财务数据和关键指标变化 - 本财年第三季度总营收320万美元，同比增长15% [7] - 付费资产管理规模达约5.65亿美元，同比增长15% [7] - 来自GECC的基础管理费同比增长超40%，达130万美元 [9] - 本季度净亏损450万美元，上年同期净亏损290万美元 [17] - 调整后EBITDA为50万美元，上年同期为120万美元 [18] - 截至3月31日，资产负债表上约有3200万美元现金 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 信贷业务 - GECC在2024年通过股权和债务发行筹集约1.47亿美元，推动付费资产管理规模增长超40% [7] - 2025年第一季度，GECC创纪录总投资收入1250万美元，净投资收入超季度分红，是公司历史上现金收入最高的季度 [8] - 本财年GECC基础管理费同比增长超40%，达130万美元 [9] 私募信贷基金 - Great Elm Credit Income Fund自成立至2025年3月，扣除费用后投资资本回报率约13.9% [9] 房地产 - 完成第三个定制建造物业的土地购买，预计在日历年完成；第四个项目取得重大进展 [7][10] - 本季度以约300万美元收购一处房产，租户有强劲需求和交易机会 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司向精简的另类资产管理业务转型，执行长期增长战略，扩大核心信贷和房地产平台 [6] - 2月收购Greenfield CRE，推出MCS，增强房地产能力，提供收入和成本协同效应 [6][10] - 持续评估战略机会，增加有吸引力风险调整回报的差异化产品 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度净亏损主要因投资CoreWeave和GECC股票的未实现损失，市场稳定后损失将逆转 [13] - 市场不确定性带来资产价格波动，也创造投资机会，公司现金充裕，有优势把握机会 [13] - 对GECC表现满意，其持续增长巩固公司增长战略，未来有望支付更多费用 [8][9] - 预计MonoMoy平台持续盈利，完成开发项目为租户和股东创造价值 [10] 问答环节所有提问和回答 - 无提问 [19]

财务数据和关键指标变化 - 本财年第三季度总营收320万美元，同比增长15%，主要得益于房地产项目管理费、租金收入增加以及付费资产管理规模增长带来的管理费增加 [6][16] - 付费资产管理规模约达5.65亿美元，同比增长15%，主要受Great Elm Capital Corp（GECC）在2024年通过股权和债务发行筹集约1.47亿美元推动 [6] - 本季度净亏损450万美元，上年同期净亏损290万美元，主要因季度末某些投资头寸的未实现损失所致，公司预计随着市场条件稳定，损失将随时间逆转 [16] - 调整后EBITDA为50万美元，上年同期为120万美元 [17] - 截至3月31日，资产负债表上约有3200万美元现金可用于拓展业务 [17] - 截至2025年5月6日，公司已以平均每股1.84美元的成本回购约480万股，总计870万美元，较季度末每股账面价值2.14美元折让约15% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 Great Elm Capital Corp（GECC） - 本季度总投资收入达1250万美元，创历史新高，净投资收入超过最近提高的季度分红，也是公司历史上现金收入最高的季度 [7] - 来自GECC的基础管理费同比增长超40%，达到130万美元 [9] Great Elm Credit Income Fund - 截至2025年3月，该私人信贷基金自成立以来扣除费用后的投资资本回报率约为13.9% [9] 房地产板块 - 已完成第三个定制建造物业的土地购买，预计在日历年完成，第四个项目也取得重大进展 [6][10] - 本季度以约300万美元收购一处房产，租户需求和交易机会储备充足 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正逐步转型为精简的另类资产管理公司，致力于拓展核心信贷和房地产平台，执行长期增长战略 [5] - 2月通过收购Greenfield CRE成立Monomoy Construction Services，增强房地产服务能力，为现有资产管理实体提供全方位服务，拓展第三方业主代表咨询服务，增加创收机会并提高运营效率 [5][10][11] - GECC本周推出按资产净值或更高价格出售普通股的市场发售计划，为资产管理规模增长提供新途径 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对GECC和CoreWeave的投资充满信心，预计随着市场条件稳定，相关未实现损失将逆转 [13] - 市场不确定性虽会导致短期内资产价格波动，但也会创造有吸引力的投资机会，公司充足的流动性使其在市场波动时处于有利地位 [13] - 公司对信贷和房地产业务本季度表现满意，未来将继续评估战略机会，拓展业务并推出具有吸引力风险调整回报的差异化产品 [14][15] 问答环节所有提问和回答 - 无提问 [18]

