业绩总结 - Limbach在2025年第三季度的收入为133.9百万美元，同比增长37.8%[76] - 2025年第三季度的调整后EBITDA为21.8百万美元，同比增长25.9%[79] - 2025年预计总收入在650百万至680百万美元之间，ODR收入预计增长40%至50%[68] - 2025年调整后EBITDA预计在80百万至86百万美元之间，EBITDA利润率为12%至13%[68] - 2025年第三季度的毛利为36.1百万美元，毛利率为27.0%[76] 用户数据 - Limbach的ODR业务占总收入的约80%[31] - ODR的平均年毛利率在2022年为25.5%，2023年为29.0%，2024年为31.2%，2025年迄今为27.4%[29] - GCR的平均年毛利率在2022年为13.8%，2023年为17.0%，2024年为21.1%，2025年迄今为23.3%[29] 财务状况 - 2025年9月30日的现金及现金等价物为98百万美元，较2024年12月31日的449百万美元下降78.1%[65] - 2025年9月30日的总债务为619百万美元，较2024年12月31日的272百万美元增加127.5%[65] - 2025年9月30日的净债务（现金）为521百万美元，较2024年12月31日的负177百万美元显著增加[65] - 2025年9月30日的股东权益为181.6百万美元，较2024年12月31日的153.5百万美元增加18.3%[65] - 2025年9月30日的总资产为216.8百万美元，较2024年12月31日的220.3百万美元略有下降[65] 收购与市场扩张 - Limbach计划通过收购和有机增长在2025年实现总收入增长[35] - Limbach收购Pioneer Power Inc.的交易价格为6610万美元，预计2026年将贡献约1.2亿美元的年收入和1000万美元的调整后EBITDA[58] - Limbach收购Consolidated Mechanical的交易价格为2300万美元，预计2025年将贡献约2300万美元的年收入和400万美元的EBITDA[63] 毛利率与利润率 - 从2019财年到2024财年，毛利率增长了近1480个基点，调整后的EBITDA利润率从3.0%提升至12.3%[32] - Limbach的目标是将毛利率提升至35%-40%[31]

业绩总结 - 截至2025年9月30日，Postal Realty Trust拥有1,853处物业，净可租赁面积约为6.9百万平方英尺[6] - 第三季度租金收入为23,692千美元，较第二季度的22,730千美元增长4.24%[16] - 第三季度总收入为24,326千美元，较第二季度的23,351千美元增长4.17%[16] - 第三季度净收入为4,883千美元，较第二季度的4,672千美元增长4.49%[16] - 第三季度每股净收入为0.13美元，较第二季度的0.12美元增长8.33%[12] - 第三季度资金来自运营（FFO）为10,964千美元，较第二季度的10,752千美元增长1.97%[19] - 第三季度调整后的资金来自运营（AFFO）为10,765千美元，较第二季度的10,388千美元增长3.62%[19] 财务数据 - 截至2025年9月30日，公司的总市值为521,379千美元，企业价值为868,258千美元[11] - 截至2025年9月30日，公司的净债务为346,879千美元，净债务与企业价值比率为40.0%[11] - 截至2025年9月30日，公司的总资产为735,190千美元，较2025年6月30日的689,822千美元增长6.56%[14] - 2025年第三季度的净债务为346,879,000美元，净债务与年化调整后EBITDA的比率为5.2倍[35] - 2025年第三季度的调整后EBITDA为16,555,000美元，调整后的利息覆盖比率为4.2倍[35] - 2025年第三季度的物业运营费用为1,667,000美元，较第二季度增长24.7%[23] 租金和运营 - 2025年第三季度的租金收入为20,914,000美元，较第二季度增长4.3%[23] - 2025年第三季度的租户补偿收入为2,778,000美元，较第二季度增长3.9%[23] - 2025年第三季度的物业管理费用为688,000美元，较第二季度增加6.35%[72] 资本支出 - 2025年第三季度的总资本支出为2,484,000美元，其中经常性支出为288,000美元[66] - 2025年第三季度的非经常性支出为2,196,000美元[66] 其他信息 - 2025年10月17日的总毛租金为81,300,453美元，占总毛租金的100%[61] - 宾夕法尼亚州的毛租金为7,316,639美元，占总毛租金的9.00%[59] - 德克萨斯州的毛租金为4,888,380美元，占总毛租金的6.01%[59] - 加利福尼亚州的毛租金为4,059,524美元，占总毛租金的4.99%[59] - 物业数量总计为1,872个，占总物业数量的100%[61] - 公司计算净债务为总债务减去现金和与物业相关的储备[70] - 净运营收入（NOI）计算为租金收入、租户报销和直接融资租赁收入减去房地产税和物业运营费用[71]

