**行业与公司概述** - 行业：数据中心与数字基础设施 - 公司：Equinix (EQIX)，全球领先的数据中心与互联服务提供商，业务涵盖零售托管（零售）和超大规模托管（XScale）[1][4] --- **核心观点与论据** **1 XScale业务定位与发展** - XScale是Equinix针对超大规模客户（如云计算巨头）的批发型数据中心业务，与零售业务（分散的小客户共享设施）形成互补[4][5] - 超大规模客户需求驱动：客户需要更大规模的数据中心部署（如30+兆瓦），而传统零售业务无法满足[6] - 资本效率：XScale通过合资模式（JV）降低资本开支，Equinix持股20-25%，合作伙伴（如GIC、PGIM、CPPIB）提供剩余资金，Equinix负责运营[9][10] **2 美国市场扩张与战略** - 美国XScale JV计划投资150亿美元，首个园区位于佐治亚州汉普顿（240兆瓦容量），目标建设多个百兆瓦级园区[13][43] - 设计升级：XScale 2.0支持更高密度（单机柜可达1兆瓦）和液冷技术，适应AI训练/推理等新兴需求[31] - 建设周期：土地平整需18-24个月，后续建设加速[33] **3 竞争与市场机会** - 竞争格局：行业涌入大量资本（私募、自建、比特币矿商），但Equinix强调长期资产质量与运营经验优势[46][47] - 需求远超供给：即使Equinix当前全部产能供给单一超大规模客户，仍无法满足其年度需求[51] - 差异化：结合零售与XScale业务，提供分布式架构解决方案，满足客户多样化需求[54][55] **4 电力供应挑战** - 电力是关键瓶颈：Equinix采用多元化策略（电网供电、现场燃气轮机、燃料电池），并与电网协同（如爱尔兰的燃气轮机作为可再生能源补充）[59][61] - 长期规划：提前储备土地（电力可能需3-8年到位），并与新兴能源技术合作（如小型模块化核反应堆Inokla）[64][66] **5 财务与盈利模式** - 收入来源： - 合资企业利润分成（20-25%权益）[36] - 服务费（设计、建设、运营管理），占年收入1-2%[39] - 未来资产出售可能带来额外收益（promote结构）[40] - 资本支出：2025年预计投入4.5亿美元自建XScale资产，后续转入JV回收资金[26] --- **其他重要细节** - **土地策略**：XScale园区选址靠近核心城市（如亚特兰大郊区40英里），平衡延迟需求与成本[22][23] - **技术合作**：与NVIDIA、戴尔等设备商紧密合作，优化数据中心设计[30] - **可持续性**：优先使用电网绿电，辅以购电协议（PPA）和清洁能源（如核能）[62][63] --- **数据引用** - 全球云接入点占比：Equinix占35%[6] - XScale JV总投资：美国150亿美元[13] - 单兆瓦建设成本：1000-1200万美元[43] - 设备储备：6亿美元机械电气设备库存[49]

Apollo's Long-Term Capital to Accelerate Stream's 4+ GW Development Pipeline and Enable Deployment of Billions Into Critical U.S. Infrastructure NEW YORK and DALLAS, Aug. 06, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Apollo (NYSE: APO) today announced that Apollo-managed funds (the "Apollo Funds") have agreed to acquire a majority interest in Stream Data Centers ("SDC" or the "Company") from Stream Realty Partners ("SRP"). With Apollo's backing, SDC is positioned to execute on a multi-gigawatt pipeline while enabling Apollo ...

