财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入达到13亿美元，同比增长11% [6] - 解决方案季度收入首次超过10亿美元，同比增长10% [6] - 年度经常性收入增长9%至30亿美元 [7] - 运营费用为5.83亿美元，同比增长5% [7] - 运营收入为7.32亿美元，同比增长16% [7] - 稀释后每股收益增长19% [7] - 运营利润率为56%，EBITDA利润率为58%，均较去年同期提升2个百分点 [32] - 自由现金流为5.16亿美元，过去12个月自由现金流为21亿美元，转化率为110% [43] - 第三季度支付股息每股0.27美元，总计1.55亿美元，年化派息率为33% [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 资本接入平台收入增长8%，年度经常性收入增长6% [10] - 金融科技收入增长13%，年度经常性收入增长12% [10] - 市场服务净收入增长13% [10] - 数据与上市业务收入增长6%，年度经常性收入增长7% [34] - 指数业务收入增长13%，其中9个百分点来自阿尔法因素 [34] - 指数业务平均管理资产规模增长35%，达到创纪录的7770亿美元 [35] - 过去12个月指数业务净流入达创纪录的910亿美元，其中第三季度净流入170亿美元 [15] - 工作流与洞察业务收入增长5%，年度经常性收入增长4% [35] - 金融犯罪管理技术收入增长22%，年度经常性收入增长18% [37] - 监管技术收入增长9%，年度经常性收入增长11% [38] - 资本市场技术收入增长12%，年度经常性收入增长10% [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国上市业务迎来多家上市公司，第三季度募集资金60亿美元，年初至今募集资金超过140亿美元 [11] - 欧洲上市业务表现稳健，10月迎来Verisure在斯德哥尔摩上市，为2022年以来欧洲最大规模IPO [11] - 纳斯达克上市证券占行业总交易量的53%，高于一年前的49% [24] - 美国期权业务收入和交易量在第三季度创下纪录，行业经历了历史上十大交易量日中的六天 [22] - 纳斯达克指数期权交易量在第三季度创下纪录，并在10月再次刷新纪录 [23] - 欧洲衍生品业务捕获率提升 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于整合、创新和加速三大优先事项 [24] - 整合方面，截至季度末已完成超过1.5亿美元的成本削减行动，超过扩大的净支出效率目标 [24] - 创新方面，公司向美国证券交易委员会提交申请，旨在利用现有交易基础设施，允许股权证券和交易所交易基金以传统和代币化形式在纳斯达克市场交易 [25] - 加速方面，"一个纳斯达克"战略持续推动交叉销售，本季度金融科技领域实现4笔交叉销售，自Adenza收购完成以来累计达30笔 [29] - 公司计划到2027年实现来自交叉销售的经常性收入超过1亿美元 [29] - 人工智能实施方面，公司解决方案中已有800多家客户选用AI驱动的董事会摘要工具 [26] - 金融犯罪管理技术中推出的AgenTeq AI数字员工解决方案获得客户积极响应 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国经济保持韧性，但经济信号喜忧参半，消费者支出在最近几个月有所回升，服务业保持扩张，企业对技术和AI的投资持续 [8] - 欧洲增长虽然低迷，但对需求复苏和重新投资的预期表明前景将逐步改善 [9] - IPO渠道强劲，预计未来几个季度IPO活动将有显著增加 [12] - 尽管受到政府关停的短期延迟影响，市场基础正在加强，显示出持久重新参与的迹象 [13] - 对金融科技业务全年收入增长预期略低于中期展望范围，但资本接入平台业务预计将达到或略高于范围上限 [40] 其他重要信息 - 公司总债务评级被标准普尔从BBB上调至BBB+，两家评级机构均将其恢复至Adenza收购前的水平 [25] - 完成了纳斯达克Solovus向Insight Partners的出售 [17] - 与Juniper Square达成协议，通过其筹资平台分发eVestment数据，将私人基金覆盖数量从2025年初的6万只基金几乎翻倍 [16] - 与Biocatch建立战略合作伙伴关系，将行为和设备智能警报整合到反金融犯罪解决方案工作流中 [27] - 纳斯达克首次入选Interbrand全球最佳品牌排行榜，反映了其在全球经济中的关键作用 [29] 问答环节所有提问和回答 问题: 数字资产领域的增长机会和更广泛的方法 [48] - 公司作为技术提供商已参与数字资产生态系统多年，金融科技解决方案随着生态系统发展和机构兴趣增加而高度相关 [49] - 在指数领域推出了与加密资产相关的可投资产品指数，并作为iBit和其他加密指数ETF的上市交易所 [51] - 作为市场运营商，对SEC和CFTC合作考虑加密市场监管格局感到鼓舞，在理解监管格局和提供弹性基础设施方面可能存在扩展机会 [51] 问题: 代币化证券交易的运作方式、关键问题和用例 [54] - 代币化提案允许投资者在订单层面标记，将购买的股票以代币化形式结算并存入数字钱包 [55] - 正与DTCC合作开发两种不同的结算路径，要么以正常方式结算，要么结算到数字钱包基础设施中 [55] - 代币化权益允许抵押品更具流动性，如果能够改变结算周期，可以继续降低系统风险并创造资本效率 [59] - 这是一个分阶段的过程，首先在核心权益层面引入代币化，保持所有交易在市场内进行 [60] 问题: 2026年运营支出展望和投资节奏 [62] - 支出轨迹与中期展望一致，强劲的收入和解决方案收入推动了与交易量相关的支出，并持续为投资提供资金 [65] - 投资嵌入在今年的指导中，包括24/5交易等，同时通过效率计划为核心企业提供资金 [68] 问题: 金融犯罪业务表现滞后原因和第四季度加速信心 [70] - 业务增长有三方面：中小型企业领域销售强劲；企业领域实施带来收入波动，今年企业客户签约数量是去年的三倍；国际扩张处于早期阶段，销售周期较长 [72] - BioCatch合作伙伴关系和AgenTeq AI能力将推动增长，预计年底和明年将呈现改善轨迹 [75] 问题: 资本市场技术业务势头和展望 [77] - 资本市场技术包含市场技术、Calypso和交易管理服务业务，对连接服务的需求强劲，数据中心扩容支持增长 [78] - Calypso在抵押品管理、资金管理、交易风险管理等解决方案需求旺盛，特别是在拉丁美洲地区增长显著 [80] 问题: AI对收入模型的风险和机会以及效率影响 [82] - AI被视为巨大机会而非风险，专注于产品AI和业务AI两个项目 [84] - 在产品开发中利用自动化驱动效率，释放资源用于核心产品路线图；在客户体验和实施中驱动自动化 [86] - 高度专业化的解决方案、差异化数据以及将AI融入产品以提升工作流效率（如AgenTeq AI将工作流时间减少80%）是关键优势 [88] 问题: AI解决方案是否加速收入协同目标以及当前进展 [92] - 自Adenza交易完成以来已完成30笔交叉销售，交叉销售占管道约15%且持续补充，AI能力绝对是一个催化剂 [93] - AI解决方案通过提供改变客户工作流的先进能力，支持交叉销售和向上销售努力 [95] 问题: BioCatch合作是一次性合作还是VeriFin战略调整 [97] - VeriFin在架构上已经是一个平台，支持通过现代API集成，BioCatch集成是第一个此类合作，未来可能有机会 [98] - BioCatch专注于交易前信号，通过整合其交易前分析与公司的交易中和交易后分析，为客户提供完整解决方案 [100] 问题: 监管技术业务客户对话和CFTC合作伙伴关系的益处 [104] - 随着监管环境更加清晰，客户对Acxiom SL的参与度增加，智能去监管对行业有利，但全球监管变化仍使该解决方案具有价值 [106] - CFTC等监管机构使用市场监控技术可以催化其成员公司采用相同技术，创造网络效应 [108] 问题: 使用区块链交易已具流动性市场的更新观点和需求 [110] - 美国股票市场是流动性最强、效率最高、成本最低的市场，代币化是市场机会的自然延伸和扩展，为投资者提供持有股票形式的选择 [112] - 代币化是一种优秀技术，可简化支付基础设施并提高交易后处理效率，第一阶段计划在核心权益层面引入代币化 [113] 问题: Acxiom与Calypso交叉销售机会与以往做法的差异和进展 [116] - 收购前已创建数据连接器，便于Calypso客户实施Acxiom SL进行监管报告 [117] - 与客户高层进行整体对话时，纳斯达克在支持客户全面管理风险、监管和犯罪方面非常成功，改变了与客户的对话动态 [118]

会议核心信息 - 美联储将于2025年10月21日举办支付创新大会，讨论区块链、稳定币和代币化金融的融合 [1] - 会议将汇集央行行长、政策制定者和Web3先驱 [1] - 会议可能决定数字货币在美国未来的角色 [1] 行业影响与市场预期 - 波士顿咨询集团预测，代币化市场规模到2030年可能超过16万亿美元，将改变债券交易和跨境结算等领域 [3] - 若美联储采取合作态度，可能为受监管的银行更自由地进入加密市场并涉足稳定币等领域打开大门 [4] - 行业内部人士预计美联储将讨论稳定币监管、私有区块链与公共货币系统的互操作性以及美国数字美元的未来 [3] 主要参与者与观点 - Chainlink联合创始人兼首席执行官Sergey Nazarov将出席并主张连接传统金融与去中心化基础设施 [2] - 分析师认为，邀请区块链创始人表明美联储在认真对待2025年的加密支付，这标志着一个转折点，表明美联储认为代币化是不可避免的 [2][3] 市场近期表现与宏观背景 - 根据CoinGecko数据，比特币在过去24小时内下跌约2%，因交易商对特朗普可能继续对华贸易战持悲观态度 [4] - 更广泛的宏观背景依然脆弱，美国政府停摆延迟了关键经济数据的发布，就业增长疲软和消费者需求放缓与通胀压力重现的迹象形成对比 [5]

行业核心观点 - 金融的未来在于将传统系统与区块链基础设施相融合[1] - 代币化正在推动全球市场的新一轮变革[1] 代币化的战略与方法 - 无需彻底重塑现有体系，可在传统市场成熟框架之上增加技术以创造更高效率[2] - 区块链技术能够实现原子互换和24/7不间断交易，从而对仍依赖过时结算系统的资本市场进行现代化改造[2] - 该技术的潜力目前主要停留在理论层面，需待监管碎片化问题得到解决[2] 代币化实践：美国国债 - 选择美国国债作为代币化的起点，因其是广为人知、低波动性的投资工具[3] - 代币化国债可被视为一种生息的稳定币[3] - 对于Web3行业的交易者而言，缺乏低风险的投资替代品来对冲投资组合风险[4] - 代币化国债可为美元计价资产获取受限地区的投资者打开大门，例如高通胀或无法获得银行服务的国家居民可购买价值1美元的代币化国债以对抗通胀并获取收益[4][5] - 拉丁美洲等本地货币波动剧烈的地区对此需求最为强劲，表明代币化的益处超越投机，包含促进全球金融包容性[5] 代币化的适用范围与未来方向 - 并非所有资产都应进行链上代币化，必须遵守法律，进行KYC、AML，并确保投资者受到保护[6] - 重点应转向缺乏全球资本市场渠道的中小企业，应开始将其债务代币化，使其能够筹集资本，投资者则可在固定收益端获得更高回报[6][7] - 代币化是一种替代性的资本筹集方式，最终可为金融市场带来更高的透明度和互操作性，其到来只是时间问题[7]

