核心财务表现 - 2025年中报营业总收入3.71亿元，同比增长13.6% [1] - 归母净利润7173.22万元，同比增长4.96% [1] - 第二季度营收1.98亿元同比下降9.54%，但净利润4430.17万元逆势增长4.26% [1] 盈利能力指标 - 毛利率提升至31.47%，同比增长7.78个百分点 [1] - 净利率19.35%，同比下降7.61% [1] - 扣非净利润大幅增长89.64%至3951.32万元 [1] 成本控制成效 - 三费总额7248.74万元，占营收比19.52%，同比下降14.39% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用合计管控效果显著 [1] 资产负债结构 - 货币资金增长64.58%至1.46亿元 [1] - 有息负债下降10.91%至13.15亿元 [1] - 应收账款增长12.65%至4.54亿元 [1] 现金流与每股指标 - 每股收益0.11元，同比增长4.91% [1] - 每股经营性现金流0.13元，同比下降16.96% [1] - 每股净资产1.71元，同比增长2.37% [1] 财务健康度警示 - 流动比率0.81显示短期偿债压力上升 [1] - 货币资金/总资产仅6.94%，货币资金/流动负债仅23.96% [3] - 有息资产负债率达37.03%，应收账款/利润高达461.93% [3] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数5.61%，2022年最低达-12.15% [3] - 上市以来13份年报中出现2次亏损，生意模式存在脆弱性 [3] - 去年ROIC为6.38%，净利率12.98%显示产品附加值较高 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入17.51亿元 同比增长8.32% 第二季度单季收入9.38亿元 同比增长8.54% [1] - 归母净利润1.09亿元 同比增长61.56% 第二季度单季净利润5707.57万元 同比增长79.09% [1] - 扣非净利润4898.4万元 同比增长138% [1] - 毛利率16.57% 同比提升4.29个百分点 增幅34.95% 净利率6.36% 同比提升2.2个百分点 增幅52.95% [1] - 每股收益0.17元 同比增长61.52% 每股净资产3.94元 同比增长5.1% [1] - 每股经营性现金流0.07元 同比大幅改善2013.29% [1] 资产负债结构 - 货币资金6.35亿元 同比增长17.25% [1] - 应收账款10.96亿元 同比增长7.88% [1] - 有息负债11.07亿元 同比增长27.32% [1] - 三费总额9170.1万元 占营收比例5.24% 同比上升13.56% [1] 投资回报与商业模式 - 2024年ROIC为4.16% 净利率3.54% 显示产品附加值不高 [3] - 上市以来ROIC中位数8.37% 最差年份2023年ROIC为-11.49% [3] - 上市9年中有2年亏损 显示生意模式存在脆弱性 [3] - 业绩主要依赖研发及资本开支驱动 需关注资本开支项目效益与资金压力 [3] 机构持仓动向 - 前海开源嘉鑫混合A持有628.62万股 进行减仓操作 该基金规模3亿元 近一年上涨68.63% [4] - 华富科技动能混合A增仓至340万股 东方阿尔法优选混合A增仓至241.43万股 [4] - 长盛城镇化主题混合A与宝盈鸿丰创新混合A/B分别持有100万股和27.43万股 持仓未变 [4] - 格林聚利增强债券A新进十大持仓 持有0.45万股 [4] 分析师预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩2.13亿元 每股收益均值0.33元 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入19.24亿元 同比下降4.31%[1] - 归母净利润640.46万元 同比下降36.89%[1] - 第二季度营业总收入10.13亿元 同比增长6.61%[1] - 第二季度归母净利润1448.59万元 同比下降13.06%[1] 盈利能力指标 - 毛利率13.78% 同比下降20.71%[1] - 净利率0.38% 同比下降63.25%[1] - 扣非净利润363.8万元 同比下降37.22%[1] - 历史净利率0.88% 显示产品附加值不高[1] 成本费用结构 - 三费总额2.34亿元 占营收比12.18%[1] - 三费占营收比同比下降13.02%[1] 资产质量状况 - 货币资金9.46亿元 同比增长16.28%[1] - 应收账款3.28亿元 同比增长14.08%[1] - 应收账款占归母净利润比例达1583.39%[1][2] - 有息负债14.28亿元 同比下降8.27%[1] 资本回报水平 - 2024年ROIC为2.75% 资本回报率不强[1] - 近10年中位数ROIC为4.97% 投资回报较弱[1] - 上市以来24份年报中亏损2次 显示商业模式脆弱[1] 现金流与每股指标 - 每股净资产2.2元 同比增长0.23%[1] - 每股收益0.01元 同比无变化[1] - 每股经营性现金流0.3元 同比增长13.33%[1] 财务风险指标 - 货币资金/流动负债比例为64.01%[2] - 有息资产负债率达30.19%[2] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动[2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入8.73亿元 同比增长8.02% [1] - 归母净利润4784.14万元 同比下降32.31% [1] - 第二季度营收4.97亿元 同比增长23.25% [1] - 第二季度归母净利润2532.42万元 