财务数据和关键指标变化 - 公司AUM增长至5720亿美元，季度环比有机增长19%年化 [7] - 收费AUM(FPAUM)增长至3500亿美元，季度环比有机增长17%年化 [8] - 管理费同比增长24%，总费用相关收入增长29%，FRE增长26% [8] - 净应计绩效收入余额增长8.5%至11亿美元 [9] - 宣布季度股息每股1.12美元，同比增长20% [3] - 有效税率在8%-12%范围内，第二季度为9.5% [37] 各条业务线数据和关键指标变化 私募信贷 - 美国直接贷款策略EBITDA同比增长13%，平均贷款价值比为43% [24] - 欧洲直接贷款策略筹集11亿美元新SMA和8亿美元财富渠道资金 [12] - 欧洲直接贷款CLO定价超过3亿英镑，为欧洲市场首只 [12] - 流动性信贷筹集28亿美元，包括14亿美元新CLO [12] 房地产 - 筹集24亿美元资本，主要来自非交易REITs的8.8亿美元债务和股权 [13] - 房地产投资组合租赁趋势强劲，租金增长持续增加 [26] - 多元化非交易REIT前六个月净回报4.5%，接近高水位线 [40] 基础设施 - 筹集13亿美元，包括8.5亿美元日本数据中心开发基金最终关闭 [14] - 东京数据中心基金共筹集24亿美元 [14] - 预计第三只基础设施二级基金将达到30亿美元硬上限 [17] 二级市场 - 二级市场AUM增长29%至近340亿美元 [15] - 信贷二级基金筹集12亿美元，总承诺达35亿美元 [16] - 私募股权二级市场新基金专注于GP主导交易，已筹集8亿美元 [17] 财富渠道 - 上半年筹集70亿美元股权承诺，同比增长54% [19] - 八只半流动性产品AUM超过500亿美元 [19] - 全球财富分销网络合作伙伴超过80家，同比增长33% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场4月交易活动暂时放缓，6月强劲反弹 [7] - 欧洲市场投资活动增加，受有利利率和国内投资推动 [25] - 国际需求强劲，三分之一资金流来自欧洲和亚洲 [19] - 日本市场预计未来几个季度将有显著资金流入 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 数据中心业务增长潜力大，拥有大量项目管道 [28] - 通过GCP收购增强垂直整合能力，预计未来几年将有显著贡献 [9] - 财富战略巩固了作为个人投资者顶级另类资产管理公司地位 [42] - 保险平台通过Aspida和第三方合作伙伴扩张，AUM达790亿美元 [42] - 数据中心和数字基础设施为未来增长机会 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年全年FRE利润率将与上年持平 [35] - 预计第三季度将成为半流动性基金创纪录筹资季度 [21] - 看好下半年交易活动可能加速 [27] - 欧洲市场相对于美国更具吸引力 [71] - 私募信贷行业整合且可能进一步集中 [49] - 预计欧洲风格基金2025-2026年将实现5亿美元净实现绩效收入 [36] 其他重要信息 - GCP贡献1.03亿美元收入和3400万美元FRE，利润率33% [30] - 预计GCP整合成本将在未来12个月内逐渐减少 [31] - 房地产资产集团拥有近1300亿美元AUM和880名投资运营专业人员 [29] - 拥有1510亿美元可用资金，其中1050亿美元AUM尚未支付费用 [27] 问答环节所有的提问和回答 关于私募信贷 - 私募信贷筹资机构需求连续三年下降，但公司继续看到增长 [49] - 私募信贷相对交易贷款市场仍有100-200个基点溢价 [53] - 信贷质量保持强劲稳定，美国直接贷款LTV 43%，欧洲49% [73] 关于财富渠道 - 财富渠道投资包括产品创新、人员扩张和教育内容 [78] - Q2筹集34亿美元股权，7月创纪录筹集14亿美元 [80] - 赎回率低于AUM的1%，显示产品稳定性 [81] 关于欧洲市场 - 欧洲市场投资活动增加，受有利利率和国内投资推动 [25] - 欧洲直接贷款表现与美国相似，LTV略高但利息覆盖率更好 [73] 关于部署和干火药 - 干火药与部署历史呈现1:1关系，预计部署周期约1年 [108] - 当前1050亿美元未收费AUM预计将按类似速度部署 [107] 关于信贷周期 - 私募信贷损失率长期维持在10个基点左右 [98] - 双边关系结构和高股权贡献降低了潜在损失风险 [101] - 私募信贷资本期限长、杠杆低，有助于市场稳定 [102]

