季度业绩表现 - 公司最新季度每股运营资金(FFO)为1.15美元 超出Zacks共识预期1.14美元 同比去年1.08美元增长6.48% 经非经常性项目调整后实际FFO超预期0.88% [1] - 上季度FFO实际达1.09美元 较预期1.07美元高出1.87% 连续四个季度FFO均超市场预期 [1][2] - 季度营收达3.8091亿美元 超过共识预期1.6% 同比去年3.6385亿美元增长4.69% 近四个季度中三次营收超预期 [2] 市场表现与估值 - 公司股价年初至今下跌2.8% 表现优于同期标普500指数6%的跌幅 [3] - 当前Zacks评级为2(买入) 主要基于财报发布前盈利预期修正呈有利趋势 [6] - 市场对下一季度FFO共识预期为1.12美元 对应营收3.7191亿美元 全年FFO预期4.54美元 对应营收15.2亿美元 [7] 行业比较 - 所属REIT及零售股权信托行业在Zacks 250多个行业中排名前29% 研究表明前50%行业表现是后50%的两倍以上 [8] - 同业公司Tanger预计3月季度每股收益0.53美元 同比增长1.9% 过去30天盈利预期上调0.3% 预计营收1.2453亿美元 同比增长5.7% [9][10] 未来关注点 - 短期股价走势将取决于管理层在财报电话会中的前瞻指引 [3] - 需跟踪未来数日市场对季度及全年FFO预期的修正情况 历史显示盈利预期修正趋势与股价表现高度相关 [5][7]

核心财务表现 - 季度FFO为每股0 95美元 超出Zacks共识预期0 93美元 同比增长2 15% [1] - 季度营收7 608亿美元 低于共识预期0 79% 但同比增长4 1% [2] - 过去四个季度中 公司两次超过FFO预期 两次超过营收预期 [2] 股价与市场表现 - 年初至今股价下跌3 4% 但跑赢标普500指数(-6%) [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] 未来业绩展望 - 下季度共识FFO预期0 99美元 营收预期7 757亿美元 [7] - 当前财年共识FFO预期3 97美元 营收预期31 2亿美元 [7] - 管理层电话会议内容将影响短期股价走势 [3] 行业比较 - 所属住宅REIT行业在Zacks行业排名中处于后44% [8] - 同业公司Elme预计季度EPS为0 23美元(同比持平) 营收6 112亿美元(同比增长2 7%) [9] 估值修正趋势 - 财报发布前盈利预测修正趋势呈现混合状态 [6] - 历史数据显示股价短期走势与盈利预测修正高度相关 [5]

