - 过去30年为股东实现约20%的年复合回报率 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收26亿美元，按报告值计算同比增长近1%，按同销售日计算同比增长2.3% [16] - 患者直接业务营收6.74亿美元，同比增长6%，按同销售日计算同比增长7.3% [16] - 产品与医疗服务业务营收19.6亿美元，按报告值计算同比下降0.8%，按同销售日计算同比增长0.7% [18] - 第一季度毛利润5.26亿美元，占净营收的20%，综合毛利率下降约50个基点 [19] - 第一季度分销、销售和管理费用4.62亿美元，占营收的17.6%，去年同期为4.78亿美元，占营收的18.3% [19] - 第一季度调整后运营收入6100万美元，较2024年第一季度增长约7% [20] - 第一季度利息支出略低于3400万美元，较上年同期减少170万美元 [20] - 调整后有效税率为31.9%，去年第一季度为29.2% [20] - 第一季度调整后净利润1800万美元，合每股0.23美元，去年同期为1500万美元，合每股0.19美元，增长约20% [21] - 调整后EBITDA增长5%，达到1.22亿美元，2024年第一季度为1.16亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 患者直接业务 - 第一季度营收增长中个位数，运营收入增长31%，即1400万美元，运营利润率扩大173个基点 [7] - 睡眠业务启动数量显著增加，睡眠用品营收实现高个位数增长 [8] - 伤口用品、造口和泌尿科三个品类实现两位数增长 [8] - 家庭呼吸领域，胸部振荡疗法实现有机扩张 [8] - Byram部门第一季度收款率创纪录，相关经验正推广至Apria部门，预计年底完成 [9] 产品与医疗服务业务 - 医疗分销部门同店销售额持续增长，自有产品渗透率提高 [11] - 已启动分销网络自动化工作，在西弗吉尼亚州摩根敦和南达科他州苏福尔斯开设新的配送中心 [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 患者直接业务持续推进长期战略，投资睡眠业务、商业资源和收入周期管理，计划收购RoTEK，预计上半年完成 [7][9] - 产品与医疗服务业务正积极推进潜在出售事宜，同时继续服务客户，提高运营效率 [10] - 行业内多数制造商、分销商和供应商因利润率低，需将关税成本转嫁给客户 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局良好，业务进展符合预期，对全年盈利和现金流前景持乐观态度，预计后续季度业绩改善，至少70%的盈利和现金流将在下半年产生 [24][25] - 第一季度是全年现金流最弱的季度，后续现金流将改善，用于偿还债务，使杠杆率回归2 - 3倍EBITDA的目标范围 [22] 其他重要信息 - 公司面临关税压力，预计年度关税敞口在1 - 1.5亿美元之间，计划6月初对受影响产品提价 [13] - 美元汇率波动对产品与医疗服务业务产生不利影响，目前波动已趋于平稳，公司对全年外汇指引有信心 [31][32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司与客户就关税问题的讨论情况，以及客户的应对计划和采购策略变化 - 公司预计关税敞口在1 - 1.5亿美元之间，目前处于较低水平，主要来自中国和泰国的手套及大宗商品采购，墨西哥的USMCA产品影响较小 [27] - 公司与客户有多种合同机制可调整价格，过去几个月已承担部分关税成本，但因利润率低无法继续承担，正与客户合作寻找替代产品，并尽量减少提价频率 [28][29] 问题2: 外汇波动对全年业绩的影响 - 3月美元波动较大，尤其是亚洲货币，目前已趋于平稳，若维持现状，外汇指引不受影响，仅产品与医疗服务业务受影响 [31][32] 问题3: 1 - 1.5亿美元的关税敞口是直接影响还是潜在风险，以及提价目标是保持价差还是毛利润 - 关税敞口是按SKU和原产国详细计算得出的总成本增加额，公司期望通过提价覆盖这些成本 [36] 问题4: 1 - 1.5亿美元的关税敞口在产品与医疗服务业务和患者直接业务之间的分配情况 - 几乎所有关税敞口都在产品与医疗服务业务，患者直接业务的产品大多在美国制造或符合内罗毕协议，仅有少量海外制造的小品类产品受影响 [40][41] 问题5: RoTEK融资在指引中的处理方式，以及融资成本和收益的会计处理 - 交易完成前，债务不会计入资产负债表，B类贷款在5月开始计息，公司将在收到FTC决定并完成交易后重新评估指引 [47] 问题6: RoTEK债务成本高于预期，对其增值预期是否有影响 - 原计划交易首年中性，次年增值，目前仍按此预期，将在交易完成后更新信息，债务成本比预期高约50个基点 [49] 问题7: 基于当前库存情况，今年自由现金流是否仍有望达到1 - 1.5亿美元 - 现金流展望不变，预计仍能产生良好的自由现金流用于偿还债务，尽管战略举措成本略高于预期，但整体符合预期 [51][52] 问题8: 第一季度实际产生的增量关税影响，以及第二季度关税和定价调整的时间差及潜在影响 - 由于库存充足，第一季度关税未产生影响，6月初的提价时间与库存流转和高价产品进入系统的时间相匹配 [57][59] 问题9: 竞争对手提价策略不同，以及客户拒绝提价时公司的应对措施 - 公司按关税实际情况提价，不采用加权平均法，以符合关税政策意图，鼓励购买美国或关税友好国家的产品 [63][64] - 公司因相关规定不能亏本销售产品，会与客户合作寻找低成本替代产品 [65] 问题10: RoTEK目前的业绩是否达到原收购预期 - RoTEK业绩符合预期，2024年表现与交易模型一致，第一季度也持续符合预期，此前的业绩下滑主要是新冠疫情红利消失所致 [68][69]

LAFAYETTE, La., May 06, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Viemed Healthcare, Inc. (the "Company" or "Viemed") (NASDAQ: VMD), an in-home clinical care provider of post-acute respiratory healthcare equipment and services in the United States, announced that it has entered into a definitive agreement to acquire Illinois- based Lehan's Medical Equipment ("Lehan"), a healthcare company offering home medical equipment with specialties in respiratory care and women's health. "Operating for nearly 80 years, Lehan has establ ...