核心财务表现 - 第二季度调整后运营资金(AFFO)每股9.91美元 超出Zacks共识预期9.19美元 同比增长7.5% [1] - 季度总收入22.6亿美元 超出预期0.03% 同比增长4.5% [2] - 调整后EBITDA达11.3亿美元 同比增长9% EBITDA利润率50% [5] - AFFO总额9.72亿美元 同比增长10.8% [5] 收入构成 - 经常性收入21.4亿美元 同比增长5.9% 非经常性收入1.13亿美元 同比下降16.3% [4] - 美洲地区收入10亿美元(增3.9%) EMEA地区7.67亿美元(增6.4%) 亚太地区4.85亿美元(增2.8%) [4] 业务发展 - 新增6200个互联节点 总互联数超49.2万 受云计算和AI需求推动 [2] - 经常性资本支出5500万美元(增22.2%) 非经常性资本支出9.34亿美元(增54.9%) [5] 财务健康状况 - 可用流动性85亿美元 包括现金及未动用循环信贷 [6] - 总债务181亿美元 净杠杆率3.5倍 加权平均债务期限6.7年 [6] 股东回报 - 宣布季度现金股息每股4.69美元 将于2025年9月17日派发 [7] 业绩指引上调 - 2025全年AFFO每股指引上调至37.67-38.48美元(原37.36-38.17美元) 同比增幅8-10% [11] - 全年收入指引上调至92.33-93.33亿美元(原91.75-92.75亿美元) 增幅6-7% [12] - 全年调整后EBITDA指引上调至45.17-45.97亿美元(原44.71-45.51亿美元) 预期利润率49% [12] 行业对比 - 美国电塔(AMT)第二季度AFFO每股2.60美元 符合预期 同比增长2.4% [14] - Digital Realty(DLR)核心FFO每股1.87美元 超预期13.3% 并上调全年指引 [15]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度报告费用相关收益(FRE)为每股0.23美元 可分配收益(DE)为每股0.21美元 宣布季度股息为每股0.25美元 [4] - 过去12个月管理费增长3287% 来自永久资本工具 FRE增长23% DE增长20% [23] - 直接贷款组合总回报第二季度为3% 过去12个月为13.5% 加权平均LTV保持在30%左右 [26] - 数字基础设施旗舰基金第三期最终募集规模达到70亿美元硬上限 已软承诺超过一半资金用于投资 [9][16] - 净租赁业务第二季度总回报为4.1% 房地产信贷投资14亿美元 到期收益率为8.1% 债务收益率为11.1% [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直接贷款业务季度总发放量约100亿美元 过去12个月总发放量近470亿美元 净发放量135亿美元 平均年化实际损失为13个基点 [13] - 另类信贷业务总回报第二季度为2% 过去12个月为15.7% 与LendingClub续签并扩大了高达34亿美元的前向流动协议 [14][27] - GP战略资本业务第六期旗舰基金已进行三项投资 基金III净IRR为22.5% 基金IV为36% 基金V为15.3% [30] - 净租赁业务第七期旗舰基金首次募集21亿美元 预计第六期基金将在年底前几乎全部承诺可用资本 [27] - 数字基础设施业务已租赁3.8吉瓦容量 约占全球当前租赁容量的5% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去12个月从EMEA和APAC投资者募集的资本从两年前的14%增加到23% [12] - 机构渠道创纪录募集76亿美元 主要由净租赁、直接贷款、战略股权和数字基础设施策略驱动 [24] - 私人财富渠道在市场波动中仍募集44亿美元 其中超过20亿美元来自非交易性BDC OCIC和OTIC [24][25] - 房地产信贷团队在第二季度单独部署超过20亿美元 利差高于类似评级公司债券200多个基点 [9] - 保险渠道在房地产和另类信贷方面非常活跃 第二季度部署约20亿美元 