报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价近期冲高回落，主要因国内反内卷对大宗商品的积极影响以及雅江水电站建设对铜需求预期的增加，但两者对铜的短期影响不大，沪铜持仓未跟上上涨，更像是其他版块资金溢出带来的被动上升，短期随着反内卷热度消退，铜价或小幅回落，本周宏观超级周，铜价将在较大波动中度过7月最后一周 [3] 根据相关目录分别进行总结 铜价格波动率与风险管理建议 - 铜最新价格78840元/吨，月度价格区间预测为73000 - 80000元/吨，当前波动率11.64%，当前波动率历史百分位22.6% [2] - 产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，策略推荐做空沪铜主力期货合约和卖出看涨期权，套保工具分别为沪铜主力期货合约和CU2509C82000，买卖方向均为卖出，套保比例分别为75%和25%，建议入场区间分别为82000附近和波动率相对稳定时 [2] - 原料库存较低担心价格上涨，现货敞口为空，策略推荐做多沪铜主力期货合约，套保工具为沪铜主力期货合约，买卖方向为买入，套保比例75%，建议入场区间75000附近 [2] 利多与利空因素 - 利多因素为中美关税政策缓和、LME库存水平降低、美元指数低位徘徊 [4][6] - 利空因素为关税政策反复、全球需求因关税政策导致降低、反内卷事件带来的上涨有超涨情况 [6] 期货盘面数据 - 沪铜主力最新价78840元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；沪铜连一最新价78840元/吨，日涨跌 - 160，日涨跌幅 - 0.2%；沪铜连三最新价78820元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0% [5] - 伦铜3M最新价9803美元/吨，日涨跌40.5，日涨跌幅0.41%；沪伦比最新比值8.12，日涨跌0，日涨跌幅0% [7] 现货数据 - 上海有色1铜最新价79025元/吨，日涨跌 - 50，日涨跌幅 - 0.06%；上海物贸最新价78985元/吨，日涨跌 - 115，日涨跌幅 - 0.15%；广东南储最新价78890元/吨，日涨跌 - 120，日涨跌幅 - 0.15%；长江有色最新价79120元/吨，日涨跌 - 150，日涨跌幅 - 0.19% [9] - 上海有色升贴水最新价110元/吨，日涨跌15，日涨跌幅15.79%；上海物贸升贴水最新价85元/吨，日涨跌5，日涨跌幅6.25%；广东南储升贴水最新价85元/吨，日涨跌 - 10，日涨跌幅 - 10.53%；长江有色升贴水最新价115元/吨，日涨跌 - 10，日涨跌幅 - 8% [9] 精废价差 - 目前精废价差（含税）最新价964.89元/吨，日涨跌5，日涨跌幅0.52%；合理精废价差（含税）最新价1490.5元/吨，日涨跌0.05，日涨跌幅0%；价格优势（含税）最新价 - 525.61元/吨，日涨跌4.95，日涨跌幅 - 0.93% [12] - 目前精废价差（不含税）最新价5650元/吨，日涨跌5，日涨跌幅0.09%；合理精废价差（不含税）最新价6186.07元/吨，日涨跌0.35，日涨跌幅0.01%；价格优势（不含税）最新价 - 536.07元/吨，日涨跌4.65，日涨跌幅 - 0.86% [12] 上期所仓单与库存 - 沪铜仓单总计18083吨，日涨跌251，日涨跌幅1.41%；国际铜仓单总计3313吨，日涨跌 - 1354，日涨跌幅 - 29.01%；沪铜仓单上海5797吨，日涨跌227，日涨跌幅4.08%；沪铜仓单保税总计0吨，日涨跌0，日涨跌幅 - 100%；沪铜仓单完税总计18083吨，日涨跌251，日涨跌幅1.41% [15] LME铜库存 - LME铜库存合计127625吨，涨跌225，涨跌幅0.18%；LME铜库存欧洲25775吨，涨跌 - 200，涨跌幅 - 0.77%；LME铜库存亚洲101850吨，涨跌425，涨跌幅0.42%；LME铜库存北美洲0吨，涨跌0，涨跌幅 - 100% [17] - LME铜注册仓单合计108225吨，涨跌 - 1900，涨跌幅 - 1.73%；LME铜注销仓单合计19400吨，涨跌2125，涨跌幅12.3% [17] COMEX铜库存 - COMEX铜库存合计253431吨，周涨跌9650，周涨跌幅3.96%；COMEX铜注册仓单合计109453吨，周涨跌1404，周涨跌幅0.36%；COMEX铜注销仓单合计143978吨，周涨跌2223，周涨跌幅1.57% [20] 铜进口盈亏及加工 - 铜进口盈亏最新价 - 316.42元/吨，日涨跌25.16，日涨跌幅 - 7.37%；铜精矿TC最新价 - 42.75美元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0% [21]

