核心观点 - 高盛分析师维持买入评级及52美元目标价 公司重申2025年财务指引 但用户增长指标显著低于预期[1][4][2] - 第一季度财务表现总体符合预期 总收入335亿美元与分析师预估334亿美元一致 调整后每股收益1.19美元超预期1.14美元[1] - 无线服务收入208亿美元同比增长2.7% 符合分析师预期但用户流失问题突出[1][2] 财务表现 - 总收入335亿美元与分析师预估334亿美元及市场共识333亿美元基本一致[1] - 调整后每股收益1.19美元 显著超越分析师预估1.14美元和市场共识1.15美元[1] - 无线服务收入208亿美元 同比增长2.7% 符合分析师208.3亿美元预估 高于市场204.4亿美元预期[1] - 消费者业务收入256亿美元 符合分析师255.6亿美元预估及市场254.5亿美元预期[2] - 企业业务收入73亿美元 完全符合分析师及市场预期[3] 用户增长指标 - 后付费用户净流失28.9万 远差于分析师预估流失24万及市场预期流失19.9万[2] - 消费者后付费电话用户净流失35.6万 显著差于分析师预估流失32万及市场预期流失28.9万[2] - 消费者固定无线用户净增19.9万 与分析师预估增20万及市场预期增19.5万基本一致[2] 业绩指引 - 重申2025年无线服务收入增长指引2%-2.8% 对应837-844亿美元 分析师预估为842亿美元[4] - 调整后每股收益增长指引0%-3% 对应4.59-4.73美元 与分析师和市场预估4.68美元一致[4] - 投资者对公司防御性特征持建设性态度 但担忧无线行业竞争格局出现裂痕[6] 市场反应 - 股价在发布当日上涨1.12%至43.44美元[7] - 分析师预期股价将出现适度回调 因基本面用户指标未达预期[5]

核心财务表现 - 2025年第一季度总销售额达9.188亿欧元 同比增长11.7%（实际汇率）或11.6%（固定汇率）[2][7] - 三大治疗领域均实现增长：肿瘤学（6.55亿欧元 +8.0%固定汇率）、神经科学（1.935亿欧元 +9.6%固定汇率）、罕见病（7030万欧元 +74.6%固定汇率）[2] - 罕见病业务增长显著主要得益于Iqirvo和Bylvay两款创新药物的贡献[7] 全年业绩指引 - 确认2025年全年财务指引：总销售额固定汇率增长超5.0% 核心运营利润率超过30.0%[8] - 指引考虑美国及欧洲仿制药竞争对Somatuline销售额的负面影响 且不包含潜在后期业务开发交易影响[3] 研发管线进展 - Tovorafenib的监管申请获欧洲药品管理局（EMA）受理 用于治疗儿童低级别胶质瘤[4] - 启动RAF抑制剂IPN01195的I期临床 与ERK抑制剂IPN01194及Tovorafenib共同靶向MAPK通路[5] - 2025年关键里程碑包括：Cabometyx（CABINET试验）欧盟监管决定、fidrisertib（FALKON试验）IIb期数据读出、LANT（LANTIC试验）概念验证数据[9] 公司融资动态 - 成功完成5亿欧元首次公开发行债券 票面利率3.875% 2032年到期[10] - 同步更新15亿欧元银团循环信贷额度 延长债务期限结构[10] - 标普和穆迪授予投资级评级 债券获得多元化机构投资者超额认购[10] 企业战略与定位 - 专注于肿瘤学、罕见病和神经科学三大治疗领域的全球生物制药公司[14] - 通过内部创新与外部合作推动管线发展 业务覆盖全球100多个国家[14] - 在巴黎泛欧交易所（IPN）和美国ADR市场（IPSEY）双重上市[15] 信息披露安排 - 计划于2025年7月31日公布半年度业绩[12] - 投资者电话会议于欧洲中部时间4月16日14:00举行[11]