文章核心观点 公司将可持续发展提升至企业战略核心，发布《2024 可持续发展报告》，通过五大战略支柱推进可持续发展举措，从“商业价值创造者”全面转型为“可持续发展先驱”，未来将坚持可持续原则并与全球伙伴合作 [2][13] 各部分总结 合规治理保障稳健运营 - 公司建立四级可持续发展治理结构，将可持续原则融入组织基因，确保长期战略实施 [4][19] - 截至 2024 年底，产品获 6405 项 vaping 设备相关认证，2024 年新增 2294 项，同比增长 19.2% [4][21] - 2024 年 100% 办公室员工签署《员工廉洁自律协议》，为新员工开展 12 次商业道德培训，通过率 100% [5][22] - 2024 年对信息安全管理流程进行全面审查，子公司获信息安全三级保护备案认证 [23][24] 创新驱动制造实现价值转型 - 公司构建强大独立研发生态系统，截至 2024 年底新增 305 项授权专利，累计达 1109 项 [6][27] - 子公司获 ISO 9001 质量管理体系认证，与 PICC 合作提供产品责任险，保额达 10 亿元 [27][28] - 严格遵守有害物质控制法规，如 REACH、RoHS 和 CE [29] 以人为本促进人才协同 - 截至 2024 年底，公司雇佣 832 名中国少数民族员工，占比 16.7%，为女性员工提供多项福利 [31][32] - 2024 年收集 1247 份一线员工调查反馈，确定 35 项改进举措，94% 已实施 [33] - 2024 年认证 90 名内部讲师，开发 95 门培训课程，员工培训达 76816 人次，总时长 14100 小时 [34] - 子公司获 ISO 45001 职业健康与安全管理体系认证，2024 年开展 6 次安全演练，4786 人次参与 [7][35] 绿色低碳发展守护蓝色星球 - 2024 年发布首份《碳中和行动报告》，加入 SBTi，承诺 2035 年实现运营碳中和，2050 年实现全价值链碳中和 [8][36] - 制定并实施生态设计原则，应用产品平台化、组件模块化和设计标准化概念 [36] - 子公司获 ISO 14001 环境管理体系认证，珠海园区采用智能能源控制系统，节水率达 95.5% [37] 责任与包容共筑韧性生态系统 - 2024 年消费者服务满意度达 97%，100% 合格供应商签署《供应链可持续发展行为准则》 [41] - 积极推动本地采购，2024 年 94% 的 133 家合格供应商位于广东省 [42] - 参与行业展会，展示创新成果，与同行交流分享 [43] - 制定《社会贡献政策》，2024 年捐赠 160 万元，2025 年 1 月捐赠 150 万元，2024 年成立“Project V”志愿者团队 [44][46]

文章核心观点 公司邀请股东参加2025年4月24日的股东大会，并介绍了会议通知发布情况、相关文件获取方式及公司基本信息 [2][4][10] 股东大会信息 - 会议时间为2025年4月24日上午9点（CET） [2] - 会议地点在法国巴黎卡邦街46号的Pavillon Cambon Capucines [2] - 会议通知于2025年3月19日在法国法律公报（BALO）发布，包含决议草案文本及参会投票说明 [2] - 召集通知将在法律规定时间内在法国法律公报（BALO）和法国法律公告期刊发布，包含议程及参会条件等有用信息 [3] 文件获取方式 - 2024年通用注册文件于2025年3月19日提交给法国金融市场管理局，可在公司网站查看 [4] - 法国商法典R. 22 - 10 - 23条提及的文件可在公司网站“Finance/General Meeting 2025”板块查看和下载 [5] - 自股东大会召集之日起至会前15个日历日内，股东可在公司注册办公室查阅相关文件 [6] - 会前第5个日历日之前，持有注册股或符合条件的无记名股股东可申请获取相关文件，可通过电子邮件或邮寄方式接收 [7] 公司基本信息 - 公司是欧洲购物中心领域领导者，结合房地产开发和资产管理技能 [10] - 截至2024年12月31日，公司投资组合价值202亿欧元，在欧洲大陆10多个国家拥有大型购物中心，每年接待超7亿游客 [10] - 