AmgenNow直接面向消费者计划 - 安进公司推出名为AmgenNow的直接面向消费者计划，为首个参与产品降脂药Repatha提供大幅折扣[1] - Repatha在AmgenNow计划中的月定价为239美元，较美国标价有近60%的折扣[1][8] - 该直接面向患者的价格在七国集团发达经济体中为最低[2] Repatha产品表现与市场拓展 - Repatha第二季度销售额达6.96亿美元，同比增长31%，主要受美国市场可及性改善推动[4] - 公司预期Repatha到2030年将发展成为价值数十亿美元的产品系列[4] - 安进与药品储蓄平台GoodRx合作，在全美7万家药房以239美元的相同价格提供Repatha[3][8] 行业背景与政治压力 - 计划推出源于政治压力，要求制药公司将国内药价与其他发达国家看齐[3] - AmgenNow预计将通过预计明年上线的新联邦采购平台TrumpRx.gov进行访问[3] - 行业出现转向与政府加强合作的更广泛转变，安进和辉瑞的进展被视为可能缓解监管和定价压力的转折点[12] 公司国内投资与战略调整 - 安进上月宣布投资6.5亿美元以扩大其在美国的制造网络[10] - 近期一系列国内投资包括加州6亿美元的科学创新中心、俄亥俄州9亿美元的制造扩张以及北卡罗来纳州10亿美元的设施[10] - 辉瑞与政府达成里程碑协议，同意将其上市药品价格与其他发达国家匹配，并换取三年原料药进口关税豁免，同时计划未来几年额外投资700亿美元加强国内研发和生产[11]

事件概述 - 欧洲医疗保健股在周三出现上涨 [1] 事件背景 - 事件发生的前一日 辉瑞公司与美国总统唐纳德·特朗普表示 这家美国制药商同意降低医疗补助计划中的处方药价格 [1] - 作为交换条件 辉瑞公司将获得关税减免 [1]

公司价格调整举措 - 辉瑞在美国下调部分药品价格，成为首家响应特朗普政府要求将药价降至海外水平的大型制药公司[1][7] - 部分治疗药物价格降幅最高达85%，平均降幅为50%[2] - 价格调整协议的具体条款被列为"机密"[2] 政府合作与定价机制 - 特朗普总统与辉瑞CEO在白宫椭圆形办公室宣布此项合作[1][7] - 美国医疗补助计划参保者将享受"最惠国"定价，即美国药价将与其他发达国家的较低价格看齐[3] - 政府设立名为TrumpRx的直营网站，允许美国人以政府谈判价格购买药品[3] 市场反应与投资计划 - 辉瑞股价在消息宣布当日上涨约7%[2][7] - 尽管当日股价上涨，公司股价年内仍为负收益[2] - 公司将投资700亿美元在美国建设生产设施[5] 行业背景与政策压力 - 特朗普曾在5月向包括辉瑞、礼来和强生在内的17家大型制药公司发出信函，要求它们在9月29日前采取降价措施[5] - 2024年RAND公司研究发现，美国人为相同药品支付的费用是其他33个国家价格的2.78倍[8] - 特朗普政府此前签署行政命令，要求政府医保机构以药企在国外的较低价格采购药品[8]

药品定价政策 - 辉瑞承诺以最惠国待遇价格向医疗补助计划提供所有处方药 这将大幅降低医疗补助计划成本 [1] - 辉瑞同意以大幅折扣价格向所有消费者提供部分最受欢迎药物 折扣幅度在50%至100%之间 [2] - 未来辉瑞在美国市场推出的所有新药都将以降低后的最惠国成本销售 使美国支付价格与其他国家看齐 [4] 药品获取渠道 - 部分药物可通过联邦政府运营的网站直接在线购买 [3] 公司投资与战略 - 辉瑞将投资700亿美元用于回流国内制造设施 将大量生产设施转移至美国 [4] - 700亿美元投资将用于资助美国本土的研发活动 [5]

美国药品定价现状 - 美国消费者支付的处方药价格全球最高，是其他国家的10倍、13倍甚至15倍[1] - 美国以全球4%的人口和13%的处方药消费量，贡献了制药公司75%的利润[2][3] - 美国消费者过去一直承担着全球药品研发成本的补贴[1] 辉瑞公司的具体承诺 - 承诺向医疗补助计划（Medicaid）提供所有处方药，并采用最惠国价格[4] - 将为所有消费者提供部分最受欢迎药品，折扣幅度在50%至100%之间[5] - 未来在美国市场推出的所有新药都将以降低后的最惠国价格销售[6] - 将投资700亿美元用于将生产设施迁回美国本土并资助国内研发[7] 政府政策与行业影响 - 已签署行政命令以改变美国消费者补贴全球药品成本的现状[3] - 政府将运营网站供消费者直接在线购买折扣药品[6] - 正在与其他主要制药公司洽谈以达成类似协议[8] - 将调查其他国家迫使制药商将成本转嫁给美国消费者的不公平贸易做法[10] - 对不合作的国家可能加征额外关税[13] 预期影响与效果 - 新措施预计将大幅降低医疗补助计划（Medicaid）的成本，某些情况下降价幅度超过1000%[5][12] - 目标在于结束美国家庭遭受全球价格欺诈的时代，使美国支付与其他国家相近的药价[7][12] - 此举措被描述为具有历史意义的重大行动，将极大地帮助低收入美国群体[5][10]