文章核心观点 Great Elm Group公布2025财年第三季度财务业绩，资管规模增长，各业务有进展但本季度仍有净亏损，公司将继续发展核心业务并寻求投资机会以提升股东价值 [1][3][4] 2025财年第三季度及近期亮点 - FPAUM和AUM较上年同期分别增长15%和12% [3] 管理层评论 - 2025财年第三季度表现稳健，资管规模扩大，信贷和房地产业务保持业绩，GECC在2025年第一季度实现创纪录的总投资收入，有望在未来季度向GEG支付可观的激励费用 [4] - 2月通过收购Greenfield CRE推出Monomoy Construction Services，为房地产平台增添专业建设经验，获租户好评，MCS整合推进中，公司关注项目和物业储备，Monomoy BTS本季度完成第三处开发物业土地购买，预计年内完工，本季度继续以低于账面价值的价格回购股份，未来将致力于核心业务增长和投资机会挖掘以提升股东价值 [4] GEG管理工具亮点 - 2025年2月收购Greenfield CRE资产并成立MCS，为房地产垂直领域及第三方项目管理服务提供综合建设服务 [6] - 截至2025年3月31日，FPAUM和AUM分别约为5.65亿美元和7.68亿美元 [6] - 第三季度总收入增长15%至320万美元，主要因房地产项目管理费用、租金收入及GECC管理费增加 [6] - 第三季度持续经营业务净亏损450万美元，主要因季末部分投资头寸未实现亏损，公司预计市场稳定后亏损将扭转 [6] - 第三季度调整后EBITDA为50万美元，上年同期为120万美元 [6] - 截至2025年5月6日，公司通过股份回购计划以870万美元回购约480万股，平均成本每股1.84美元 [6] - 截至2025年3月31日，每股账面价值为2.14美元（不包括合并基金） [6] - 截至2025年3月31日，公司资产负债表上约有3200万美元现金支持业务增长，季度末后GECC推出1亿美元的按市价发行股权计划，提供额外资金灵活性 [6] GECC表现 - 2025年第一季度表现强劲，总投资收入达1250万美元创历史新高，由CLO合资企业现金流和新投资收入驱动 [7] 财务结果讨论 - 公司报告第三季度总收入320万美元，较上年同期增长15% [8] - 第三季度持续经营业务净亏损450万美元，上年同期为290万美元，主要因季末部分投资头寸未实现亏损，公司预计市场稳定后亏损将扭转 [9] - 第三季度调整后EBITDA为50万美元，上年同期为120万美元 [9] 资产收购 - 2025年2月收购Greenfield CRE资产并成立MCS，为工业房地产租户提供全方位服务 [10] 股票回购计划 - 2025财年第一季度，公司董事会批准增量股票回购计划，授权在公开市场回购至多2000万美元普通股，截至2025年5月6日，已回购约480万股，花费870万美元 [11] 各业务进展 - GECC 2025年第一季度增加季度分红5.7%至每股0.37美元，5月推出1亿美元按市价发行股权计划 [13] - Monomoy BTS完成第三处定制物业土地购买，第四处项目取得进展，Monomoy REIT以约300万美元收购一处物业，保持大量交易机会和租户需求 [13] - Great Elm Credit Income Fund在2025年第一季度稳定，抵御信贷市场波动，截至2025年3月31日实现约13.9%的净回报率 [13] 财务报表数据 简明合并资产负债表（未经审计） - 截至2025年3月31日，总资产1.3719亿美元，总负债7187.5万美元，股东权益6531.5万美元 [19][20] 简明合并运营报表（未经审计） - 2025年第一季度总收入320.9万美元，净亏损450.1万美元 [21][22] 从持续经营业务净收入（亏损）到调整后EBITDA的调节表 - 2025年第一季度调整后EBITDA为47.2万美元 [23][24]