业绩表现 - 公司季度FFO为每股3.97美元 超出Zacks一致预期的3.92美元 同比增长3.66% [1] - 季度营收4.6458亿美元 超出预期1.05% 同比增长8.82% [2] - 过去四个季度公司FFO和营收均四次超出市场预期 [2] 股价与市场表现 - 年初至今股价下跌2.8% 同期标普500指数下跌6% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] 未来展望 - 下季度FFO预期为每股3.98美元 营收预期4.6509亿美元 [7] - 本财年FFO预期为每股15.98美元 营收预期18.7亿美元 [7] - 行业排名显示住宅类REIT处于Zacks行业后44%区间 [8] 同业比较 - 同业公司Broadstone Net Lease预计季度EPS为0.36美元 同比持平 [9] - 该公司预计季度营收1.1144亿美元 同比增长5.8% [10]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财务业绩，净收入增加，FFO下降，同店现金NOI增长，有资产处置和收购活动，还给出全年FFO指引并将召开电话会议讨论业绩 [1][5][18][20] 各部分总结 财务结果 - 第一季度归属于普通股股东的净收入为4250万美元，摊薄后每股0.70美元，较2024年同期增加2330万美元 [1][3][4] - 第一季度FFO摊薄后每股0.52美元，同比下降10%，较2024年同期减少1470万美元 [1][5][6] - 第一季度同店现金净营业收入（NOI）同比增长3.1% [5][13] 处置与收购活动 - 2025年2月25日以1.235亿美元完成德尔蒙特中心的出售 - 2025年2月28日以6790万美元收购位于加利福尼亚州圣地亚哥的192套公寓社区Genesee Park [5] 租赁情况 - 2025年第一季度末，总投资组合中办公室、零售、多户住宅、混合用途零售和酒店的租赁率分别为85.5%、97.4%、90.0%、89.3%和84.6% [8] - 2025年第一季度，公司签署35份办公和零售空间租约（约297,200平方英尺）以及280份多户公寓租约，续约占比分别为89%、100%和61% [8] - 可比基础上，2025年第一季度办公室和零售租赁现金基础租金较之前分别增长7.8%和13.3%，直线基础租金较之前分别增长15.2%和21.0% [11] 各业务板块情况 - 办公室和零售业务：2025年第一季度末，加权平均投资组合中办公室和零售年化每平方英尺基础租金分别为56.49美元和29.64美元 [9] - 多户住宅业务：2025年第一季度末，每租赁单元平均月基础租金为2699美元 [12] 资产负债与流动性 - 2025年3月31日，公司拥有37亿美元的房地产总资产和5.439亿美元的流动性，仅1项资产有抵押 [15] - 2025年1月2日和2月3日分别偿还2.25亿美元和1亿美元的未偿贷款余额 [16] 股息情况 - 公司宣布2025年第一季度普通股股息为每股0.340美元，已于3月20日支付 - 宣布2025年第二季度普通股股息为每股0.340美元，将于6月19日支付给6月5日登记在册的股东 [17] 业绩指引 - 公司确认2025年全年摊薄后每股FFO指引范围为1.87 - 2.01美元，中点为1.94美元 [18] 其他信息 - 公司将于2025年4月30日上午8点（太平洋时间）召开电话会议讨论第一季度业绩 - 公司2025年第一季度补充财务信息可在公司网站“投资者”页面的“财务报告”标签下查看 [20][21]