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位在多个将定义未来十年另类投资的长期趋势的交汇点 包括数字基础设施、另类信贷和401(k)市场机会 [32] - 在数据中心领域建立领先地位 正在为美国最大的数据中心项目融资 拥有3.8吉瓦租赁容量 [17] - 与Voya建立战略合作伙伴关系 专注于为固定缴款退休计划提供私人市场策略 [19] - 被PERE评为过去五年全球第三大房地产资本募集者 仅次于黑石和Brookfield [11] - 通过收购和有机增长扩大业务范围 过去一年新战略募集35亿美元资金 包括17亿美元的GP主导二级市场策略 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 直接贷款信贷质量保持强劲 基础EBITDA增长在高个位数到低两位数之间 没有压力增加的迹象 [26] - 数字基础设施被视为职业生涯中最佳风险回报设置 拥有AA级信用评级的租户和10年以上租期 [17] - 预计管理费和FRE将分别增长至超过50亿美元和30亿美元 公司认为正按计划实现这些长期目标 [34] - 尽管资本市场在季度内相当动荡 但投资者基础表现出韧性 反映了对公司提供策略的持续和长期需求 [12] - 401(k)市场被视为12万亿美元的重要机会 公司策略非常适合该渠道 因其收入导向、低波动性和下行保护特性 [47] 其他重要信息 - 完成技术聚焦BDC OTF的上市 现为按净资产计算第二大公开交易BDC [22] - 新战略包括GP主导二级市场策略(Bose) 已募集17亿美元 被视为PE领域最具吸引力的参与方式 [143] - 净租赁业务在三年半内规模增长超过三倍 从120亿美元AUM增长至当前水平 [11] - 另类信贷被视为固定收益投资组合的高度互补补充 具有多样化抵押品和适度相关性 [8] - 公司拥有380亿美元AUM尚未产生费用 预计完全部署后将带来15%的管理费增长 [108] 问答环节所有的提问和回答 关于资产支持金融的机会 - 公司认为资产支持金融市场巨大 已整合最佳团队并使用尖端技术 市场规模估计在7-10万亿美元 [36][39] - 已建立完整的资产支持业务体系 与直接贷款业务完全整合 并连接到保险平台 [40] 关于401(k)渠道和Voya合作 - 公司认为退休市场是重要机会 策略适合该渠道 因具有收入导向和下行保护特性 [47] - 与Voya的合作将首先通过集合投资信托(CIT)进入目标日期结构 这是向前发展的途径 [53] 关于收购整合进展 - 收购业务已完全整合 协同效应正在显现 例如资产支持业务与更广泛信贷发起引擎的结合 [61] - FRE与FRE每股之间的差距已显著缩小 57%的利润率仍是行业最高水平之一 [65] 关于净租赁竞争环境 - 市场正在扩张 但公司仍是首选合作伙伴 新基金首次募集20亿美元表明投资者认可其领导地位 [75] - 数据中心机会显著扩大 适合净租赁房地产和数字基础设施产品 [74] 关于直接贷款活动水平 - 当前环境对直接贷款业务非常有利 信贷质量优异 投资组合EBITDA平均增长超过10% [83] - 季度内新机会信贷质量很高 最近几周活动明显增加 但需要谨慎看待早期迹象 [84] 关于数字基础设施机会 - 数据中心需求规模巨大 公司拥有运营技术技能和资本来满足这一需求 [96] - 预计明年将推出数字基础设施财富专属产品 并开始为下一期旗舰基金与投资者沟通 [102] 关于并购战略 - 公司将继续评估并购机会 但会高度选择性 关注文化契合度和为投资者带来优势结果的能力 [118] - 二级市场被视为良好业务 特别是GP主导二级市场 公司计划成为该领域的市场领导者 [123] 关于模型细节 - 交易费用与总发起量相关 本季度是下半年良好的起点 [137] - 380亿美元尚未产生费用的AUM完全部署后将带来15%的管理费增长 [108] 关于新策略细节 - 战略股权(Bose)业务已募集17亿美元 既有传统募集基金也有持续提供格式 [149] - 这些新策略将长期贡献管理费增长 帮助实现投资者日设定的长期目标 [151]