业绩总结 - TPG在2025年第一季度的总收入为10.35亿美元，较2024年第一季度的8.24亿美元增长了25%[15] - 2025年第一季度的净收入为8800万美元，而2024年第一季度则为净亏损900万美元[16] - 2025年第一季度的费用相关收入（FRR）为4.76亿美元，较2024年第一季度的4.51亿美元增长了6%[17] - 2025年第一季度的可分配收益（After-tax DE）为1.87亿美元，较2024年第一季度的1.81亿美元有所增加[26] - 2025年第一季度的每股净收入为0.08美元，而2024年第一季度为0.09美元[15] - 2025年第一季度的总费用为9.48亿美元，较2024年第一季度的8.36亿美元增长了13%[15] - 2025年第一季度的可分配收益为4000万美元，主要受TPG VII和TPG VIII在资本平台的推动[30] 用户数据 - TPG的资产管理总额（AUM）为2510亿美元，较过去12个月增长了12%[17] - 2025年第一季度的可收费资产管理总额(FAUM)为1428亿美元，较2024年第一季度增长4%[49] - 2025年第一季度的业绩合格资产管理总额为2120亿美元，占总AUM的85%[60] - 2025年第一季度的业绩产生资产管理总额为1621亿美元，占总AUM的65%[60] 未来展望 - 2025年第一季度的净应计业绩为10.2亿美元，较2024年第四季度的9.74亿美元增长[35] - 2025年第一季度的现金及现金等价物为8.22亿美元，债务总额为14.83亿美元[40] - 2025年第一季度的投资总额为79.06亿美元，较2024年第四季度的75.03亿美元增加[40] 新产品和新技术研发 - 2025年第一季度，TPG Angelo Gordon共筹集资本5,906百万美元，其中增长资本814百万美元，影响资本1,722百万美元[68] - 2025年第一季度，TPG Angelo Gordon的资本投资总额为7,346百万美元，较2024年第一季度的6,469百万美元增长了877百万美元[68] 市场扩张和并购 - 2023年7月28日，TCAP与AGTB完成合并，AGTB的最终净内部收益率为6.1%[19] 负面信息 - 2025年第一季度的投资活动净损失为2,087千美元[97] - 2025年第一季度，TPG Angelo Gordon的实现（Realizations）为-4,302百万美元，较2024年第一季度的-4,885百万美元有所改善[69] 其他新策略和有价值的信息 - TPG宣布每股季度股息为0.41美元，将于2025年6月2日支付[5] - 2025年第一季度的有效企业所得税率为7.9%[84] - TPG Capital Funds的总承诺资本为81,841百万美元，已投资资本为77,169百万美元，未实现价值为117,663百万美元，总价值为146,488百万美元，内部收益率（IRR）为23%[86]