报告基本信息 - 报告名称：南华期货铜风险管理日报 [1] - 报告日期：2025年7月18日 [1] - 研究团队：南华有色金属研究团队 [1] 铜价格及波动率情况 - 最新价格：77840元，月度价格区间预测为73000 - 80000元，当前波动率9.99%，历史百分位13.8% [2] 铜风险管理建议 库存管理 - 产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，策略推荐做空沪铜主力期货合约，套保工具为沪铜主力期货合约，买卖方向为卖出，套保比例75%，建议入场区间82000附近；还可卖出看涨期权CU2509C82000，套保比例25%，入场时机为波动率相对稳定时 [2] 原料管理 - 原料库存较低担心价格上涨，现货敞口为空，策略推荐做多沪铜主力期货合约，套保工具为沪铜主力期货合约，买卖方向为买入，套保比例75%，建议入场区间75000附近 [2] 重要新闻 - 基本面保持稳定 [3] 多空因素分析 利多因素 - 中美关税政策缓和 [4] - LME库存水平降低 [4] 利空因素 - 关税政策反复 [5] - 全球需求因关税政策导致降低 [6] - 美联储按兵不动，维持高利率 [6] - 美元指数低位徘徊 [8] - 美联储降息预期增加 [8] 铜期货盘面数据（日度） | 期货名称 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪铜主力 | 元/吨 | 77840 | 0 | 0% | | 沪铜连一 | 元/吨 | 77850 | -120 | -0.15% | | 沪铜连三 | 元/吨 | 77790 | 0 | 0% | | 伦铜3M | 美元/吨 | 9637 | -20.5 | -0.21% | | 沪伦比 | 比值 | 8.15 | 0.02 | 0.25% | [7] 铜现货数据（日度） | 现货名称 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上海有色1铜 | 元/吨 | 78060 | 65 | 0.08% | | 上海物贸 | 元/吨 | 78040 | -60 | -0.08% | | 广东南储 | 元/吨 | 77990 | -40 | -0.05% | | 长江有色 | 元/吨 | 78120 | -70 | -0.09% | | 上海有色升贴水 | 元/吨 | 105 | 10 | 10.53% | | 上海物贸升贴水 | 元/吨 | 70 | 10 | 16.67% | | 广东南储升贴水 | 元/吨 | 55 | -15 | -21.43% | | 长江有色升贴水 | 元/吨 | 135 | -10 | -6.9% | [9] 铜精废价差（日度） 含税情况 | 项目 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 目前精废价差（含税） | 元/吨 | 664.57 | -120 | -15.3% | | 合理精废价差（含税） | 元/吨 | 1480.05 | -1.2 | -0.08% | | 价格优势（含税） | 元/吨 | -815.48 | -118.8 | 17.05% | [11] 不含税情况 | 项目 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 目前精废价差（不含税） | 元/吨 | 5305 | -120 | -2.21% | | 合理精废价差（不含税） | 元/吨 | 6113.55 | -8.33 | -0.14% | | 价格优势（不含税） | 元/吨 | -808.55 | -111.67 | 16.02% | [12] 铜仓单及库存数据 上期所仓单（日度） | 仓单名称 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪铜仓单：总计 | 吨 | 50242 | 109 | 0.22% | | 国际铜仓单：总计 | 吨 | 10236 | 0 | 0% | | 沪铜仓单：上海 | 吨 | 14637 | 170 | 1.18% | | 沪铜仓单：保税总计 | 吨 | 0 | 0 | -100% | | 沪铜仓单：完税总计 | 吨 | 50242 | 109 | 0.22% | [15] LME铜库存（日度） | 库存名称 | 单位 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | LME铜库存：合计 | 吨 | 122150 | 1150 | 0.95% | | LME铜库存：欧洲 | 吨 | 31150 | -150 | -0.48% | | LME铜库存：亚洲 | 吨 | 89850 | 10675 | 13.48% | | LME铜库存：北美洲 | 吨 | 0 | 0 | -100% | | LME铜注册仓单：合计 | 吨 | 108675 | 10825 | 11.06% | | LME铜注销仓单：合计 | 吨 | 12325 | -300 | -2.38% | [17] COMEX铜库存（日度） | 库存名称 | 单位 | 最新价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | COMEX铜库存：合计 | 吨 | 239435 | 10781 | 4.71% | | COMEX铜注册仓单：合计 | 吨 | 107011 | 6846 | -1% | | COMEX铜注销仓单：合计 | 吨 | 132424 | 2256 | 