业绩总结 - 第三季度净销售额为26.84亿美元，同比下降3%[12] - 调整后EBITDA为6.38亿美元，占净销售额的24%[12] - 净亏损为4.95亿美元，占净销售额的18%[16] - 自由现金流为7.52亿美元，向股东返还2.78亿美元[18] - 预计第四季度收入将下降中到高十个百分点，约为21亿到22亿美元[33] - 预计第四季度调整后EBITDA利润率约为16%到18%[33] 用户数据 - 屋顶业务第三季度收入为12亿美元，同比增长2%[19] - 隔热业务第三季度收入为9.41亿美元，同比下降7%[22] - 门业务第三季度收入为5.45亿美元，同比下降5%[25] 未来展望 - 预计2025年全年的调整后EBITDA费用约为2.4亿美元[31] - 2025年第三季度，Owens Corning的持续经营净亏损为495百万美元，而2024年同期为287百万美元[37] - 2025年截至9月30日的净销售额为7,961百万美元，较2024年同期的7,277百万美元显著增长[40] 财务指标 - 2025年第三季度的调整后EBITDA为638百万美元，占净销售额的24%[37] - 2024年第三季度的调整后EBITDA为705百万美元，占净销售额的26%[37] - 2025年截至9月30日的NOPAT为1,045百万美元，较2024年的1,130百万美元有所下降[40] - 2025年9月30日，净债务为4,868百万美元，净债务与调整后EBITDA的比率为2.0[48] - 2025年9月30日，总资本为10,179百万美元，资本回报率为13%[41] 每股收益 - 2025年第三季度，稀释每股收益为（5.93）美元，调整后的稀释每股收益为3.67美元[44] 现金流 - 2025年第三季度，经营活动提供的净现金流为918百万美元，自由现金流为752百万美元[47]

业绩总结 - 市场资本化为35亿美元，企业价值为42亿美元[9] - 2025年第三季度净收入为$111,393千，较2024年同期的净亏损$13,967千显著改善[91] - 2025年第三季度调整后的EBITDA为$213,099千，较2024年同期的$178,090千增长19.6%[91] - 2025年第三季度经营活动提供的净现金为$209,078千，较2024年同期的$189,698千增长10.5%[94] - 2025年第三季度调整后的自由现金流为$103,436千，较2024年同期的$72,557千增长42.5%[94] 用户数据 - 2025年第三季度的总净生产为1,119.7百万立方英尺当量/天，较2025年第二季度增长11%[48] - 2025年预计日均天然气当量生产量为约1,040 MMcfe/天，液体生产量为18.0 MBbls/天，天然气占比约89%[82] - 2025年第三季度SCOOP的净产量为203百万立方英尺/天，已探明储量为1.0万亿立方英尺[7] - 2025年第三季度净产量为917百万立方英尺/天，乌蒂卡和马塞勒斯的已探明储量为3.0万亿立方英尺[7] 未来展望 - 2025年预计总净等效产量为1040百万立方英尺/天，约89%为天然气[9][10] - 2025年预计调整后的自由现金流为2.8亿美元，2026年预计为3.6亿美元[21] - 未来五年内，预计调整后的自由现金流将占市场资本化的80%至110%[26] - 2025年预计基础资本总额为3.9亿美元，其中运营基础钻探与完井资本为3.55亿美元[9] 新产品和新技术研发 - 2025年预计运营活动中，Utica干气的总井数将从14口增加到16口，水平井长从16,900英尺减少到14,700英尺[60] - 2025年预计Marcellus的总井数将从4口增加到8口，水平井长从8,600英尺增加到12,300英尺[60] - 预计约有700个总位置，净库存约为15年，盈亏平衡点低于每百万英热单位2.50美元[31] 