公司与美国政府协议 - 公司与特朗普政府达成一项历史性协议 [1] - 协议旨在确保美国患者支付更低的处方药价格 [1] - 协议旨在加强美国作为全球生物制药创新领导者的角色 [1] - 公司自愿同意采取措施以回应总统7月31日信件中涵盖的四点内容 [1] - 措施旨在确保美国人获得与其他国家可比的药品价格 [1]

诺和诺德与礼来降价策略 - 诺和诺德将糖尿病药物Ozempic针对美国自费2型糖尿病患者的价格定为每月499美元 [1] - 该公司在3月已将减肥药Wegovy价格降至499美元 Wegovy主要用于肥胖患者减肥 Ozempic则针对2型糖尿病患者 [1] - 诺和诺德通过NovoCare药房项目和GoodRx远程医疗服务提供Wegovy和Ozempic 均为每月499美元 [6] 礼来公司供应扩张 - 礼来宣布扩大减肥药Zepbound供应并降低成本 通过自有自费药房LillyDirect提供新规格和定价 [2] - Zepbound与Mounjaro本质是同一药物 只是FDA批准用途不同 为公司带来显著利润增长 [4] 市场反应 - GoodRx股价在宣布与诺和诺德合作后飙升近30% 收盘报5.06美元 上涨1.33美元 涨幅35.66% [7] - 诺和诺德A股(NVO)上涨2.39美元至54.39美元 涨幅4.60% [4] - 礼来(LLY)股价上涨18.30美元至701.23美元 涨幅2.68% [6] 美国药品定价争议 - 美国总统提及朋友在伦敦以88美元购买同样药物 而在纽约需支付1300美元 [10] - 政府表示降低美国药品价格是优先事项 [10]

公司业绩与股价表现 - 辉瑞公司第二季度业绩超预期，股价上涨4.9%至24.4美元 [1] - 公司上调2025年盈利预期，主要得益于新冠药物和Vyndaqel心脏药物的强劲表现 [1] - 股价自4月初以来震荡上行，但年初至今仍下跌6.8% [2] - 23美元支撑位在今日上涨前成功捕获了股价的回调 [2] 产品与研发动态 - 公司将放弃GLP-1减肥药项目中的又一药物 [2] - 新冠药物和Vyndaqel心脏药物是推动盈利预期上调的关键因素 [1] 政策与市场反应 - 辉瑞是特朗普总统要求降低药价的17家公司之一 [2] - 公司表示当前指引已考虑关税和成本削减措施的影响 [2] 期权市场活动 - 期权多头积极介入，89,000份看涨期权成交，是日内平均水平的两倍 [3] - 看跌期权成交仅20,000份 [3] - 8月25日到期、行权价25美元的看涨期权最活跃，其次是8月8日当周25美元行权价的看涨期权 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 若特朗普发布降低美国药品价格的行政命令并实施，对所有医疗保健公司（包括在中国开展业务或与美国公司有业务往来的中国公司）都将产生负面影响 [1] - 若美国市场药品价格大幅下调，有药品（尤其是创新药）在美国市场的中国公司、为在美国销售药品的制药公司提供CRDMO服务的中国CRO公司、将临床阶段资产授权给跨国公司的中国公司，都可能面临价格压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 美国政策动态 - 5月11日，美国总统唐纳德·特朗普发推文表示有意发布行政命令，将美国药品价格降低30 - 80%，并以其他国家或地区的药品价格为基准 [1] 美国医疗市场情况 - 美国医疗支出在全球医疗支出中占比很大，药品价格高昂是原因之一 [2] 对中国医疗企业的影响 - 有药品（尤其是创新药）在美国市场的中国公司可能面临压力 [3] - 为在美国销售药品的制药公司提供CRDMO服务的中国CRO公司可能面临价格下行压力 [3] - 将临床阶段资产授权给跨国公司的中国公司可能受到长期负面价格前景影响 [3]

文章核心观点 - 美国总统特朗普签署旨在降低药价的行政命令并点名批评减肥药价格 导致相关制药公司股价普遍下跌[1][3][6] 但市场反应相对温和 因政策细节尚不明确[9] 市场反应 - 减肥药领域代表性公司诺和诺德股价收盘下跌近4%[2] - 潜在竞争对手罗氏控股和Viking Therapeutics股价分别下跌近3%和2%[2] - 股价下跌但未出现恐慌性抛售 因行政命令缺乏具体细节[9] 政策内容 - 行政命令核心要求是美国药价需与价格更低的外国市场看齐[4] - 制药公司有30天合规期限 否则可能面临政府行动[4] - 法律和制药专家认为该命令措辞模糊且开放[6] 对减肥药行业的潜在影响 - 特朗普特别点名批评减肥药 举例称同一药物在伦敦售价88美元而在纽约高达1300美元[6] - 两种热门GLP-1减肥药诺和诺德的Wegovy和礼来的Zepbound月费用均超过1000美元[7] - 白宫官员表示GLP-1类药物将是重点关注对象 若价格不下降将考虑使用政策工具强制降价[8] - 若降价政策成功实施 专注于减肥药开发的公司将比业务多元化的老牌药企受到更大冲击[10]