业务进展 - 公司实现单分子蛋白质组分析平台重大技术突破 公开发表首篇展示平台生成新数据的科学手稿 验证迭代映射方法可测量前所未有的蛋白质形态分辨率和广度[2] - 与两家主要研究机构签署合作 利用平台和Tau蛋白质形态测定法研究阿尔茨海默病模型中 Tau蛋白翻译后修饰 旨在推动疾病相关生物学基础研究进展[3] 财务表现 - 2025年第二季度运营费用1710万美元 较去年同期2080万美元下降18% 主要源于成本优化措施 研发活动时间安排变动以及薪酬 相关福利 股权补偿和专业服务费用减少[4] - 2025年第二季度净亏损1500万美元 较去年同期净亏损1800万美元有所收窄[5] - 截至2025年6月30日 现金及现金等价物与投资总额为1.795亿美元[5] - 研发费用从去年同期的1244万美元降至1039万美元 一般行政费用从835万美元降至670万美元[12] 资产负债状况 - 总资产从2024年末的2.427亿美元降至2.132亿美元 主要因长期投资从7640万美元减少至3160万美元[11] - 流动资产从1.328亿美元增至1.507亿美元 现金及现金等价物从2760万美元增至3446万美元[11] - 股东权益从2.087亿美元降至1.811亿美元 累计亏损从2.73亿美元扩大至3.047亿美元[11] 现金流表现 - 上半年经营活动净现金流出2729万美元 较去年同期3172万美元有所改善[12] - 投资活动净现金流入3399万美元 主要来自证券到期收款4588万美元[12] - 期末现金及等价物从期初2865万美元增至3546万美元[13]

文章核心观点 公司将公布2025年第二季度财务结果并召开电话会议讨论成果、业务发展和展望 [1][2] 财务结果公布 - 公司将于2025年7月31日美股开盘前公布2025年第二季度财务结果 [1] 电话会议安排 - 公司管理层将在太平洋时间上午5:30/东部时间上午8:30进行网络直播电话会议，讨论财务结果、业务发展和展望 [2] - 网络直播音频可在公司网站“投资者”板块收听 [2] 公司介绍 - 公司总部位于华盛顿州西雅图，研发总部位于加利福尼亚州圣卡洛斯，是一家处于发展阶段的生命科学公司 [3] - 公司致力于创建量化和解读蛋白质组复杂性的平台技术，使命是通过普及蛋白质组学推动人类健康和医学进步 [3] 联系方式 - 媒体联系邮箱为press@nautilus.bio [4] - 投资者联系邮箱为investorrelations@nautilus.bio [4]

收购交易核心信息 - 公司Illumina以3.5亿美元现金收购SomaLogic，并可能支付额外7500万美元基于业绩的里程碑款项和特许权使用费[1] - 交易预计在2026年上半年完成，旨在增强公司在蛋白质组学市场的布局并推进多组学战略[2] - 收购包括SomaLogic位于科罗拉多州博尔德的CLIA和CAP认证实验室、办公及制造设施，以及约250名员工[6] 市场与财务影响 - 消息公布后公司股价上涨2.9%至93.23美元，过去一个月累计涨幅达14%，远超行业2.5%的涨幅[3][13] - 公司当前市值144.9亿美元，过去四个季度平均盈利超预期56.4%，收益率为4.6%，显著优于行业-27.7%的水平[4] - 预计被收购业务将在2027年实现非GAAP盈利，2028年利润率与公司整体持平[10] 技术协同与行业前景 - SomaLogic的蛋白质组学技术将与公司NGS生态系统、DRAGEN软件结合，加速研发并降低研究成本[3] - 全球蛋白质组学市场规模预计2025年达416.5亿美元，2034年前CAGR为14.9%，驱动因素包括个性化医疗需求及研发投入[11] - 公司2021年已与SomaLogic合作开发SomaScan蛋白质组学检测技术，其技术在高通量、可扩展性和重复性方面表现突出[5] 其他业务进展 - 公司5月推出基于深度学习的PromoterAI算法，可解码非编码区基因变异，助力罕见病诊断研究[12] - Illumina Protein Prep技术目前有全球40家早期用户，2025年第三季度将全面上市[3]