公司业绩概览 - 2025年第一季度实现归属于普通股股东的净利润为2.71亿美元，每股摊薄收益1.28美元，同比增长26.7% [4][8] - 运营资金(FFO)达到4.28亿美元，每股1.93美元，核心FFO为4.44亿美元，每股2.00美元，同比增长2.0% [4][8] - 同店收入增长0.3%，但同店净营业收入(NOI)下降1.2% [8][9] - 截至2025年3月31日，同店出租率为93.4%，较去年同期提升1个百分点 [8][9] 运营表现 - 净租金收入6.36亿美元，同比增长0.7%，其他收入下降8.7%至2390万美元 [7] - 同店运营费用增长4.2%至1.92亿美元，其中物业税增长15.8%至7540万美元 [7] - 营销费用下降12.5%至1390万美元，办公费用下降2.7%至2030万美元 [7] - 包括1710家门店的同店池从1071家扩大至1829家 [10] 投资活动 - 以1.538亿美元收购12家运营门店，通过合资企业交换获得6处物业 [8][17] - 与合资伙伴共同收购2家运营门店并完成1家门店开发，总投资3830万美元，公司出资2450万美元 [8] - 向Strategic Storage Growth Trust III投资1亿美元可转换优先股，股息率8.85% [15] - 季度内出售11处运营物业和3块土地，实现净收益3580万美元 [18] 融资与资本结构 - 2025年1月重新发行3.5亿美元2030年到期的5.5%高级无担保票据，溢价101.51%，实际利率5.17% [23] - 2025年3月公开发行5亿美元2035年到期的5.4%高级无担保票据 [23] - 截至季度末，商业票据计划总额10亿美元，未偿还5.8亿美元 [24] - 固定利率债务占总债务78.8%，加权平均利率4.4%，平均期限约4.5年 [25] 业务发展 - 新增管理113家门店(净增100家)，第三方管理门店总数达1675家，合资企业管理439家 [8][20] - 发放季度股息每股1.62美元 [26] - 季度内发放5320万美元抵押贷款和夹层过桥贷款，出售2770万美元过桥贷款 [8][19] - 截至季度末过桥贷款余额约14亿美元，另有1.927亿美元贷款已签约待发放 [19]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财务和运营结果，展现出良好的运营态势和增长潜力，为2025年可持续发展奠定基础 [1] 各部分总结 财务指标 - 2025年第一季度归属于普通股股东的净利润为9134万美元，较2024年同期的3658万美元增长149.7%；基本和摊薄后每股净利润均为0.49美元，较2024年同期的0.20美元增长145.0% [4] - 2025年第一季度现金净营业收入（Cash NOI）为1.572亿美元，较2024年同期的1.455亿美元增长8.1% [4] - 2025年第一季度同店现金净营业收入为1.446亿美元，较2024年同期的1.399亿美元增长3.4% [4] - 2025年第一季度调整后房地产息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDAre）为1.464亿美元，较2024年同期的1.347亿美元增长8.7% [4] - 2025年第一季度核心运营资金（Core FFO）为1.152亿美元，较2024年同期的1.090亿美元增长5.7%；摊薄后每股核心运营资金为0.61美元，较2024年同期的0.59美元增长3.4% [4] - 2025年第一季度可分配现金为1.065亿美元，较2024年同期的9813万美元增长8.5% [4] 收购、开发与处置活动 - 2025年第一季度收购3栋建筑，总面积393,564平方英尺，总价4330万美元，收购时入住率100%，现金资本化率6.8%，直线资本化率7.0% [6][7][8] - 2025年第一季度出售1栋建筑，总面积337,391平方英尺，售价6700万美元，现金资本化率4.9%，净收益4990万美元 [7][9] 租赁活动 - 2025年第一季度运营投资组合新签和续租总面积496.26万平方英尺，加权平均租赁期限4.5年，现金租金变化率27.3%，直线租金变化率42.1% [10] - 截至2025年4月28日，已完成预计2025年新签和续租租赁面积的78.5%，共计1130万平方英尺，现金租金变化率25.1% [7][11] - 2025年第一季度，公司在南卡罗来纳州韦尔福德的开发项目签署了一份102,060平方英尺的仓库和配送空间租约 [7][11] 资本市场活动 - 2025年2月20日，公司到期偿还1亿美元固定利率高级无抵押票据 [12] - 截至2025年3月31日，净债务与年化调整后房地产息税折旧及摊销前利润之比为5.2倍，流动性为4.931亿美元 [12] - 2025年4月15日，公司达成一项私募发行协议，将发行5.5亿美元固定利率高级无抵押票据，加权平均固定利率5.65%，加权平均期限6.5年 [13] 会议安排 - 公司将于2025年4月30日上午10点（东部时间）举行电话会议，讨论本季度业绩 [3][14] 补充信息 - 公司在其网站投资者关系板块的“季度业绩”标签下提供了补充信息包 [16] 非GAAP财务指标及其他定义 - 对收购资本支出、可分配现金、现金资本化率等多个非GAAP财务指标及相关术语进行定义 [21][22][25]

公司业绩表现 - 公司一季度调整后运营资金(AFFO)为每股2.75美元，超过市场预期的2.60美元，但同比下降1.4% [1] - 一季度总收入达25.6亿美元，超出预期的25.1亿美元，同比增长2% [2] - 调整后EBITDA为17.4亿美元，同比增长1.9%，EBITDA利润率达68.1% [4] 收入结构分析 - 物业运营收入24.9亿美元，同比微增，运营利润17.7亿美元，利润率71% [6] - 美国加拿大地区收入13亿美元，同比下降近1% - 国际收入9.46亿美元，同比微降 - 数据中心收入2.44亿美元，同比增长8.4% - 服务运营收入7460万美元，同比大幅增长，运营利润3300万美元，利润率45% [7] 现金流与资本活动 - 经营活动现金流13亿美元，同比增长0.9%，自由现金流9.55亿美元，同比增长8.3% [8] - 截至一季度末总流动性达117亿美元，包括21亿美元现金及96亿美元信贷额度 [8] - 斥资1.48亿美元收购242个通信站点（美国145个+欧洲97个） [4] - 南非光纤资产以25亿南非兰特（约1.377亿美元）出售，实现5360万美元收益 [5] 2025年业绩指引 - 物业收入预期上调至99.7-101.2亿美元（原99.2-100.7亿美元） [9] - 调整后EBITDA指引上调至68.85-69.55亿美元（原68.55-69.25亿美元） [9] - AFFO预期上调至48.5-49.4亿美元（原48.3-49.2亿美元），每股AFFO指引上调至10.35-10.54美元 [9][10] 行业其他公司表现 - SL Green Realty一季度FFO每股1.40美元超预期，但同比下降54% [11][12] - Healthpeak Properties一季度FFO每股0.46美元符合预期，同比增长2.2% [13]

