黄金价格走势 - 3月27日深夜黄金持续上涨，伦敦金现刷新历史新高至3059.63美元/盎司，纽约黄金一度涨至3071.30美元/盎司 [1] - 3月28日国际金价再次冲高，伦敦金现突破3070美元/盎司关口，截至发稿，伦敦金报3079.25美元/盎司，涨幅达0.74%，纽约黄金报3120.13美元/盎司，涨幅达0.95% [1] - 3月28日国内黄金首饰价格进一步上涨，最高已突破930元/克，周生生足金首饰价格涨至934元/克，周大福、六福等足金首饰价格涨至932元/克，老凤祥足金首饰价格涨至929元/克 [3] 银行积存金业务调整 - 3月26日，建设银行自3月31日9:10起将个人黄金积存业务定期积存起点金额由700元上调至800元 [5] - 3月21日，招商银行自3月27日起将黄金账户活期买入起点及黄金账户定投起点由700元/克调整为750元/克，这是年内第二次上调，此前2月已从650元/克上调为700元/克 [9] - 3月18日，宁波银行自2025年3月19日起将积存金起购金额由700元调整为800元，按重量起购克数维持1克不变 [14] - 工商银行自3月3日起将如意金积存业务最低投资额由650元上调至700元，按克数积存的积存起点仍为1克；3月13日公告自2025年3月23日起，个人客户办理积存金业务需重新进行风险承受能力评估等，业务调整预计3月30日全国完成 [17] - 中国银行自2月10日起调整积存金产品购买条件，按金额购买或创建积存定投计划时，最小购买金额由650元调整为700元 [17] 银行调整原因 - 银行调整积存金业务规则主要根据央行《黄金积存业务管理暂行办法》，积存金起购点和金价紧密挂钩，金价上涨起购点抬高；当下存款利率下行，银行顺势下调积存金账户利率，可维持账户吸引力并降低成本 [20] 金价后续预测 - 福能期货认为全球贸易摩擦升级和全球股市下跌推升市场避险情绪，利好金价，后续美国关税政策反复、中东地缘冲突升级将推升避险情绪，预计金价高位偏强震荡 [22] - 高盛将2025年底黄金价格目标从3100美元/盎司上调至3300美元/盎司，预测区间调整至3250美元/盎司至3520美元/盎司，中期黄金价格风险仍偏上行，尾部风险情景下到2025年底可能超4200美元/盎司；大型亚洲央行买家未来3到6年可能继续迅速购买黄金 [22][23] - 招商银行研究院指出黄金估值逼近历史最高，市场出现过热迹象，黄金继续上涨的安全边际正在下降 [23]

黄金市场分析 黄金持续上涨的原因 - 伦敦金盘中触及3,000美金/盎司整数关口，兑现此前预期的目标区间上限 [1] - 上涨核心原因之一是对特朗普关税政策的担忧，纽约金相对伦敦金出现明显溢价，导致伦敦金被大量运往纽约，纽约金库存直线飙升，黄金租赁利率大涨 [1] - 上涨核心原因之二是对美国可能陷入衰退的担忧，美国多项数据明显转弱，财政面临阶段性退坡，市场进入衰退叙事，美联储降息预期升温 [1] 黄金估值过高问题 - 黄金估值已经逼近历史最高，自2022年底开始的上涨持续2年以上，市场出现过热迹象，研究院黄金估值模型显示金价处于历史99 6%分位数水平，距离历史最高（石油危机时期）仅一步之遥 [2] - 部分不利因素尚未定价，俄乌冲突结束的可能性对黄金利空，基准情形下美国衰退论略有夸大，若后续出现预期修正对黄金不利 [2] - 若美国经济比预期中更差甚至落入衰退周期，降息逻辑将主导市场，金价可继续看高一线 [2]