行业背景 - 蛋白质组学领域由Keith团队开创 团队中Marc Wilkins首次提出"蛋白质组学"术语[1] - 澳大利亚蛋白质组分析设施是全球首个政府资助的国家级蛋白质组学研究机构 专注于蛋白质科学产业化[1] 公司发展 - Proteome Systems Ltd成立于1999年 由Keith带领学术团队创立 旨在实现蛋白质组学商业化[1] - 公司2004年在澳大利亚证券交易所上市 专注知识产权 工程技术及生物信息学领域[1] - 2005年后业务拓展至生物技术 电子健康及其他新兴技术领域[1] 技术专长 - Keith团队发表300篇科学论文并拥有多项专利 在生物技术和气候/可再生能源创新领域具有权威见解[1] - 团队具备从基础研究(发育生物学 生物化学 分子生物学)到产业化应用的全链条经验[1] 市场机遇 - 气候变化与可持续发展被视为重大商业颠覆因素 同时带来行业风险与投资机会[1] - 生物技术产业化过程中 蛋白质组学工程技术与生物信息学结合形成独特竞争优势[1]

文章核心观点 公司宣布推出首届蛋白质组学圆桌会议系列虚拟活动，聚焦蛋白质组学领域，探讨研究、技术进步和实际应用，以推动医疗保健未来发展 [1] 会议信息 首节会议 - 主题为“Is More Really More? Evaluating the Case for High - Plex, High - Quality Proteomics”，时间为2025年6月6日上午11点（美国东部时间），由公司首席医疗官主持，邀请EPIC癌症研究的研究人员参与，他们将分享从大量人群中此前无法测量的蛋白质中获得的重大癌症发展的“黑天鹅”见解 [2] 后续会议主题 - “Quantifying Confidence: Comparative Metrics for Proteomic Platforms that Matter”，领先的蛋白质组学研究人员将探讨蛋白质组学的差异因素，以及如何评估大规模研究的技术 [3] - “Trusted at Scale: Deployment of Proteomic Technologies in Biobanks”，了解生物样本库研究人员如何将大规模蛋白质组学数据转化为实际见解，以及平台选择的关键因素 [4] - “Accelerating Drug Development: Proteomics in Clinical Trials”，顶级生物制药创新者使用SomaScan™检测加速药物开发决策，研究人员将讨论蛋白质组学如何助力更快找到更好的药物 [5] 注册与参与 - 感兴趣者可通过公司网站https://www.standardbio.com/2025 - proteomics - roundtable注册，会议将在公司网站投资者页面网络直播并可回放 [6] 公司介绍 - 公司拥有一系列标准化的下一代技术组合，利用其专有的SomaScan、质谱流式细胞术和微流控技术，为健康和疾病研究提供可靠且可重复的见解，与全球领先实验室合作，专注于转化和临床研究的紧迫需求 [7] 首节会议演讲者 - 包括伦敦帝国理工学院癌症流行病学教授Elio Riboli、癌症流行病学与预防教授Marc Gunter，以及牛津大学高级分子流行病学家Karl Smith - Byrne [8]

文章核心观点 - 蛋白分析平台先驱公司Nautilus将参加高盛第46届全球医疗保健年会 [1] 公司参会信息 - 公司管理层将于2025年6月10日周二下午2点（东部时间）参加炉边谈话 [2] - 感兴趣者可在公司网站“投资者”板块观看直播和存档网络直播 [2] 公司概况 - 公司总部位于华盛顿州西雅图，研发总部位于加利福尼亚州圣卡洛斯 [3] - 公司是处于发展阶段的生命科学公司，致力于创建量化和解锁蛋白质组复杂性的平台技术 [3] - 公司使命是通过普及蛋白质组获取途径，推动人类健康和医学领域的进步，从而改变蛋白质组学领域 [3] 联系方式 - 媒体联系邮箱为press@nautilus.bio [4] - 投资者联系邮箱为investorrelations@nautilus.bio [4]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收84.2万美元，较2024年第一季度增长84%，但略低于预期 [7] - 2025年第一季度毛利润48.6万美元，毛利率58%，其中约7%的收益来自本季度使用的低价值或无价值库存 [18] - 