公司是法国房地产投资信托（SIIC），在泛欧证券交易所巴黎上市，被纳入多个指数，包括道德指数，体现其可持续发展政策和应对气候变化的全球领导力 [10] 联系方式 - 投资者关系及财务沟通负责人Paul Logerot，电话+33 (0)7 50 66 05 63，邮箱paul.logerot@klepierre.com [9] - 投资者关系经理Hugo Martins，电话+33 (0)7 72 11 63 24，邮箱hugo.martins@klepierre.com [10] - 集团传播负责人Hélène Salmon，电话+33 (0)1 40 67 55 16，邮箱helene.salmon@klepierre.com [9] - 投资者关系经理Tanguy Phelippeau，电话+33 (0)7 72 09 29 57，邮箱tanguy.phelippeau@klepierre.com [10] - 媒体联系人Wandrille Clermontel，电话+33 (0)6 33 05 48 50，邮箱teamklepierre@taddeo.fr [10]

金融支持可持续发展的政策框架 - 货币政策强化总量与结构双重精准发力，2024年已通过两次降准降息降低社会融资成本，2025年预计将进一步疏通利率传导机制，落实无还本续贷政策，强化对科技创新、绿色转型、民营小微企业的定向支持 [3] - 结构性工具如"互换便利""回购增持再贷款"等已初见成效，2025年或扩大操作规模至3000亿元以上 [3] - 通过创设支持提振消费的结构性货币政策工具，对发放消费信贷的金融机构给予更低成本的资金支持，引导金融机构合理调整消费信贷的实际利率和费率 [3] - 在绿色发展领域，设立专项再贷款，为环保企业提供低成本资金，有助于推动绿色产业的快速发展 [3] 资本市场改革 - 深化资本市场投融资综合改革，推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设 [4] - 2025年或将进一步放宽社保基金、保险资金等长期资本参与权益市场的限制，同时完善退市机制与投资者保护制度 [4] - 绿色金融与科技金融突出标准体系建设与资源配置完善，2024年可再生能源新增装机3.7亿千瓦，技术合同成交额增长11.2% [4] 财政政策 - 2025年赤字率拟按4%安排，比上年提高1个百分点，赤字规模达5.66万亿元，比上年增加1.6万亿元 [6] - 叠加1.3万亿元超长期特别国债、比上年增加3000亿元，重点支持基建投资、城中村改造及保障性住房 [6] - 拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、比上年增加5000亿元 [6] - 优化地方专项债管理，严控低效无效投资，确保资金用于"两重"建设（重大战略、重点领域） [6] 政策性金融与房地产金融 - 加快发展创业投资，壮大耐心资本，通过差异化监管、税收优惠等政策，引导保险资金、社保基金等长期资本进入创投领域 [6] - 通过下调房贷利率、首付比例及存量房贷利息减免（年减1500亿元），推动楼市止跌回稳 [7] - 加快构建"好房子"标准，推进保交房与房企转型，防范债务违约风险 [7] 改革深化 - 加快推进部分品目消费税征收环节后移并下划地方，增加地方自主财力 [10] - 完善科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融标准体系和基础制度 [10] - 纵深推进全国统一大市场建设，修订市场准入负面清单，破除地方保护与行业壁垒 [12] - 强化央地监管协同，充实存款保险基金与金融稳定保障基金，严打非法金融活动 [12] 预期效果 - 短期实现2025年GDP增速或达5%的目标，将CPI涨幅控制在2%以内 [14] - 中期实现绿色产业、数字经济对GDP贡献率或突破15%，使战略性新兴产业占比显著提升 [14] - 长期实现金融风险总体可控，系统性风险事件概率降低，收入分配改善与社会保障强化 [14]

