行业概述 - 电动垂直起降(eVTOL)行业正成为城市交通的关键参与者 旨在提供更清洁、快速和智能的交通解决方案 [1] - 全球eVTOL市场预计未来几年将快速增长 投资者对下一代空中交通的兴趣上升 [3] - 行业仍处于早期阶段 安全、噪音和可负担性等因素可能影响公众接受度和广泛采用 [8] Archer Aviation (ACHR) 近期进展 - 2025年7月在阿布扎比开始Midnight飞机试飞 为在阿联酋推出商业空中出租车服务迈出重要一步 [4] - 2025年6月与Jetex合作 整合后者在全球30多个国家的40多个私人航站楼网络 [5] - 加入美日英加澳五国联盟 旨在统一eVTOL飞机认证流程 加速监管审批和国际扩张 [6] 财务状况 - 2025年第一季度末持有10.4亿美元现金及等价物 无流动债务 长期债务7.4亿美元 [7] - 债务资本比为5.96% 资本结构更平衡 对债务融资依赖较低 [23] - 市净率(P/B TTM)为6.09倍 估值更具吸引力 [21] 运营表现 - 股价过去一年上涨151.3% 表现优于EH [20] - 2025年每股亏损预计同比改善 但2026年预计恶化 过去60天盈利预测无变化 [17] EHang Holdings (EH) 近期进展 - 获得中国民航局颁发的全球首个自主eVTOL型号合格证 在自主飞行市场具有先发优势 [2][11] - 2025年7月与清华大学合作成立低空航空技术联合研究院 [12] - 2025年6月获得贵州景区旅游开发公司50架EH216-S eVTOL飞机订单 [13] 财务状况 - 2025年第一季度末持有1.54亿美元现金及等价物 长期债务900万美元 流动债务1500万美元 [14] - 债务资本比为15.57% 高于ACHR [23] - 市净率(P/B TTM)为11.30倍 估值相对较高 [21] 运营表现 - 股价过去一年上涨56.4% 表现不及ACHR [20] - 2025年每股收益预计同比恶化 但2026年预计改善 过去60天盈利预测无变化 [18] 公司对比 - ACHR在财务实力、国际布局和股价表现方面优于EH 但尚未产生收入 [7][9][20][26] - EH在自主飞行技术开发和中国市场进展方面领先 但国际扩张面临监管复杂性 [15][26] - 两家公司目前均持有Zacks Rank 3(持有)评级 [27]

行业表现与前景 - 过去十年科技行业上涨614% 同期标普500指数上涨195% [1] - 电动垂直起降飞行器 自主机器人和机器人出租车等创新技术将推动科技股在未来十年保持增长势头 [1] - 网约车市场预计以21%年增长率增长 到2033年达到9180亿美元 [7] - 城市空中交通市场预计以35%年增长率增长 到2030年将超过290亿美元 [14] 亚马逊(AMZN)业务发展 - 公司拥有超过100万台机器人用于分拣、挑选和运送包裹以简化订单履行 [4] - 开发生成式AI模型DeepFleet提高仓库机器人效率 [4] - 正在开发人形机器人软件 可能协助或取代送货司机 [5] - 自动驾驶子公司Zoox计划2025年底在拉斯维加斯推出商业叫车服务 2026年扩展至旧金山 [7] - 在奥斯汀、洛杉矶、迈阿密和西雅图测试机器人出租车 [7] - 履约、运输和最后一英里物流成本占零售业务收入的36% [8] - 通过机器人和机器人出租车自动化工作流程可显著提高利润率 [8] - 在三个增长行业中具有强大影响力 预计未来3-5年盈利年增长18% [9] - 当前市盈率为37倍 [9] 电动垂直起降飞行器(eVTOL)行业 - Joby和Archer开发电动垂直起降飞行器 结合安静电动机与直升机式垂直起降能力 [10] - eVTOL飞机有望革新城市交通 用更快的空中出租车取代长时间汽车通勤 [10] - Joby率先完成FAA型号认证流程五阶段中的三个阶段 [11] - Joby目标明年年初在阿联酋首次商业启动 随后进入美国城市 [11] - Archer计划今年晚些时候在阿联酋开始商业飞行 最早2026年进入美国(从洛杉矶开始) [11] - Archer 80%主要部件和子系统来自有FAA认证记录的航空航天供应商 [12] - Joby采用更垂直整合的模式 内部开发大部分组件和系统 [13] - Archer使用更常见的圆柱形电池单元 Joby依赖更新颖且更难认证的软包电池 [13] - Joby目前市值140亿美元 Archer市值70亿美元 [14] 机构投资者持仓变动 - Millennium Management增持亚马逊 现为第四大持仓 [6] - Tudor Investment增持Archer Aviation并新建Joby Aviation小仓位 [6] - D E Shaw & Co增持Archer Aviation但仍为很小仓位 [6] - Citadel Advisors增持Joby Aviation但仍为很小仓位 [6] 华尔街分析师观点 - 摩根士丹利分析师认为亚马逊是"未来几年最有可能从物理AI和机器人技术获得实质财务回报的公司之一" [8] - 华尔街分析师目前更看好Archer [13] - Archer目标股价13美元与现价持平 Joby目标股价8美元较现价18.20美元有56%下行空间 [13]