业绩总结 - GCM Grosvenor在2025年第一季度的管理资产(AUM)达到820亿美元，同比增长4%[12] - 第一季度GAAP收入为1.258亿美元，同比增长16%[12] - 第一季度GAAP净收入为50万美元，同比下降78%[12] - 第一季度每股摊薄收益为-0.02美元，同比下降85%[12] - 第一季度费相关收入为1.062亿美元，同比增长12%[12] - 第一季度调整后的EBITDA为5340万美元，同比增长26%[12] - 第一季度调整后的净收入为3530万美元，同比增长30%[12] - 第一季度新资本募集达到29亿美元，同比增长77%[13] 用户数据 - 截至2025年3月31日，管理费用收入为109,315万美元，同比增长14.9%[51] - 激励费用收入为15,068万美元，同比增长48.5%[51] - 总运营收入为125,846万美元，同比增长15.6%[51] - 截至2025年3月31日，未实现的携带利息为415百万美元[45] - 截至2025年3月31日，债务为435百万美元[45] 财务指标 - 2025年第一季度的调整后EBITDA为53,376万美元，调整后EBITDA利润率为44%[52] - 2025年第一季度的每股调整后净收入为0.18美元[52] - 2025年3月31日的调整净收入为35,274千美元，较2024年3月31日的27,212千美元增长29.8%[58] - 2025年3月31日的调整税前收入为47,032千美元，较2024年3月31日的36,138千美元增长30.5%[56] - 2025年3月31日的调整EBITDA为53,376千美元，较2024年3月31日的42,366千美元增长26.0%[57] 市场表现 - 私募市场在FPAUM中占比从54%增长至67%[16] - 2025年3月31日的私募市场策略的投资净内部收益率（IRR）为20.7%[63] - 2025年3月31日的私募股权策略的投资净总价值倍数（TVPI）为1.82[63] - 截至2025年3月31日，绝对收益策略的管理资产为234亿美元，年初至今的毛收益率为0.3%，净收益率为0.2%[67] - GCMLP多元化多策略组合的管理资产为109亿美元，年初至今的毛收益率为-0.2%，净收益率为-0.3%[67] 未来展望 - 预计2025年将对约7亿美元的CNYFPAUM收取管理费，2026年约8亿美元，2027年及以后约12亿美元[69] - 截至2025年3月31日，GCM Grosvenor的股东回购计划授权总额为1.9亿美元[93] 其他信息 - 管理层持有的股份占总股份的76%[45] - 2024年和2025年三个月的调整后税前收入适用的公司综合税率分别为24.7%和25.0%[71] - 费相关收入（FRR）为非GAAP财务指标，反映了来自管理费和行政费的收入[84]

核心财务表现 - 总投资收益同比增长29.5%至6540万美元，上年同期为5050万美元 [4][13] - 净投资收益3240万美元，折合每股0.52美元，上年同期为2520万美元或每股0.54美元 [7][13] - 平均股本回报率(ROAE)达15.5%，平均资产回报率(ROAA)为7.1% [13] - 运营产生的净资产净增加2710万美元，折合每股0.43美元，上年同期为1450万美元或每股0.31美元 [9][13] 资产负债表与资产净值 - 净资产总额增长1.3%至8.334亿美元，上季度末为8.23亿美元 [10][13] - 每股净资产(NAV)从2024年底的13.35美元降至13.05美元，主要因可转换票据提前清偿 [10] - 投资组合公允价值达17.927亿美元，包括13.304亿美元担保贷款、3.367亿美元设备融资及1.256亿美元股权与认股权证 [11] 投资活动与组合构成 - 新增投资承诺总额1.859亿美元，实际投资拨款2.204亿美元，其中9480万美元投向6家新公司，1.256亿美元投向19家现有公司 [12][13] - 投资退出与还款总额1.571亿美元，包括6240万美元计划还款、5910万美元提前还款及3540万美元资产出售 [13][14] - 债务组合中77.9%为优先留置权贷款，22.1%为次级留置权贷款，76.9%采用浮动利率 [11] 流动性与资本运作 - 可用流动性达2.164亿美元，包括840万美元现金及2.08亿美元信贷额度可用额度 [17] - 债务股权比从108%上升至116% [20] - 通过ATM计划出售197.7463万股普通股，加权均价15.61美元/股，净融资3050万美元 [20] 股息与近期发展 - 第21个季度连续维持或增加股息，季度分红0.51美元/股 [13][22] - 2025年5月5日前通过ATM计划增发75.2845万股，加权均价14.15美元/股，净融资1050万美元 [23]

财务表现 - 2025年第一季度公司实现未经审计的归属于股东的净利润1360万美元 [3] - 费用相关收益(FRE)达4260万美元 同比增长21% 每股FRE为027美元 同比增长16% [2][3] - FRE利润率为551% 较去年同期提升 [3] - 可分配收益为3680万美元 合每股023美元 [3] 资金募集与资产管理规模 - 2025年第一季度募资规模创纪录达32亿美元 为全年60亿美元目标奠定基础 [2] - 资产管理规模(FEAUM)环比增长6% 同比增长46% [2] - 实现有机净流入7亿美元 年化有机增长率为9% [2] 业务运营 - 公司定位为全球中型市场另类资产管理机构 专注农业、能源、医疗等抗周期行业 [6][7] - 在拉美市场占据领先地位 并通过GP网络拓展欧洲业务 [6] - 当前资产管理规模超过450亿美元 拥有36年投资经验 [6] 股东回报 - 宣布季度股息为每股015美元 将于2025年6月12日派发 [4] 行业与区域布局 - 资产类别覆盖私募股权、信贷、房地产等六大领域 [7] - 重点投资区域包括拉美、欧洲和美国 [7] - 核心行业聚焦农业综合、电力能源、数字科技等增长领域 [7]