股票回购与财务状况 - 截至2025年9月30日，已回购约7.85亿美元的股票，回购股数约为670万股[18] - 2025年计划回购约3.25亿美元的股票，其中包括第四季度计划回购的1.25亿美元[18] - 截至2025年9月30日，公司的流动性约为903百万美元，现金及现金等价物为3.4百万美元[69] 负面信息 - 2025年第三季度的非现金衍生品损益为($33,052千)，较2024年同期的$46,911千改善[91] - 2024年12月31日的预计未来净收入的现值（PV-10）为1,757千美元，较2023年的2,409千美元下降26.9%[103] - 2024年12月31日的标准化测量为1,747千美元，较2023年的2,383千美元下降26.7%[103]

业绩总结 - 2025年第三季度生产总计74,000金当量盎司(GEO)，与2025年第二季度相比增长16%[11] - 第三季度调整后EBITDA达到1.52亿美元，创下连续第五个季度的记录，过去12个月的调整后EBITDA总计4.19亿美元[11] - 净利润为600万美元，剔除与黄金期权相关的非现金损失后，调整后净利润为6900万美元[11] - 第三季度的净收入为7500万美元，其中包含来自纳斯达克IPO的2亿美元净收益[45] 成本与效率 - 第三季度全维持成本(AISC)为每金当量盎司1,396美元，较2025年第二季度的1,449美元下降4%[11] - Almas矿的AISC为每金当量盎司1,128美元，较2024年第三季度下降5%[32] - Aranzazu矿的AISC为每金当量盎司1,511美元，与2025年第二季度持平，但较2024年第三季度上升13%[32] - Minosa矿的AISC为每金当量盎司1,372美元，较2025年第二季度上升6%[32] 现金流与股息 - 现金及现金等价物在2025年9月30日为3.51亿美元[52] - 宣布每股派息0.48美元，基于第三季度的业绩，年化股息收益率为7.4%[11] 生产与安全 - Borborema矿的生产总计10,219金当量盎司，商业生产于2025年9月23日开始，按时按预算完成[11] - 公司在2025年第三季度实现了连续15个月无失时事故(LTI)的安全记录[13] - 项目在19个月内完成，且没有发生失时事故[39] 负债与财务状况 - 截至2025年第三季度，净债务为6400万美元[44] - 公司在运营中使用可再生能源，并且100%使用来自当地市政的灰水[39]

财务业绩概览 - 第三季度净销售额为3.501亿美元，同比增长20.1% [2][18] - 调整后息税折旧摊销前利润为2710万美元，同比增长55.7% [2] - 根据截至目前的业绩，公司将全年调整后EBITDA指引区间的下限从1.23亿美元上调至1.32亿美元，上限保持在1.42亿美元不变 [2] 分部业绩表现 - 基础设施解决方案部门净销售额为1.932亿美元，增长17.1%，主要得益于沥青厂和混凝土厂的强劲需求 [10][18] - 材料解决方案部门净销售额为1.569亿美元，增长24.1%，主要得益于TerraSource收购的贡献 [10][18] - 基础设施解决方案部门调整后EBITDA为2390万美元，增长53.2%，利润率提升290个基点至12.4% [10][20] - 材料解决方案部门调整后EBITDA为1540万美元，增长6.2%，利润率下降170个基点至9.8%，主要因去年同期释放约190万美元诉讼准备金导致基数较高 [10][20] 运营指标与盈利能力 - 运营收入从去年同期的亏损720万美元改善为盈利110万美元 [2][16] - 运营利润率从去年同期的-2.5%提升至0.3% [2] - 调整后运营利润率为5.9%，较去年同期的3.8%提升210个基点 [2][28] - 有效税率从27.1%下降至17.6% [2] 现金流与资本配置 - 总流动性为3.121亿美元，包括6730万美元现金及现金等价物和2.448亿美元循环信贷额度可用借款 [10] - 第三季度运营现金流为负810万美元，自由现金流为负1230万美元 [10][33] - 资本支出为420万美元 [10] - 支付每股0.13美元的股息 [10] - 以2.524亿美元完成对TerraSource的收购 [10][25] 资产负债表与订单情况 - 总资产从10.436亿美元增加至13.49亿美元，主要因收购TerraSource [23] - 存货从4.227亿美元增加至5.008亿美元 [23] - 未交付订单总额为4.495亿美元，同比下降5.5%，其中基础设施解决方案未交付订单下降26.1%，材料解决方案未交付订单增长52.4% [2]