同比下降4.72% [1] 盈利能力指标 - 毛利率26.47% 同比下降8.83个百分点 [1] - 净利率6.13% 同比下降30.03% [1] - 每股收益0.04元 同比下降42.31% [1] - 历史净利率中位数水平较低 去年净利率为3.52% [1] 成本费用结构 - 三费总额1.11亿元 占营收比例12.73% [1] - 三费占营收比同比增长16.23% [1] - 每股经营性现金流-0.09元 同比下降171.04% [1] 资产质量状况 - 应收账款3.9亿元 同比增长0.36% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达644.51% [1][2] - 货币资金4.11亿元 同比下降29.25% [1] - 每股净资产2.05元 同比增长11.59% [1] 投资回报表现 - 去年ROIC为2.74% 资本回报率不强 [1] - 近10年中位数ROIC为1.96% 投资回报较弱 [1] - 2017年ROIC为-3.08% 为历史最差水平 [1] 机构持仓情况 - 华夏磐利一年定开混合A持有462.42万股 持仓未变动 [2] - 华夏磐润两年定开混合A持有263.07万股 持仓未变动 [2] - 华夏磐利基金规模3.34亿元 近一年上涨85.05% [2] 商业模式特征 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [1] - 需要关注研发及营销驱动力的实际效果 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3.28亿元 同比下降28.93% [1] - 归母净利润亏损1172.63万元 同比下降144.13% [1] - 第二季度营业总收入2.1亿元 同比下降27.03% [1] - 第二季度归母净利润1380.61万元 同比下降57.9% [1] - 扣非净利润亏损1343.92万元 同比下降156% [1] - 净利率-2.88% 同比下降159.73% [1] 盈利能力指标 - 毛利率45.1% 同比提升6.54个百分点 [1] - 三费总额1.03亿元 占营收比重31.4% 同比上升23.14% [1] - 历史净利率中位数水平为5.97% [3] - ROIC去年为3.02% 近10年中位数5.25% [3] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流-0.1元 同比下降442.22% [1] - 货币资金2.92亿元 同比下降19.57% [1] - 应收账款9.8亿元 同比下降11.04% [1] - 应收账款占归母净利润比例达1321.48% [1][3] - 货币资金/流动负债比例为90.14% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为19.68% [3] 资本结构 - 有息负债2.66亿元 同比下降4.51% [1] - 每股净资产3.7元 同比下降0.86% [1] - 每股收益-0.02元 同比下降140% [1] 业务特征 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [3] - 历史资本回报率表现不强 [3] - 2022年ROIC为2.67% 投资回报一般 [3]

核心财务表现 - 营业总收入204.75亿元 同比上升1.76% 其中第二季度单季收入100.32亿元 同比上升5.45% [1] - 归母净利润19.09亿元 同比大幅上升43.85% 其中第二季度单季净利润10.8亿元 同比上升55.8% [1] - 扣非净利润18.43亿元 同比增长40.08% [1] - 毛利率提升至28.26% 同比增长7.79个百分点 净利率提升至16.49% 同比增长27.12% [1] - 三费占营收比下降至11.12% 同比下降15.25% 费用总额22.78亿元 [1] 资产负债结构 - 货币资金96.48亿元 同比增长15.54% [1] - 应收账款286.15亿元 同比增长25.28% [1] - 有息负债1128.49亿元 同比增长18.81% [1] - 流动比率0.68 显示短期债务压力上升 [1] 每股指标 - 每股收益0.62元 同比增长49.59% [1] - 每股净资产7.31元 同比增长8.96% [1] - 每股经营性现金流2.18元 同比增长41.59% [1] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数5.21% 2024年ROIC为4.83% 资本回报率不强 [3] - 2024年净利率9.74% 产品附加值一般 [3] - 历史上曾出现2次亏损年份 生意模式相对脆弱 [3] 资本结构与现金流 - 有息资产负债率达51.82% [4] - 货币资金/流动负债仅16.99% [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为16.35% [4] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达11.14倍 [4] 应收账款状况 - 应收账款/利润比率高达1398.61% [4] 业绩驱动模式 - 业绩主要依靠资本开支驱动 需关注资本开支项目效益 [3] 市场预期 - 分析师普遍预期2025年全年业绩33.2亿元 每股收益1.14元 [5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入2.43亿元，同比下降36.17% [1] - 归母净利润3554.08万元，同比下降40.04% [1] - 第二季度营业总收入1.41亿元，同比下降28.35% [1] - 第二季度归母净利润1907.1万元，同比下降38.02% [1] 盈利能力指标 - 毛利率33.05%，同比微增0.28个百分点 [1] - 净利率14.61%，同比下降6.07个百分点 [1] - 扣非净利润3193.14万元，同比下降44.64% [1] - 每股收益0.13元，同比下降40.91% [1] 成本与费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2988.86万元 [1] - 三费占营收比例12.29%，同比上升4.9个百分点 [1] 资产与现金流状况 - 货币资金2.31亿元，同比下降50.81% [1] - 应收账款9720.57万元，同比下降35.89% [1] - 每股经营性现金流0.07元，同比上升7.6% [1] - 每股净资产3.0元，同比下降3.83% [1] 资本回报与业务质量 - 2024年ROIC为8.76%，资本回报率一般 [1] - 2024年净利率13.52%，产品附加值较高 [1] - 上市以来ROIC中位数10.18%，2022年最低为4.17% [1] 财务风险提示 - 应收账款占最新年报归母净利润比例达100.37% [1][3] - 需关注应收账款状况对利润质量的潜在影响 [3] 机构持仓情况 - 工银聚享混合A（代码011729）持有3.25万股，为新进十大持仓 [4] - 该基金规模0.91亿元，近一年涨幅45.19% [4] - 基金经理为焦文龙与何顺 [4] 商业模式特征 - 公司业绩主要依赖营销驱动 [2] - 需深入分析营销驱动力背后的实际业务支撑因素 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入8.01亿元，同比微增0.03% [1] - 归母净利润亏损收窄至-1.71亿元，同比改善32.65% [1] - 第二季度营收4.37亿元同比下降1.42%，但单季亏损同比减少33.39%至-6962.89万元 [1] 盈利能力指标 - 毛利率保持59.33%高位，同比仅下降0.07个百分点 [1] - 净利率大幅改善至-21.42%，同比提升32.75个百分点 [1] - 三费占营收比显著优化至53.05%，同比下降11.68个百分点 [1] 资产与现金流状况 - 货币资金骤降54.55%至2.94亿元，应收账款增长17.25%至9.71亿元 [1] - 应收账款占年报营收比重达41.19%，显示回款压力 [1] - 每股经营性现金流同比激增93.47%至0.1元，但每股净资产下降3.53%至3.02元 [1] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数仅6.01%，2023年最低达-28.32% [3] - 上市以来10份年报中出现2次亏损，生意模式存在脆弱性 [3] - 净利率历史表现为-15.48%，产品附加值有待提升 [3] 机构持仓动态 - 万家创业板基金持有700万股维持不变，广发量化基金新进92.29万股 [3] - 招商国证指数基金新进12.29万股，显示机构关注度提升 [3] - 主要持仓基金万家创业板规模0.95亿元，近一年净值上涨59.99% [4]

财务表现 - 营业总收入4.06亿元 同比下降10.77% 其中第二季度收入2.42亿元 同比下降11.67% [1] - 归母净利润718.97万元 同比下降68.12% 其中第二季度净利润85.82万元 同比下降94.59% [1] - 扣非净利润681.99万元 同比下降65.37% [1] - 毛利率17.06% 同比下降16个百分点 净利率1.4% 同比下降72.62个百分点 [1] - 每股收益0.05元 同比下降68.31% 每股净资产7.12元 同比下降2.16% [1] 资产负债结构 - 应收账款7.58亿元 同比增长2.14% 占最新年报归母净利润比例达4134.01% [1][2] - 有息负债3.18亿元 同比大幅增长178.14% [1] - 货币资金7336.11万元 同比增长5.62% [1] - 货币资金覆盖流动负债比例仅为17.64% [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.36元 同比改善9.99% [1] - 近三年经营性现金流均值占流动负债比例仅为3.88% [2] 投资回报指标 - 2024年ROIC为1.66% 资本回报率不强 [1] - 历史中位数ROIC为10.53% 2024年为历史最低水平 [1] - 净利率1.69% 产品附加值不高 [1] 费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用合计3715.87万元 [1] - 三费占营收比例9.14% 同比下降6.47个百分点 [1] 机构持仓 - 建信灵活配置混合A基金新进十大股东 持有22.16万股 [3] - 该基金规模1.12亿元 近一年收益率达99.9% [3] 业务驱动因素 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [2]

财务表现 - 营业总收入19.91亿元，同比增长4.16%，实现5年连续上涨 [1] - 归母净利润3910.07万元，同比下降33.11% [1] - 经营活动现金净流入6021.78万元，同比下降26.97% [1] - 摊薄每股收益0.07元，同比下降33.17% [2] 盈利能力指标 - 毛利率23.78%，同比下降2.09个百分点，环比下降1.58个百分点 [1] - ROE 1.09%，同比下降0.61个百分点 [1] 资产运营效率 - 总资产周转率0.31次，同比增长4.54%，实现2年连续上涨 [2] - 存货周转率4.58次，同比增长15.09%，实现3年连续上涨 [2] 资本结构与股东情况 - 资产负债率39.22%，同比降低2.15个百分点但环比上升4.63个百分点 [1] - 前十大股东持股比例74.71%，其中广州市城市建设投资集团有限公司持股50.72% [2] - 股东户数为2.23万户 [2]