2025年第一季度GAAP总运营费用为2560万美元，2024年第一季度为2360万美元；调整后运营费用为2290万美元，2024年第一季度为2190万美元 [19] - 2025年第一季度股息和利息收入为250万美元，2024年第一季度为360万美元 [20] - 预计2025年调整后运营费用为1.03亿美元或更少，2025年总现金使用量为9500万美元或更少，目前的现金、现金等价物和有价证券水平将为公司提供至2027年下半年的运营资金 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度推出Platinum Pro系统并完成首次客户销售，营收来自Platinum系列仪器、耗材套件及相关服务 [7][18] - 现有美国学术客户在第一季度继续购买耗材，公司认为这种模式不会改变 [8] - 截至第一季度末有23个国际分销合作伙伴，国际业务表现良好，潜在客户对公司产品持续感兴趣 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国学术市场因NIH资金和间接成本上限的不确定性，新仪器购买显著放缓，预计至少到2025年秋季国会批准联邦预算前都会受影响 [7][8] - 美国制药、生物技术和政府实验室在新仪器销售和耗材销售方面有增长机会，公司正加大对该领域的重视 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有三个企业优先事项：加速商业应用、实现创新路线图、保持财务实力 [6] - 加速商业应用方面，公司推出Platinum Pro系统，重视制药和生物技术市场机会，与Avantor合作并完成其培训，拓展国际分销合作伙伴 [7][8][9] - 实现创新路线图方面，公司对技术路线图有信心，Version four测序套件预计2025年第三季度推出，预计到2025年底发布library preparation kit的版本3，Proteus开发项目按计划推进，有望在2025年底在原型系统上成功进行蛋白质测序，2026年下半年推出Proteus平台，还展示了核心技术在蛋白质测序以外的应用能力 [10][11][12] - 保持财务实力方面，公司认为自己是蛋白质组学领域的技术领导者，有强大的资产负债表，将继续高效投资以实现长期股东价值最大化 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为NIH资金不确定性会影响美国学术市场短期商业结果，但对蛋白质组学长期市场机会和技术路线图有信心，相信公司能继续扩大客户群 [7][8][17] - 虽然当前市场不确定性可能影响短期商业结果，但公司有强大的资产负债表，将继续高效投资，预计现有资金能支持到2027年下半年 [17][23] 其他重要信息 - 公司正在跟踪关税对运营的潜在影响，初步分析显示关税对近期库存采购成本无重大影响，公司有缓解策略；目前未看到进口关税对销售渠道的影响，科学和医疗设备历史上可免进口关税 [20][21][22] - 公司通过合作伙伴和协作，认为蛋白质检测分析性能会提升，正通过战略伙伴关系和合作加速解锁该能力 [16] 问答环节所有提问和回答 问题：在生物制药业务方面的信心来源及如何弥补学术研究收入损失 - 公司表示政策相关问题主要涉及上市药物或疗法成本，未影响生物技术和制药公司的研发优先级或资金，公司产品能解决客户高效和低成本工作的问题，因此有信心拓展该市场 [28][29] 问题：Platinum Pro系统早期反馈及平台稳定性，以及旧款Platinum设备库存处理 - 公司认为Platinum Pro系统已成熟，生产和交付成功，安装和使用可靠性良好；客户采用该系统是为获取开放模式或专业模式，或进行数据分析，或偏好新设备；公司仍在销售旧款Platinum设备，预计未来几个月售罄库存 [31][32][33] 问题：未来商品成本和毛利率情况 - 公司历史毛利率在40% - 50%之间，本季度为58%，其中7%来自低价值或无成本部件；预计未来仍在该范围，新Platinum Pro的商品销售成本与现有Platinum相当；公司会管理关税影响，但目前影响不显著 [37][38] 问题：公司现金状况及未来资金规划 - 