核心观点 - 公司将于2025年5月7日发布2025年第一季度业绩 并举行网络直播和电话会议讨论业绩及业务更新 [1][2] 公司基本信息 - 公司为全球另类资产管理解决方案提供商 纳斯达克代码GCMG 管理资产规模约800亿美元 [3] - 业务覆盖私募股权、基础设施、房地产、信贷和绝对收益投资策略 专注另类资产领域超50年 [3] - 全球拥有约550名专业人 服务机构及个人投资者客户 总部位于芝加哥 在纽约、多伦多、伦敦、法兰克福、东京、香港、首尔和悉尼设有办公室 [4] 投资者交流安排 - 业绩发布日2025年5月7日美东时间上午10点举行网络直播及电话会议 [2] - 会议通过公司官网公开股东专区进行直播 录像将在会议结束后提供至少7天 [2] - 参会需访问官网www gcmgrosvenor com/public-shareholders完成注册 [2]

文章核心观点 - 布鲁克菲尔德资产管理有限公司宣布首次公开发行高级票据，发行7.5亿美元2035年到期的高级票据，年利率5.795%，所得款项用于一般公司用途，预计4月24日完成交易 [1][2] 发行信息 - 公司同意发行本金7.5亿美元2035年到期的高级票据，年利率为5.795% [1] - 票据销售所得净收益将用于一般公司用途 [2] - 此次发行预计于2025年4月24日完成，需满足惯常成交条件 [2] - 票据根据公司在美国和加拿大提交的现有经修订和重述的基础暂搁招股说明书发售，在美国依据公司向美国证券交易委员会提交的F - 10表格有效注册声明发售 [3] 文件获取 - 可在EDGAR（www.sec.gov/edgar）或SEDAR +（www.sedarplus.ca）免费获取相关文件，也可从花旗集团全球市场公司和富国证券有限责任公司获取 [3][4] 公司介绍 - 布鲁克菲尔德资产管理有限公司是全球领先的另类资产管理公司，总部位于纽约，管理资产超1万亿美元，业务涵盖可再生能源和转型、基础设施、私募股权、房地产和信贷等领域，为全球投资者提供一系列另类投资产品 [5] 联系方式 - 媒体联系人为Simon Maine，电话+44 739 890 9278，邮箱simon.maine@brookfield.com；投资者关系联系人为Jason Fooks，电话(212) 417 - 2442，邮箱jason.fooks@brookfield.com [6]

基金募资情况 - 基础设施优势基金II于2025年3月31日完成最终募集 获得13亿美元承诺资金[1] - 基金II募资规模较2020年募集的基金I（8.93亿美元）实现显著增长[1] - 基金II共吸引58名来自美国和加拿大的投资者[2] 投资策略与定位 - 基础设施优势战略专注于与工会及其他利益相关方合作 投资具有长期社区和经济效益的基础设施项目[2] - 基金II将延续基金I策略 在交通、能源转型和数字基础设施等领域构建多元化资产组合[2] - 该战略自2018年启动以来管理近25亿美元资产 通过投资产生超过80亿美元总经济影响[3] 公司整体实力 - 公司是全球领先的另类资产管理解决方案提供商 总资产管理规模约800亿美元[5] - 业务覆盖私募股权、基础设施、房地产、信用和绝对收益投资策略[5] - 公司拥有50余年另类投资专业经验 全球团队约550名专业人员[6] - 业务范围横跨芝加哥、纽约、多伦多、伦敦、法兰克福、东京、香港、首尔和悉尼等全球金融中心[6]