1.73% | [19] 铜进口盈亏及加工数据（日度） | 项目 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 铜进口盈亏 | 元/吨 | -1.55 | 219.72 | -99.3% | | 铜精矿TC | 美元/吨 | -43.17 | 0.08 | -0.18% | [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铜市场进行日度分析，给出价格波动率、风险管理建议等信息，分析多空因素，展示期货、现货、库存等数据 [2][4][5] 各部分内容总结 铜价格与风险管理 - 最新铜价77980元/吨，月度价格区间预测为73000 - 80000元/吨，当前波动率10.30%，历史百分位15.0% [2] - 产成品库存偏高时，75%卖出沪铜主力期货合约（82000附近），25%卖出看涨期权（CU2509C82000，波动率相对稳定时）；原料库存较低时，75%买入沪铜主力期货合约（75000附近） [2] 重要新闻与多空因素 - 基本面保持稳定 [3] - 利多因素为中美关税政策缓和、LME库存水平降低 [4] - 利空因素有关税政策反复、全球需求因关税降低、美联储维持高利率、美元指数低位徘徊 [5][6] 期货与现货数据 - 沪铜主力最新价77980元/吨，日涨跌幅0%；沪铜连一77970元/吨，日涨跌幅 -0.15%；沪铜连三77900元/吨，日涨跌幅0%；伦铜3M 9637美元/吨，日涨跌幅 -0.21%；沪伦比8.13，日涨跌幅 -0.37% [7] - 上海有色1铜最新价78060元/吨，日涨跌幅0.08%；上海物贸78040元/吨，日涨跌幅 -0.08%；广东南储77990元/吨，日涨跌幅 -0.05%；长江有色78120元/吨，日涨跌幅 -0.09% [9] 精废价差与仓单库存 - 目前精废价差（含税）784.57元/吨，日涨跌幅44.07%；合理精废价差（含税）1481.25元/吨，日涨跌幅0.16% [11] - 沪铜仓单总计50242吨，日涨跌幅0.22%；国际铜仓单总计10236吨，日涨跌幅0% [15] - LME铜库存合计121000吨，涨跌幅9.53%；COMEX铜库存合计239435吨，周涨跌幅4.71% [17][19] 进口盈亏与加工 - 铜进口盈亏 -221.27元/吨，日涨跌幅69.22%；铜精矿TC -43.25美元/吨，日涨跌幅0% [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铜市场进行日度分析，给出价格、波动率等数据及风险管理建议，指出基本面稳定，存在多空因素影响市场 [2][3][4] 各部分内容总结 铜价格及波动率 - 最新价格78400元/吨，月度价格区间预测为73000 - 80000元/吨，当前波动率11.41%，历史百分位21.2% [2] 铜风险管理建议 - 库存管理：产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，75%套保比例卖出沪铜主力期货合约，入场区间82000附近；25%套保比例卖出CU2509C82000看涨期权，波动率相对稳定时入场 [2] - 原料管理：原料库存较低担心价格上涨，现货敞口为空，75%套保比例买入沪铜主力期货合约，入场区间75000附近 [2] 重要新闻 - 基本面保持稳定 [3] 利多因素 - 中美关税政策缓和；LME库存水平降低 [4] 利空因素 - 关税政策反复；全球需求因关税政策导致降低；美联储按兵不动，维持高利率 [5][6] 铜期货盘面数据 - 沪铜主力最新价78400元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；沪铜连一最新价78400元/吨，日涨跌 - 1220，日涨跌幅 - 1.53%；沪铜连三最新价78000元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；伦铜3M最新价9665美元/吨，日涨跌 - 119，日涨跌幅 - 1.22%；沪伦比最新比值8.06，日涨跌 - 0.03，日涨跌幅 - 0.37% [7] 铜现货数据 - 上海有色1铜最新价79190元/吨，日涨跌 - 605，日涨跌幅 - 0.76%；上海物贸最新价79165元/吨，日涨跌 - 580，日涨跌幅 - 0.73%；广东南储最新价79160元/吨，日涨跌 - 540，日涨跌幅 - 0.68%；长江有色最新价79360元/吨，日涨跌 - 550，日涨跌幅 - 0.69% [9] - 上海有色升贴水最新价70元/吨，日涨跌 - 15，日涨跌幅 - 17.65%；上海物贸升贴水最新价 - 15元/吨，日涨跌 - 20，日涨跌幅 - 400%；广东南储升贴水最新价50元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；长江有色升贴水最新价55元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0% [9] 精废价差数据 - 目前精废价差（含税）最新价1031.28元/吨，日涨跌 - 612.23，日涨跌幅 - 