公司认为目前资金可支持到2027年下半年，在商业策略上会平衡直接投资和利用渠道合作伙伴；研发方面会继续保持技术领先，认为当前挑战是短期的，会继续投资业务，未来会评估战略选择 [42][44][45] 问题：国际合作伙伴覆盖的国家或地区及关税情况 - 公司表示目前未看到进口关税对国际合作伙伴的影响，科学和医疗仪器历史上可免关税；多数合作伙伴覆盖多个国家，公司认为国际分销网络建设基本完成，未来可能增加少数合作伙伴 [48][49][50] 问题：美国学术市场在目标市场中的占比 - 公司称目前市场规模大，渗透率低，有很大增长空间；截至季度末，约60%的仪器安装在实验室在美国以外，约40%在美国；美国学术市场占总业务的约20% [55][56] 问题：第一季度研发和SG&A支出下降的原因 - 公司表示季度间支出有波动，研发支出更明显；去年底对研发部门和整体组织进行了重组，专注于Proteus项目开发，全年运营支出预计在1.03亿美元或更少 [59] 问题：与Avantor合作的进展情况 - 公司称已完成对Avantor团队的培训和入职，双方有定期沟通，公司对其各地区的活动水平满意，双方团队正共同推进销售机会 [62][63][64] 问题：测序套件在不同用途和版本改进方面的差异 - 公司表示学术研究人员和生物制药或政府实验室使用的测序套件无差异，新版本推出后会逐步淘汰旧版本；公司在改进套件时会关注能否为客户提供更多信息、覆盖更多肽和氨基酸、增加新功能和应用，通常每九个月左右进行一次有意义的改进 [71][72][74] 问题：公司是否仍要保持领先于竞争对手，还是会为节省现金而放缓发展 - 公司认为自己仍领先于其他类似技术，有技术路线图，会谨慎分配研发投资，目前对投资方式和资金状况满意，会根据市场情况做出反应 [76][77][79] 问题：学术人员之间的交流对公司系统推广的作用 - 公司认为同行之间的交流是提高技术认知和兴趣的有力方式，包括客户举办的网络研讨会、公司举办的用户组会议等活动，是直接销售活动的有益补充 [80][81]

文章核心观点 - 公司2025年第一季度业绩表现良好，营收增长37%，虽仍处亏损但亏损幅度收窄，对全年营收增长有预期 [1][4][6] 近期亮点 - 公司对第一季度表现满意，尽管行业面临宏观经济逆风，Proteograph产品套件势头持续增强，2025年第一季度仪器发货量与2024年全年持平 [3] - 2025年第一季度营收达420万美元，较上年同期增长37%，主要因产品销售和服务收入增加 [4] - 获得与新客户的重要合同，将与Discovery Life Sciences合作开展10000个样本的研究 [9] - 通过增加客户出版物、网络研讨会、预印本和评论加速平台的第三方验证 [9] - 季度末现金、现金等价物和投资约2.85亿美元 [6][9] 2025年第一季度财务结果 营收 - 2025年第一季度营收420万美元，较上年同期310万美元增长37%，产品收入290万美元（含关联方收入5000美元），服务收入120万美元（含关联方收入4.7万美元），其他收入6万美元 [4] 毛利和毛利率 - 2025年第一季度毛利210万美元，毛利率49% [5] 运营费用 - 2025年第一季度运营费用2280万美元，较上年同期2660万美元减少14%，主要因股票薪酬和实验室费用减少 [5] 净亏损 - 2025年第一季度净亏损1990万美元，上年同期为2070万美元 [6] 现金及投资 - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和投资约2.85亿美元 [6] 2025年业绩指引 - 公司预计2025年全年营收在1700万至1800万美元之间，中点较2024年全年增长24% [7] 公司介绍 - 公司是一家生命科学公司，开发变革性产品，其Proteograph产品套件是集成解决方案，用于大规模蛋白质组分析，仅用于研究，非诊断程序 [9][10]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收3030万美元，较上年下降5% [10][20] - 第一季度耗材收入1810万美元，同比增长6%；仪器收入260万美元，同比增长3%；加速器实验室收入560万美元，下降36% [20] - 