公司动态 - Joby Aviation正在美国提升制造能力 计划2026年推出空中出租车服务 [1] - 公司在俄亥俄州代顿市改造的零部件工厂已启动生产 并计划将加州玛丽娜制造中心的产能翻倍 [2] - 产品负责人Eric Allison强调扩大加州和俄亥俄州的制造规模是实现城市交通变革的关键 [2] - 公司股价单日上涨超7% 年内累计涨幅达16% [3] 行业趋势 - Joby Aviation与Archer Aviation、Eve Air Mobility等竞争对手正致力于全球推广eVTOL 以缓解城市中心交通拥堵 [3] - 行业目前处于等待监管审批阶段 Joby Aviation正在争取美国联邦航空管理局对其飞行器的认证 [3]

股价表现 - Joby Aviation股价在2025年5月28日表现优异 收盘价为8 86美元 较前一交易日上涨28 8% [1] - 股价上涨源于公司宣布成功完成丰田汽车2 5亿美元首轮战略投资 用于电动空中出租车认证和商业化生产 [1] 战略投资与合作 - 丰田汽车于2024年10月2日宣布计划向Joby投资5亿美元 目前总投资额达8 94亿美元 强化双方合作关系 [2] - 此次注资旨在加速Joby的认证流程和商业化生产 体现丰田对城市空中交通未来的信心 [6] - 双方建立战略制造联盟 共同推动下一代出行技术在全球市场的落地 [6] 技术进展与测试 - Joby本月首次实现两架飞机同时试飞 标志着飞行测试计划的重要里程碑 [3] - 公司已完成超过4万英里的测试飞行 包括在纽约市 韩国和日本的演示飞行 [5] - 第六架飞机正在进行最终检查 另有两架在爱德华兹空军基地与国防客户合作完成测试 [5] 商业合作与市场拓展 - 与达美航空和优步合作 计划将空中出租车服务引入美国 目标市场为纽约和洛杉矶 [3] - 国际方面 与维珍大西洋合作拓展英国市场 与日本最大航空公司ANA控股合作进入日本市场 [4] 管理层表态 - Joby创始人兼CEO表示 与丰田合作已带来制造流程优化和设计改进 此次资本注入将增强公司规模化生产能力 [7] - 强调丰田的生产专长将帮助Joby满足合作伙伴和客户对尖端设计和制造的需求 [7]

市场表现 - 标普500指数在4月下跌0.7%，延续了3月5.6%的跌幅 [1] - Archer Aviation股价逆势上涨17.2%，成为少数表现优异的个股 [1] 业务进展 - 公司在电动垂直起降(eVTOL)空中出租车服务方面取得进展，计划通过eVTOL飞机为客户提供服务 [2] - 与美联航合作，计划在纽约市及周边地区提供空中出租车服务，从曼哈顿到长岛、新泽西北部和威彻斯特县机场的飞行时间将少于20分钟，大幅节省通勤时间 [4] - 纽约大都会地区三大机场年客流量超过1.5亿人次，但曼哈顿到这些机场的车程通常需要1-2小时，公司旨在将行程缩短至几分钟 [5] 国际市场拓展 - 阿联酋当局批准将阿布扎比邮轮码头的直升机停机坪改造成混合直升机机场，可供直升机和eVTOL飞机使用 [6] - 公司可能在2025年第四季度在阿联酋开始商业运营 [6] 分析师观点 - Needham分析师Chris Pierce在4月21日重申买入评级，维持13美元的目标价，意味着较前一交易日收盘价有约80%的上涨空间 [7] 投资机会 - 尽管4月股价上涨，但年初至今仍下跌约5% [9] - 公司在阿布扎比取得重要进展，以及在纽约市及周边地区提供空中出租车服务的计划获得投资者认可 [8]

行业背景 - 城市交通拥堵加剧和可持续交通需求推动飞行出租车概念从科幻走向现实 电动垂直起降(eVTOL)飞机处于这一变革前沿 [1] - Archer Aviation(ACHR)和Joby Aviation(JOBY)等公司将从城市空中交通商业化中受益 [1] Archer Aviation(ACHR) - 财务状况：2024年底流动性超过10亿美元 长期债务7500万美元 无短期债务 [3] - 业务进展：与United Airlines和美国空军合作 专注于大规模制造和可扩展网络 [2] - 战略合作：与Anduril Industries独家合作开发军用混合VTOL飞机 与阿联酋实体合作推进阿布扎比电动空中出租车运营 [4] - 生产设施：2024年底建成40万平方英尺飞机制造工厂 [5] - 市场计划：目标2025年底商业推出Midnight eVTOL飞机 瞄准城市空中交通需求 [5] Joby Aviation(JOBY) - 财务状况：截至2024年12月31日现金储备近10亿美元 无长短期债务 [6] - 行业地位：首家获得FAA Part 135航空承运人证书的eVTOL公司 [7] - 战略合作：2025年3月与维珍大西洋合作在英国推出空中出租车服务 [7] - 生产设施：2024年在俄亥俄州购买40,300平方英尺设施 另有140英亩土地可建设超200万平方英尺制造空间 [8] - 市场计划：目标2025年中向迪拜交付eVTOL飞机 2025年底或2026年初开始商业客运 [8] 行业挑战 - eVTOL市场处于早期阶段 商业模式长期可持续性存疑 [9] - 公众接受度面临安全、噪音和价格方面的障碍 [10] - 两家公司均处于收入前阶段 长期增长可行性受投资者关注 [11] 财务表现比较 - ACHR过去三个月股价下跌7.9% 过去一年上涨119.8% JOBY同期分别下跌21.6%和上涨27.7% [16] - 两家公司股本回报率(ROE)均为负值 显示未能有效利用股权创造利润 [17] 市场展望 - 两家公司都有望从新兴eVTOL市场中获益 但均具有投机性质 [18] - ACHR近期表现优于JOBY 但两者都存在重大执行、监管和市场接受风险 [19]