文章核心观点 Optima Health将以1.5万英镑净对价收购Care first的业务和资产，扩大心理健康服务规模和客户基础，符合公司战略，有望带来增长机会和规模效益 [1][2][3] 收购信息 - 收购方为Optima Health，被收购方为Care first，收购其业务和资产 [1] - 收购于2025年6月2日生效，净对价1.5万英镑，以公司现有融资工具提供资金 [1][5] 收购影响 - 扩大Optima Health心理健康服务规模，补充现有EAP服务，新增超1000个客户，带来交叉销售机会 [2] - 带来约40名有丰富经验和广泛人脉的专业员工，增加专业能力 [2] - 符合公司在职业健康领域的战略重点，巩固盈利业务，创造增长机会和规模效益 [3] 公司表态 - 首席执行官称收购体现公司执行战略的能力，期待整合业务，受益于专业能力和收入增长机会，并继续评估增值收购机会 [4] 财务情况 - Care first在截至2024年12月的12个月里，未经审计的收入为440万英镑 [5] 公司介绍 - Optima Health是英国领先的职业健康和福利服务提供商，有25年历史，通过定制解决方案和创新系统为客户提供临床专业服务 [7]

文章核心观点 科里尔集团旗下的科里尔工程与设计部门收购了专业电信基础设施工程公司Terra咨询集团，加强了其在中西部的业务布局，有望利用电信行业的快速增长 [1]。 收购情况 - 科里尔工程与设计部门收购了位于伊利诺伊州芝加哥的Terra咨询集团，交易条款未披露 [1]。 - 此次收购加强了科里尔工程在中西部的业务布局，使其能够利用电信行业的快速增长 [1]。 Terra咨询集团情况 - Terra成立于1994年，拥有70名员工，通过中西部地区的五个办事处提供电信工程、土地开发、场地收购和结构设计服务 [2]。 双方表态 - 科里尔工程总裁兼首席执行官Kevin L. Haney表示，Terra带来了电信领域的专业知识和客户关系，增强了现有能力，有助于利用行业快速增长 [3]。 - Terra总裁John J. Zimmermann称，加入科里尔工程能为客户提供更全面和综合的服务，科里尔的企业文化和客户服务理念与公司运营相符，合作将带来更多机会和持续成功 [3]。 科里尔集团情况 - 科里尔是一家全球多元化专业服务和投资管理公司，通过房地产服务、工程和投资管理三个平台运营 [4]。 - 30年来，科里尔为股东实现了约20%的复合年回报率，年营收超48亿美元，拥有2.3万名专业人员，管理资产达990亿美元 [4]。

文章核心观点 2025年第一季度阿斯泰克工业公司业绩表现良好，净销售额、净利润等关键指标增长 公司签署收购TerraSource的最终协议，有望带来新增长和价值创造机会 公司重申全年调整后EBITDA指引范围 [2] 分组1：公司概况 - 阿斯泰克工业公司是专业设备制造商，业务分基础设施解决方案和材料解决方案两个板块 [11] 分组2：财务业绩 - 第一季度净销售额3.294亿美元，同比增长6.5%；净利润1430万美元，调整后净利润2030万美元；EBITDA为2750万美元，调整后EBITDA为3520万美元；摊薄后每股收益0.62美元，调整后每股收益0.88美元 [2][4] - 基础设施解决方案净销售额2.36亿美元，增长16.7%；材料解决方案净销售额9340万美元，下降12.7% [2][8] - 未完成订单总额4.026亿美元，同比下降28.1%，其中基础设施解决方案未完成订单2.764亿美元，下降25.8%；材料解决方案未完成订单1.262亿美元，下降32.5% [2] - 运营活动产生的现金流为2050万美元，自由现金流为1660万美元；资本支出390万美元；股息支付为每股0.13美元 [8] 分组3：收购情况 - 公司将以2.45亿美元现金收购TerraSource，预计2025年第三季度初完成交易 基于2024年财务信息，预计调整后EBITDA倍数为5.9倍 此次收购符合公司增长战略，有望带来多方面协同效应和财务提升 [2][6][9] 分组4：战略和财务效益 - 增加售后和经常性收入增长机会，TerraSource 2024年售后收入约占总收入60%和毛利润80% [9] - 扩大规模和全球市场影响力，提供更优财务状况，预计提升毛利率、调整后EBITDA利润率和每股收益 [9] - 