文章核心观点 文章提供了截至2025年2月28日Klépierre SA的股份和投票权信息，介绍了公司投资者关系联系方式和公司概况 [2][3] 公司股份和投票权信息 - 截至2025年2月28日，公司总股数为286,861,172股 [2] - 理论投票权数量为286,861,172，对应所有股份附带的投票权总数，包括无投票权股份 [2][5] - 可行使投票权数量为285,795,512，为扣除无投票权股份后的投票权数量 [2][5] - 截至2025年2月28日，公司持有自身股份1,065,660股 [5] 投资者关系联系方式 - 集团投资者关系和金融传播主管Paul Logerot，联系电话+33 (0)7 50 66 05 63，邮箱paul.logerot@klepierre.com [3] - 投资者关系经理Hugo Martins，联系电话+33 (0)7 72 11 63 24，邮箱hugo.martins@klepierre.com [3] - 投资者关系经理Tanguy Phelippeau，联系电话+33 (0)7 72 09 29 57，邮箱tanguy.phelippeau@klepierre.com [3] 公司概况 - 公司是欧洲购物中心领域的领导者，专注于欧洲大陆 [3] - 截至2024年12月31日，公司投资组合价值202亿欧元，在欧洲大陆10多个国家拥有大型购物中心，每年接待超7亿游客 [3] - 公司是在泛欧交易所巴黎上市的法国房地产投资信托基金，被纳入CAC Next 20和EPRA欧元区指数 [3] - 公司还被纳入多个道德指数，在可持续发展和应对气候变化方面处于全球领先地位 [3]

财务数据和关键指标变化 - 收入增长28%，达到略超38亿南非兰特 [5] - 营业利润增长704%，达到15亿南非兰特 [5] - 总体收益增长65%，接近10亿南非兰特 [5] - 期末现金状况良好，略高于6亿南非兰特 [5] - 董事会宣布股息较上一次中期股息增长50%，从每股0.2美元增至0.3美元 [5] - 运营利润率百分比积极增长，全维持成本利润率也有所增加 [51] - 自由现金流在六个月内实现良好表现 [52] - 收入增长28%，成本控制良好，增长13%，运营活动毛利增长72%，达到略超13亿南非兰特 [53] - 2024年12月，公司整体资产和权益持续增长，流动比率仍保持健康的2.3 [56] - 运营产生的现金在比较期内增长超过一倍，超过12亿南非兰特 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 Ergo业务线 - 收入增长24%，黄金售价略低于每千克148万南非兰特，黄金销量较上一时期下降2%，但产量增长22% [46] - 现金运营成本仅增长5%，运营利润增长92%，达到8.287亿南非兰特 [47][48] Far West Gold业务线 - 黄金销量增长10%，收入增长39%，超过10亿南非兰特 [48][49] - 现金运营成本稳定增长8%，运营利润增长57%，达到7.5亿南非兰特 [49] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司提出“Vision 28”战略，目标是到2028财年建立资本基础设施，使月吞吐量从目前略超200万吨提高到300万吨，黄金年产量从略超5吨提高到6吨（约20万盎司） [14] - 为实现战略目标，公司在Ergo和Far West Gold业务线进行多项投资和建设，包括建设太阳能农场、扩大尾矿存储设施、升级工厂等 [14][15][17] - 公司注重可持续发展，坚持同步修复环境，确保在现金流结束时，环境修复也接近尾声，避免后期出现巨大的环境负债 [63] - 公司通过社会再投资项目，帮助社区学习技能，实现资本在社区内的循环流动，促进社区发展 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前经营状况良好，得益于稳定的业绩和健康的黄金价格，未来将继续努力提高产量，以充分利用黄金价格上涨的机会 [4][5] - 管理层对公司实现“Vision 28”战略目标充满信心，认为这将为公司带来显著的变化和增长 [16] - 公司将继续关注成本控制，通过提高运营效率和利用太阳能等可再生能源，降低成本，提高盈利能力 [22][47] - 公司认为可持续发展是公司的重要组成部分，将继续加大环境和社会方面的投入，提升公司的社会形象和竞争力 [63][67] 其他重要信息 - 