公司融资与上市计划 - Evernorth公司计划通过合并融资超过10亿美元，以建立可能成为最大的机构XRP资金库 [1] - 公司已同意与Armada Acquisition Corp II合并，并计划在纳斯达克上市，股票代码为XRPN [1] - 大部分融资收益将用于公开市场购买XRP，其余部分将分配给营运资本和公司费用 [1] - 该交易预计将在2026年第一季度完成，需等待监管机构和股东的批准 [2] - 此项交易代表了超过10亿美元的潜在总收益，其中包括SBI Holdings的2亿美元承诺投资 [3][4] 公司定位与投资策略 - Evernorth是一个公开上市的工具，旨在为机构投资者提供对XRP的主动投资敞口 [2] - 与被动型ETF不同，该公司将通过公开市场积累、机构借贷、流动性提供和DeFi策略来追求收益 [3] - 其商业模式优先考虑增加每股XRP持有量和扩大生态系统参与度 [3] - 大部分净收益将用于系统性地积累XRP，以建立有韧性的资金库，较小部分将用于覆盖运营成本 [4] 投资者与领导团队 - 该项目获得了SBI Holdings、Ripple、Rippleworks、Pantera Capital、Kraken和GSR等机构的投资 [4] - 该企业由Ripple前高管Asheesh Birla领导，并得到金融、运营、法律和企业发展领域的高级领导人的支持 [4] 生态系统发展战略 - Evernorth的计划超越了资金库管理，旨在运行XRP Ledger验证器以加强去中心化 [5] - 公司计划整合Ripple的RLUSD稳定币作为DeFi桥梁，并支持扩大XRP在支付、代币化和资本市场作用的项目 [5] - 该倡议旨在创建一个透明的、主动管理的XRP资金库，为机构投资者提供流动敞口和跨传统及去中心化金融的收益机会 [2]

平台上线与合作 - Ondo Global Markets于10月20日在Blockchaincom上线允许非美国用户通过自托管钱包投资超过100种代币化美国股票和交易所交易基金[1] - 该平台由Ondo Finance和Ondo Foundation推出旨在提供对公开交易证券的链上敞口[1] - Blockchaincom联合创始人认为此次合作为全球用户带来改变将安全、流动的美国公司敞口置于用户钱包中[6] 代币化模式与优势 - 代币化是将股票、基金等资产表示为数字代币的过程并向投资者提供这些资产的碎片化所有权[2] - 该模式支持24/7链上交易并通过碎片化使资产更易于负担[2] - 平台采用动态定价模型直接与传统交易所互动从而保持价格透明度和更高的流动性[4] - 产品具有互操作性代币化产品可兼容不同的支持钱包、交易所和DeFi协议为可组合性、自动化和融入更广泛的加密经济铺平道路[5] 市场定位与目标 - Ondo Global Markets旨在打破阻碍数百万交易者进入美国市场数十年的壁垒包括高费用、限制性准入、缓慢转账、平台碎片化和地理排斥[3][6] - 平台目标是为美国以外的投资者提供对美国公开交易证券（包括股票和ETF）的敞口[2][3] - 预计到今年年底将有数百种代币化资产被添加到平台上巩固其作为提供美国资本市场链上敞口的最全面平台之一的地位[3]

合作项目概述 - LOBO EV TECHNOLOGIES LTD 与加纳的World Business Group (Earthcore Investments Limited)及Strattners Bank签署合作意向书，共同开发加纳一期CyberCity项目 [1][2] - 项目计划建设一个先进的电动汽车制造厂和一个运营稳定币、加密货币等服务的数字银行总部 [2] - 该项目旨在将加纳打造为非洲数字金融和创新电动汽车制造的领先中心 [2] 电动汽车制造业务 - 计划建设的电动汽车制造厂将生产电动摩托车、电动三轮车及其他型号的交通工具 [2] - 非洲电动摩托车市场预计在未来五年将以超过15%的复合年增长率增长 [2] - 一些非洲国家地方政府正引入补贴和基础设施支持以促进电动自行车和电动摩托车的使用 [2] 数字金融业务 - 数字银行总部将运营稳定币、加密货币、数字信贷服务及移动货币转账系统 [2] - 2024年非洲移动货币和稳定币支付总额达到约1.13-1.15万亿美元，其中稳定币交易额估计在300亿至500亿美元之间 [2] - 加纳是数字金融创新的战略要地，2024年侨汇收入达46亿美元，较上年增长91% [5] 项目执行与领导 - World Business Group的代表E Amb. Williams Amoah和首席执行官Dr. Jerry Brassfield将领导项目的本地执行 [3] - 项目初期将重点建设电动汽车制造厂和Digital Bank Africa总部，后续阶段将包括额外的技术和金融计划 [3] 战略投资者角色 - Strattners Bank作为LOBO的基石投资者，将通过其Strattners Capital Chain开发项目资产，包括区块链架构和业务整合 [4] - Strattners计划实现证券、大宗商品和房地产等各种资产的代币化 [4] - 此次三方合作旨在支持LOBO的战略扩张计划，并为公司股东创造价值 [4] 加纳市场环境 - 加纳拥有高度活跃的移动货币生态系统，具备采用和扩展稳定币及数字银行服务的独特优势 [5] - 加纳银行已完成《虚拟资产服务提供商法案》的起草工作，并已采用结构化路线图来指导该框架的分阶段实施 [5] 公司背景 - LOBO EV TECHNOLOGIES LTD 是一家尖端电动移动产品制造商，也是经阿里巴巴认证的金牌供应商 [6] - 公司产品包括电动自行车、电动摩托车、电动三轮车、电动越野四轮车以及太阳能汽车和智能产品 [6]

公司核心业务动态 - 公司宣布其A类普通股股东可选择通过共同基金代币形式在Solana区块链上持有股份 [1] - 此次扩展通过合作转移代理Superstate的发行平台Opening Bell实现 [2] - 公司已成为首家提供共同基金代币的上市公司 目前该代币已存在于Solana和Algorand区块链上 [2] 公司战略与高管观点 - 公司首席执行官认为代币化特别是区块链上的股票代币化是金融业和资本市场的未来 [3] - 将公司股票引入大型区块链社区是公司的优先事项 Solana拥有众多加密建设者、投资者和爱好者 [3] - 公司致力于多链功能 未来将继续为Solana带来更多实用程序和集成更新 [3] 合作方与平台信息 - Opening Bell是由Superstate于2025年5月推出的受监管链上发行平台 最初利用Solana区块链 [4] - 该平台允许公司通过区块链基础设施发行代币化公共股权 使合规、可编程的股权能够参与数字金融生态系统 [4] - Superstate是一家金融科技公司 致力于通过链上公共投资产品连接金融资产与加密资本市场 [7] 公司背景与业务范围 - 公司是一家领先的自托管加密货币平台 自2015年起通过其多资产加密钱包使数字资产易于获取 [5] - 公司提供自托管钱包 使客户能完全控制其资金 并进行加密货币兑换、购买和出售 [6] - 公司业务解决方案包括行业领先的嵌入式加密钱包Passkeys Wallet和兑换聚合器XO Swap [6]

公司战略举措 - 公司股东可选择将其A类普通股以普通股代币形式持有于Solana区块链上 [1] - 此次扩展通过与共同转移代理Superstate的合作实现 [1] - 公司已成为首家提供普通股代币的上市公司 且其代币现已同时存在于Solana和Algorand区块链上 [2] 管理层观点 - 公司首席执行官认为代币化 特别是区块链上的代币化股票是金融业和资本市场的未来 [3] - 将公司股票引入大型区块链社区是公司的优先事项 [3] - 公司对Solana生态的投入源于其拥有大量专注的加密领域建设者、投资者和爱好者 [3] - 公司计划未来通过进一步的更新和集成 为Solana带来更多实用性 [3] 技术平台与合作方 - 此次扩展由Superstate的发行平台"Opening Bell"提供技术支持 [2] - Opening Bell是一个受监管的链上发行平台 使公司能够通过区块链基础设施发行代币化公开股权 [4] - 该平台允许合规、可编程的股权参与数字金融生态系统 [4] - Superstate是一家金融科技公司 致力于通过链上公共投资产品重塑公共资本市场 [7] 公司业务背景 - 公司是一家领先的自托管加密货币平台 提供金融科技软件解决方案 [5] - 自2015年以来 公司通过其多资产加密钱包使数字资产易于使用 [5] - 公司的自托管钱包让客户完全控制其资金 支持兑换、购买和出售加密货币 [6] - 其商业解决方案包括行业领先的嵌入式加密钱包和交换聚合工具 [6]