实现约1000万美元的成本协同效应，文化契合注重创新、可持续性和以客户为中心的解决方案 [9] 分组5：流动性和现金流 - 公司总流动性为2.389亿美元，包括9010万美元现金及现金等价物和1.488亿美元循环信贷额度下的可用借款 [8] 分组6：会议安排 - 公司于2025年4月29日上午8:30举行电话会议和网络直播，讨论第一季度财务业绩、业务状况和收购TerraSource事宜 [7]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度合并净收入增长4%，达到7.5亿美元创纪录，上年同期为7.21亿美元，同店销售增长1%，价格组合上涨1.2%抵消了不到1%的订单量下降 [13] - 2024年第四季度调整后毛利率为33.6%，低于上年同期的34.1%，主要因低毛利率的其他业务增长较快，部分被互补产品毛利率提高抵消 [14] - 2024年第四季度调整后销售和管理费用占比从上年同期的18.3%降至18.1%，因行政费用占比降低 [15] - 2024年第四季度调整后EBITDA增至1.32亿美元创纪录，利润率为17.6%，全年同店增量EBITDA利润率约14%，公司目标长期同店增量调整后EBITDA利润率在20% - 25% [16] - 2024年调整后净收入增至8100万美元，摊薄后每股2.88美元，预计2025年第一季度摊销费用约1000万美元，全年约3900万美元，有效税率为25% - 27% [16] - 2024年经营现金流为3.4亿美元，与上年持平，第四季度净利息费用从上年的800万美元增至900万美元，因贷款再融资费用增加 [17] - 2024年末净债务与过去十二个月调整后EBITDA杠杆比率为1.08倍，高于上年末的1.01倍，但低于2倍的目标 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年全年综合销售增长近6%，同店增长推动创纪录业绩，单户销售增长受多元化建筑商支持，多户安装销售增长有韧性，同店增长超6%，商业销售同店有小幅改善 [8][9] - 2024年第四季度其他业务（分销和制造）以低两位数速度增长，安装业务增长约4%，其他业务增长拉低整体毛利率30 - 40个基点，互补产品增长快于绝缘材料销售且毛利率提高，部分抵消影响 [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年单户开工量增长7%，预计2025年单户安装服务需求相对稳定，虽住房可负担性有挑战、监管等有不确定性，但经济和就业数据健康，长期需求积极 [10][11] - 多户在建单元目前仍处于高位，预计按当前开工和完工速度至少需六个月使在建单元数量下降20% - 25%，公司多户业务表现将优于市场 [24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资有吸引力的增长机会并向股东返还资本，2024年投资约8700万美元用于收购，分配2.3亿美元用于股息和股票回购，2025年第一季度董事会批准常规季度现金股息和年度可变股息均提高6% [6] - 2024年通过收购九家企业填补地理版图，全年营收超1亿美元，第四季度完成三笔收购，预计2025年收购至少1亿美元营收的企业 [10] - 行业竞争环境较疲软但并非严峻，公司注重与能给出合理价格的客户合作，通过服务差异化竞争，长期与建筑商保持良好关系 [60][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是财务创纪录的一年，员工表现有韧性，公司对未来前景感到兴奋，将专注盈利增长和为股东创造回报，同时关注员工、客户和社区利益 [12] - 2025年单户市场上半年开工量同比可能为负，下半年回升，全年可能持平或略有增长，多户市场上半年至三季度有挑战，但公司表现将优于市场 [26][27][25] - 尽管当前市场有疲软情况，但公司认为需求疲软不会持续，将努力管理费用，改善EBITDA，对美国新建筑中长期需求持积极态度 [63][70] 其他重要信息 - 公司内部分销业务去年营收约900万美元，今年翻倍至约1800万美元，虽增加G&A费用，但开始对毛利率有轻微改善作用，预计三到五年完成建设，市场持续平淡可能会延长时间 [103][105] - 2025年第一季度因天气和火灾影响，预计收入减少约2000万美元，不确定三月能弥补多少损失，可能影响会持续到第二季度 