公司在Ergo建设了60兆瓦的太阳能农场和160兆瓦的电池储能系统，并已投入运营，减少了对Eskom电力的依赖，降低了电力成本 [17][20] - 公司在可持续发展方面取得了一定进展，如植被面积增加、饮用水消耗减少、外部电力消耗下降等 [64][65][66] - 公司计划在2025年7月提交Wetok尾矿坝的设计方案，预计2026年下半年对DuPontane二号工厂进行早期调试 [26][32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：ZAR20亿Nedbank信贷安排的条款细节 - 该安排包括随时可用的5亿南非兰特透支额度，以及为期五年的10亿南非兰特有担保循环信贷额度，该循环信贷额度有5亿南非兰特的可扩展选项 [85][86] 问题2：公司目前使用的税率是否仍与当前财务状况匹配 - 公司为Ergo设定的递延税率为25%，Far West Gold Recoveries为29%，目前认为之前的估计仍然适用，暂时不会更新递延税率 [89][90][91] 问题3：2025财年的资本支出（CapEx）指导DKK35亿是否可能实现 - 不太可能花费全部35亿南非兰特，但目前尚不清楚短缺的程度，公司对项目执行趋势感到鼓舞，认为资本支出可能会略低于预期，但项目执行情况良好 [93][96] 问题4：太阳能农场和电池储能系统（BES）的最终资本成本以及Ergo相关的每吨实际节省情况 - 太阳能农场和BES的最终资本成本约为29亿美元，比预算高出约2%；关于每吨实际节省情况，公司未准备详细数据，预计在账户核对和实际消费模式明确后，能给出更准确的信息，但目前趋势符合估计范围 [100][105] 问题5：如何看待Ergo的品位变化，是阶段性变化还是异常情况，是否会恢复到过去两年的水平 - Ergo的品位变化是阶段性变化，未来品位将降低，产量将增加，通过规模经济降低每吨成本，以抵消较低的产量 [107][108] 问题6：向Far West Gold输送电力何时可能开始 - 具体时间不确定，取决于账户转移的完成情况，预计在本季度内发生 [109][110] 问题7：是否有非法采矿者（Zamasamas）在与公司相关的区域作业，以及影响如何 - 公司开采的资源与非法采矿者的作业不构成竞争，但非法采矿者在公司基础设施周边作业，需要关注员工安全和财产安全；政府正在采取措施打击非法采矿活动，公司希望能看到更有效的成果 [111][113][117]

财务数据和关键指标变化 - 2024年上半年公司录得利润1.83亿元，股东应占溢利7200万元，净利润同比大幅下降，主要因住宅物业竣工不足影响物业销售 [7] - 整体收入2亿元，同比下降68%；租金收入约17.5亿元，同比增长11%；毛利约13.5亿元，同比下降约54%；毛利率为65%；融资成本与2023年上半年基本持平 [14][15][16] - 税前利润2.82亿元，股东应占溢利7200万元，同比下降88%；董事会建议不宣派2024年上半年中期股息 [18] - 截至2024年6月30日，公司总资产超100亿元，总负债33亿元，净负债约23亿元，净负债权益比率略升至53% [18][19] - 自2021年以来公司已偿还超400亿元离岸债务，目前离岸债务占比降至约40%，预计到今年底或明年初降至约三分之一 [8][26][29] 各条业务线数据和关键指标变化 物业销售与发展业务 - 2024年上半年未推出重大新项目，合同销售2300万元，另有2.51亿元认购销售将在未来几个月转化为合同销售 [32][33] - 因上半年住宅竣工水平较低，集团总确认物业销售为16.9亿元，下半年计划完成武汉天地住宅B12项目交付 [33] - 集团锁定销售达78亿元，将于2024年下半年及以后交付并确认；计划下半年推出上海河滨汇和湖景花园六期项目，可售及预售住宅建筑面积约24万平方米 [33] 商业资产管理业务 - 2024年上海核心地段商业资产总估值达79亿元，租金及相关收入从15亿元增至17.6亿元，同比增长16% [44] - 零售方面，平均出租率稳定在93%，整体销售额和客流量分别增长11%和12%，首半年特色销售额同比增长11% [45] - 办公市场具挑战性，但成熟写字楼物业出租率稳定在91%，整体出租率从去年12月至上半年末提高7%；上半年与多家知名租户签订租约 [45][46] 各个市场数据和关键指标变化 - 上海住宅市场表现出较强韧性，5、6月购房限制放宽、房贷利率和首付比例降低后市场有所改善，高端市场表现突出，上半年单价超千万元住宅的一手销售较2023年同期增长57% [36] - 今年上半年上海单价超千万元的住宅共售出1549套，创近十年新高；单价超1.5亿元的住宅销售也呈类似增长趋势 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 公司将继续采取审慎而积极的资本管理策略，优先确保流动性和现金流，采用多种策略改善流动性，包括增加境内融资、处置资产、回购债券等，并谨慎进行新投资 [8][24][25] - 物业销售与发展业务方面，公司将利用城市更新优势，选择性地捕捉合适机会；实施一流产品策略，巩固在上海市场的领导地位；推行SLI战略，提高管理效率并拓展合作伙伴网络 [37] - 商业资产管理业务方面，公司将优先维持和提高出租率；零售业务提供文化内容和体验式产品，打造社交中心；办公业务聚焦优质大客户，在软件和服务方面创新，提供可持续工作解决方案 [51][52] 行业竞争 - 尽管中央和地方政府出台多项宽松措施，但在经济增长放缓背景下，消费者信心仍极低，消费需求降级，多数主要城市零售和办公供应量大，租金面临下行压力 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年上半年，受地缘政治紧张、地区战争、经济调整、中美关系及内地投资者信心不足等因素影响，行业面临极大挑战，开发商面临流动性和债务问题，金融市场困难，消费信心低迷影响所有业务 [4][5] - 尽管面临诸多不利因素，公司仍保持盈利，但行业复苏将较为缓慢，因整体经济增长催化剂存在不确定性，房地产行业仍有诸多问题待解决 [5][11] - 近期政策放宽释放积极信号，包括促进房地产行业向新模式发展、为民营企业提供更多机会、稳定房地产市场及地方政府放宽购房限制等，但政策全面生效尚需时间 [35][36] 其他重要信息 - 公司引入生物多样性和多元化与包容性两项新政策，促进环境和职场福祉；截至7月1日，上海太平桥地区已过渡到100%可再生电力供应 [9] - 公司首个项目定位为城市休闲目的地，自开业以来接待超2600万访客，总销售额达8.35亿元；第二个项目以理想邻里为主题，接待超780万访客，总销售额达2.04亿元 [48] 问答环节所有提问和回答 文档中未提及问答环节相关内容，故无相关总结。

首次公开募股 - 公司首次公开募股250万股普通股，出售股东额外登记138.699万股普通股[10] - 预计首次公开募股每股价格在4 - 5美元之间，估计实际销售价格为4美元每股[11] - 首次公开募股后，假设承销商未行使选择权，CEO将实益拥有公司60.8%的流通普通股[13] - 初始公开募股每股4美元，总金额1000万美元，承销折扣和佣金70万美元，扣除费用前公司所得收益930万美元，承销折扣和佣金占比7%[15] - 承销商可获最高25万美元可报销费用津贴及1.0%不可报销费用[16][17] - 公司发行结束时向AC Sunshine Securities LLC发行认股权证，可购买发行普通股数量的7.0%，行权价格为公开发行价格的120%[19] - 公司授予承销商45天选择权，可购买最多37.5万股额外普通股，若全额行使，总承销折扣和佣金为80.5万美元，扣除费用前公司总收益为1069.5万美元[20] - 承销商预计2023年左右交付股份[21] - 招股说明书日期为2023年10月20日，截至招股说明书日期后第25天，交易商可能需交付招股说明书[22][24] 业绩数据 - 2022财年营收同比增长49.9%至450.26万美元，2023年前九个月同比下降86%至50.17万美元[41] - 2022财年净亏损为100.87万美元，2023年前九个月净亏损为297.17万美元[41] - 截至2023年6月30日的九个月，公司收入为501,672美元，2022年6月30日为3,531,839美元，2022年9月30日为4,502,568美元，2021年9月30日为3,003,624美元[111] - 