37.25%；合理精废价差（含税）最新价1490.1元/吨，日涨跌 - 8.25，日涨跌幅 - 0.55%；价格优势（含税）最新价 - 458.82元/吨，日涨跌 - 603.98，日涨跌幅 - 416.08% [10] - 目前精废价差（不含税）最新价5710元/吨，日涨跌 - 625，日涨跌幅 - 9.87%；合理精废价差（不含税）最新价6183.29元/吨，日涨跌 - 57.26，日涨跌幅 - 0.92%；价格优势（不含税）最新价 - 473.29元/吨，日涨跌 - 567.74，日涨跌幅 - 601.1% [11] 铜仓单及库存数据 - 沪铜仓单总计21336吨，日涨跌2227，日涨跌幅11.65%；国际铜仓单总计4483吨，日涨跌1304，日涨跌幅41.02%；沪铜仓单上海8466吨，日涨跌 - 174，日涨跌幅 - 2.01%；沪铜仓单保税总计0吨，日涨跌0，日涨跌幅 - 100%；沪铜仓单完税总计21336吨，日涨跌2227，日涨跌幅11.65% [14] - LME铜库存合计107125吨，涨跌4625，涨跌幅4.51%；LME铜库存欧洲31225吨，涨跌0，涨跌幅0%；LME铜库存亚洲71275吨，涨跌5100，涨跌幅7.71%；LME铜库存北美洲0吨，涨跌0，涨跌幅 - 100%；LME铜注册仓单合计68875吨，涨跌3475，涨跌幅5.31%；LME铜注销仓单合计38250吨，涨跌1150，涨跌幅3.1% [16] - COMEX铜库存合计221788吨，周涨跌10579，周涨跌幅5.01%；COMEX铜注册仓单合计100053吨，周涨跌 - 9197，周涨跌幅 - 0.24%；COMEX铜注销仓单合计121735吨，周涨跌570，周涨跌幅0.47% [18] 铜进口盈亏及加工数据 - 铜进口盈亏最新价 - 679.37元/吨，日涨跌465.03，日涨跌幅 - 40.64%；铜精矿TC最新价 - 43.33美元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0% [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕铜市场展开分析，提供价格、风险、新闻、多空因素及各类数据，为投资者提供决策依据，给出风险管理建议 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 铜价格及波动率 - 铜最新价格79270元/吨，月度价格区间预测为73000 - 80000元/吨，当前波动率9.97%，历史百分位13.6% [2] 铜风险管理建议 - 库存管理：产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，75%比例卖出沪铜主力期货合约，入场区间82000附近；25%比例卖出CU2509C82000看涨期权，波动率相对稳定时入场 [2] - 原料管理：原料库存较低担心价格上涨，现货敞口为空，75%比例买入沪铜主力期货合约，入场区间75000附近 [2] 重要新闻 - 铜基本面保持稳定 [3] 利多因素 - 中美关税政策缓和 [4] - LME库存水平降低 [4] 利空因素 - 关税政策反复 [5] - 全球需求因关税政策导致降低 [6] - 美联储按兵不动，维持高利率 [6] - 美元指数低位徘徊 [8] - 美联储降息预期增加 [8] 铜期货盘面数据 - 沪铜主力最新价79270元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；沪铜连一最新价79270元/吨，日涨跌 - 460，日涨跌幅 - 0.58%；沪铜连三最新价78870元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；伦铜3M最新价9852美元/吨，日涨跌 - 99.5，日涨跌幅 - 1%；沪伦比最新比值8.08，日涨跌0.04，日涨跌幅0.5% [7] 铜现货数据 - 上海有色1铜最新价79885元/吨，日涨跌 - 650，日涨跌幅 - 0.81%；上海物贸最新价79850元/吨，日涨跌 - 575，日涨跌幅 - 0.71%；广东南储最新价79790元/吨，日涨跌 - 620，日涨跌幅 - 0.77%；长江有色最新价79980元/吨，日涨跌 - 600，日涨跌幅 - 0.74% [9] - 上海有色升贴水最新价95元/吨，日涨跌 - 20，日涨跌幅 - 17.39%；上海物贸升贴水最新价10元/吨，日涨跌 - 25，日涨跌幅 - 71.43%；广东南储升贴水最新价50元/吨，日涨跌 - 25，日涨跌幅 - 33.33%；长江有色升贴水最新价75元/吨，日涨跌 - 20，日涨跌幅 - 21.05% [9] 精废价差数据 - 目前精废价差（含税）最新价1507.13元/吨，日涨跌 - 198.08，日涨跌幅 - 11.62%；合理精废价差（含税）最新价1498.05元/吨，日涨跌 - 7.3，日涨跌幅 - 0.48%；价格优势（含税）最新价9.08元/吨，日涨跌 - 190.78，日涨跌幅 - 95.46% [10] - 目前精废价差（不含税）最新价6205元/吨，日涨跌 - 230，日涨跌幅 - 3.57%；合理精废价差（不含税）最新价6238.47元/吨，日涨跌 - 50.66，日涨跌幅 - 0.81%；价格优势（不含税）最新价 - 33.47元/吨，日涨跌 - 179.34，日涨跌幅 - 122.95% [11] 铜仓单及库存数据 - 上期所：沪铜仓单总计21682吨，日涨跌 - 625，日涨跌幅 - 2.8%；国际铜仓单总计3404吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；沪铜仓单上海11616吨，日涨跌 - 500，日涨跌幅 - 4.13%；沪铜仓单保税总计0吨，日涨跌0，日涨跌幅 - 100%；沪铜仓单完税总计21682吨，日涨跌 - 625，日涨跌幅 - 2.8% [14] - LME：铜库存合计97400吨，涨跌2125，涨跌幅2.23%；欧洲31225吨，涨跌 - 50，涨跌幅 - 0.16%；亚洲64050吨，涨跌1000，涨跌幅1.59%；北美洲0吨，涨跌0，涨跌幅 - 100%；注册仓单合计60525吨，涨跌 - 800，涨跌幅 - 1.3%；注销仓单合计36875吨，涨跌2925，涨跌幅8.62% [16] - COMEX：铜库存合计220954吨，周涨跌13063，周涨跌幅6.28%；注册仓单合计102553吨，周涨跌 - 6004，周涨跌幅 - 4.13%；注销仓单合计118401吨，周涨跌12201，周涨跌幅11.49% [18] 铜进口盈亏及加工数据 - 铜进口盈亏最新价 - 1146.49元/吨，日涨跌 - 186.63，日涨跌幅19.44%；铜精矿TC最新价 - 43.33美元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0% [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年7月3日铜市场进行分析，给出价格波动率、风险管理建议等信息，指出基本面稳定，存在多空因素影响市场 [2][3][4][5] 各部分总结 铜价格及波动率 - 最新价格80540元/吨，月度价格区间预测为73000 - 80000元/吨，当前波动率9.38%，历史百分位10.7% [2] 铜风险管理建议 - 库存管理：产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，75%套保比例卖出沪铜主力期货合约，入场区间82000附近；25%套保比例卖出CU2508C82000看涨期权，波动率相对稳定时入场 [2] - 原料管理：原料库存较低担心价格上涨，现货敞口为空，75%套保比例买入沪铜主力期货合约，入场区间75000附近 [2] 重要新闻 - 基本面保持稳定 [3] 利多因素 - 中美关税政策缓和，LME库存水平降低 [4] 利空因素 - 关税政策反复，全球需求因关税政策降低，美联储按兵不动维持高利率 [5][6] 铜期货盘面数据 - 沪铜主力80540元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；沪铜连一80540元/吨，日跌100，日跌幅0.12%；沪铜连三80050元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；伦铜3M 10010美元/吨，日涨67，日涨幅0.67%；沪伦比7.96，日涨0.01，日涨幅0.13% [7] 铜现货数据 - 上海有色1铜80990元/吨，日涨785，日涨幅0.98%；上海物贸80890元/吨，日涨730，日涨幅0.91%；广东南储80880元/吨，日涨770，日涨幅0.96%；长江有色81050元/吨，日涨690，日涨幅0.86% [9] - 上海有色升贴水120元/吨，日跌80，日跌幅40%；上海物贸升贴水90元/吨，日跌50，日跌幅35.71%；广东南储升贴水130元/吨，日跌30，日跌幅18.75%；长江有色升贴水155元/吨，日跌70，日跌幅31.11% [9] 铜精废价差 - 目前精废价差（含税）2402.98元/吨，日涨241.7，日涨幅11.18%；合理精废价差（含税）1510.2元/吨，日涨8.8，日涨幅0.59%；价格优势（含税）892.78元/吨，日涨232.9，日涨幅35.29% [11] - 目前精废价差（不含税）7120元/吨，日涨280，日涨幅4.09%；合理精废价差（不含税）6322.79元/吨，日涨61.07，日涨幅0.98%；价格优势（不含税）797.21元/吨，日涨218.93，日涨幅37.86% [11] 铜上期所仓单 - 沪铜仓单总计25097吨，日涨324，日涨幅1.31%；国际铜仓单总计2403吨，日跌100，日跌幅4%；沪铜仓单上海14905吨，日涨101，日涨幅0.68%；沪铜仓单保税总计0吨，日涨跌0，日跌幅100%；沪铜仓单完税总计25097吨，日涨324，日涨幅1.31% [14] LME铜库存 - LME铜库存合计90625吨，日跌625，日跌幅0.68%；欧洲31350吨，日跌125，日跌幅0.4%；亚洲59900吨，日涨750，日涨幅1.27%；北美洲0吨，日涨跌0，日跌幅100% [16] - LME铜注册仓单合计57700吨，日跌1575，日跌幅2.66%；注销仓单合计32925吨，日涨950，日涨幅2.97% [16] COMEX铜库存 - COMEX铜库存合计212139吨，周涨7823，周涨幅3.83%；注册仓单合计109313吨，周涨10956，周涨幅0.06%；注销仓单合计102826吨，周涨867，周涨幅0.85% [18] 铜进口盈亏及加工 - 铜进口盈亏 -1128.13元/吨，日涨356.71，日跌幅24.02%；铜精矿TC -43.57美元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0% [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铜市场进行多维度分析，给出价格波动率、风险管理建议等信息，指出基本面稳定，存在多空因素影响市场 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 价格与波动率 - 铜最新价格80640元/吨，月度价格区间预测为73000 - 80000元/吨，当前波动率9.54%，历史百分位11.2% [2] 风险管理建议 - 库存管理：产成品库存偏高担心价格下跌，现货多，75%套保比例卖出沪铜主力期货合约，入场区间82000附近；25%卖出看涨期权CU2508C82000，波动率相对稳定时入场 [2] - 原料管理：原料库存较低担心价格上涨，现货空，75%套保比例买入沪铜主力期货合约，入场区间75000附近 [2] 重要新闻 - 铜市场基本面保持稳定 [3] 利多因素 - 中美关税政策缓和、LME库存水平降低 [4] 利空因素 - 关税政策反复、全球需求因关税政策降低、美联储按兵不动维持高利率 [5][6] 盘面数据 - 沪铜主力80640元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；沪铜连一80640元/吨，日涨跌770，日涨跌幅0.96%；沪铜连三80100元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；伦铜3M 9943美元/吨，日涨跌65，日涨跌幅0.66%；沪伦比7.95，日涨跌0.04，日涨跌幅0.51% [7] 现货数据 - 上海有色1铜80205元/吨，日涨跌215，日涨跌幅0.27%；上海物贸80160元/吨，日涨跌225，日涨跌幅0.28%；广东南储80110元/吨，日涨跌220，日涨跌幅0.28%；长江有色80360元/吨，日涨跌270，日涨跌幅0.34% [9] - 上海有色升贴水200元/吨，日涨跌70，日涨跌幅53.85%；上海物贸升贴水140元/吨，日涨跌65，日涨跌幅86.67%；广东南储升贴水160元/吨，日涨跌40，日涨跌幅33.33%；长江有色升贴水225元/吨，日涨跌65，日涨跌幅40.63% [9] 精废价差 - 目前精废价差（含税）2161.28元/吨，日涨跌30，日涨跌幅1.41%；合理精废价差（含税）1501.4元/吨，日涨跌0.3，日涨跌幅0.02%；价格优势（含税）659.88元/吨，日涨跌29.7，日涨跌幅4.71% [11] - 目前精废价差（不含税）6840元/吨，日涨跌30，日涨跌幅0.44%；合理精废价差（不含税）6261.72元/吨，日涨跌2.09，日涨跌幅0.03%；价格优势（不含税）578.28元/吨，日涨跌27.91，日涨跌幅5.07% [12] 仓单与库存 - 沪铜仓单总计25851吨，日涨跌505，日涨跌幅1.99%；国际铜仓单总计2503吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；沪铜仓单上海15758吨，日涨跌399，日涨跌幅2.6%；沪铜仓单保税总计0吨，日涨跌0，日涨跌幅 - 100%；沪铜仓单完税总计25851吨，日涨跌505，日涨跌幅1.99% [14] - LME铜库存合计91250吨，涨跌625，涨跌幅0.69%；欧洲31475吨，涨跌 - 75，涨跌幅 - 0.24%；亚洲59150吨，涨跌 - 575，涨跌幅 - 0.96%；北美洲0吨，涨跌0，涨跌幅 - 100%；注册仓单合计59275吨，涨跌1575，涨跌幅2.73%；注销仓单合计31975吨，涨跌 - 950，涨跌幅 - 2.89% [16] - COMEX铜库存合计211209吨，周涨跌7874，周涨跌幅3.87%；注册仓单合计109250吨，周涨跌10009，周涨跌幅 - 0.7%；注销仓单合计101959吨，周涨跌2695，周涨跌幅2.71% [18] 进口盈亏及加工 - 铜进口盈亏 - 1484.84元/吨，日涨跌623.83，日涨跌幅 - 29.58%；铜精矿TC - 43.57美元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0% [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年7月1日铜市场进行分析，给出价格、库存等数据及风险管理建议，指出基本面稳定，存在多空因素影响市场 [2][3][4][5] 各部分总结 铜价格及波动率 - 最新价格79870元/吨，月度价格区间预测为73000 - 80000元/吨，当前波动率9.17%，历史百分位9.6% [2] 铜风险管理建议 - 库存管理：产成品库存偏高，做空沪铜主力期货合约，套保比例75%，建议入场区间82000附近；卖出看涨期权，套保比例25%，波动率相对稳定时操作 [2] - 原料管理：原料库存较低，做多沪铜主力期货合约，套保比例75%，建议入场区间75000附近 [2] 重要新闻 - 基本面保持稳定 [3] 利多因素 - 中美关税政策缓和、库存水平降低 [4] 利空因素 - 关税政策反复、全球需求因关税政策降低、美联储按兵不动维持高利率 [5][6] 铜期货盘面数据 - 沪铜主力最新价79870元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；沪铜连一最新价79870元/吨，日涨跌 - 50，日涨跌幅 - 0.06%；沪铜连三最新价79440元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；伦铜3M最新价9878美元/吨，日涨跌 - 1，日涨跌幅 - 0.01%；沪伦比最新比值7.91，日涨跌0.08，日涨跌幅1.02% [7] 铜现货数据 - 上海有色1铜最新价79990元/吨，日涨跌 - 135，日涨跌幅 - 0.17%；上海物贸最新价79935元/吨，日涨跌 - 225，日涨跌幅 - 0.28%；广东南储最新价79890元/吨，日涨跌 - 290，日涨跌幅 - 0.36%；长江有色最新价80090元/吨，日涨跌 - 210，日涨跌幅 - 0.26% [9] - 上海有色升贴水最新价130元/吨，日涨跌20，日涨跌幅18.18%；上海物贸升贴水最新价75元/吨，日涨跌5，日涨跌幅7.14%；广东南储升贴水最新价120元/吨，日涨跌30，日涨跌幅33.33%；长江有色升贴水最新价160元/吨，日涨跌25，日涨跌幅18.52% [9] 铜精废价差 - 目前精废价差（含税）最新价2131.28元/吨，日涨跌166.39，日涨跌幅8.47%；合理精废价差（含税）最新价1501.1元/吨，日涨跌0.6，日涨跌幅0.04%；价格优势（含税）最新价630.18元/吨，日涨跌165.79，日涨跌幅35.7% [11] - 目前精废价差（不含税）最新价6810元/吨，日涨跌160，日涨跌幅2.41%；合理精废价差（不含税）最新价6259.63元/吨，日涨跌4.16，日涨跌幅0.07%；价格优势（不含税）最新价550.37元/吨，日涨跌155.84，日涨跌幅39.5% [11] 铜上期所仓单 - 沪铜仓单总计25851吨，日涨跌505，日涨跌幅1.99%；国际铜仓单总计2503吨，日涨跌1004，日涨跌幅66.98%；沪铜仓单上海15758吨，日涨跌399，日涨跌幅2.6%；沪铜仓单保税总计0吨，日涨跌0，日涨跌幅 - 100%；沪铜仓单完税总计25851吨，日涨跌505，日涨跌幅1.99% [14] LME铜库存 - LME铜库存合计90625吨，涨跌 - 650，涨跌幅 - 0.71%；欧洲31550吨，涨跌 - 2625，涨跌幅 - 7.68%；亚洲59725吨，涨跌825，涨跌幅1.4%；北美洲0吨，涨跌0，涨跌幅 - 100% [16] - LME铜注册仓单合计57700吨，涨跌50，涨跌幅0.09%；注销仓单合计32925吨，涨跌 - 700，涨跌幅 - 2.08% [16] COMEX铜库存 - COMEX铜库存合计209281吨，周涨跌8084，周涨跌幅4.02%；注册仓单合计110017吨，周涨跌10551，周涨跌幅1.34%；注销仓单合计99264吨，周涨跌 - 70，周涨跌幅 - 0.07% [18] 铜进口盈亏及加工 - 铜进口盈亏最新价 - 2108.67元/吨，日涨跌881.22，日涨跌幅 - 29.47%；铜精矿TC最新价 - 43.57美元/吨，日涨跌 - 0.44，日涨跌幅1.02% [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铜市场进行了多方面分析，给出价格波动率、风险管理建议等信息，指出基本面稳定，存在利多和利空因素，并展示了期货、现货、库存等多方面数据 [2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 铜价格波动率与风险管理建议 - 最新价格78890元/吨，月度价格区间预测为73000 - 80000元/吨，当前波动率8.61%，历史百分位6.9% [2] - 库存管理方面，产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，策略推荐做空沪铜主力期货合约（套保比例75%，建议入场区间82000附近）和卖出看涨期权（套保比例25%，波动率相对稳定时） [2] - 原料管理方面，原料库存较低担心价格上涨，现货敞口为空，策略推荐做多沪铜主力期货合约（套保比例75%，建议入场区间75000附近） [2] 重要新闻 - 基本面保持稳定 [3] 利多因素 - 中美关税政策缓和、库存水平降低 [4] 利空因素 - 关税政策反复、全球需求因关税政策导致降低、美联储按兵不动维持高利率 [5][6] 铜期货盘面数据 - 沪铜主力最新价78890元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；沪铜连一最新价78890元/吨，日涨跌210，日涨跌幅0.27%；沪铜连三最新价78520元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；伦铜3M最新价9896美元/吨，日涨跌169，日涨跌幅1.74%；沪伦比最新比值7.95，日涨跌0.05，日涨跌幅0.63% [7] 