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年多户和单户业务预期如何 - 多户业务方面，在建单元数量高，预计至少六个月下降20% - 25%，上半年至三季度有挑战，但公司表现将优于市场，且受益于价格组合；单户业务方面，上半年开工量同比可能为负，下半年回升，全年可能持平或略有增长，行业预计有3%的全年销售增长 [24][26][27] 问题: 年初价格组合趋势如何 - 目前处于良性通胀环境，价格组合的好处是前期的延续，整体定价环境较温和 [28] 问题: 多户业务增长计划及扩张预期 - CQ有能力继续渗透市场，在公司分支机构未覆盖区域有拓展空间，还能在多户项目中销售其他产品，预计可进入10个或更多主要市场，虽不会扩张50%，但对整体多户业务量有重要影响 [33][35] 问题: 本季度SG&A费用较高的原因及后续趋势 - 销售费用占收入的4.7% - 4.8%，G&A费用方面，本季度表现好于去年和上季度，预计全年按3% - 5%的速度增长，季度G&A费用为1.05 - 1.1亿美元，第四季度G&A费用几乎直接影响第一季度 [39][40] 问题: 目前并购管道和机会与六到十二个月前相比如何 - 并购机会充足，管道情况良好，很多待收购企业是私人所有，因业主个人情况（如退休）出售 [42] 问题: 2025年玻璃纤维供应和价格成本趋势 - 三家制造商宣布的价格上涨未被市场接受，目前供应较宽松，不确定后续价格上涨是否成功，若成功且需求环境改善，公司能将成本转嫁给客户 [44][46] 问题: 各业务板块对毛利率的影响及2025年趋势 - 其他业务（分销和制造）毛利率比安装业务低700 - 800个基点，该业务本季度低两位数增长，拉低整体毛利率30 - 40个基点，互补产品增长快且毛利率提高，部分抵消影响，公司高毛利率产品是绝缘材料，低毛利率产品增长快会影响整体毛利率 [52][53][54] 问题: 私人建筑商客户情况及不同地区业务表现 - 第四季度区域和本地定制生产建筑商增长较好，第一季度因天气和火灾影响，收入预计减少约2000万美元，不确定三月能弥补多少损失，可能影响会持续到第二季度 [56][57] 问题: 竞争环境及价格让步风险 - 竞争环境较疲软，但公司注重与能给出合理价格的客户合作，通过服务差异化竞争，长期与建筑商保持良好关系，虽市场增长未达预期，但并非严峻情况，对新建筑中长期需求持积极态度 [60][62][63] 问题: 多户业务量下降时是否有大幅利润率逆风 - 若处于短期（如六个月）负销售环境，因G&A费用难调整，会有利润率下降情况，但不显著，公司多户业务表现将优于市场 [65][66][67] 问题: 2025年EBITDA利润率趋势 - 虽市场疲软短期内会对EBITDA利润率有压力，但公司会努力管理费用，激励机制促使改善EBITDA [70][71] 问题: 如何平衡并购和股票回购 - 公司在资本分配上优先考虑并购，但也有能力兼顾其他方面，目前有一些较大的并购交易在考虑范围内，需与核心业务有战略关系 [73] 问题: 喷雾泡沫业务趋势及2025年下半年价格成本预期 - 喷雾泡沫业务在第四季度是毛利率的逆风因素，影响10 - 20个基点，第一季度仍有影响但价格开始稳定，若单户市场下半年改善、多户市场稳定，预计价格组合会更好 [79] 问题: 成本方面的情况，特别是劳动力成本 - 商品销售成本（材料和安装劳动力）处于稳定通胀环境，销售费用占收入的4.7% - 4.8%，G&A费用与整体通胀相关，预计全年增长3% - 5%，公司今年注重管理G&A费用，但效果在损益表体现需要时间 [81][82] 问题: 多户业务在建单元六个月恢复正常的原因及不同地区市场情况 - 从多户业务在建单元与当前开工和完工水平对比来看，预计六个月使在建单元数量下降并与市场匹配，目前德州和佛罗里达市场较弱，中西部和东北部相对较强，长期来看德州和佛罗里达是优质住房市场 [90][91][93] 问题: 建筑商库存过多时的应对及未来投标合同情况 - 建筑商库存情况因城市和细分市场而异，无法一概而论，公司无法给出具体答案 [98] 问题: 内部分销能力建设进展及对利润率的影响 - 内部分销业务去年营收约900万美元，今年翻倍至约1800万美元，虽增加G&A费用，但开始对毛利率有轻微改善作用，预计三到五年完成建设，市场持续平淡可能会延长时间 [103][105]