截至2023年6月30日的九个月，公司净亏损为2,971,728美元，2022年6月30日为569,684美元，2022年9月30日为1,130,007美元，2021年9月30日为105,996美元[111] - 截至2023年6月30日，公司流动资产为1,836,247美元，总资产为3,115,156美元，流动负债为3,625,499美元，总负债为4,007,266美元，总权益为 - 892,110美元[111] 用户与市场数据 - 2021财年有15个客户，2022财年有46个客户，仅5个是上一财年的客户[132] - 截至2022年和2021年9月30日，分别有1个客户和3个客户占公司总收入的15%和91%[132] - 全球场外建筑行业2020年产生1304亿美元，预计2030年将达到2354亿美元，复合年增长率为5.9%；北美市场2021年规模为495亿美元，预计2031年将达到809亿美元，复合年增长率为4.9%[57] - 北美模块化建筑市场2021年价值280亿美元，预计2030年将增长到530亿美元，复合年增长率为7%；美国预制房屋制造市场规模预计2023年为91亿美元[67] - 2023年公司所处美国市场机会超400亿美元[87] - 2023年美国轻规格钢框架市场规模约60亿美元[88] - 2020年全球轻规格钢框架市场价值338.9亿美元，预计2028年达482.1亿美元，2021 - 2028年复合年增长率为4.6%[89] - 2023年美国木框架市场规模预计为249亿美元[90] - 2020年全球预制建筑市场规模估计为1061亿美元，预计2027年达1641亿美元，2020 - 2027年复合年增长率为6.4%[91] 产品与技术 - 公司主要制造运营位于约五英亩土地上，设施每天可制造15000线性英尺产品[39] - 公司钢框架技术可减少50%或更多的施工时间，并按比例降低劳动力成本[42] - 公司产品运到施工现场时，近70%的结构框架工作已完成[46] - 公司模块化钢建筑框架系统可使客户施工时间至少减少20%[66] - 公司移动工厂每天生产能力至少为1000线性英尺[73] - 公司产品相比木材框架可节省成本8 - 16%，2022年为22,663平方英尺房屋供应材料时承包商使用公司产品相比木材框架节省16%成本，“低”情景下可节省8%[86] 未来展望 - 公司预计从2023年第四季度开始，每天最多生产一个Castor Cube模块化房屋[69] - 公司将为Vision Opportunity Fund LP提供约110,000平方英尺退休社区的项目开发服务[77] - 公司目前打算将此次发行所得款项用于增加营销能力、提高生产能力、扩大研发以及其他营运资金和一般公司用途[113] - 公司已申请将普通股在纳斯达克资本市场上市，股票代码为“INHD”[113] 风险与挑战 - 信贷和资本市场恶化或中断、新冠疫情影响公司资金获取[123] - 公司未能成功营销产品需增加营销预算，否则可能导致负面财务后果[124] - 公司业务依赖有限客户和供应商，客户变化、失去大客户或供应商问题会影响公司[132][137] - 截至2023年6月30日，公司手头现金和现金等价物可能不足以支持未来十二个月运营和资本支出[142] - 公司扩张可能对管理、运营和财务资源造成压力，若无法有效管理增长，业务和财务状况可能受不利影响[146] - 公司依赖高技能人员，无法吸引、留住和激励员工会影响业务[147] - 外部因素如战争、疫情等可能影响公司业务，俄乌冲突可能导致供应链间接中断[148][149][152] - 原材料供应和成本不稳定，关税、木材价格波动可能影响公司收益和产品需求[153][157][159] - 制造设备故障、能源供应和价格波动、信息技术安全漏洞、环境法规违规等会影响公司[160][162][163][168] - 上市公司合规要求、运营风险和保险覆盖、新法规、诉讼、产品责任索赔等会增加公司成本和影响经营业绩[171][172][174][176][180] - 公司未来可能需新融资，否则影响业务和财务结果[181] - 公司知识产权保护可能不足，执法成本高[182] - 管理层对发行净收益使用有广泛自由裁量权，投资可能不成功[188] - 证券分析师负面研究、股价波动、上市后可能被摘牌等会影响公司[192][194][195][196][200]