核心观点 - 尽管传统蓝筹股提供稳定性和股息 但投资者应关注可能重塑未来十年全球经济的三大新兴趋势 即人工智能 数字基础设施和能源安全 [2] - 部分非知名公司在这些趋势中表现超越大型科技股 且这种强劲表现有望持续 因其具备长期催化剂 [2][3] 人工智能与能源需求 - 人工智能应用所需的大型语言模型消耗巨大电力 现有电网或天然气无法满足数据中心持续不间断的供电需求 此问题需超过10年解决 [5] - 核能因提供稳定无波动的输出 成为满足AI工作负载24/7运行的关键能源 推动核能复兴 [6] Cameco公司分析 - 作为全球最大铀生产商之一 公司受益于核能长期需求增长 [4] - 已与公用事业公司签订长期合同 并重启产能以满足需求上升 通过持有西屋电气49%股权成为垂直整合的核能巨头 [7] - 2025年股价上涨53% 接近80.65美元共识目标价 分析师持续上调目标价反映其强劲资产负债表 [8] 数据中心冷却需求 - 驱动AI和云计算的服务器与GPU需要持续冷却 对HVAC系统有特定温湿度及能效要求 [10] - 康普系统公司参与数据中心建设扩张 最新财报显示营收同比增长19.8% 盈利同比增长74.5% [11] - 2025年股价上涨62% 虽交易价高于635.60美元共识目标 但分析师在财报后持续上调目标价 最高看至810美元 [12] 网络安全演进 - AI发展加剧数字威胁环境 推动对进化型网络安全的需求 [13] - 飞塔公司从硬件防火墙扩展至集成安全平台 提供云兼容防火墙 端点安全 SD-WAN等解决方案 [14] - 采用定制ASIC芯片 以更高性能和更低成本提供企业级安全 在混合基础设施趋势中相比纯云安全公司具优势 [15] - 2025年股价上涨10% 交易价接近107美元共识目标 过去六个月增速超行业平均 [16]

海南电信数字基建布局 - 公司投资建设的中国电信海南(海口)国际信息园总体规划390亩，终期可提供4.1万个机架，已完成1.1期建设具备6000个机架承载能力，为全省最大规模数据中心[2] - 数据中心采用统一运维模式降低算力设备维护成本，为全省党政办公、交通文旅、教育医疗等数十个行业提供智能算力支持[3] - 园区配备独立空调温控系统和多重维护技术，在极端天气下实现业务零中断，验证了运行稳定性[3] 算力网络建设 - 公司打造海口和三亚国际信息园形成"南北双核"数据中心，结合陵水海底数据中心构建全省最大算力集群[4] - 已建成6条出岛海缆保障通信畅通，ALC国际海缆主干于2023年5月成功登陆海南陵水，海口国际通信业务出入口局预计2023年底建成[4] - 累计建成5G站点1.17万个，实现全省县城、重点乡镇及热点农村连续覆盖，行政村光网通达率达100%[4] 数据要素服务 - 联合海南省大数据发展中心打造全国首个"政府授权+企业运营"模式的全栈式数据产品超市，累计引入市场主体超2000家[5] - 数据交易规模突破12亿元，建成全国首个"前店后厂"全栈式数据要素服务平台[5] - 平台具备"基础设施一站式、解决方案一体化、服务体验一条龙、生态资源一张网"四大服务能力[5] 行业应用案例 - 为园区企业提供国际互联网专线和数据跨境服务平台，支持跨境直播业务实现海外市场突破性扩张[4] - 服务覆盖游戏出海、数字加工贸易及人工智能等产业，赋能千行百业数字化转型[3] - 通过数据跨境流动政策优势，支撑中资企业出海和跨国企业总部入驻的综合智能信息服务需求[3]

The generative AI boom and a broad push towards digital infrastructure are driving demand for Dell Technologies Inc. (NYSE: NYSE: DELL ). After undergoing a PC downturn in 2023, the company is now on a positive uptrend especially Kennedy is a GARP-themed investor with a bias towards companies with aggressive growth prospects, en route to becoming highly profitable in 1-2 years.His investment philosophy emphasizes long-term discipline, consistent alpha, and a pinch of salt (risk).He writes to empower the und ...