核心观点 - 公司2025年第三季度及前九个月财务表现强劲，资产管理规模（AUM）和多项收入指标实现显著增长，主要受益于贵金属价格上涨、产品组合市场价值提升以及强劲的资金净流入 [2][3][6][11] - 公司通过推出新的ETF产品、加强管理团队和增加股东回报（如提高股息）来推动未来增长 [2][9][10][11] 资产管理规模（AUM）表现 - 截至2025年9月30日，AUM达到491亿美元，较2025年6月30日的400亿美元增长23%，较2024年12月31日的315亿美元增长56% [2][3] - AUM增长主要得益于市场价值增值和资金净流入，特别是贵金属实物信托产品 [2][3] - 2025年第三季度资金净流入达11亿美元，前九个月净流入达27亿美元，其中9月份单月流入8.79亿美元，创公司历史最佳销售月份 [2] - 季度末后，截至2025年10月31日，AUM进一步增长至510亿美元，较9月底增长4%，其中市场价值增值贡献12亿美元，资金净流入贡献7.93亿美元 [11] 收入表现 - 2025年第三季度管理费收入为5070万美元，同比增长30%；前九个月管理费收入为1.351亿美元，同比增长19% [6] - 2025年第三季度净费用收入为4670万美元，同比增长20%；前九个月净费用收入为1.356亿美元，同比增长28% [6] - 业绩费及附带权益收入在第三季度为180万美元，同比下降57%；但前九个月为1660万美元，显著高于去年同期的480万美元 [6] - 佣金收入在第三季度为380万美元，去年同期为50万美元；前九个月佣金收入为580万美元，同比增长19% [6] 费用与盈利能力 - 2025年第三季度净薪酬支出为1900万美元，同比增长13%；前九个月净薪酬支出为5430万美元，同比增长9% [5] - 股权激励支出在第三季度为2240万美元，去年同期为480万美元；前九个月为4720万美元，去年同期为1380万美元，增长主要由于会计政策变更 [5][7] - 销售、一般及行政费用（SG&A）在第三季度为450万美元，同比下降3%；前九个月为1340万美元，同比下降3% [7] - 2025年第三季度净利润为1320万美元（每股0.51美元），同比增长4%；前九个月净利润为3860万美元（每股1.50美元），同比增长3% [11] - 2025年第三季度调整后税息折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为3190万美元（每股1.24美元），同比增长54%；前九个月为7930万美元（每股3.07美元），同比增长26% [11] 业务发展与管理动态 - 2025年公司推出三只新的ETF，进一步扩展产品线，公司ETF的AUM自2022年以来从不足4亿美元增长至超过45亿美元 [2] - 公司任命Ryan McIntyre为总裁，Kevin Hibbert和Arthur Einav为联席首席运营官，以加强管理团队 [2][9][10] - 公司董事会宣布第三季度股息为每股0.40美元，较之前增长33% [2][11] - 公司实施了常规发行人回购计划（NCIB）和自动股票购买计划（ASPP） [11] 产品与策略细分 - 交易所上市产品（包括贵金属和关键材料实物信托及ETF）是AUM的主要贡献者，截至2025年9月30日AUM为417.79亿美元 [14][15] - 管理股票策略AUM为51.71亿美元，其中贵金属策略占56%，高净值管理账户占38%，美国价值策略占6% [14][17] - 私人策略AUM为21.38亿美元 [14][15]

核心财务表现 - 2025年第三季度总收入为1.44亿美元，同比下降1400万美元或8.9% [3][6] - 净亏损为3570万美元，净亏损率为24.8%，去年同期净亏损为2240万美元，净亏损率为14.2% [6][8] - 调整后税息折旧及摊销前利润为6880万美元，同比下降850万美元或11.0%，调整后税息折旧及摊销前利润率为47.8%，去年同期为48.9% [6][9] 收入构成 - 订阅服务总收入为1.33亿美元，同比下降1300万美元或8.9%，下降主要由于服务组合变化导致1060万美元减少以及所有服务量减少730万美元 [4] - 高速数据业务收入为1.066亿美元，同比下降90万美元或0.8% [6] - 其他业务服务收入为490万美元，同比增长40万美元或8.9%，主要由于批发收入增加 [5] - 其他收入为610万美元，同比下降140万美元或18.7%，主要由于纸质账单收入和广告收入减少 [5] 用户指标 - 截至2025年9月30日，总用户数约为46.45万，同比减少2.6万或5%，环比减少5100户 [10] - 高速数据业务用户数为45.71万，同比减少2.35万或5%，环比减少4900户 [6][10] - 本季度净流失4900户高速数据业务用户 [6] 市场扩张进展 - 绿地市场现已覆盖10.66万户家庭，渗透率达到16.0% [1][6] - 本季度在绿地市场新增覆盖1.55万户家庭，新增约2500户高速数据光纤用户 [3][6] - 本季度市场扩张项目共新增覆盖1.92万户家庭，包括绿地市场1.55万户和边缘扩展项目3700户 [11] - 2025年边缘扩展项目覆盖8700户新家庭，2600用户，渗透率29.9%；2024年边缘扩展项目覆盖8300户新家庭，3800用户，渗透率45.8%；2023年边缘扩展项目覆盖1.85万户新家庭，5800用户，渗透率31.4% [12] 成本与资本支出 - 运营费用为5390万美元，同比下降870万美元或13.9%，主要由于直接运营费用减少，特别是节目费用减少830万美元 [8] - 销售、一般和行政费用为3810万美元，同比增加20万美元或0.5%，主要由于现金补偿费用和营销费用增加 [8] - 资本支出为5250万美元，同比增加1200万美元，主要与可扩展基础设施、线路扩展和支持资本增加有关 [13] - 核心资本支出占总收入的18.7% [13] 流动性及资本结构 - 截至2025年9月30日，长期债务和融资租赁义务总额为10.655亿美元，现金为2290万美元 [14] - 总净杠杆率为3.7倍，未使用的循环信贷能力为9840万美元 [14] - 修订循环信贷设施，将到期日延长至2027年6月30日 [6][17] 战略交易 - 宣布与DigitalBridge Group Inc和Crestview Partners达成协议，将以15亿美元的交易私有化 [6][16]

核心观点 - 公司2025年第三季度业绩表现强劲，总营收同比增长13%至1.656亿欧元，连续第三个季度实现双位数增长 [3] - 调整后税息折旧及摊销前利润同比增长18%至1600万欧元，超出预期 [3] - 公司对2025年全年及2026年业绩持乐观态度，预计营收将维持双位数增长，2026年调整后税息折旧及摊销前利润目标约为2000万欧元 [4][8][14] 财务业绩摘要 - 2025年第三季度总营收为1.656亿欧元，去年同期为1.461亿欧元，同比增长13% [5] - 2025年前九个月总营收为4.29亿欧元，去年同期为3.661亿欧元，同比增长17% [5] - 2025年第三季度推荐收入为1.616亿欧元，去年同期为1.453亿欧元，同比增长11% [5] - 2025年第三季度净利润为1100万欧元，去年同期为净亏损1540万欧元 [5] - 2025年第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为1600万欧元，去年同期为1360万欧元，同比增长18% [5] 分区域业绩表现 - 美洲地区第三季度推荐收入为5880万欧元，同比增长14% [4][20] - 发达欧洲地区第三季度推荐收入为6970万欧元，同比增长9% [20] - 世界其他地区第三季度推荐收入为3300万欧元，同比增长12% [4][20] - 美洲地区前九个月推荐收入为1.565亿欧元，同比增长14% [20] - 发达欧洲地区前九个月推荐收入为1.782亿欧元，同比增长15% [20] - 世界其他地区前九个月推荐收入为8870万欧元，同比增长27% [20] 市场营销与运营效率 - 2025年第三季度广告支出为1.22亿欧元，同比增长13% [12][27] - 全球广告投入回报率在第三季度保持稳定，为134.1% [5][12] - 美洲地区广告投入回报率提升至135.4%，同比增加9.1个百分点 [31] - 发达欧洲地区广告投入回报率下降至141.2%，同比减少10.0个百分点 [31] - 品牌营销投资持续增加，旨在提升平台直接流量 [12][29] 战略举措与业务发展 - 公司于2025年7月31日完成对Holisto的战略收购，并已将其财务业绩合并 [8] - 收购Holisto带来320万欧元的其他收入增长 [20][24] - 公司利用人工智能营销活动，包括品牌大使Jürgen Klopp的宣传活动，提升了夏季业绩 [3] - 产品体验持续改善，带来更好的用户体验和更高的营销效率 [3] 费用结构分析 - 