第一季度GAAP毛利润1640万美元，毛利率54.1%；非GAAP毛利润1510万美元，非GAAP毛利率49.7%，较去年下降150个基点 [22] - 第一季度GAAP运营费用4280万美元，同比增加910万美元；非GAAP运营费用3380万美元，同比增加230万美元 [22] - 第一季度调整后EBITDA亏损1130万美元，上年同期亏损810万美元 [23] - 第一季度末现金、现金等价物、有价证券和受限现金为2.695亿美元，较去年减少2220万美元 [24] - 第一季度调整后现金消耗900万美元，较上年的1940万美元减少超50% [24] - 2025年全年预计营收1.2 - 1.3亿美元，较之前指引中点下调9%，营收下降5% - 13% [25] - 预计GAAP全年毛利率在55% - 59%，非GAAP毛利率在50% - 54%，较之前指引降低300个基点 [27] - 预计2025年公司独立运营现金使用量在3500 - 4500万美元，另有2000万美元用于排放支付 [28] - 预计2026年成本节约从4000万美元增至5500万美元，实现现金流收支平衡，资产负债表现金超1亿美元且无债务 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 耗材业务 - 第一季度耗材收入1810万美元，同比增长6%，创历史新高，预计后续表现仍强劲 [10][20] 仪器业务 - 第一季度仪器收入260万美元，同比增长3%，本季度放置17台仪器，上年同期为16台 [20][21] 加速器实验室业务 - 第一季度加速器实验室收入560万美元，下降36%，主要因制药客户大型项目减少 [20][21] 诊断合作伙伴业务 - 第一季度诊断合作伙伴销售额为160万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 地区市场 - 第一季度收入增长由北美地区引领，增长3%；欧洲下降30%，主要因加速器收入降低；亚太地区增长14% [21] 客户市场 - 第一季度客户结构中制药和学术界各占约50% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司超灵敏蛋白质检测平台无可匹敌，致力于满足人类健康需求，在神经学领域建立领导地位，并拓展至免疫学和肿瘤学领域 [9] - 修订2025年业绩指引，更趋保守，主要考虑宏观资金环境，而非公司特定因素 [7] - 推进与Akoya Biosciences的合并交易，交易股权价值从2亿美元降至6600万美元，发行股份减少超900万股，公司股东在合并后公司的所有权从70%增至84%，预计Akoya将贡献37%的营收和40%的毛利润 [11] - 战略举措包括：推出新的免疫学检测试剂，扩大检测菜单；年底前推出Simoa One仪器和试剂平台，突破现有灵敏度障碍；在阿尔茨海默病诊断领域取得进展，与ARUP实验室合作，预计今年夏天为Lucent AD Complete测试定价 [13][14][15] - 应对市场环境的措施：2026年通过早期访问计划，让客户在全球超2万台现有流式细胞仪上使用未锁定的Simoa One检测试剂盒；将神经学领域的成功经验拓展至免疫学和肿瘤学领域；宣布削减3000万美元核心运营成本，到2026年实现年化节省5500万美元 [17][18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩超预期，凸显仪器和耗材业务的韧性，增强对长期增长潜力的信心 [7] - 尽管学术资金和制药支出面临市场逆风，但人类健康需求持续存在，对满足该需求持乐观态度 [9][17] - 加速器实验室业务虽目前面临生物制药和生物技术客户的保守态度，但仍视为业务模式的关键差异化因素，相信制药不确定性消除后将推动增长 [27] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提供非GAAP财务指标，用于评估运营表现，投资者可查看网站上的演示文稿和今日发布的财报中这些非GAAP指标与GAAP财务指标的对账 [4][5] - 公司预计阿尔茨海默病血液检测市场未来规模达90 - 100亿美元，Leucine AD Complete检测具有高准确性和低中间区域的优势，公司有信心在该市场发挥重要作用 [80] 问答环节所有的提问和回答 问题1：加速器实验室和耗材业务情况 - 耗材业务创历史新高，主要由顶级神经学检测试剂和炎症、细胞因子相关检测试剂推动 [35][36] - 加速器实验室第一季度表现符合预期，虽管道开发时间变长，但经常性收入部分强劲且增长，新项目有新客户和新领域的兴趣，但大项目减少 [37][38][39] 问题2：Simoa One试剂盒与流式细胞仪兼容的影响 - 利用流式细胞仪现有庞大基础，可加速菜单开发并交付给客户，与Akoya Biosensors合并有协同效应 [42] 问题3：Leucine AD定价及测试收入情况 - 预计PLA测试报销价格为三位数，报销将于2026年初开始 [44] 问题4：美国学术终端市场情况及FDA提交时间和竞争应对 - 学术市场仪器购买有压力，但耗材业务强劲，累计奖励价值下降近40%，2026年拟削减40%的提案不太可能成立 [54] - 阿尔茨海默病诊断方面，预计今年下半年完成临床试验入组后提交FDA申请，市场可能是实验室开发测试和FDA批准测试的组合 [50][51] 问题5：Simoa One平台与其他流式细胞仪使用Simoa检测试剂的优势 - 年底推出的Simoa One平台是全集成仪器检测解决方案，性能将优于其他解决方案，未来迭代会更复杂 [57] 问题6：加速器实验室管道开发时间变长的原因 - 主要是制药支出动态因素，项目推迟到下半年或更晚，但整体管道健康，预计未来仍会增长 [60][61] 问题7：供应链关税影响及应对 - 成本方面，主要受某些抗体关税影响，已采取措施，预计关税对利润率影响在50 - 100个基点；收入方面，考虑了潜在的互惠关税，预计对增长的影响不超过100个基点 [63][64] 问题8：2025年各业务板块增长预期及信心来源 - 仪器业务预计与2024年基本持平；耗材业务有一定粘性和增长；加速器实验室经常性收入部分稳定，但整体会下降，主要因Lilly合作结束和管道开发缓慢 [70][71][72] 问题9：第二季度营收和利润率预期 - 预计上半年营收占全年的45% - 48%，与历史情况相似，下半年会略有回升 [73] 问题10：客户是否会暂停HD X等仪器购买及Simoa One与流式细胞仪的耗材情况 - HD X业务预计持续不受影响；Simoa One推出初期针对免疫学和肿瘤学标记物，不会对现有系统造成蚕食；通过流式细胞仪扩大使用可提高耗材吸引力，促进超灵敏生物标志物检测的广泛应用 [75][76][77] 问题11：LucentDx和阿尔茨海默病检测业务今年和2026年的贡献预期 - 该市场规模大，公司检测方案具有优势，目前难以确定全年贡献，去年收入情况不稳定，现在有稳定趋势 [80][81][84] 问题12：2026年现金流假设及Akoya现金消耗情况 - 考虑了收入指引变化、Akoya营收假设和协同效应，预计到2026年协同效应带来的节省从4000万美元增至5500万美元，实现现金流收支平衡 [87][88] 问题13：Leucine AD的三位数定价依据 - 该测试为五标记物测试，有阿尔茨海默病算法，参考市场上四或五标记物的蛋白质组学测试价格 [91] 问题14：加速器实验室下半年非经常性业务的预期 - 已考虑制药业务约900个基点的年度降幅，大部分来自Lilly的450万美元，其余因大项目可见性不足 [93] 问题15：Simoa One的市场反馈和第一年贡献预期 - 客户对其更高灵敏度、增加多重检测和高效工作流程感兴趣，年底可更多介绍其特点和系统，2026年的早期访问计划有更广泛影响 [94][95][96]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收3030万美元，同比下降5% [10][20] - 第一季度耗材收入1810万美元，同比增长6%；仪器收入260万美元，同比增长3%；加速器实验室收入560万美元，同比下降36% [20] - 第一季度GAAP毛利润1640万美元，毛利率54.1%；非GAAP毛利润1510万美元，非GAAP毛利率49.7%，较去年下降150个基点 [22] - 第一季度GAAP运营费用4280万美元，同比增加910万美元；非GAAP运营费用3380万美元，同比增加230万美元 [22] - 