行业趋势与巨头动态 - 资产管理规模超13万亿美元的投资巨头贝莱德已将代币化ETF列为最高优先级 并确认正在构建相关技术 [2] - 贝莱德首席执行官拉里·芬克认为加密行业将“迅速”增长 并呼吁监管机构提供更明确的指引 [2] - 此举是行业最大发行商将传统金融与去中心化金融融合的最新举措 旨在将代币化和即时交易带入主流 [2] 法律与监管挑战 - 将ETF或股票上链的代币化项目面临的主要挑战是缺乏允许此类活动的法律结构 [3] - 目前缺乏清晰的法律和监管框架来支持此类活动 [3] - 发行商的障碍仍然是缺乏监管指引 [2] 技术与基础设施障碍 - 即使ETF实现代币化 其底层股票仍处于链下 无法实现即时转移 [4] - 缺乏必要的基础设施和网络安全保障措施是另一大障碍 尤其是在资产由数字托管人持有的情况下 [4] - 必须拥有网络安全、区块链技术和操作安全等所有必要措施来保护密钥 防止托管人被黑客攻击导致链上资产消失 [4] 市场现状与未来展望 - 目前代币化的链上资产规模已超过300亿美元 [4] - 预测代币化链上资产将很快在公开市场出售 特别是随着监管机构持续释放支持信号 [4] - 自特朗普政府上任后 发行商对因尝试使用区块链技术而收到监管函的担忧已经消散 [4]

财报季整体表现 - 财报季开启 大型银行和运通公司业绩显示消费者支出和信贷指标具有韧性 尽管受到关税和通胀的持续影响[1] - CE 100指数本周上涨1.9% 除Work板块下跌0.6%外 其他所有板块均上涨[5] - 银行股本周整体上涨2.3%[6] 摩根大通 (J.P. Morgan) - 第三季度业绩反映消费者实力强劲 借记卡和信用卡交易量同比增长约9%[6] - 信贷成本总计34亿美元 其中包含与Tricolor Holdings相关的1.7亿美元冲销额[6] - 净冲销额达到26亿美元 另有8.1亿美元的拨备计提 反映了保守的拨备政策[7] - 管理层重申数字资产、稳定币和代币化存款是公司长期支付和流动性基础设施的核心[7] - 股价下跌1.1%[7] 高盛 (Goldman Sachs) - 第三季度净营收为151.8亿美元[8] - 首席执行官强调人工智能现已成为公司战略的基石 是“一个高盛3.0”全公司转型的基础 旨在自动化交易、客户 onboarding 和报告[8] - 市场因对AI基础设施的投资而保持“繁荣” 风险管理纪律至关重要[8] - 公司正与花旗等同行机构探索发行1:1储备支持的数字货币 作为其长期金融科技战略的一部分[8] - 股价下跌1.1%[8] 花旗集团 (Citigroup) - 营收为221亿美元 同比增长约9%[9] - 对新产品、数字资产和AI的投资正在推动整个公司的创新和能力提升[9] - 财资和贸易解决方案部门继续作为战略核心 在实时财资流中嵌入代币化和可编程流动性[9] - 股价上涨3.3%[9] 美国运通 (American Express) - Z世代和千禧一代目前占运通卡总支出的36% 年轻消费者推动交易量增长[10] - 美国消费者和小企业拖欠率低于2019年水平[11] - 零售支出增长12% 其中餐饮支出增长9%[11] - 股价大涨9.6%[11] 万事达 (Mastercard) - 股价上涨0.6%[12] - 推出支付优化平台服务 旨在提高商户的交易批准率 早期测试显示转化率提升9%至15%[12] 其他支付与金融科技公司 - Affirm股价下跌4.6% 公司通过与Fanatics和FreshBooks的新合作扩大“先买后付”网络 并推出全国性“0%利率日”活动提供免息假期融资选项[13] - Enablers板块上涨1.7% Klarna宣布扩大与谷歌的合作以支持新的代理支付协议 旨在实现安全的AI驱动支付[14] - Alphabet股价跳涨6.9%[14]