2025年第三季度销售和营销费用为1.281亿欧元，同比增长13% [36] - 2025年第三季度技术和内容费用为1240万欧元，同比增长1% [36] - 2025年第三季度一般和行政费用为850万欧元，同比增长23% [36] - 2025年第三季度总成本和费用为1.534亿欧元，同比下降7% [36] 现金流与资产负债表 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物和受限现金总额为1.063亿欧元，较2024年12月31日的1.341亿欧元减少2780万欧元 [57] - 前九个月投资活动所用现金主要为收购Holisto剩余股权所用的1500万欧元 [58] - 前九个月经营活动所用现金为1160万欧元，主要受运营资产和负债变动影响 [59] 未来业绩展望 - 公司预计2025年第四季度将再次实现营收双位数同比增长，全年营收增长率为中双位数百分比 [4][14] - 2025年全年调整后税息折旧及摊销前利润预计至少达到1000万欧元，与去年业绩相当 [4] - 2026年全年预计维持双位数营收增长率，调整后税息折旧及摊销前利润目标约为2000万欧元 [4][8][14]

核心观点 - 公司第三季度业绩表现强劲，总收入同比增长37.8%至1.846亿美元，净利润为880万美元，调整后EBITDA为2180万美元 [1][5] - 战略重心向高利润的业主直接关系业务倾斜成效显著，ODR收入同比增长52.0%，占总收入比重达76.6% [3][5] - 公司通过收购Pioneer Power等举措扩大规模和市场覆盖，并重申2025财年收入6.5亿至6.8亿美元、调整后EBITDA 8000万至8600万美元的全年指引 [1][4][8] 第三季度财务表现 - 总收入从1.339亿美元增长至1.846亿美元，增幅37.8%，增长主要来自收购贡献（35.3%）和有机增长（2.5%）[5][6] - ODR业务收入增长52.0%至1.414亿美元，其中收购相关收入贡献39.8%，有机增长贡献12.2% [5][6] - 总毛利润增长23.7%至4470万美元，但总毛利率从27.0%下降至24.2%，主要受低毛利率的Pioneer Power收购影响 [5][6] - 净利润增长17.4%至880万美元，摊薄后每股收益为0.73美元，去年同期为0.62美元 [5][13] - 调整后EBITDA增长25.6%至2180万美元，经营活动产生的净现金流为1330万美元，显著高于去年同期的490万美元 [5][13] 业务分部表现 - ODR分部收入占比提升至76.6%，其毛利润增长20.3%至3570万美元，但毛利率从31.9%下降至25.2% [5][6][24] - GCR分部收入增长5.6%至4320万美元，其毛利润增长39.3%至900万美元，毛利率从15.8%提升至20.8%，得益于公司对高质量项目的选择性关注 [6][24] - 公司持续进行战略性的业务组合向ODR转移，导致GCR业务的有机收入出现19.5%的下降 [6] 收购整合与战略执行 - 第三季度完成了对Pioneer Power的收购，扩大了在中西部上游地区的业务覆盖，并加深了在工业市场（如发电）的渗透 [4] - Pioneer Power本季度收入表现超出预期，尽管其当前毛利率水平与公司历史水平不同，但管理层正积极整合并计划通过运营和商业改进来提升其利润率 [4][6] - 公司通过战略性并购、扩大ODR业务、拓宽服务范围和深化客户关系来构建具有韧性的业务模式 [4] 资产负债表与现金流 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为980万美元，流动资产为2.168亿美元，流动负债为1.512亿美元，流动比率为1.43倍 [7] - 公司在循环信贷额度下的借款为3450万美元，计划在年内剩余时间利用自由现金流继续减少此类借款 [7] - 九个月经营活动产生的净现金流为1757万美元，投资活动使用的净现金流为6791万美元，主要与收购相关 [22] 2025年业绩指引 - 重申2025财年总收入指引为6.5亿至6.8亿美元，调整后EBITDA指引为8000万至8600万美元 [1][12] - 更新了部分假设：总有机收入增长预期从10%-15%下调至7%-10%，毛利率预期从28%-29%下调至25.5%-26.5%，以反映Pioneer Power收入贡献高于预期及其不同的毛利率特征 [8][10][12] - ODR收入占总收入比重维持在70%-80%的指引区间，ODR收入增长预期从35%-50%上调至40%-50% [12]