第一季度调整后EBITDA亏损1130万美元，去年同期亏损810万美元 [23] - 第一季度末现金、现金等价物、有价证券和受限现金为2.695亿美元，较去年减少2220万美元 [24] - 2025年全年预计营收1.2 - 1.3亿美元，同比下降5% - 13%，中点较之前指引下降9% [25] - 预计GAAP全年毛利率在55% - 59%，非GAAP全年毛利率在50% - 54%，较之前指引降低300个基点 [28] - 2025年公司独立运营现金使用量预计在3500 - 4500万美元，排放支付2000万美元 [29] - 预计2026年实现现金流盈亏平衡，资产负债表现金超过1亿美元且无债务 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 耗材业务 - 第一季度耗材收入创历史新高，主要由过去12个月推出的产品推动 [10][20] - 主要驱动产品为顶级神经学检测试剂，炎症和细胞因子检测试剂也开始有良好表现 [36][37] 仪器业务 - 第一季度仪器收入260万美元，同比增长3%，共交付17台仪器，去年同期为16台 [20][21] 加速器实验室业务 - 第一季度加速器实验室收入560万美元，同比下降36%，主要因制药客户大型项目减少 [20][21] 诊断合作伙伴业务 - 第一季度诊断合作伙伴销售额为160万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 第一季度收入增长3%，引领公司收入增长 [21] 欧洲市场 - 第一季度收入下降30%，主要因加速器收入降低 [22] 亚太市场 - 第一季度收入增长14% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 推进与Acoya Biosciences的合并交易，交易股权价值从2亿美元降至6600万美元，发行股份减少超900万股，Quanterix股东在合并后公司的所有权从70%增至84%，预计Acoya将贡献37%的营收和40%的毛利 [11] - 持续推进“Grow Menu”战略，第一季度推出4种新的免疫学检测试剂，继续扩大检测试剂组合，加强在神经学领域的领导地位，并向免疫学和肿瘤学领域拓展 [13] - 计划在年底推出Simoa One仪器和试剂平台，预计该平台将突破现有灵敏度障碍，灵敏度提高至现有系统的10倍，具备高达10重的多重检测能力和更高的特异性 [13][14] - 专注于阿尔茨海默病诊断领域，与ARUP Laboratories合作开展pTau217血液检测，预计今年夏天为Lucent AD Complete检测定价，该检测目前正在进行四项临床试验，预计今年第四季度完成入组 [14][15] 应对市场策略 - 2026年通过早期访问计划，让客户能够在全球超2万台现有流式细胞仪上使用解锁的Simoa One检测试剂盒，降低客户对高资本仪器的购买需求 [16] - 将神经学领域的成功经验拓展到免疫学和肿瘤学领域，通过“Grow Menu”计划和收购Acoya Biosciences扩大市场份额，预计收购后安装基数增加1300台仪器，可寻址市场从1亿美元扩大到5亿美元 [18] - 宣布削减3000万美元核心运营成本，到2026年实现年化节省5500万美元，以实现2026年正现金流目标 [19] 行业竞争 - 公司超灵敏蛋白质检测平台具有独特优势，能够实现早期疾病检测、加速新疗法开发和长期神经生物标志物监测 [8] - 蛋白质组学将成为非侵入性液体活检解决方案的基石，公司在该领域具有领先地位，有望在早期生物标志物检测方面引领免疫学和肿瘤学领域 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管学术资金和制药行业支出面临市场逆风，但对人类健康的需求不会消失，公司对满足这一需求充满信心 [7][16] - 加速器实验室业务目前面临一些挑战，但随着制药行业不确定性的解决，该业务有望恢复增长，成为公司增长的驱动力 [28] - 公司对Simoa One平台和阿尔茨海默病诊断业务的未来发展充满期待，认为这些业务将为公司带来新的增长机会 [14][15] 其他重要信息 - 公司在财报中提供了非GAAP财务指标，用于评估运营绩效和进行业务趋势分析，这些指标应与GAAP财务信息结合考虑 [4][5] - 公司更新了季度报告的非GAAP财务指标，新增调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率和调整后现金消耗等指标 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：加速器实验室和耗材业务情况 - 加速器实验室第一季度收入符合预期，因无礼来公司的收入，有10亿美元的逆风。