全球主要股指11月表现 - 美国主要股指表现不佳，纳斯达克指数大幅下跌[1] - 欧洲斯托克600指数保持上涨，11月录得连续第五个月正增长[1] - 科技股普遍受挫，因市场对人工智能估值和支出计划的担忧在全球股市蔓延[1] 12月“圣诞老人升浪”可能性分析 - 富达国际数据显示，过去30年中富时100指数有24年在12月实现正回报[2] - 市场预计英国央行有90%可能性在12月降息，因预算案被视为避免了严重通胀措施[2] - 市场预计美联储12月降息概率接近83%，欧洲和亚洲股市随降息预期上升而跟踪美国上涨[3] - 欧洲央行认为政策处于“良好位置”，市场预计其12月降息可能性为零[3] 12月市场下行风险因素 - 人工智能超大规模企业的支出速度仍令部分投资者和市场观察人士担忧[5] - 欧洲央行警告美国科技股估值因投资者“害怕错过”情绪而过高，存在“剧烈关联性价格调整”风险[5] - 加密货币可能成为年末拖累，Compass Point预测比特币将继续下跌，因新投资者抛售以及“减半”计划可能导致长期持有者减持[7] 12月关键全球事件日程 - 12月10日：美联储政策决定[8] - 12月11日：瑞士国家银行政策决定[8] - 12月18日：英国央行政策决定和欧洲央行政策决定[8] - 12月19日：布鲁塞尔欧盟领导人峰会[8]

英伟达业绩表现 - 英伟达季度营收环比大幅增长34%，数据中心销售增长41% [3] - 公司在多个关键财务指标上远超预期，总营收达555.56亿美元，同比增长58.4% [4] - 数据中心业务表现强劲，营收达493.88亿美元，超出高盛预期3.7% [4] - 调整后每股收益为1.28美元，超出市场预期1.5% [4] AI行业趋势与市场动态 - AI基础设施资本支出保持强劲，微软、亚马逊和Meta等大型科技平台均进行积极投资 [4] - 生成式AI及其他先进AI用例可能释放高达4.4万亿美元的生产力提升潜力 [35] - 代码生成工具市场预计在2024年至2029年间将以约53%的复合年增长率增长 [35] - 到2028年，“代理式AI”的采用率预计将从2025年占AI总价值的17%上升至29% [36] 市场技术面与季节性因素 - 标普500指数跌破50日移动平均线，收盘于6603点，市场广度显著减弱 [11] - 纳斯达克综合指数本周下跌近2.75%，AI相关股票组合跌幅超过5% [16] - 12月是股市历史上表现最好的月份，“圣诞老人行情”通常带来1.5%至2.0%的平均涨幅 [8] - 公司回购活动活跃，每日为市场增加50亿至60亿美元的交易量 [8] AI相关公司的债务与风险信号 - 为构建AI数据中心和平台，科技公司正大规模举债，甲骨文公司计划进行380亿美元的债务融资 [27] - 与AI行业债务相关的信用违约互换交易量在最近六周内增至约42亿美元 [21] - 根据美国银行数据，多数投资者认为公司存在过度投资现象，担忧AI资本支出热潮的规模与融资方式 [31] - 市场对AI增长叙事日趋谨慎，投资者要求公司证明其执行能力、盈利能力和资产负债表韧性 [33] 市场估值与投资者预期 - 纳斯达克100指数的远期市盈率超过25倍，显著高于历史平均水平 [7] - 高盛分析师估计，AI繁荣带来的大部分上行空间可能已反映在当前股价中，预期额外营收上行空间在5万亿至19万亿美元 [40] - 许多AI原生公司的估值基于未来潜力而非当前业绩，存在“估值错位风险” [41] - 即使业绩超预期的公司，其股价也可能因过高的估值预期而承压 [41]

市场情绪与宏观经济 - 市场情绪与消费者感受之间存在脱节，标普500指数自10月底高点下跌约6% [1][2] - 市场面临多重阻力，包括裁员、通胀和关税问题，导致年底前市场上涨可能性较低 [1][2] - 恐惧与贪婪指数连续一个多月处于恐惧或极度恐惧状态，尽管股市今年表现良好且接近历史高点 [4] 企业裁员趋势与AI影响 - 企业裁员现象在年底加剧，Paycom公司作为薪资处理服务商，其业务受到客户裁员的直接影响 [1] - AI被广泛用作裁员的借口，但实际原因可能源于疫情后招聘放缓和企业削减成本的需求 [1] - 企业可能将AI作为清理账目的理由，进行一次性的人员削减 [2] 债券市场风险信号 - Oracle发行的两个月期30年期债券价格下跌8%，收益率上升两个百分点至6.7%，显示债务融资风险增加 [11] - AI基础设施建设的资金需求巨大，公司已投入数百亿美元，但未来仍需更多债务融资，可能带来风险 [12] - AI投资的回报率受到关注，即使获得8%-10%的回报，也可能低于债务融资成本 [16] AI投资与资本配置 - 科技公司大量投资AI数据中心，但存在机会成本问题，资本可能更有效地用于核心业务或股东回报 [16] - 企业面临不投资AI可能被颠覆的风险，因此倾向于优先投入AI领域 [17] - AI硬件如GPU的折旧问题值得关注，资产使用寿命影响长期投资回报 [19] 行业与公司投资观点 - 流媒体行业整合加速，Warner Brothers Discovery资产可能被出售，Paramount和Netflix被视为潜在买家 [42][43] - 流媒体市场可能向类似有线电视的捆绑模式演变，平台数量重要性下降 [46] - Disney公司被低估，其主题公园、邮轮和ESPN体育业务贡献大部分运营利润，而Disney+盈利能力正在改善 [47] 特定公司投资前景 - Roku业务被市场误解，其自由现金流生成能力增强，国际观众增长虽 monetization 率较低，但长期潜力大 [31][38][40] - Sea Limited业务多元化，第三季度营收同比增长38%，利润率达6%，拥有105亿美元净现金，长期增长空间大 [48] - Airbnb品牌强大，现金流充裕，但创新速度较慢，可能错失市场机会 [32][38]

市场整体表现 - ASX 200期货指数预示澳大利亚股市开盘将暴跌约120点跌幅达-14% [1] - 美国股市大幅下挫标普500指数和道琼斯指数均下跌-17%纳斯达克综合指数下跌-23% [2] - 澳大利亚自由党放弃2050年净零排放承诺引发长期投资者的担忧加剧市场不确定性 [3] - 澳大利亚最新失业率降至43%略好于此前维持在45%的预期 [3] 个股与公司动态 - Telix Pharma面临美国多家律师事务所提起的集体诉讼指控其就公司进展做出虚假或误导性陈述 [5] - Bio-Gene Technology因其Qcide产品本周在美国获得有机认证资格而受到市场关注 [5] - 勘探公司PacGold的White Lion钻探项目与更大的Alice Zone断层带相交结果值得进一步勘探计划于明年初开始 [6] - DroneShield股价暴跌-31%因公司CEO出售了其全部所持股份 [6] 大宗商品与外汇 - 澳元兑美元汇率为1澳元兑换0652美元 [7] - 铁矿石价格基本持平新加坡报价为每吨10285美元 [7] - 布伦特原油价格上涨+04%至每桶6299美元 [7] - 黄金价格表现坚挺报每盎司4180美元 [7] - 美国天然气期货价格上涨+14%至每千兆焦耳459美元 [7]