季度业绩表现 - 公司季度运营资金(FFO)为每股0.73美元，低于Zacks一致预期的7.33美元，同比去年0.29美元增长但出现-9004%的意外偏差 [1] - 上一季度FFO预期0.30美元实际为0.29美元，偏差-333% [1] - 过去四个季度中仅一次超过FFO预期 [2] 收入情况 - 季度收入7868万美元，低于预期383%，同比去年7280万美元增长 [2] - 过去四个季度中仅一次超过收入预期 [2] 股价与市场表现 - 年初至今股价下跌926%，同期标普500指数下跌6% [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出)，预计短期内表现不及大盘 [6] 未来预期 - 下季度FFO预期733美元对应收入8264万美元，本财年预期2983美元对应收入33579亿美元 [7] - 行业排名处于后38%，历史数据显示前50%行业表现是后50%的2倍以上 [8] 同业比较 - 同业公司Park Hotels & Resorts预计季度每股收益041美元，同比下滑212%，收入预期6147亿美元同比下滑38% [9][10] - 过去30天该同业EPS预期被下调44% [9]

公司业绩表现 - 季度FFO为0.65美元/股 与Zacks一致预期持平 上年同期为0.62美元/股 [1] - 上季度FFO实际为0.65美元/股 低于预期0.66美元/股 意外偏差-1.52% [1] - 过去四个季度中 仅一次超过FFO预期 [2] - 季度营收1.8786亿美元 超预期1.15% 上年同期为1.9327亿美元 [2] - 过去四个季度营收四次超预期 [2] 股价与市场表现 - 年初至今股价下跌14.8% 同期标普500指数下跌6.1% [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计短期表现与市场同步 [6] 未来展望 - 当前市场对下季度FFO预期为0.66美元/股 对应营收1.869亿美元 [7] - 本财年FFO预期为2.66美元/股 对应营收7.3167亿美元 [7] - 业绩电话会管理层评论将影响短期股价走势 [3] 行业比较 - 所属行业REIT and Equity Trust - Other在Zacks行业排名中处于后31% [8] - 行业排名前50%平均表现是后50%的2倍以上 [8] - 同业公司American Tower预计季度EPS为2.60美元/股 同比降6.8% [9] - American Tower季度营收预期25.1亿美元 同比降11.3% [10]

季度业绩表现 - 公司季度每股运营资金(FFO)为0.36美元 超出Zacks共识预期0.35美元 但低于去年同期0.39美元 经非经常性项目调整后实际FFO超预期幅度达2.86% [1] - 过去四个季度中 公司仅有一次FFO超过市场预期 但收入表现较好 最近季度收入1.4269亿美元 超预期0.81% 过去四个季度中有三次收入超预期 [2] 市场表现与估值 - 公司股价年初至今下跌25.7% 显著跑输同期标普500指数-6.1%的跌幅 [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 主要因盈利预测修正趋势不利 预计短期内将继续跑输大盘 [6] 未来展望 - 市场关注焦点转向公司管理层在财报电话会中的指引 以及后续季度FFO预测变化 当前对下一季度FFO共识预期为0.35美元 对应收入1.4143亿美元 全年FFO预期1.43美元 对应收入5.6495亿美元 [7] - 实证研究表明 短期股价走势与盈利预测修正趋势高度相关 [5] 行业比较 - 所属行业(Zacks REIT和权益信托-其他类)在250多个Zacks行业中排名后31% 历史数据显示排名前50%行业表现是后50%的两倍以上 [8] - 同业公司DiamondRock Hospitality预计5月1日公布季报 市场预期每股收益0.17美元 与去年同期持平 但过去30天共识EPS预测被下调3.7% 预期收入2.6008亿美元 同比增长1.4% [9][10]