管道开发时间变长，重复性收入部分强劲且在增长，项目方面有新客户和新领域，但大项目减少。耗材业务创历史新高，主要由顶级神经学检测试剂驱动，炎症和细胞因子检测试剂也有良好表现 [34][35][36][37][38] 问题2：Simoa One平台相关问题 - Simoa One平台年底推出的是完全集成的仪器检测解决方案，性能优于其他解决方案。该平台试剂盒可在流式细胞仪上使用，能加速菜单开发，与Acoya Biosciences合并后有协同效应 [41][42][60] 问题3：Leucine AB检测定价和收入问题 - 预计Leucine AB检测的多标记物定价为三位数报销，报销将于2026年初开始 [44][45] 问题4：美国学术终端市场情况和FDA提交时间及竞争应对 - 学术市场仪器采购面临压力，但耗材业务具有韧性。阿尔茨海默病检测将在今年下半年完成临床试验入组后提交FDA申请，市场将是实验室开发测试和FDA批准测试的组合。公司将努力确保FDA测试获批 [50][51][52][53] 问题5：Simoa One平台与流式细胞仪的优势比较 - Simoa One平台是完全集成的解决方案，性能优于在流式细胞仪上使用Simoa检测试剂的方案，对研究和监管环境下的客户很重要 [60] 问题6：加速器实验室管道开发时间变长的原因 - 主要是制药行业支出动态变化，客户将项目推迟到下半年或更晚，但项目并未消失，加速器实验室业务仍有望恢复增长 [61][63][64] 问题7：供应链关税影响和应对 - 公司供应链关税主要影响某些抗体，已采取措施将关税对利润率的影响控制在50 - 100个基点。预计互惠关税对增长的影响不超过100个基点 [66][67][68] 问题8：全年各业务板块增长预期 - 仪器业务预计与2024年基本持平，耗材业务有一定粘性，加速器实验室业务重复性收入部分将保持稳定，但整体同比会下降，主要因礼来合作结束和管道开发缓慢 [72][74][75] 问题9：第二季度收入和利润率预期 - 预计第一季度收入占全年的45% - 48%，与历史情况相似，第二季度收入会有所增加 [77] 问题10：客户仪器购买和Simoa One平台与流式细胞仪的关系及耗材混合预期 - HDX仪器业务将继续不受影响，Simoa One平台初期针对免疫学和肿瘤学领域，不会对现有系统造成蚕食。公司认为在资本受限市场，流式细胞仪上使用试剂盒的方案将受到欢迎，有望提高耗材利润率 [78][79] 问题11：LucentDx和阿尔茨海默病检测业务今年和2026年的贡献预期 - 阿尔茨海默病检测市场规模巨大，公司的Leucine AD Complete检测具有优势，预计今年收入贡献部分取决于疗法和药物的市场需求。目前判断全年收入还为时过早 [81][82][84][86] 问题12：2026年现金流假设和Akoya现金消耗情况 - 2026年现金流假设考虑了收入指引变化、Akoya收入假设和协同效应，预计协同效应将达到5500万美元，帮助实现现金流盈亏平衡。目前暂不提供Akoya的现金消耗指引 [89][90] 问题13：Leucine AD检测三位数定价的依据 - Leucine AD检测是五标记物检测，通过算法提供阿尔茨海默病风险评分，参考市场上四或五标记物的蛋白质组学检测价格，预计今年夏天定价，有望在2026年初以有利价格推出 [92][93] 问题14：加速器实验室下半年非重复性业务的预期 - 已考虑全年制药业务约900个基点的收入下降，其中450万美元来自礼来合作结束，其余因大项目可见性不足 [94][95] 问题15：Simoa One平台的销售漏斗和第一年贡献预期 - 客户对Simoa One平台提高灵敏度和多重检测能力感兴趣，免疫学领域客户对此很兴奋。预计年底能更多介绍平台特点，2026年的推广计划有更广泛影响 [96][97]