铜现货数据 - 上海有色1铜最新价78940元/吨，日涨跌360，日涨跌幅0.46%；上海物贸最新价78740元/吨，日涨跌180，日涨跌幅0.23%；广东南储最新价78860元/吨，日涨跌270，日涨跌幅0.34%；长江有色最新价78950元/吨，日涨跌210，日涨跌幅0.27% [9] - 上海有色升贴水最新价65元/吨，日涨跌35，日涨跌幅116.67%；上海物贸升贴水最新价30元/吨，日涨跌50，日涨跌幅 - 250%；广东南储升贴水最新价35元/吨，日涨跌10，日涨跌幅40%；长江有色升贴水最新价90元/吨，日涨跌20，日涨跌幅28.57% [9] 铜精废价差 - 目前精废价差（含税）最新价1173.19元/吨，日涨跌73.62，日涨跌幅6.7%；合理精废价差（含税）最新价1486.2元/吨，日涨跌1.8，日涨跌幅0.12%；价格优势（含税）最新价 - 313.01元/吨，日涨跌71.82，日涨跌幅 - 18.66% [11] - 目前精废价差（不含税）最新价5820元/吨，日涨跌80，日涨跌幅1.39%；合理精废价差（不含税）最新价6156.23元/吨，日涨跌12.49，日涨跌幅0.2%；价格优势（不含税）最新价 - 336.23元/吨，日涨跌67.51，日涨跌幅 - 16.72% [11] 铜上期所仓单 - 沪铜仓单总计23696吨，日涨跌2226，日涨跌幅10.37%；国际铜仓单总计1601吨，日涨跌 - 302，日涨跌幅 - 15.87%；沪铜仓单上海15560吨，日涨跌1527，日涨跌幅10.88%；沪铜仓单保税总计0吨，日涨跌0，日涨跌幅 - 100%；沪铜仓单完税总计23696吨，日涨跌2226，日涨跌幅10.37% [14] LME铜库存 - LME铜库存合计93075吨，涨跌 - 400，涨跌幅 - 0.43%；LME铜库存欧洲34425吨，涨跌 - 2100，涨跌幅 - 5.75%；LME铜库存亚洲59050吨，涨跌900，涨跌幅1.55%；LME铜库存北美洲0吨，涨跌0，涨跌幅 - 100% [16] - LME铜注册仓单合计56625吨，涨跌375，涨跌幅0.67%；LME铜注销仓单合计36450吨，涨跌 - 775，涨跌幅 - 2.08% [16] COMEX铜库存 - COMEX铜库存合计206135吨，周涨跌7730，周涨跌幅3.9%；COMEX铜注册仓单合计106623吨，周涨跌 - 2067，周涨跌幅8.4%；COMEX铜注销仓单合计99512吨，周涨跌 - 6447，周涨跌幅 - 6.08% [18] 铜进口盈亏及加工 - 铜进口盈亏最新价 - 2812.05元/吨，日涨跌 - 289.76，日涨跌幅11.49%；铜精矿TC最新价 - 43.13美元/吨，日涨跌0.67，日涨跌幅 - 1.53% [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年6月26日铜市场进行分析，给出价格波动率、风险管理建议等信息，指出基本面稳定，存在多空因素影响市场 [2][3][4] 各部分内容总结 铜价格及波动率 - 最新价格78810元/吨，月度价格区间预测为73000 - 80000元/吨，当前波动率8.58%，历史百分位6.7% [2] 铜风险管理建议 - 库存管理：产成品库存偏高，做空沪铜主力期货合约，套保比例75%，建议入场区间82000附近；卖出看涨期权，套保比例25%，波动率相对稳定时入场 [2] - 原料管理：原料库存较低，做多沪铜主力期货合约，套保比例75%，建议入场区间75000附近 [2] 重要新闻 - 基本面保持稳定 [3] 利多因素 - 中美关税政策缓和、库存水平降低、美元指数低位徘徊 [4] 利空因素 - 关税政策反复、全球需求因关税政策降低、美联储维持高利率 [5][6] 铜期货盘面数据 - 沪铜主力最新价78810元/吨，日涨跌0；沪铜连一最新价78680元/吨，日涨200元，涨幅0.25%；沪铜连三最新价78270元/吨，日涨跌0；伦铜3M最新价9664美元/吨，日跌30.5美元，跌幅0.31%；沪伦比7.9，日跌0.06，跌幅0.75% [6] 铜现货数据 - 上海有色1铜等现货价格有不同程度上涨，升贴水大多下跌 [7] 铜精废价差 - 目前精废价差（含税）1099.57元/吨，日涨80元，涨幅7.85%；合理精废价差（含税）1484.4元/吨，日涨0.8元，涨幅0.05%等 [9] 铜上期所仓单 - 沪铜仓单总计21470吨，日跌955吨，跌幅4.26%；国际铜仓单总计1903吨，日涨跌0 [12] LME铜库存 - LME铜库存合计93475吨，日跌1200吨，跌幅1.27%；注册仓单合计56250吨，日涨1725吨，涨幅3.16% [14] COMEX铜库存 - COMEX铜库存合计204316吨，周涨6955吨，涨幅3.52%；注册仓单合计98357吨，周跌11008吨，跌幅0.89% [16] 铜进口盈亏及加工 - 铜进口盈亏 -2522.29元/吨，日涨1315.91元，涨幅109.08%；铜精矿TC -43.8美元/吨，日涨跌0 [17]