财务表现 - 2025年上半年以当地货币计算销售额增长1.6%，其中有机增长0.6%，收购贡献1.0% [4][7] - 受美元贬值10%影响，外币效应达-4.3%，以瑞士法郎计销售额降至56.76亿瑞士法郎（上年同期58.35亿）[4][7] - EBITDA利润率提升至18.9%（上年同期18.7%），EBITDA达10.704亿瑞士法郎 [5][7] - 材料毛利率保持55.1%高位，运营自由现金流降至1.819亿瑞士法郎（上年同期4.013亿）[5][6][7] - MBCC协同效应目标上调2000万瑞士法郎（2025年新目标1.6-1.8亿，2026年2-2.2亿）[5][7] 战略投资与扩张 - 完成对Elmich（新加坡）、Cromar（英国）、HPS（美国）、Gulf Additive（卡塔尔）4家公司收购 [7][8] - 全球新增7座工厂，覆盖中国（西安、苏州）、厄瓜多尔、哈萨克斯坦、巴西、摩洛哥等地 [7][8] - 持有加拿大数字混凝土技术公司Giatec™ Scientific Inc少数股权，强化AI在建筑领域应用 [9] - 全球102个国家拥有400+生产基地，本土化生产规避贸易关税影响 [8] 区域市场表现 - **EMEA地区**：二季度当地货币销售额增长3.1%（一季度0.7%），上半年整体增长1.9%，中东非洲实现两位数增长 [10] - **美洲地区**：当地货币销售额增长3.5%，拉丁美洲延续增长势头，美国受贸易政策影响增速放缓 [11] - **亚太地区**：当地货币销售额下降1.7%，中国建筑市场通缩拖累表现，印度及东南亚汽车工业板块增长显著 [12] 行业定位与展望 - 数据中心领域技术领先，全球累计参与1000+数据中心建设，项目储备充足 [3][7] - 2025年全年目标：当地货币销售额小幅增长，EBITDA利润率预计19.5%-19.8% [7][13] - 确认2028年中期战略目标，聚焦可持续盈利增长 [7][13] - 德国政府5000亿欧元十年基建计划带来潜在机遇 [10]

智慧农业政策支持 - 2025年中央一号文件强调支持发展智慧农业，拓展人工智能、数据、低空等技术应用场景 [1] - 智慧农业正在推动农业生产方式、资源配置和产业形态的系统性变革，但数字底座尚不健全 [1] - 需遵循"基础设施先行、技术创新驱动、制度保障护航"的逻辑主线，加快筑牢数字底座 [1] 数字基础设施建设 - 数字基础设施包括全域覆盖的信息网络、智能感知终端和算力支撑体系 [2] - 当前面临结构性失衡与功能错位：东部5G覆盖率远超西部，传感器协议兼容性不足，"智慧大棚"数据分析系统使用率低 [2] - 需构建分层分类的供给体系：国家层面布局农业卫星遥感地面站、国家级农业大数据中心，区域层面建设智能装备共享平台，县域层面推进村村通"5G+北斗"工程 [2] - 鼓励政企合作，允许社会资本通过PPP方式参与运营，建立"使用者付费+政府补贴"成本分摊机制 [2] 技术标准与创新机制 - 需由国家主管部门牵头制定智慧农业基础设施技术标准体系，规范传感器接口、数据传输协议等 [3] - 鼓励科研机构与龙头企业联合开发适配小农户的轻量化设备，降低使用门槛 [3] - 推动"硬件设施+软件系统+服务平台"一体化建设，落地智慧茶园、智慧果园等集成示范场景 [3] 技术创新应用挑战 - 复合型人才缺乏导致技术解决方案与农业实际需求脱节 [4] - 现有技术多针对大规模园区设计，难以适配小农户为主的经营模式，渗透率不足 [4] - 农业大数据体系不完善，数据采集分散无序，多源数据标准化率不足 [4] 科技创新与人才培养 - 打造"新农科+新工科"交叉培养模式，支持农林高校设立智慧农业专业 [4] - 强化有组织科研，组建交叉学科团队突破农业智能感知、数据处理、智能装备等关键技术 [5] - 推动大模型技术与农艺知识融合，开发农业垂直大模型 [5] - 采用"双聘制"打破人才流动壁垒，鼓励农业专家与IT工程师跨领域兼职 [5] 技术扩散与场景推广 - 分类开发适合规模园区的定制化软件和适配家庭农场的轻量化软件 [6] - 完善科技社会化服务体系，创新"公益性服务+市场化运营"的技术服务模式 [6] - 支持条件成熟地区开展农业AI决策系统等新型技术模式先行先试 [6] 政策制度保障 - 当前数据要素产权制度缺位，导致"数据垄断"与"数据滥用"并存，部门间存在数据壁垒 [7] - 需加快出台数字农业法规，明确数据采集边界、主体权益分配、技术应用安全等规则 [8] - 探索数据资源权、数据加工使用权、数据产品所有权的三权分置制度 [8] - 构建"确权清晰、标准统一、平台高效、交易安全"的农业数据交易体系，培育第三方服务机构 [8]